Group 1: Report Overview - Report Title: Copper Futures Daily Report [1] - Date: December 25, 2025 [2] - Researcher: Zhang Ping, Yu Feifei, Peng Jinglin [3][4] Group 2: Market Review and Operation Suggestions - Market Performance: Shanghai copper increased in volume and rose sharply at the end of the session. The 01 - 02 spread widened to 240. Spot copper rose 1220 to 94690, and the spot discount widened 95 to 310. The spot import loss widened to over 1700, the Shanghai - London ratio dropped to 7.82, and the LME0 - 3 back structure widened to 13, opening the export window [11]. - Market Outlook: Despite strong US economic growth data, the market's view of the US dollar remains unchanged due to expectations of Fed rate cuts next year. The US dollar index continues to decline, and the macro - positive factors will continue to drive copper prices up [11]. Group 3: Industry News - World Bank Forecast: In the short term, the possibility of a significant correction in metal prices is low. From 2026 to 2027, most base metal prices are expected to strengthen further due to moderate demand growth and a tightening supply pattern. The base metal price index is expected to rise nearly 2% cumulatively. Copper and tin prices are expected to reach new nominal US - dollar - denominated highs, and supply - side pressure in the aluminum, copper, and tin markets will be the core driving force for price increases [11]. - Company News: Jintian Co., Ltd. stated on the interactive platform that its air - conditioner inner - threaded aluminum tube products can meet customer needs and have achieved small - batch supply. Its electromagnetic aluminum flat wire and aluminum automotive 3D bent bars are in the certification and mass - supply stages [11]

东方金诚首席宏观分析师王青表示，临近年底，企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强；特别是近期人民币 持续走强后，前期累积的结汇需求有可能加速释放。 "人民币持续升值，会增大国内资本市场对外资的吸引力，直接增加外资的汇兑收益。就当前来说，汇市走强有助 于提振国内资本市场信心。"王青说。 赵庆明认为，一轮持续的升值行情，需满足两个关键条件。 12月25日，离岸人民币对美元升破7.0关口，为2024年9月以来首次；在岸人民币最高升至7.0061。 Wind数据显示，截至25日10时35分，在岸人民币对美元汇率报7.0063，日内升值幅度为0.12%；离岸人民币对美 元汇率报6.9976，日内升值幅度为0.14%。 当天，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0392元， 相较前一交易日中间价7.0471元，调升79个基点，续创2024年10月来新高。 汇管信息科技研究院副院长赵庆明对第一财经表示，近期人民币走强从国际外汇市场角度看，驱动因素是美元走 弱。自11月下旬以来，美元指数跌幅约3%，非美元货币普遍走高，人民币涨幅与美元贬值幅度基本对应，体现出 汇率的"跷跷板 ...

12月25日盘中，离岸人民币对美元汇率续创15个月以来新高，升破7.0元关口。 庞溟分析，本轮人民币升值的直接推动力，来自美元环境的转变。市场预期，伴随美联储继续开展降 息，将进一步压制美元长期走势，为人民币提供外部升值空间。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，临近年底，企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强；特别是近 期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能加速释放。 "人民币持续升值，会增大国内资本市场对外资的吸引力，直接增加外资的汇兑收益。就当前来说，汇 市走强有助于提振国内资本市场信心。"王青说。 对于人民币汇率升破7元关口，庞溟表示，预计汇率中枢将围绕7元关口双向波动、稳中偏强运行，单边 快速行情的概率不高。 国泰海通证券研究报告分析，未来人民币汇率与美元指数的脱钩将成为常态，人民币汇率破7具有基本 面和政策端的双重基础。不过也需要关注基本面边际变化，中长期看，基本面才是支撑汇率走强的核心 Wind数据显示，截至25日10:29，离岸人民币对美元汇率报6.9999元，较前收盘价上涨77个基点，盘中 最高报6.9981元，升破7元关口。 "近期人民币升值行情，是外部压力趋缓、内部韧性增强、政策精准调 ...

11月银行间外汇市场成交量整体下降，外汇市场日均成交量环比有所下行。中国外汇交易中心（以 下简称"交易中心"）最新数据显示，11月银行间外汇市场日均交易量为1914.58亿美元，同比下降 2.57%，环比下降6.69%。人民币外汇市场日均交易量为1462.33亿美元，同比下降5.11%。 同时，国际市场消息不断。美国政府达成协议结束"停摆"，国际地缘政治紧张局势逐步缓和，使美 元指数震荡收贬，人民币对美元汇率持续走升，连续升破7.12至7.08关口，再创年内新高。交易中心数 据显示，截至11月末，人民币对美元即期汇率（CNY）收于7.0794。11月末，CFETS人民币汇率指数收 于97.92，较上月升值0.32%。 美元指数震荡收贬 人民币汇率创年内新高 从国际市场看，11月，美元降息预期前低后高，美元指数震荡收贬。11月初，美国政府仍然"停 摆"，美联储降息态度谨慎，美元指数维持窄幅波动。月中，美国政府重启，但多位美联储官员认为仍 需保持紧缩以抑制通胀，打压美元降息预期，市场避险情绪有所升温，美元指数一度升破100点关口； 同期发布的美国9月非农新增就业超预期，但失业率小幅上行并创4年新高。下半月，美联储 ...

Core Viewpoint - The recent appreciation of the Renminbi (RMB) against the US dollar is attributed to the weakening of the US dollar index and increased demand for currency exchange by enterprises as the year-end approaches, which may enhance the attractiveness of China's capital markets to foreign investors [1][3]. Group 1: Currency Exchange Rate Movements - On December 25, the People's Bank of China announced that the central parity rate of the RMB against the US dollar was set at 7.0392, a significant increase of 79 basis points from the previous trading day [1]. - The RMB's central parity rate had already risen by 52 basis points on December 24, marking the highest appreciation since September 30, 2024 [1]. - The offshore RMB hit a low of 7.0032 against the US dollar, while the onshore RMB also fell to 7.0133, indicating a strong upward trend towards the "7.0" threshold [1]. Group 2: Factors Influencing RMB Strength - The RMB's strength in December is primarily driven by two factors: the weakening of the US dollar index, which fell below 100 due to market expectations of continued interest rate cuts by the Federal Reserve in 2026, and increased seasonal demand for currency exchange from enterprises as the year-end approaches [1][3]. - The recent appreciation of the RMB has also boosted market sentiment, further pushing up the RMB's value [1]. Group 3: Implications for Trade and Investment - The appreciation of the RMB is expected to increase foreign exchange gains for foreign investors, thereby enhancing confidence in the domestic capital market [3]. - For foreign trade enterprises, the recent RMB appreciation may reduce exchange profits for exporters while lowering costs for importers [3]. - Experts advise foreign trade companies to avoid betting on a one-sided RMB exchange rate trend and to utilize foreign exchange derivatives to manage exchange rate risks effectively [3]. Group 4: Regulatory Outlook and Future Expectations - The financial regulatory authorities have maintained a clear stance on stabilizing the exchange rate, emphasizing the importance of keeping the RMB at a reasonable and balanced level [3][4]. - The market anticipates that the RMB may continue to approach the 7.0 threshold in the short term, with a possibility of temporarily breaking below it, but a sustained one-sided appreciation is not expected in the medium to long term [3][4].

人民币继续走强！ 对于本轮人民币升值的原因，市场普遍认为，主要还是被动升值，美元整体偏弱，美元指数出现明显下跌，跌幅逼近10%，叠加国内权 益市场表现亮眼吸引外资流入等，人民币对美元汇率稳中有升，整体维持较强韧性。展望未来，短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强 运行状态，并有望在2026年保持温和升值。 持续更新中... 央行今日数据显示，人民币兑美元中间价较上日调升79点至7.0392，中间价升值至2024年9月30日以来最高，升幅创2025年8月27日以来 最大。 今日（12月25日），离岸人民币兑美元升破7.0大关，最高触及6.99709，续创2024年9月30日以来新高；在岸人民币兑美元升破7.01关 口，一度升至7.0058，突破了2024年9月27日的前高(7.0106)，创2023年5月22日以来新高。 ...

英镑兑美元延续近期强势，报1.3510，微涨0.0593%，盘中最高1.3517，最低1.3499。 回溯近期行情，12月23日英镑上涨0.3%至1.3502，创10月2日以来新高，并站稳1.35关键关口。今年累计涨幅超过8%，跑赢多数非美元货币。其上涨主要受 英国央行货币政策谨慎态度及美元指数走弱支撑。 英国央行政策是推动英镑走强的核心因素 12月18日，英国央行年内第四次降息25个基点至3.75%，2025年累计降息100个基点，基准利率从年初4.75%回落。货币政策委员会内部存在分歧：9名委员 中5人支持降息，4人因通胀仍高于2%目标主张维持利率。这种格局传递出政策宽松不会过度激进的信号。 通胀回落为降息提供空间，但未引发过度宽松预期。数据显示，英国11月CPI同比上涨3.2%，为八个月最低水平，低于央行此前预测。 央行行长安德鲁·贝利表示，通胀回落趋势确立，预计到2026年4-5月更接近目标，比此前预测提前近一年。降息节奏呈"先快后慢"特点：上半年两次降息间 隔3个月，下半年延长至4个月，显示未来降息门槛提高，市场预计2026年可能仅有1-2次降息。 技术面上，英镑突破1.35后，中期趋势由震荡转为偏 ...

12月25日，离岸市场人民币汇率持续走强，升破7.0大关，为2024年9月以来首次；在岸人民币最高升至7.0061，美元指数跌破98。 多家机构认为，2026年人民币有望继续升值。 // 人民币汇率持续走强// 12月25 日，人民币汇率再度走强。离岸市场人民币升破7.0关口，为2024年9月以来首次。 | W | | 美元兑人民币(CFETS) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | USDCNY.IB | | | | | 7.0065 | 前收 | 7.0161 | 一 | | 7.0150 | | -0.0096 -0.14% | 菜品 | 7.0067 | 买入 | | 7.0063 | | 最高 7.0170 | 今年来 | -4.00% | 20日 | | -1.05% | | 最低 7.0061 | 10日 | -0.73% | 60日 | | -1.62% | | 分时 FF | 日K | 覧 K | EK | FE Z | | | 叠加 设均线 | EXPMA12:7.0382 ↓ 50:7.0799 ↓ | | | | | | ...

专题：7.0在望！人民币汇率刷新逾一年新高 影响几何？ 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 12月25日，离岸人民币兑美元升破7关口，为2024年以来首次。 人民币兑美元中间价报7.0392，上调79点，升值至2024年9月30日以来最高，升幅创2025年8月27日以来 最大。 人民币汇率升值"破7"的可能性大 过去近一个月，人民币对美元汇率强势升值，引起市场广泛关注。究其原因，美元指数走软为人民币汇 率的潜在升值创造了较为友好的外部环境，内部中国经济的韧性与吸引力构成了坚实的基本面支撑，叠 加年底临近或有结汇需求释放，均支撑人民币汇率走升。 对于本轮人民币升值的原因，市场普遍认为，美元整体偏弱，美元指数出现明显下跌，跌幅逼近10%， 叠加国内权益市场表现亮眼吸引外资流入等，人民币兑美元汇率稳中有升，整体维持较强韧性。短期内 人民币兑美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值。 展望后续汇率走势，明明表示，从政策层面看，稳汇率的目标或在于引导市场预期，防止汇率市场形成 单边一致性预期并自我强化。往后看，预计2026年人民币有望温和升值，但汇率中枢破"7"的行情或 ...

美联储政策走向及内部分歧是美元走势核心变量。12月美联储完成年内第三次降息至3.5%-3.75%，但官 员立场对立：鹰派主张维持利率，鸽派呼吁放宽。CME数据显示，市场预期明年1月降息概率仅21%， 政策不确定性压制美元上涨。 圣诞假期临近导致外汇流动性下降，美元波动受情绪驱动。12月25日亚盘，美元连跌三日，跌破98.50 支撑位，确认弱势。截至12月25日美元报97.8691，微跌0.08%，维持低位震荡。 2025年12月25日，美元指数（DXY）盘中触及97.80，收于97.95，创10月3日以来两月新低。截至当 日，年内累计跌幅超9%，有望创下2017年以来最大年度跌幅、逼近八年最差纪录。美联储政策分歧、 降息预期升温、非美货币走强及美国经济隐忧等因素，令美元短期弱势难改，中长期波动加剧。 投行普遍认为政策不确定性将持续压制美元。专家指出，2025年累计降息75个基点后，2026年降息预期 收窄，美联储或"缓降息"，若经济或通胀好转，美元仍有反弹可能。 机构提醒，短期需关注美国GDP修正数据及消费者信心数据；中长期需跟踪美联储表态、主席提名、地 缘风险及"去美元化"进程，做好风险对冲。 美元指数是全 ...