截至2025年6月23日13点46分，中证半导体材料设备主题指数（931743）强势上涨2.25%，成分股中晶 科技涨停，中科飞测上涨4.45%，广立微上涨4.29%，中微公司，长川科技等个股跟涨。半导体材料ETF （562590）上涨2.28%，冲击4连涨，最新价报1.08元。流动性方面，半导体材料ETF盘中换手7.16%， 成交2411.70万元。 半导体材料ETF（562590），场外联接（华夏中证半导体材料设备主题ETF发起式联接A：020356；华 夏中证半导体材料设备主题ETF发起式联接C：020357）。 （文章来源：每日经济新闻） 半导体材料ETF（562590）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，该指数精选40只业务深度覆盖半导 体材料与半导体设备领域的上市公司证券作为样本。指数成分股中汇聚了多家在国产替代进程中表现突 出的龙头企业——例如在刻蚀设备领域实现技术突破的北方华创、中微公司，以及在硅片、电子化学品 等关键材料环节打破海外垄断的沪硅产业、南大光电等，样本股的筛选既聚焦行业核心赛道，充分体现 了半导体产业链自主化升级的发展趋势，反映半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。 消息方面， ...

消息面上，跨境支付通6月22日正式上线运行，内地与香港快速支付系统实现互联互通。今日，跨境支 付概念涨幅扩大，软件ETF（515230）涨超近2%。 国金证券指出，当下计算机和软件开发行业处于基本面相对混沌期，产品仍需等待大模型突破及继续打 磨。投资维度上更多体现为风险偏好驱动的类主题投资，短期不能证伪，长期有落地普及可能性，可能 向景气投资转化。预计6-7月随着二季度业绩披露，基本面关注度提升；下半年在基数效应、新技术/产 品及政策加持下，经营表现或优于上半年。细分行业景气度方面，2025年高景气赛道包括AI算力、激 光雷达；加速向上的有AI应用；稳健向上的包括软件外包、金融IT、华为产业链、量子计算、数据要 素、EDA、出海、信创；拐点向上的有教育IT、网安、企业服务；底部企稳的包括智慧交通、政务IT、 安防、建筑地产IT；略有承压的为工业软件、医疗IT。若宏观需求改善，后周期的计算机板块可能随之 有更好表现。 软件ETF（515230）跟踪的是软件指数（H30202），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选 取涉及软件开发、信息技术服务及相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映软件行业上市公司证 ...

国产 AI 算力进展汇报 20250622 摘要 H20 断供初期引发市场对 AI 算力芯片供给的担忧，导致短期资本开支下 调和招标延缓，尤其以 2025 年第二季度最为严峻，主要受英伟达新款 芯片不确定性和中芯国际产能影响。但第三季度起，AI 芯片供给边际改 善，利好国产算力板块。 英伟达 B30、B40 入华进展是市场关注焦点，若第三季度相关厂商能顺 利拿到板卡并测试（尤其带有 Nvlink），巨头可能规模下单，缓解部分 缺芯问题。这两款芯片虽算力低于 H20，但 Nvlink 对巨头仍具吸引力。 算力租赁市场发展顺利，主要用于训练，租用卡型号逐步升级至更高性 能型号，为解决短期缺芯问题提供重要途径。这缓解了因 H20 断供带来 的部分算力压力。 中芯国际 2025 上半年产能受阻，但 7 月起逐步修复，预计第三季度产 能将复苏。H20 断供后，国产卡需求增加，巨头通过自研或加单国产芯 片弥补缺口，预计 2026 年国内产能释放将迎来机会。 国内巨头对 AI 投资决心坚定，算力投入与公有云营收增长息息相关。阿 里云和腾讯云最新财报显示快速增长，持续投入新的算力资源是刚性需 求，总服务器需求甚至有所提升。 ...

电子掘金：AI 算力需求火热，PCB 量价齐升 20250622 摘要 PCB 行业受益于算力需求提升，高端板材需求稳步复苏。2024 年全球 PCB 市场产值同比增长 5.8%，预计 2025 年增长 6.8%。高多层和 HDI 产品类别预计在 2025 年分别同比增长 40%和 10%以上，反映了 对 AI 算力需求的乐观预期。 AI 产业投入增加，数据中心 TAM 上修 29%至 554 亿美元。海外四大 FSP 厂商一季度资本开支同比增长 60%，Meta 上调 2025 年资本支出 至 640~720 亿美元，亚马逊增加对定制芯片的投资，国内阿里巴巴和 腾讯资本开支也显著增长。 高多层级 HDI 产品在 AI 服务器中竞争优势显著，需满足低成本、高良率 和稳定批量交付的要求。高阶 HDI 产品需控制每层误差在 20 微米以内， 生产工序复杂，对技术研发和团队经验要求高。 CCL 材料如 PTFE 适用于高速互联应用，其低介电常数和低损耗因子能 保持信号完整性，尤其适合 GPU 高速互联及高速接口。上游覆铜板市场 高端材料紧缺，建涛等 CCL 龙头已发布涨价函，玻纤布企业也发布调价 通知。 Q&A P ...

中国资产仍具备较强吸引力 中国基金报：对2025年下半年的A股市场怎么看？市场拐点有望在何时出现？ 李崟： 目前市场的估值水平仍处在历史偏低位置，同时宏观处于货币政策与财政政策"双宽 松"阶段，为A股市场向好提供重要支撑。 【导读】 绩优基金经理展望下半年：市场有望震荡向上，掘金大健康、新消费、科技创新 中国基金报记者 方丽 曹雯璟 张燕北 陆慧婧 2025年上半年即将收官。展望下半年市场，基金经理对整体投资机会有何预期？哪些领域更 值得布局？影响股市行情的核心因素有哪些？ 中国基金报采访了七位绩优公募基金经理，分别为 招商基金投资管理一部总监李崟，兴业基 金权益投资部总经理邹慧，永赢基金权益研究部总经理、永赢惠添益基金经理王乾，诺安基 金研究部总经理邓心怡，长城基金国际业务部副总经理、长城港股通价值精选基金经理曲少 杰，平安医药精选股票基金经理周思聪和信澳领先增长基金经理齐兴方 。 整体看，他们对后市较为乐观，认为A股市场整体估值水平仍处在历史偏低位置，货币政策和 财政政策处于"双宽松"阶段，为A股市场向好提供重要支撑；预计下半年市场有望震荡向上， 看好大健康、新消费、科技创新等领域。 王乾： 预计下半年市 ...

智通财经6月22日电，中国银河证券表示，A股当前估值处于历史中等水平，且相较海外成熟市场偏 低，风险溢价和股息率具备较高投资性价比。在政策推动中长期资金入市、权益类公募基金扩容及政策 工具护航下，A股资金面有望延续稳中向好态势。2025年下半年，A股整体将呈现震荡向上的行情特 征，但需关注海外不确定性因素与国内经济修复节奏的扰动。科技创新是推动A股新供给侧改革的核心 动力，TMT板块拥挤度回落至低位，一季度景气度回暖，细分行业资本开支加速。建议关注AI算力、 AI应用、具身智能、创新药等方向。同时，安全资产如红利板块具备防御属性，央企高股息标的与中 长期资金配置需求高度契合，值得关注。 中国银河证券：下半年A股整体将呈现震荡向上的行情特征 ...

### **一、市场整体表现：震荡下行，量能萎缩** 以下是2025年6月16日至6月20日A股市场的综合分析，结合指数表现、板块轮动、资金动向及政策环境等核心维度： 1. **指数表现** - **三大指数全线收跌**：上证指数周跌0.51%，深证成指周跌1.16%，创业板指周跌1.66%，科创50跌幅达1.57%。 - **关键点位失守**：上证指数多次冲击3400点未果，周五收于3359.9点，全周成交额萎缩至日均约1.2万亿，周五进一步缩量至1.07万 亿，市场活跃度明显下降。 - **个股普跌**：全周仅1249只个股上涨，超4100只个股下跌，微盘股及前期热门题材（如创新药、稀土）回调显著。 2. **调整动因** - **地缘风险**：中东冲突升级推升避险情绪，部分资金流出权益市场。 - **政策预期分化**：市场对国内增量政策力度存疑，观望情绪浓厚。 - **外资波动**：北向资金本周净流出加剧，压制市场做多动能。 --- ### **二、板块分化：能源与金融防御属性凸显，科技医药承压** 1. **领涨板块** - **小微题材股**：中证2000指数因交易拥挤触发量化止盈，部分个股跌幅超2 ...

值得一提的是，5月30日，证券时报·券商中国记者从华为获悉，华为在MoE模型训练领域再进一步，重 磅推出参数规模高达7180亿的全新模型——盘古Ultra MoE，这是一个全流程在昇腾AI计算平台上训练 的准万亿MoE模型。同时，华为发布盘古Ultra MoE模型架构和训练方法的技术报告，披露众多技术细 节，充分体现了昇腾在超大规模MoE训练性能上的跨越。 据悉，训练超大规模和极高稀疏性的MoE模型极具挑战，训练过程中的稳定性往往难以保障。针对这一 难题，华为盘古团队在模型架构和训练方法上进行了创新性设计，成功地在昇腾平台上实现了准万亿 MoE模型的全流程训练。 "一年以来，盘古大模型深入行业解难题，在30多个行业、500多个场景中落地。"6月20日下午，在华为 开发者大会2025上，华为常务董事、华为云计算CEO张平安分享了盘古大模型在工业、农业、科研等领 域的丰富创新应用和落地实践，并重磅发布盘古大模型5.5，在自然语言处理、多模态等5大基础模型全 面升级，加速重塑千行万业。 会上，华为云还发布了盘古医学、金融、政务、工业、汽车五个具备深度思考能力的行业自然语言大模 型，加速行业智能化，并将在6月底正式上 ...

分析师：李璐毅 登记编码：S0730524120001 lily2@ccnew.com 021-50586278 通信 AI 算力升级，价值成长主导 ——通信行业中期策略 发布日期：2025 年 06 月 20 日 投资建议：当前通信行业估值中枢处于历史平均偏下水平，考虑行业 证券研究报告-行业中期策略 强于大市(维持) 通信相对沪深 300 指数表现 -12% -6% 1% 8% 14% 21% 28% 34% 2024.06 2024.10 2025.02 2025.06 通信 沪深300 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《通信行业月报：电信运营商收入增速回升， 海外算力复苏》 2025-06-10 通信 《通信行业月报：北美云厂商加大 AI 资本开 支，AI 算力中心带动光模块市场增长》 2025-05-15 《通信行业月报：AI 带动数据中心发展，OFC 2025 指明光通信行业技术走向》2025-04-10 联系人：李智 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共60页 投资要点： ⚫ 回顾 2025 年上半年，1-2 月，Dee ...

机构报告显示，预计2025年全球宠物市场规模突破3000亿美元，预计2030年将飙升至5000亿美元。其中，中国作为全球最大宠物用品生 产国，正加速从"世界工厂"向"品牌出海"转型。据业内统计，中国宠物用品出口连续三年保持20%以上增速，其中智能宠物用品、环保宠 物玩具等创新产品表现亮眼，部分头部企业海外业务占比已超30%。 "宠物行业现阶段的共识就是'一定要出海'。一是海外宠物市场更加成熟，能带来很大的生意增量；二是在智能养宠领域，中国公司的研 发能力已经超过外国企业，有优势就要尽快抢占海外市场。"某智能养宠设备品牌电商运营经理介绍，今年该品牌"618"在海外的成交额同 比增长约114%，海外市场占整体销售的比重快速提升。 从宠物食品这一主要细分领域来看，近年来国内自主品牌的出口业务增长尤为强劲。 新华财经上海6月20日电（谈瑞、周子涵）你是"猫党"还是"狗党"？ 电商平台"618"年中促销活动如火如荼，淘宝出海发布的618大促海外宠物消费趋势显示，猫用品成交额是狗用品的两倍，除此之外，爬 宠、禽类、水族的成交额也实现较大幅度的增长。 从北美到欧洲，从日本到东南亚，"毛孩子们"带来的跨越国界的购买力仍在不断 ...