后市观点 周二原油市场继续大涨，虽然美国总统特朗普称"希望看到油价出现在53美元/桶。我们会让油价进一步 下降。"，油价在其言论后也略有回落，但最终仍是大涨。WTI原油突破了60美元，随后布伦特也突破 了65美元，市场注意力聚焦在了伊朗局势的发展。美国要求美国公民撤离伊朗，法国也撤离大使馆非必 须工作人员，特朗普称已取消与伊朗官员的所有会晤。美国人现在撤离伊朗是个好主意，这让市场担心 美以对伊朗采取军事行动风险升级，稍早特朗普发社媒对伊朗有业务往来的国家施加25%关税，美国持 续施压伊朗不断刺激市场情绪，续大涨4个交易日后，布伦特原油最大涨幅已经超5美元，刷新了11月以 来最高水平。 地缘风险溢价更多地体现在与政治风险关联更直接的全球基准（布伦特）上，相比之下中东实货市场贴 水表现疲软，布伦特原油对迪拜原油的溢价升至去年7月以来的最高水平，地缘因素还是明显给油价带 来了风险溢价，布伦特原油月差也在近期再次反弹明显。 EIA公布了新年首份能源短期展望，并没有因近期地缘因素改善供应过剩预期，但还是小幅上修了对油 价预测，预计2026年WTI原油价格为52.21美元/桶，此前预期51.42为美元/桶，预计2027年 ...

| | 保险投资官2026年看好的A股板块 | | | --- | --- | --- | | 科技 26.36% | 消费 16.28% | 医疗 10.85% | | | | 金融 | | 周期 | 新能源 | 10.08% | | 21.71% | 12.40% | | | | 其他 1.55% | ■房地产 0.77% | 刘敬元 邓雄鹰 杨庆婉/制表 图虫创意/供图 刘敬元 邓雄鹰 杨庆婉/制表 图虫创意/供图 证券时报记者 刘敬元 邓雄鹰 杨庆婉 作为长线资金、耐心资本和市场稳定器的保险资金，如何看待新一年投资形势？如何谋新篇布新局？ 为探寻保险机构2026年投资思路，证券时报在岁末年初向保险公司投资部门和保险资产管理公司相关负责人发放问卷。这也是证券时 报2016年以来连续第11年开展"中国保险投资官调查"。 2026年中国保险投资官调查共回收38份有效问卷，调查对象覆盖国内主要保险资管公司、保险公司的首席投资官以及投资业务条线负 责人。样本机构管理险资规模超过26万亿元，在37万亿元保险资金余额中占比超七成。 综合考虑利率中枢和资本市场趋势，多数保险投资官预期险资未来1—3年收益目标将维持稳定 ...

2026年1月13日中午，国内现货黄金价格定格在1030元/克的历史高位上。 这个数字让不少投资者想起2023年那波迅猛涨势，而当前的地缘政治紧张局势， 让黄金的避险吸引力再次凸显。 市场情绪高涨，国内现货黄金、期货及黄金ETF交易活跃，似乎预示着更大幅度的行情波动可能就在眼前。 国内市场表现出比国际市场更强劲的势头。 金店及银行实物黄金价格同步走高，老凤祥黄金报价1428.0元/克，较昨日上涨2.07%，建设银行投资金条报价 1046.11元/克，涨幅1.70%。 春节临近带来的金饰需求增长，也进一步推动了市场热度。 市场焦点高度集中在今晚即将公布的美国12月CPI数据。 这项通胀数据将直接影响美联储的政策预期，从而决定黄金的短期走向。 截至发稿，伦敦金现报 4584.07美元/盎司，较前一交易日收盘价小幅下行，此前曾短暂触及4600美元/盎司整数关口后遇阻回落。 国内黄金市场同步联动，黄金T D报1024.35元/ 克，沪金主连报1026.76元/克。 回顾近期走势，黄金整体呈现震荡偏强的格局。 上周初黄金大幅收阳，周三在4500美元关口遇阻回调，周五在美国非农数据公布后实现强势突破，成功站 稳4500美 ...

对抗议活动的严厉镇压引发供应和地缘政治风险担忧，原油上涨；美国石油基金（USO）因伊朗及霍尔 木兹海峡周边潜在中断风险而小幅走高。 责任编辑：张俊 SF065 对抗议活动的严厉镇压引发供应和地缘政治风险担忧，原油上涨；美国石油基金（USO）因伊朗及霍尔 木兹海峡周边潜在中断风险而小幅走高。 责任编辑：张俊 SF065 ...

1月13日， 涨超9%，截至发稿，涨9.34%，报3.98港元，成交额4.12亿港元。 编辑/KOKO 消息面上，1月12日，美宣布对与伊朗贸易的国家加征25%关税，并威胁采取军事行动，美伊紧张局势骤然升级。 光大期货指，由于伊朗的特殊地理位置，加之其在中东地区的重要角色，一旦与美国的冲突加剧，势必会引发地缘紧张情绪的升温，从而造成油价的剧烈波 动。更为重要的是，伊朗掌握着海湾地区石油的运输命脉，霍尔木兹海峡，一旦伊朗因受到威胁而封锁该海峡，势必会斩断中东地区原油的对外输出的最大 途径，并造成供应中断的风险。 ...

布伦特原油期货（BZ=F）延续此前三个交易日的涨势，累计涨幅超 6%。美国总统唐纳德・特朗普宣 布，将对所有与伊朗 "有商业往来" 的国家的商品加征 25% 关祱，并且不排除对这个波斯湾国家采取军 事打击。而就在几天前，美国才刚以惊人之举掌控了委内瑞拉的石油生产。 与此同时，原油供应中断的最大诱因来自里海管道联盟的一处码头 —— 该码头负责将哈萨克斯坦的原 油装载上船。目前，恶劣天气、无人机袭击以及设备维护等多重因素正威胁着该码头的原油出口。周 二，两艘船只在码头附近遇袭，凸显出原油供应面临的新风险，该码头的原油装载量已被下调近一半， 降至每日约 90 万桶。 凯雷集团能源领域首席策略师杰夫・柯里在接受采访时表示："当前地缘政治风险处于历史最高水平， 这正是油价飙升的导火索。" 期权市场也显现出油价暴涨的风险信号。交易员正为看涨期权支付自去年以美、以两国空袭伊朗以来最 高的权利金。周一，布伦特原油看涨期权成交量创下历史纪录，这在一定程度上源于市场对油价上涨的 大额押注。 此前，市场因预期原油供应过剩，国际油价曾连续五个月下跌。进入新年初期，随着美国插手委内瑞拉 事务（控制该国总统尼古拉斯・马杜罗），再加上伊朗 ...

当地时间1月12日，芝加哥商品交易所（CME）发布通知，决定改变黄金、白银等贵金属期货合约的保 证金设定方式，由此前按固定金额收取，改为按合约名义价值的一定比例计算。根据新规，部分非高风 险组合（Non-HRP）黄金合约的保证金比例（Outright Rates）将调整为名义价值约5%。这是芝商所在 近一个月内的第四次保证金调整，直接提高了交易者的资金成本与杠杆门槛。 国内市场方面，上海黄金交易所在不到一个月时间内，连续三次发布风险预警。商业银行方面也迅速响 应。工商银行近期将其积存金业务的风险等级上调至C3（平衡型）。对此，景川解释称，由于黄金价 格波动率已大幅上升，远超历史平均水平，且此前出现过较大回撤，导致原风险等级（C2）客户出现 浮亏后投诉增加。工行上调风险等级是为了使产品风险与客户承受能力相匹配，符合监管关于适当性管 理的要求。他进一步指出，此举也是为了防止在价格急涨时发生大规模赎回，导致银行被动平仓的风 险。 银河期货贵金属分析师王露晨表示，短期来看，在监管政策强化下，贵金属热潮可能会有所降温，价格 波动有望趋于理性。监管政策收紧将对贵金属市场产生两方面影响，一是提高交易成本，抑制投机性交 易， ...

JPMorgan Chase (JPM) reported earnings Tuesday morning that capped off a record year for the firm while reporting a hit to net income resulting from its deal to take over the Apple Card portfolio from Goldman Sachs, which it announced last week. Net income for the firm came in at $13 billion, including the $2.2 billion in credit losses it planned for as a result of the deal. Excluding these costs, JPMorgan said its net income would've tallied $14.7 billion in the quarter. Earnings per share, excluding t ...

在美国加大对伊朗施压力度，且俄罗斯黑海沿岸一处哈萨克斯坦原油重要外运码头附近油轮遇袭后，国 际油价自去年11月以来首次短暂突破每桶65美元。 布伦特原油期货延续此前三个交易日的上涨势头，累计涨幅超6%。此前，特朗普政府刚以惊人举措掌 控了委内瑞拉石油生产，时隔数日，美国总统唐纳德・特朗普便宣布，对所有"与伊朗有商业往来"的国 家的商品加收25%进口税，同时并未排除对这个波斯湾国家采取军事打击的可能性。 与此同时，原油供应中断的最大诱因，源于负责将哈萨克斯坦原油装载上油轮的里海管道联盟码头。恶 劣天气、无人机袭击以及设备维护等多重因素叠加，正对原油出口构成威胁。周二，两艘船只在该码头 附近遇袭，凸显出原油供应正面临新的风险，目前该码头的原油装载量已被下调近一半，降至每日约90 万桶。 凯雷集团能源路径首席战略官Jeff Currie在接受采访时表示："当前地缘政治风险处于历史最高水平，这 正是当下油价飙升的导火索。" 油价飙升风险也已显现于期权市场，交易员对看涨合约索要的溢价达到去年以色列和美国空袭伊朗以来 的最高水平。周一，布伦特原油看涨期权成交量创下历史纪录，这在一定程度上是由押注油价上涨的大 额交易推动的 ...

来源：市场资讯 文章来源尽管黄金在过去一年大幅走强，市场上对其上涨原因并不缺少解释框架，但有市场观察人士指 出，迄今尚无任何一种主流理论在统计意义上具备稳定、显著的预测能力。这意味着，黄金在2025年的 强势表现难以被可靠归因，也令今年走势更难前瞻判断。 该人士表示，缺乏"可重复验证的统计解释"会让黄金多头面临更高不确定性：在无法明确驱动因子的情 况下，投资者很难评估今年黄金价格的上行与回撤风险。 多项"常见叙事" 1、黄金是通胀对冲 在"避险"叙事方面，市场常将金价与地缘政治风险挂钩。该人士使用美联储系统研究人员构建的地缘政 治风险（GPR）指数进行测试后表示，GPR指数同比变化对金价同比变化的解释度仅约0.1%，几乎可以 忽略不计。 4、经济政策风险 在用经济政策不确定性指数（EPU）衡量黄金是否能对冲经济风险时，也得出了类似的结论，其同比变 化对金价变化的解释度也仅约0.9%。 5、中国购金 针对"央行购金驱动金价"的说法，该人士提到，世界黄金协会数据显示中国央行黄金储备自2000年以来 大幅提升，表面上看具备解释力，但在短中期层面，中国黄金储备同比变化与金价同比变化的决定系数 仅约0.6%，同样不足以 ...