5月14日，三大股指午后翻红，其中国企红利板块小幅拉升。截至下午13:30，国企红利ETF(159515)涨0.64%。相关成分股中，中远海控涨3.00%、 兴业银行涨1.69%、成都银行涨1.32%，冀中能源、唐山港、恒源煤电等小幅跟涨。 风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。 投资有风险，基金投资需谨慎。 中国银河发布研报表示，随着一揽子金融政策出台，降准降息落地，结构性工具加力引导银行信贷结构优化。银行基本面积极因素持续积累。中 长期资金入市有望进一步加速，加速银行板块红利价值兑现。 国企红利指数(代码000824)兼具国企主题与红利策略的投资逻辑，两策略相互强化形成合力，策略有效性进一步提升。在"国企+红利"双主线驱动 下，国企红利指数实现了"1+1>2"的效果。国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数(000824)，国企红利指数为策略主题指数。未来随着 国企改革的进一步深化，国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善，届时或将迎来盈利和估值的双重修复，而红利因子可选出那些盈利能 力出色且估值偏低的 ...

5月14日，银行板块延续强势，中证银行指数上涨0.45%，成份股方面，厦门银行领涨1.84%，宁波银行 上涨1.37%，兴业银行上涨1.06%。 热门ETF方面，银行ETF（512800）场内价格上涨0.5%，再创上市新高，实时成交额近2亿元。 1）改革强调建立浮动管理费收取机制、强化业绩比较基准的约束作用。全市场主动偏股型公募基金 中，46%第一大业绩基准为沪深300指数，16%为中证800指数。一个合理推测是，如果业绩基准不发生 显著变化，权重股的资金青睐度有望进一步提升。 2）主动公募当前深度欠配银行，国股行相对更为明显。2024年末以沪深300为第一大基准的基金，欠配 9.6pct，以中证800为第一大基准的基金，欠配7.8pct，增量资金流入银行可期，主动公募对银行板块边 际定价权有望增强，驱动板块跑出超额收益。 布局工具上，看好银行板块行情持续性的投资者可以关注银行ETF（512800），银行ETF被动跟踪中证 银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有 大行，捕捉"高股息"主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城 ...

智通财经APP获悉，5月13日港股市场，北水成交净买入22.62亿港元，其中港股通(沪)成交净买入38.33 亿港元，港股通(深)成交净卖出15.72亿港元。 北水净买入最多的个股是建设银行(00939)、阿里巴巴-W(09988)、中海油(00883)。北水净卖出最多的个 股是腾讯(00700)、中芯国际(00981)、小米集团-W(01810)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 小米集团-W | 24.64 乙 | 23.91亿 | 48.55亿 | | HK 01810 | | | +7265.68万 | | 阿里巴巴-W | 25.86亿 | 16.70 亿 | 42.56亿 | | HK 09988 | | | +9.16 Z | | 腾讯控股 | 18.12 乙 | 16.62 乙 | 34.74亿 | | HK 00700 | | | +1.50 乙 | | 美团-W | 12.50 乙 | 11.28亿 | 23.78亿 | | HK 03890 | | | +1.21 乙 | | 优必 ...

银河证券分析认为，中美贸易谈判出现实质性进展将显著提升市场对中国资产的风险偏好，关税的大幅 下调也对中国经济基本面也形成实际利好。整体而言，维持对于中国权益市场抱有乐观态度的观点，前 期受贸易摩擦调整较多的板块会出现一定反弹，年内科技+红利的策略仍是主线。 中国资产持续重估，低费率A500ETF基金（512050）助力投资者一键配置A股核心资产。跟踪中证A500 指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，紧密跟踪中国经济结构变化，融合价值与成长属性，天然 具备哑铃配置策略，适合长期投资及定投。场外联接（A类：022430；C类：022431） 每日经济新闻 5月13日，A股高开低走，沪指震荡收红，上涨0.17%报3374.87点，深证成指跌0.13%，创业板指跌 0.12%，中证A500涨0.03%，A股成交额1.33万亿元。热门ETF中，A500ETF基金（512050）收涨 0.11%，单日成交额超31.71亿元，换手率达18.69%，双双位居同类标的首位。 消息面上，近期野村证券将中国股票评级从中性上调至战术超配。其发布的一份报告称，在中美关税预 期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A股市场具备更强的防 ...

近日，国务院新闻办公室再度召开重磅发布会，聚焦"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"。金融管理部 门相关负责人分别从货币信贷政策、稳定资本市场等诸多重要方面，宣布推出一揽子政策举措。其中， 央行推出包括降准降息在内的10项货币政策措施，金融监管总局推出8项增量政策，证监会推出一揽子 稳市"组合拳"，充分体现出当前特殊形势下稳市场、稳预期的政策要义，与去年924首场金融口发布会 的重大政策宣示可谓是一脉相承。 A股市场发展时间仍相对短暂，高波动是阶段性重要特征；公募机构长期以来习惯主要通过挖掘高成长 个股以战胜行业基准，但疫情之后传统"经验"不复，红利策略及"哑铃"策略更为有效，但这也一定程度 上导致公募产品近年来持续出现的负偏离；行业新政已出，预计将对机构未来投资模式产生重要影响。 本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基 金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。过 ...

截至2025年5月13日 11:30，中证红利低波动100指数(930955)上涨0.56%，成分股浦东建设(600284)上涨9.19%，威孚高科(000581)上涨5.42%，重庆银行 (601963)上涨3.15%，上海银行(601229)上涨3.10%，中国外运(601598)上涨2.70%。红利低波100ETF(159307)上涨0.67%， 冲击6连涨。流动性方面，红利低 波100ETF盘中换手1%，成交933.70万元。拉长时间看，截至5月12日，红利低波100ETF近1周日均成交1161.07万元。 东方证券指出，宽货币超预期落地，低波红利策略有效性料延续。 1）外部环境不确定性增加，叠加配合25Q2财政进一步发力，宽货币超预期落地，无风险利率有望进一步下行。5月7日一揽子金融政策推出，央行宣布降准 降息，同时存款利率也将跟随下调，25Q1货政报告进一步提出择机恢复国债买卖操作，我们认为政策端已经为无风险利率打开下行空间。 回撤方面，截至2025年5月12日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤最小。 费率方面，红利低波100ETF管理费率为 ...

行情回顾及主要观点： 港股上周在红利板块的带动下，延续上涨行情：恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨2.08%，恒生指数上涨1.69%，恒生科技指数下跌1.22%。恒生一级 行业中，金融、电讯业领涨，医疗、资讯科技业领跌。(数据来源：Wind，截至2025/5/9) 资金面上，上周外资再度净流入，南向资金净流入扩大。外资方面，截至周三EPFR口径下外资净流入海外中资股2.5亿美元（vs 前一周净流出1.3亿美 元），其中主动型外资流出1.2亿美元规模略有扩大，被动型外资转为净流入3.7亿美元。南向资金方面，上周南向资金净流入总计67.8亿，环比前一周上行 （vs前一周总计流入11.9亿） 中美会谈取得实际进展，贸易冲突有望缓和。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次 中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。前期的关税不确定性或已大部分反 映于股价，若未来关税出现好转，A股、港股有望回暖。 降准降息下低利率环境延续，险资加速入市，有望利好红利策略。5月7日国新办新闻发布会上介绍了一揽子金 ...

宏观政策发力，投资品如何布局？20250512 摘要 • 红利策略在经济下行背景下凸显重要性，叠加公募基金高质量发展行动方 案的推动，红利资产配置需求增加，成为跑赢基准的趋势。关注分红比例 提高的公司，将其作为底仓配置。 • AI 应用领域虽催化剂众多，但兑现需时，预期偏高。经济压力可能导致二 次调整，但幅度有限。AI 应用仍是主线，关注长期发展潜力。 • 油价下跌是城市燃气降本的主要逻辑，2024 年进口 LNG 价格中枢下降。 若 LNG 价格进一步下跌，国内现货具备赚取价差空间，看好降本带来的盈 利能力改善。 • 黄金价格受地缘冲突和美国经济韧性驱动，高位震荡。利润框架向信用框 架切换是长期上涨背景，短期调整是买入机会。板块估值仍偏低，关注龙 头公司业绩。 • 有色金属板块中，铜、铝等品种估值偏低。中国加码逆周期政策降低关税 影响，回调风险可控。关注长期景气高位且具备分红属性的品种，以及受 政策驱动的小金属。 Q&A 当前宏观政策持续发力，资本市场在国家政策中的定位如何变化？对投资策略 有何影响？ 公用事业行业一季度表现如何？各子领域有哪些差异？ 一季度能源需求较弱，无论是天然气还是电力需求增速均有所下 ...

宽货币落地+公募改革+保险预定利率或进 一步下调，银行有望跑出超额收益 投资建议与投资标的 ⚫ 当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速， 对 25 年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预 期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款 进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对 25 年银行息差形成重要 呵护；25 年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有 望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。 ⚫ 现阶段关注两条投资主线： 风险提示：货币政策超预期收紧；财政政策低于预期；测算相关风险。 ——资金维度看银行股投资 核心观点 | 降准降息落地稳预期，对银行净息差影响 | 2025-05-07 | | --- | --- | | 可控：——银行视角看 5 月 7 日国新办发 | | | 布会 | | | 其他非息收入扰动业绩，核心业务表现稳 | 2025-05-06 | | 定：——A 股上市银行 25Q1 季报综述 | | | 存量政策有望发力提速，增量储备 ...

受中美谈判释放积极信号影响，今日A股市场情绪回暖，三大指数高开，早盘港股红利ETF博时 （513690）涨0.42%，红利低波100ETF（159307）微涨0.19%。 | 数 | | --- | 据来源：Wind 近期A股市场电力板表现稳健，银行股持续创历史新高，红利板块也表现亮眼。背后的原因和投资逻辑 可以分三部分来看： 1、电力上涨：高温遇上政策红利，绿电转型点燃行情 电力股表现强势，主要受政策推动和需求预期影响。山东省最近出台新能源电价市场化改革细则，推动 新能源从固定电价转向市场化定价，这为绿电企业盈利模式打开了新空间。同时，夏季用电高峰临近， 电力需求刚性增长，叠加煤价下跌降低了火电企业成本，提升了板块防御属性。机构认为，绿电的"绿 色价值"和储能潜力正在被重估，长期来看符合"双碳"政策方向。 2、银行股走强：降息降准+险资抢筹，高股息逻辑再强化 银行板块近期走势震荡，如今再次创新高（如建设银行、江苏银行等），核心逻辑是高股息+低估值 +政策利好。当前银行板块平均股息率约6.5%，PE仅6.5倍，估值处于历史低位，吸引险资、社保等长 期资金流入。政策方面，降准降息降低了银行负债成本，同时中央汇金 ...