科创芯片设计ETF天弘（589070）精准卡位云端训练芯片、边缘推理芯片、国产GPU三大高增长细 分赛道，完美契合AI算力爆发与国产替代的行业趋势。从数据来看，68%的AI芯片设计市场增速、12% 的国产GPU市场份额，为产品提供了坚实的业绩支撑；而40~45倍的合理估值与赛道协同优势，又平衡 了35%~45%的高波动风险。对于看好半导体设计赛道长期发展的投资者，科创芯片设计ETF天弘 （589070）是一站式捕捉细分赛道红利的高效工具。 科创芯片设计指数当前PE-TTM为254.79倍，处于近三年估值历史30.67%分位，低于近七成时间的 估值水平。当前区域具备较高性价比，估值压力相对较小，对长期配置资金具备一定吸引力。 消息面上，据凤凰网科技，AI芯片巨头英伟达公布2026财年第四季度财报，营收达创纪录的681亿 美元，同比增长73%，净利润暴涨94%。其核心数据中心业务收入同比增长75%至623亿美元，凸显AI 算力需求持续强劲。据智通财经，公司同时给出超预期的下一季度营收指引780亿美元。此外，英伟达 CEO黄仁勋指出，智能体AI的拐点已至，搭载NVLink的Grace Blackwell平台显著降低 ...

证券代码：688233 证券简称：神工股份 公告编号：2026-009 锦州神工半导体股份有限公司 2025年度业绩快报公告 一、2025年度主要财务数据和指标 单位：万元 币别：人民币 ■ 注：1.本报告期初数同法定披露的上年年末数。 2.以上财务数据及指标以合并报表数据填列，但未经审计，最终结果以公司2025年年度报告为准。数据 若有尾数差，为四舍五入所致。 二、经营业绩和财务状况情况说明 （一）报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素 2025年公司实现营业总收入44,277.20万元，同比增长 46.26%；实现归属于上市公司股东的净利润 10,145.47万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,977.64万元。 报告期末，公司总资产208,044.04万元，同比增长 4.39%；归属于上市公司股东的所有者权益188,676.77 万元，同比增长 5.23%；归属于上市公司股东的每股净资产 11.08 元，同比增长5.23%。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公告所载 ...

然而，这也暴露了隐忧：埃斯顿净利润在过去三年间如"过山车"般剧烈波动，毛利率持续下滑，客户集 中度攀升。在全球产业链竞争升温的当下，这家本土领军企业试图通过港股上市谋求"补血"，在规模扩 张与利润增长之间寻找新的平衡。 盈亏反复，客户集中度攀升 作为国产工业机器人龙头企业，埃斯顿的出货量长期领跑本土市场。根据弗若斯特沙利文资料，截至 2025年9月30日，过去五年零九个月间，公司工业机器人累计出货量已超10.5万台。 按2024年收入计，埃斯顿在全球及中国市场均排名第六，市场份额分别为1.7%和2.0%。市场布局上， 公司收入高度集中于中国内地，2025年前三季度占比达70.6%；境外则以德国和美国为主要市场，收入 占比分别为12.3%和4.7%。 2月23日，国产工业机器人龙头埃斯顿正式通过港交所聆讯，距离其"A+H"双重上市仅一步之遥。在此 前夕，公司预告了2025年实现扭亏，预计最高盈利5000万元，一扫2024年亏损8.18亿元的阴霾。 谋求"A+H"双重上市，扩产与盈利平衡待考 埃斯顿的历史可追溯至1993年3月，到了2002年2月，创始人吴波专注于研发机电产品。2010年，公司第 一台工业机器人诞 ...

证券日报网2月25日讯，赛微电子（300456）在接受调研者提问时表示，瑞典产线运营了25年，产品及 客户类别丰富，工艺开发业务占比较高，且由于折旧摊销压力较小，MEMS业务的整体毛利率高于仍比 较"年轻"的北京产线。虽然MEMS晶圆制造业务在当前阶段的毛利率较低，但北京产线MEMS工艺开发 业务的毛利率却并不必然低于瑞典产线。MEMS产线的工艺、运营状况及毛利率水平，本质上取决于市 场订单需求。基于智能传感时代多点迸发的基础器件需求以及国产替代的时代背景，公司对北京产线业 务在中长期的毛利率水平持有信心。 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Hold" [2] Core Insights - NIO achieved its first quarterly profit in 11 years, with the automotive trade-in sales exceeding 50 billion yuan in 2026 [3] - Tesla's third-generation robot is set to debut, with preliminary statistics indicating over 11.5 million vehicles for trade-in in 2025 [3] - In January, automotive sales reached 2.346 million units, with a year-on-year decrease of 3.2% [5] Market Review - The automotive sector saw a growth of 1.56%, with commercial vehicles performing the best at +3.59% [3] - The top five companies in terms of stock performance were Jingduan Technology (+28.98%), Changyuan Donggu (+28.81%), and others, while the bottom five included Dae Oriental (-10.26%) and others [4] Monthly Production and Sales - In January, automotive production and sales were 2.45 million and 2.346 million units respectively, with year-on-year changes of +0.01% and -3.2% [5] - Exports reached 681,000 units, showing a year-on-year increase of 44.9% [5] Investment Recommendations - Focus on vehicle manufacturers related to smart technology and those with potential overseas sales [6] - Recommended vehicle manufacturers include BAIC Blue Valley [6] - Recommended parts manufacturers include Bertley, Silver Wheel, and others [6] - Small and mid-cap stocks to watch include Baihehua and Kejie Intelligent [6]

证券研究报告 | 公司深度报告 2026 年 02 月 25 日 飞凯材料（300398.SZ） 半导体材料业务增长可期，屏幕显示材料市场版图有望 扩张 我们认为半导体行业景气度的持续提升，尤其是人工智能技术的快速迭代催生 了相关应用领域需求的持续增长，有望持续带动公司湿电子化学品以及 EMC 环 氧塑封料等材料的营业收入上涨。屏幕显示材料业务市场版图在收购 JNC 株式 会社旗下液晶业务板块后有望扩张。紫外固化光纤涂覆材料有望受益于新型光 纤技术发展。综上，首次覆盖给予 "增持"投资评级。 ❑ 风险提示：宏观经济及产业政策波动风险、新产品研发和技术替代风险、可 增持（首次） 周期/化工 目标估值：NA 当前股价：31.98 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 567 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 564 | | 总市值（十亿元） | 18.1 | | 流通市值（十亿元） | 18.0 | | 每股净资产（MRQ） | 8.7 | | ROE（TTM） | 6.7 | | 资产负债率 | 27.4% | | 主要股东 | 飞凯控股有限公司 | | 主要股东持股比例 | 2 ...

从市场格局来看，目前境内已有山东泰邦生物制品有限公司、远大蜀阳生命科学(成都)有限公司等企业 获批上市同类产品，市场存在一定的竞争格局。而血友病B作为一种罕见病，患者群体用药需求刚性极 强，同时存在明确的国产替代需求，此次博雅生物获得该药品临床试验批准，既是公司拓展高附加值细 分领域的重要举措，也有望为国内血友病B患者提供更多治疗选择。 本报讯(记者曹琦)2月25日，华润博雅生物（300294）制药集团股份有限公司(以下简称"博雅生物")发布 公告称，公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的人凝血因子Ⅸ《药物临床试验批准通知书》，同 意该药品开展用于凝血因子Ⅸ缺乏症(血友病B)患者出血治疗的临床试验，这标志着公司在血液制品细 分领域的研发取得重要进展。 据悉，本次获批的人凝血因子Ⅸ适应症明确为凝血因子Ⅸ缺乏症(血友病B)患者的出血治疗，截至公告 披露日，该项目累计研发投入约人民币1632万元，后续还需完成临床试验、提交药品上市许可申请、通 过国家药监局审评审批等程序，方可实现生产和上市销售。 公告同时提示，药物临床试验存在周期长、投入大、不确定性强等特点，该产品临床试验需在批准之日 起3年内实施，若3年内未有 ...

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 2月25日，长光华芯在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终坚持"一平台、一支 点、横向扩展、纵向延伸"的战略，以高功率半导体激光芯片为"支点"，稳步推进在激光切割、新能源 汽车等领域的市场渗透，逐步提升国产高功率半导体激光芯片的市场替代比例，尤其是助力国内激光器 客户在新能源汽车、3D打印等高端应用领域的替代。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月25日，长光华芯在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视100G EML芯片的 国产替代机遇。2026年将全力推进产能爬坡，以匹配国内外市场紧缺需求，积极填补供应缺口，为客户 提供稳定、可靠的国产高端光芯片方案。关于公司具体放量时点情况，请关注公司公开披露信息。 ...

收购预期落空引发估值坍塌 根据公告，开普云原计划通过"支付现金+发行股份"的方式，购买深圳市金泰克半导体有限公司（下 称"金泰克"）持有的南宁泰克100%股权，并募集配套资金。就收购原因，开普云表示，公司在AI大模 型、AI智能体和行业应用信息化智能化领域的专长与南宁泰克在存储技术研发的实力相结合，可以推 动AI优化存储解决方案的开发。 收购事项延宕半年后，开普云（688228.SH）一纸公告宣布终止计划，引发股价大跌。 2月24日晚间，开普云公告称，因交易核心条款未能达成一致，公司决定终止收购南宁泰克半导体有限 公司（下称"南宁泰克"）100%股权的重大资产重组计划。市场此前对该笔收购能否达成已有疑虑，公 司股价自1月末见顶后便持续单边下行。 随着收购的正式落空，2月25日早盘，开普云股价大跌，盘中最大跌幅超18%，最终收跌14.78%，报收 115.68元，最近15个交易日累计下挫54%。为应对股价的持续下跌，公司同步抛出股份回购方案，拟以 不超过315元/股的价格，动用自有资金5000万元至1亿元进行回购，以维护公司价值及股东权益。 然而市场担忧的是，在资产注入预期不再、主营业务盈利能力孱弱的背景下，这 ...