证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 研究支持 宏 观 研 究 国 内 经 济 耿佩璇 A0230124080003 gengpx@swsresearch.com 联系人 屠强 (8621)23297818× tuqiang@swsresearch.com 2025 年 05 月 19 日 新旧力量"转换期"？ ——4 月经济数据点评 事件：4 月，社零当月同比 5.1%、预期 5.5%、前值 5.9%；固定资产投资累计同比 4%、 预期 4.3%、前值 4.2%；房地产开发投资累计同比-10.3%、前值-9.9%；新建商品房销 售面积累计同比-2.8%、前值-3%；工业增加值当月同比 6.1%、预期 5.2%、前值 7.7%。 ⚫ 核心观点：前期强劲的"旧力量"进入退坡期，"新力量"继续蓄势修复。 消费：商以旧换新速度放缓，拖累社零回落，必需消费仍稳健增长。4 月社会消费品零售 总额增速 ...

事件： 4月，社零当月同比5.1%、预期5.5%、前值5.9%；固定资产投资累计同比4%、预期4.3%、前值4.2%；房地产开发投资累计同比-10.3%、前值-9.9%； 新建商品房销售面积累计同比-2.8%、前值-3%；工业增加值当月同比6.1%、预期5.2%、前值7.7%。 核心观点：前期强劲的"旧力量"进入退坡期，"新力量"继续蓄势修复。 消费：商品以旧换新速度放缓，拖累社零回落，必需消费仍稳健增长。 4月社会消费品零售总额增速回落0.8pct至5.1%，主要受限额以上商品零售增速 （-2.0pct至6.6%）回落拖累。从结构看，虽然家电（+3.7pct至38.8%）仍保持高位，但汽车（-4.8pct至0.7%）、通讯器材（-8.7pct至19.9%）等增速有所回 调。必需消费整体稳定，粮油食品（+0.2pct至14.0%）保持高增长；餐饮收入（-0.8pct至5.2%）回落或与居民出行小幅回落有关。 常规跟踪：工业生产有所回落，投资、消费均有走弱 生产：工业生产有所回落，服务业生产也有下行。 工业增加值当月同比回落1.6pct至6.1%；其中制造业生产边际下行0.8pct至7.1%。服务业生产边际回落 ...

国家统计局新闻发言人付凌晖说，在大规模设备更新政策带动下，1到4月份，我国设备购置投资同比增 长了18.2%，对全部投资增长的贡献率达到64.5%。（新华财经） ...

海关系统2025年 4 ~ 9 月 仪器设备采购 意向汇总表 | | | 预 | | | --- | --- | --- | --- | | 采购 | 需求概况 | 算 | 采购 | | 项目 | | 万 | 时间 | | | | 元 | | | 湖南 | | | | | 国际 | | | | | 旅行 | | | | | 卫生 | | | | | 保健 | | | | | 中心 | | | | | （长 | | | | | 沙海 | | | | | 关口 | 为提升长沙海关口岸科技支撑能力，提升实验室检测现代化、规范化 | | 2025 | | 岸门 | | 832 | 年6 | | 诊 | 能力，拟更新超期服役、故障率高的老旧仪器设备。 | | 月 | | 部） | | | | | 2025 | | | | | 年实 | | | | | 验室 | | | | | 仪器 | | | | | 设备 | | | | | 更新 | | | | | 项目 | | | | | 海科 | 采购1台超低本底液体闪烁谱仪，用于样品中低能β放射性核素、a放射 | 160 | 2025 | | 中心 | 性核素的活度测量，具备 ...

新京报贝壳财经讯（记者丁爽）5月16日，开立医疗发布的投资者关系活动记录表显示，公司于近日接 受投资者调研时表示，自2024年第四季度起，国内医疗设备更新逐渐起量，今年前四个月终端医院的医 疗设备招标采购金额大幅增长，预示行业开始复苏。 根据开立医疗此前发布的一季度报告。报告期内，公司实现营业收入4.3亿元，同比减少10.29%；实现 归母净利润807.46万元，同比减少91.94%。 公司表示，微创外科、心血管介入两条新产品线发展态势良好，预计2025年营收将快速增长，有望减少 对利润的压力。 针对两条新产品线实现盈亏平衡的时间点，公司回应称，公司预计2025年微创外科业务收入将取得较大 同比增长，业务线全年亏损额有望缩小。微创外科业务目前仍处于起步阶段，研发、市场投入较大，随 着收入规模快速增长，预计业务线实现盈亏平衡的时间越来越近。心血管介入产品线，目前尚处于战略 投入阶段，在售产品较为单一，公司已在该领域布局新的产品，预计未来建立多产品组合后，该业务线 的盈利情况将有所好转。 对于国内医疗设备更新情况，公司表示，2024年，关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规 模较大的采购计划，但直至202 ...

证券代码：300633 证券简称：开立医疗 编号：2025-003 前四个月终端医院的医疗设备招标采购金额大幅增长，预示行业开 始复苏； 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | ☑ 特定对象调研 ☑ 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关 系活动类 | □ 媒体采访 □ 业绩说明会 | | 别 | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | □ 现场参观 □ 一对一沟通 | | | 电话会议 其他 □ □ | | | 汇丰前海证券、山西证券、中邮证券、华创证券、深圳市康曼德 资本管理有限公司、深圳北斗星资本、太朴持信私募基金管理 | | | （珠海）有限公司、财通基金、国盛证券、重阳投资、华夏未来 | | | 资本管理有限公司、GIC、安信基金、中邮创业基金管理股份有限 | | | 公司、格林基金管理有限公司、西部证券、中信建投证券、中国 | | 参与单位 | 国际金融股份有限公司、复胜资产、国信证券股份有限公司、奇 | | 名称 | 盛基金管理有限公司、野村证券、西南证券、平安证券股份有限 | | | 公司、华泰证券、博时基金、源乐晟资产、涌津投资、创金合信 | | ...

证券代码： 002339 证券简称：积成电子 积成电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | 媒体采访 业绩说明会 □ √ | | | 路演活动 □ 新闻发布会 □ | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 参加 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的投 2025 | | 人员姓名 | 资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 15 日 (周四) 下午 15:00~16:30 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、财务负责人秦晓军 | | 员姓名 | 2、董事会秘书刘慧娟 | | | 3、证券事务代表秦高凤 | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复，主 | | | 要内容如下： | | | 1、请问积成 2025 年业务方面有 ...

证券代码：301028 证券简称：东亚机械 编号：2025-05-002 厦门东亚机械工业股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动类别 | ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | --- | --- | | | □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 ■其他 线上 | | 参与单位名称及人员姓 | 信达证券 寇鸿基、信达证券 黄诗雯、汇丰晋信 韦钰、汇丰晋信 吴天 | | 名 | 齐 | | 时间 | 2025 年 5 月 13 日 | | 地点 | 厦门东亚机械工业股份有限公司 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书韩文浩、证券事务代表许志涌 | | 投资者关系活动主要内 | 1、介绍公司情况 | | 容介绍 | | | | 2、交流互动环节 | | | 一、国家提倡设备更新，对公司有什么影响，是否可持续？ | | | 国家 年不仅提倡大规模设备更新而且一直在加大设备更新支 2024 | | | 持力度，2025 年初部分地区更是针对空压机的采购，出台设备更新的具 | | | 体补贴政策，2025 年设备更新依旧可持续，这将带动压缩机需求的进一 | | | ...

中央纪委国家监委网站 左翰嫡 据介绍，"两新"工作纳入超长期特别国债资金支持范围以来，国家发展改革委及时制定出台超长期特别 国债资金支持"两新"管理办法，明确分配下达、组织实施、评估调整、监督检查、责任落实等有关规 定，最大限度减少自由裁量权，并加强对资金使用情况全方位全流程监督管理。围绕促进绿色转型发布 100余项国家标准，覆盖能耗能效、污染物排放、电动汽车、家用电器、家具用品等重点领域，有力发 挥标准牵引倒逼作用。 "聚焦超长期特别国债资金下达后可能出现的挤占挪用、骗补套补等情况，我们督促驻在单位强化对项 目实施、资金使用的评估督导，指导各地做到专款专账、专款专用。"驻国家发展改革委纪检监察组有 关负责同志介绍，随着"两新"加力扩围政策逐步落地，将适时开展一线调研监督，摸清政策实效，推动 国家发展改革委进一步加强统筹协调和事中事后监管，持续优化落实举措，做好政策评估和预研储备， 确保"两新"工作充分发挥扩消费、稳投资、惠民生、促转型的重要作用。 "推动大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策部 署。"驻国家发展改革委纪检监察组有关负责同志介绍，该纪检监察组深化运用专题 ...

从招投标数据看医疗设备更新进展 20250511 摘要 • 2025 年一季度创新药领域表现强劲，多家公司收入增速显著，如百济神 州、信达生物和荣昌生物等。尽管美国降药价政策提出，但因美国市场占 比有限，预计对整体制药行业影响较小。 • 医疗设备板块在二季度后迎来投资机会，受益于设备更新稳步推进和企业 清库存进入尾声。大型影像设备（如联影）和中小型设备（如迈瑞、开利、 奥华）值得关注，出口链上的海泰星光客户拿货恢复正常。 • 中药板块在二三季度看好，受益于中美博弈扩大内需、人口老龄化及国企 改革催化。板块回调早、调整幅度深，核心标的估值回落至 15-17 倍，配 置价值凸显，推荐华润三九、东阿阿胶和健民。 • 药品零售行业处于供给侧出清阶段，头部连锁集中度将提升。头部连锁策 略是少开店、降本增效保障利润增长，并可能重启并购。益丰药房、老百 姓、大参林等经营效率较高的企业值得关注。 • 原料药市场供需趋于平衡，价格稳定在底部区间。华海药业和天宇股份的 沙坦类品种收入稳定，非沙坦类药物快速放量，CDMO 业务带来增长，一 体化企业商业模式跑通。 Q&A 2025 年医药行业的整体表现如何，哪些领域值得关注？ 20 ...