"两重"（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）和"两新"（消费品以旧换新和大规模设备更新） 政策是今年经济工作的关键发力点，也是全方位扩大内需、推动高质量发展的重要抓手。李超介绍， 在"两重"项目建设"硬投资"方面，今年已安排近5000亿元超长期特别国债资金，支持沿长江交通基础设 施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、城市地下管网、"三北"工程等一批重大项目建设。后续国 家发展改革委还将联合有关行业主管部门，力争6月底前下达完毕今年全部"两重"建设项目清单，高标 准抓好组织实施。 证券时报记者 秦燕玲 5月20日，国家发展改革委召开5月份新闻发布会。会上，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示， 稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措（以下简称"若干举措"）大部分将按计划在6月底前落地；同 时，国家发展改革委还将坚持常态化、敞口式开展政策预研储备，不断完善稳就业稳经济的政策工具 箱，确保必要时能够及时出台实施。 "若干举措与去年9月一揽子增量政策、中央经济工作会议和全国两会部署任务形成接续，是应对外部环 境变化的重要举措，是落实党中央和国务院决策部署的具体行动。"国家发展改革委副主任赵辰昕4月28 日指出 ...

下一步，国家发展改革委将充分发挥"两新"部际联席会议机制作用。设备更新方面，加强设备更新项目 闭环管理，加快项目建设，强化资金监管，推动形成更多实物工作量；抓紧推出加力实施设备更新贷款 贴息政策，进一步降低经营主体设备更新融资成本。消费品以旧换新方面，按照既定工作安排，将在7 月下达今年第三批消费品以旧换新资金；同时将协调有关方面，坚持更加注重"时序性"和"均衡性"的原 则，分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。与 此同时，及时跟踪评估各领域工作进展，不断完善实施机制，更好提升"两新"政策效能。 体育赛事和文旅等产业发展潜力十足 今年第三批消费品以旧换新资金将在7月下达，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，繁荣群众性 赛事活动、深化文体旅融合等内容将被纳入相关规划和政策……6月26日，国家发展改革委举行的新闻 发布会上透露出多项稳经济举措。 国家发展改革委政策研究室副主任李超在会上表示，随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出 台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。 "两新"政策作用凸显 李超说，今年以来，面对 ...

"消费市场持续复苏",以包装、跨境社交电商为主业的吉宏股份（002803）观察到这一现象。今年上半 年，吉宏股份预计归母净利润同比增长55%至65%。 7月2日，吉宏股份发布的业绩预告显示，2025年半年度公司实现归母净利润为盈利1.12亿元至1.19亿 元，比上年同期增长55%至65%。扣除非经常性损益后，吉宏股份净利润增幅进一步提升至68%至 79%。 对于业绩增长原因，吉宏股份介绍道，随着消费市场持续复苏，带动下游客户包装需求稳步增长，受益 于与快消品细分领域行业龙头企业长期战略合作的良好基础，公司通过集团化精细管理，运营和资源利 用效率不断提高，盈利能力显著提升。 此外，在跨境社交电商业务方面，吉宏股份不断完善供应链管控系统，保持高水平的数字化运营能力。 与此同时，公司继续深化销售区域拓展及业务模式复制，营收规模与利润实现较大幅度增长，促进公司 整体业绩进一步提升。 2024年，吉宏股份业绩走低，全年归母净利润同比下滑超47%。吉宏股份表示，受整体社会经济环境、 通货膨胀及汇率波动频繁等因素影响，去年各国家/地区消费信心不足、消费意愿降低，行业市场竞争 日益激烈，包装业务下游客户销售增速放缓，订单增长 ...

三季度超长期特别国债发行安排出炉！财政部近日公布的信息显示，三季度将发行11只超长期特别国债，7月、8月、9月分别发行3期、4期、4期。 记者对比今年4月份财政部公布的发行安排发现，三季度有4只超长期特别国债的发行时间有所提前。其中，将于7月14日首发招标的20年期超长期特别国 债，招标时间比原定计划提前了10天。将于9月10日续发的50年期超长期特别国债，比原计划提前14天。将于9月5日和9月19日续发的30年期超长期特别国 债，也均比原计划时间提前。实际上，今年首期超长期特别国债于4月24日招标，时间也较去年的5月17日明显提前。 | | | 2025年第三季度超长期特别国债发行安排 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 目份 | 期限 (年) | 招标目期 | 首发/续发 | 付息方式 | | 7月 | 20 | 7月14日 | 首发 | 按半年付息 | | | 30 | 7月14日 | 首发 | 按半年付息 | | | 30 | 7月24日 | 续发 | 按半年付息 | | 8月 | 50 | 8月1日 | 续发 | 按半年付息 | | | 30 | 8月8日 ...

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 6 月制造业 PMI 环比小幅上行 0.2 个点至 49.7 。 15 个细分制造业中，位于景气扩张的行业个数为 6 个，较 5 月增加了 2 个：石油加工及炼焦、 专用设备由景气收缩回到荣枯线上方。 第二， 从绝对景气度看，石油、化纤、电气机械、专用设备、农副食品等景气领先。我们理解：石油、化纤受大宗价格影响；专用设备广泛包括采矿设备、建 筑设备、原材料加工设备、食品轻工和医药设备、电子电工设备、环保设备等，受益于本轮大规模设备更新；电气机械主要包括新能源相关、家电相关，同时 受益于能源转型行业趋势和"两新"红利；计算机通信电子受益于" AI+ "的行业趋势和"两新"红利；农副食品属于今年少有的景气一直偏高的下游行业，受益 于消费环境好转。 第三， 环比代表边际变化， 6 月景气环比前值改善的行业包括汽车、医药、石化产业链、专用设备、非金属矿。我们理解：（ 1 ）汽车行业包含内外需驱 动，一则出口订单环比上行 7.8 个点，二则" 618" 促销带动 6 月狭义乘用车零售同比增长 13.4% ，环比增长 ...

每日晨报 2025年6月 30日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 1-5月份,全国规模以上工业企业利润总额同 比下降 1.1% www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观：货币宽松或超预期——货币政策委员会 2025 年第二季度例会解读。货 币政策展望:降息:当前的实际利率依然显著高于自然利率,仍需进一步调降, 预计下半年还会有 1-2 次降息,总计调降政策利率 20-30BP,从而引导 LPR 下行,并传导至贷款、存款利率的进一步下行。降准:预计下半年 50BP 的降 准仍有望落地。重启 PSL:PSL 有望重启扩张,成为央行为政策性银行提供长 期低成本资金的工具,配合政策性金融工具协同发力。结构性货币政策工具的 扩张:下半年聚焦科技、消费、外贸、楼市、股市,有望继续创设或优化现有 结构性货币政策工具。 宏观:利润开始承压,关注政策接续 -- 2025年 1-5 月工业企业利润分析。展 ● ...

期货研究报告|宏观数据 2025-06-30 工企盈利承压 ——中国盈利系列十一 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 宏观事件 6 月 27 日，国家统计局数据显示，1—5 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 27204.3 亿元，同比下降 1.1%。 核心观点 ■ 营收压力仍存 总量：需求与价格双弱，库存压力仍存。2025年 1-5月，全国规模以上工业企业实现利 润总额 2.72 万亿元，同比下降 1.1%（较 1-4 月的+1.4%由正转负），主要受三重压力影 响：一是需求与价格双弱，PPI累计同比下跌 3.3%挤压毛利空间，叠加每百元营收成本 同比增加 0.24 元，进一步压缩利润；二是短期基数效应，投资收益等非经营性收益的 高基数下拉利润增速1.7个百分点；三是单月加速下滑，工业企业同比增速从4月的3% 大幅转负至 5 月的-9.1%，反映内需不足与"抢出口"效应消退的冲击。积极信号方面， 营业收入同比增长 2.7%，毛利润增长 1.1%，为后续盈利修复提供基础；装备制造 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：6月27日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2509 | 1395.5 | 1389 | 1422 | 1389 | 1421.5 | 2.52% | 28,193 | 53,145 | 1,846 | 0.79 | | JM2509 | 819.5 ...

最新金融统计数据显示，5月份贷款规模保持合理增长，信贷结构不断改善。从行业投向看，金融机构 将信贷资源更多投向制造业和科技创新领域，并着重从供给侧发力，强化对住宿餐饮、文体娱乐、教育 培训等重点服务消费行业的金融支持。 从5月份经济数据来看，文体娱乐消费作为消费升级的重要领域，保持了快速增长势头。"居民出游持续 活跃，文旅休闲、餐饮类消费较快增长。1至5月，旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额增势较 好；餐饮收入同比增长5.0%，增速比1至4月加快0.2个百分点。"国家统计局贸经司首席统计师袁彦说。 "金融+文旅"和"金融+体育"促消费是近些年来银行业金融机构的新尝试。 从外滩到广富林，从"海派文化"城市微旅行到探索征途游戏IP发源地，上海银行（601229）近期不断发 力金融促消费，搭建"文旅+金融"跨界场景，深度参与上海"五五购物节""暑期消费季"等活动，为提振 消费贡献更多力量。 支持大规模设备更新 助力居民消费扩容提质升级 5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，增速较上月加快1.3个百分点，为2024年以来 月度最高水平。 "扩大消费是当前非常重要的工作，这是广泛共识。"中国 ...

国家统计局6月27日发布2025年1—5月份工业企业利润数据，受多重因素影响，1—5月中国规模以上工 业企业实现利润总额2.72万亿元，同比有所下降，但工业企业毛利润、营业收入保持增长。此外，2025 年以来全国实施的"两新"政策也对制造业投资具有带动作用。 装备制造业利润增长7.2% 国家统计局发布的数据显示，1—5月，中国规上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。 其中国有控股企业实现利润总额8709.5亿元，同比下降7.4%；股份制企业实现利润总额20170.7亿元， 下降1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6856.8亿元，增长0.3%；私营企业实现利润总额7592.5 亿元，增长3.4%。 虽然规上工业企业利润有所下降，但工业企业毛利润、营收保持增长，从营业收入扣减营业成本计算的 毛利润角度看，1—5月规上工业企业毛利润同比增长1.1%，拉动全部规上工业企业利润增长3.0个百分 点。从营业收入看，1—5月，规上工业企业营业收入同比增长2.7%，工业企业营收持续保持增长态 势，为企业下阶段盈利恢复创造有利条件。 国家统计局工业司统计师解读统计数据称，规上工业企业利润总额同比下 ...