4月29日，中文在线(300364)披露2024年业绩报告及2025年一季报。2024年，公司实现营业收入11.59亿 元，其中境外收入3.03亿元；2025年一季度，公司实现营业收入2.33亿元。2024年，公司基于对行业趋 势的研判及自身战略规划，加大了对海外微短剧业务的推广及研发投入。尽管短期的战略投入对利润造 成暂时性影响，但对公司的长期发展具有重要意义。 在全球内容产业格局深刻重塑的时代背景下，中文在线迎来全新战略机遇。2025年，董事长童之磊在致 股东信中提出，中文在线将乘上"大航海时代"的东风，坚定走好国际化之路，通过短剧这一新兴文化出 海模式，打造出来自中国的"第四大国际文化现象"，并以AI和人才为支撑，加速全球布局。立足于内容 科技与文化创新的交汇点，中文在线正以全球视野和战略定力，描绘企业新一轮增长的宏大蓝图。 夯实数字内容及IP开发，头部动画电影推动文化出海 中文在线作为国内领先的数字文化内容集团，拥有海量正版数字内容资源，累计数字内容超560万种， 驻站作者450万名，签约知名作家2000余位。公司将全品类平台与垂类平台相结合，构建了多维度发展 的内容生态。其中，17K小说网提供玄幻奇 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" with a 6-month target price of 26 CNY [5]. Core Views - The company is a leading player in the film and television industry, with strong content and distribution capabilities. It is expected to continue its efforts in content innovation, particularly in variety shows and high-quality dramas [2]. - Cultural export is anticipated to be a significant growth driver for the company, with 2025 marking the first year of the "Mango Going Global Three-Year Action Plan" (2025-2027) [2]. - The company is expected to leverage new technologies, particularly AI, to reshape the content industry, which may lead to new growth opportunities [2]. Financial Summary - In 2024, the company achieved revenue of 14.08 billion CNY and a net profit of 1.364 billion CNY, representing a year-on-year decrease of 3.75% and 61.63%, respectively. The non-recurring net profit was 1.645 billion CNY, showing a slight decline of 2.99% [1]. - For Q1 2025, the company reported revenue of 2.9 billion CNY and a net profit of 379 million CNY, with year-on-year decreases of 12.76% and 19.8%, respectively [1]. - The revenue contributions from Mango TV, content production and operation, and content e-commerce have changed slightly, with Mango TV's effective membership growing to 73.31 million and revenue increasing to 5.148 billion CNY [1]. - The projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are 14.285 billion CNY, 16.411 billion CNY, and 18.563 billion CNY, respectively, with corresponding net profits of 1.952 billion CNY, 2.443 billion CNY, and 2.816 billion CNY [2][4].

【解剖大盘】 上周五的重磅会议市场有各种解读，但市场才是真正的检验。今天两地市场均出现调整，港股虽然微跌 0.04%，也难掩结构的失衡，量能锐减到1690亿。 关税的后遗症已经开始显现。最近，美国农业部数据显示，中国从美进口农产品数量锐减。与此同时， 多艘巴西大豆船已靠岸宁波舟山港老塘山作业区。今年4月靠岸巴西大豆船艘次同比增加约48%，减载 量增加约32%。美国零售业也是叫苦连天，库存危机已经显现，很多商家估计也撑不了多久。因为，高 关税之下，商家也不敢冒险进货，最怕的是刚进完货，然后特朗普来个急刹车突然又大幅降低关税了， 这损失就大了。没有一个可控稳定的预期，经济将会变得无序，衰退的风险就会增加。这对我们的外贸 出口也会带来影响，在这种情况下，我们也很难做出有针对性的政策。这个循环很难单方面打破。 当然也有在高关税之下依旧火爆的。据报道，美国芝加哥密歇根大道泡泡玛特(09992)门店，美国人为 了Labubu新款发售凌晨排队，海外抢购现场堪比iPhone首发。据悉，泡泡玛特旗下人气IP盲盒Labubu近 日在全球发售第三代搪胶毛绒产品"前方高能"系列，海外的泡泡玛特门店前连夜排起长龙。泡泡玛特 APP近日 ...

一家来自中国的潮玩快闪店门前，蜂拥而至的消费者排起长队，不同肤色的年轻人唱起了《LABUBU之歌》。这是前不久发生在西班牙巴塞罗那市中心的 一幕。过去几年，如此神奇的情景已经在欧美、日韩、东南亚等多地上演。 如今，LABUBU、MOLLY、小野等潮玩形象，在全球拥有大量拥趸。而一手培育这些IP的泡泡玛特公司，是一家土生土长的北京企业。 情感共鸣让IP破圈 日前，记者来到位于朝阳区的泡泡玛特办公区。展示大厅里摆放着各种原创IP的潮玩，宛如一个童趣十足的乐园。"我们是一家潮流文化娱乐集团，IP运营 是核心。"泡泡玛特国际集团副总裁陈晓芸带记者穿梭在各种潮玩之间，"2024年，有13个IP营收过亿元，4个IP营收过10亿元。" CRYBABY就是头部IP之一。它是可爱的小哭包，蓝色泪水已经夺眶而出。不同系列的哭娃传递不同的情绪，有泪水代表坚持，有的象征快乐。虽然艺术家 是泰国籍，但哭娃却能触动不同文化背景的消费者，让大家找到情感共鸣。目前，泡泡玛特合作过的艺术家已经有近百位了。 一个爆款IP如何诞生？需要天时地利，更需要最好的艺术家和IP。公司创始人王宁将泡泡玛特比喻为"唱片公司"，全世界优秀的设计师、艺术家就是他 ...

划重点 ① 霸王茶姬以强劲业绩（GMV 295亿元、20.27%净利率、6440家门店）赴美 IPO，通过"文化 出海"战略和本土化生产，试图成为中国茶饮品牌国际化的先行者。 ② 蜜雪冰城凭借"供应链即霸权"（ 97%收入来自供应链，12小时冷链覆盖90%国土）的模式成 功占领下沉市场，证明了低价策略背后是极致的供应链管理能力。 ③ 星巴克中国陷入"第三空间保卫战"的困境（市场份额下降 8%），面临定价权丧失和文化代 差双重挑战，反映出中国茶饮品牌正在重构行业话语权。 RockFlow 本文共4181字， 阅读需约16分钟 霸王茶姬 IPO 在即，股票代码为"CHA"。作为新茶饮的佼佼者，其展现出令人瞩目的增长数据：2024 年 GMV 同比增 173% 达 295 亿元，净利润 率 20.27% 领先行业，两年内门店数增长近 6 倍至 6440 家。 这些亮眼数据背后，离不开霸王茶姬的三个重要洞察： 规模化与标准化的完美平衡 在中美关系紧张、监管趋严的背景下，霸王茶姬选择赴美 IPO 具有标志性意义。其"文化出海"理念和本土化生产策略，或将为中国消费品牌的国际 化提供新范式。 霸王茶姬此次 IPO 不仅是一 ...

2025年春节，随着《哪吒之魔童闹海2》破150亿元票房刷新国漫纪录，其联名卡牌同步掀起消费热潮。 卡游推出的《哪吒2》联名卡牌成为"一卡难求"的现象级产品，线下渠道出现上货、抢货、断货、补货的循 环。央视财经频道多次报道这一现象，称其为"现象级文化消费事件"。 国产卡牌因这次爆红，在大众视野内崭露头角，卡牌二手交易市场也随之沸腾。卡游推出的哪吒系列卡牌 中，有卡牌标价一度高达近20万元，成为舆论的焦点。 但不被注意到的事实是，18万一张的卡牌标价并非最终成交价而是挂牌价。在二手交易平台稍加搜索不难 发现，不止18.88万，标价从100万甚至9999.99万都有。 其中，最受争议的"疑似对象"——"敖丙Sp99编首"，在商品的详情页商品说明书上也标注"仅展示不出"。在 国内卡牌文化尚未成熟，文化消费悦己消费仍处于初级发展阶段的当下，社会大众对卡牌这一新生事物的 误解与批评之声频现。 而放眼整个文娱消费（比如明星演唱会、动漫手办、盲盒）一路走来，黄牛炒作、非理性消费，是最常被 贴上的负面标签，难以根除。 对比成熟健全的全球卡牌市场，国产卡牌要想得到多元且蓬勃的发展，卡牌文化的普及与改变大众对于卡 牌的认知只是第 ...

银河证券：A股市场有望呈现出震荡上行特征； 广发证券：预计科技的主线风格不会有太大变化。 兴业证券 短期或有震，但AI仍是市场中长期主线 兴业证券认为， 短期随着AI行情来到高位，不可避免需要通过阶段性的震荡波动来消化过热的市场情 绪，但AI仍是市场中长期主线。 DeepSeek的"横空出世"使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均开始出现 积极变化。后续随着各行业AI渗透率的提升、更多垂直应用加速落地，基本面和政策环境的双重驱动 将支撑AI继续成为市场的聚焦方向。 GUIDE 摘要 兴业证券：短期或有震，但AI仍是市场中长期主线； 银河证券 A股市场有望呈现出震荡上行特征 银河证券研报表示，全国两会的召开有望为A股市场投资结构提供进一步指引。在国内经济处于新旧动 能切换的背景下，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑 机会。当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长 期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。后续还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节 奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。 配置方面，重点关注：（1 ...

本文作者：刘晨明/郑恺/李如娟 报告摘要 近期美股在增长预期下调、通胀预期上修、微软削减数据中心支出以及对外加征关税等事件冲击之下，股指大幅下挫，MAG7指数自从2024年底见顶以来，到 本周四的最大跌幅达到13.6%。同时，周五港股、A股也出现了大幅调整，特别是近几个月热门的机器人、人工智能等科技板块。 本文我们讨论几个问题： 扫描下图二维码，可进入今晚20:30的路演链接 一、"MAG7"行情复盘： 2023年初以来的上涨趋势中，MAG7指数共有过五次调整；2024年底以来这波调整为第五次。 （1）"MAG7"行情复盘：这次调整是"空中加油"还是"趋势见顶"？ （2）"MAG7"调整期间，风格有没有切换，如何应对？ （3）"MAG7"行情有何景气投资规律？ （4）A股的科技行情处于什么阶段，后市怎么看？ （1）第1-4次调整平均来看： 下跌了【35个交易日】，随后花了【19个交易日】指数再创新高；随着行情推进，调整的速度越来越快速，新高的速度越来越慢。第5次调 整，截至2025年2月27日，已持续了47个交易日，下跌13.6%，跌幅超过前3次、接近第4次。 （2）调整的前因后果： 前3次流动性冲击，第4、 ...

If you look at the left and right sides of the gate, there is a Rui Shou Kylin. If you look at the bottom, there are five gold bricks. These five gold bricks correspond to the culture of Wuyun. Now that we are here, let's take a look at the gold products. Let's take a look at our gold products. The counter in front of you is our gold-plated products. They are all plated with diamonds. You can take a look at our gold products on both sides. This is our series of good luck. It is a series of gold products. Yo ...