有色早报 研究中心有色团队 2025/06/09 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/05/30 175 665 105791 34128 -778.22 155.91 86.0 100.0 50.08 149875 74850 2025/06/03 215 1019 105791 31404 -652.82 409.92 85.0 100.0 52.31 143850 74375 2025/06/04 130 945 105791 31933 -863.51 389.51 81.0 98.0 48.48 141350 75025 2025/06/05 80 805 105791 31687 -1366.56 279.74 79.0 98.0 93.15 138000 83300 2025/06/06 75 974 105791 32278 -1323.74 19.48 41.0 65.0 69.84 132400 77800 变化 -5 ...

宏观影响交织 有色金属整体继续震荡运行 有色金属基础周报 2025-06-09 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部 | 有色中心】 研究员：李 旎 执业编号：F3085657 投资咨询号: Z0017083 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号: Z0021167 联系人：张 桓 执业编号：F03138663 | | 松江江头 LATION OF | S 不长江期货 | | --- | --- | --- | | | CHANGJIANG SECURITIES | CHANGJIANG FUTURES | | | 走势状态 | 行情观点 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | | | 高位震荡 | 关税对铜价影响再度提升，中美元首通话也带来利多预期，铜价偏强，振幅扩大。基本面上，国内硫酸市场多区域上行趋势明显，炼厂生产得以维 | | | 铜 | | 持，精铜产量依然保持高位，但供应端的扰动及极低的TC依然对铜价有潜在支撑。目前铜社会库存低位企稳，市场消费呈现下滑趋势，炼厂则考 | 区间交易 | | | 77500 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 6 月 6 日 有色日报 专业研究·创造价值 核心观点 沪铜 昨夜铜价高开低走，日内再度走强，主力期价收盘逼近 7.9 万关 口，沪铜持仓量持续上升，7-8 月差持续走弱。昨日外盘白银和铜均 呈现大幅上升，我们认为这主要是黄金强势下，金融属性导致的两 者补涨，从估值角度，无论是金铜比还是金银比都处于历史高位。 此外，中美元首昨夜通话，预期中美关系缓和，利好铜价。产业层 面，电解铜社会库存边际上升，拖累铜价。预计期价偏强运行，关 注 5 月高点多空博弈。 沪铝 今日铝价在 2 万上方窄幅震荡。宏观 ...

金瑞资本营销与产品部负责人翁展图介绍风险管理子公司如何助力有色行业高质量发展。他认为，我国场外衍生品业务总 体发展良好，以铜场内期权为例，目前参与者逐步丰富和成熟，成交量逐年攀升。"场外衍生品业务为提升有色金属产业风险 管理能力、服务产业的国际化发展发挥着重要作用。"翁展图表示。 （编辑 张明富） 上海有色网铜高级分析师龙华琛表示，今年以来，广东省区域有色金属库存出现下降，期现货升水创新高，显示出市场对 供应的紧张预期。预计下半年全国有色金属库存也将维持低位。同时，随着进口铜的进口量在下降，国内电解铜库存预期将加 速下滑。针对需求端，基于对电力行业投资的增长预期，将有力托底铜价格。不过，建筑行业短期很难对铜消费形成正反馈。 综合来看，新能源行业依然是推动全球铜消费中长期增长的主要动力之一。 本报讯 （记者王宁）近日，由金瑞期货股份有限公司（以下简称"金瑞期货"）广州分公司主办的"华南地区有色金属产业 协同创新会议"在广东省佛山市召开，本次会议围绕全球贸易格局演变、铜铝市场趋势及金融衍生品应用等议题展开深入研 讨。金瑞期货总经理助理、金瑞资本总经理叶羽钢等出席会议并致辞。 山东创新集团有限公司华南业务总监易树良 ...

土板块有望受益于行业需求的扩张，同时，在国家对稀土资源的严格管控下，价格有望保持相对稳定， 为板块内企业提供良好的盈利环境。 数据显示，除了稀土外，中国在钨、钒、钴、锑等领域也占据了主导地位，产量在全球的占比均超过 50%。其中占比最高的是钨，达82.72%，产业链优势显著。基本金属方面中国也有一定的优势。中国是 电解铝第一大生产国，2024年产量占到全球的59.72%，在铅、锌方面的占比也均超过30%。 中国对外依存度较高的有色金属之一是铜。中国的铜矿资源虽然储量不少，但存在着规模小、品位低、 成分复杂、开采难度大、成本高等问题，导致铜矿的产能有限，无法满足国内的巨大需求。2024年中国 铜产量为180万吨，在全球产量中占比7.83%。 仅供投资者参考，不构成投资建议 以下文章来源于财经图解 ，作者乘桴于海 财经图解 . 财经大事早知道，关注东方财富股票！ 周三，稀土板块大涨3.52%，引发市场关注。据USGS（美国地质调查局）公布的2024年全球有色金属 产量统计报告，中国2024年的稀土产量占据了全球的69.23%，在国际市场上占据了相当的话语权。 中信证券指出，随着全球新能源汽车、风电等领域的快速发展 ...

有色金属日报 2025-6-5 五矿期货早报 | 有色金属 铜 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 铝 国内商品氛围改善，铝价回升，昨日伦铝收涨 0.67%至 2487 美元/吨，沪铝主力合约收至 20110 元/ 吨。昨日沪铝加权合约持仓量 52.9 万手，环比增加 0.6 万手，期货仓单减少 0.2 至 4.9 万吨，维持 偏低水平。根据 SMM 统计，昨天铝锭三地库存录得 39.1 万吨，环比减少 1.1 万吨，铝价下跌后库存 再次去化，两地铝棒库存录得 8.0 万吨，环比增加 0.1 万吨，昨日铝棒加工费回调。现货方面，昨 日华东现货升水期货 100 元/吨，环比下调 10 元/吨，刚需消费尚可 ...

锡 ： | 日期 | 现货进口收益 | 现货出口收益 | 锡持仓 | LME C-3M | LME库存 | LME注销仓单 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/05/27 | -10819.50 | -24919.57 | 48480 | -111 | 2660 | 375 | | 2025/05/28 | -3334.52 | -31350.77 | 52484 | -55 | 2680 | 545 | | 2025/05/29 | -5734.59 | -28569.64 | 52130 | -72 | 2680 | 555 | | 2025/05/30 | -7455.23 | -26155.01 | 58096 | -78 | 2680 | 555 | | 2025/06/03 | -15695.14 | -19012.96 | 60730 | -79 | 2605 | 480 | | 变化 | -8239.91 | 7142.05 | 2634 | -1 | -75 | -75 | 有色早报 研究中心有色团队 2025/06/04 ...

【隔夜有色金属期货价格走势分化，各品种受库存、需求、政策等因素影响】隔夜LME铜先抑后扬， 涨0.24%至9638.5美元/吨；SHFE铜主力涨0.5%至78180元/吨，国内现货进口窗口关闭。美国4月JOLTS 职位空缺人数增加，减缓市场对就业担忧，5月非农数据待公布。美联储面对通胀不确定或偏鹰，6月降 息概率小。LME库存降4600吨至143850吨，国内主流地区铜库存环比节前增1.43万吨。需求淡季，下游 采购谨慎。美关税反复及232调查或支撑铜价，当前铜价面临方向选择，关注78000 - 80000元/吨阻力区 间。 隔夜LME镍跌0.23%报15475美元/吨，沪镍涨0.25%报121860元/吨。LME库存增1152吨至201462 吨，国内SHFE仓单减19吨至22038吨。镍矿价格平稳，不锈钢产业链原料成交冷清，成本有支撑，库存 下降但需求疲软，镍价短期或修复，偏震荡运行。 节后首日氧化铝震荡偏强，AO2509收3036元/吨，涨 幅1.27%；沪铝震荡偏强，AL2507收19990元/吨，涨幅0.25%。现货氧化铝价格回落，铝锭升水扩大。 氧化铝供需双增，矿端有支撑，电解铝需求淡旺季压力与韧 ...

西部证券指出，当前全球宏观环境反复，工业金属以铜铝为代表的金属价格整体继续维持震荡。但24年 下半年以来一揽子政策的推出使国内宏观情绪逐步回暖，在供给强约束下，叠加5月制造业PMI环比上 升0.5个百分点至49.5%、市场预期改善，终端景气度回升有望带动上游工业金属需求改善。铝产业链方 面，近期几内亚铝土矿冲击事件虽属短期扰动，但凸显了铝供应链的脆弱性，一体化布局成为行业发展 方向。 有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市 场中选取有色金属行业内的代表性上市公司证券作为指数样本，覆盖铜、铝、铅锌、稀有金属等多个子 行业。中证有色指数全面反映A股市场有色金属行业的整体表现，其成分股具有显著的周期性和商品价 格敏感性特征。 铜价虽受宏观政策反复压制，但铜精矿供给趋紧且冶炼加工费持续下行，中长期价格支撑较强。此外， 美国关税政策若暂停可能引发市场预期大幅转变，需关注后续进展。战略金属中，钨矿价格已突破历史 新高，在各国追求供应链自主的背景下，战略金属估值有望重构。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变 ...

（核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 | | 20250603申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 可能短期宽幅波动 铜： | | | | 锌： 可能短期宽幅波动 | | | 摘要 | 铝： 短期内或以震荡为主。 | | | | 镍： 短期内或以震荡偏强。 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：假期LME铜价上涨83美元。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶 | | | | 炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动 | 可能短期宽 | | 铜 | 电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升 | 幅波动 | | | 有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美 国关税进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 | | | | 锌：假期LME锌价上涨26美元。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据 | | | | 来看， ...