新华财经上海6月12日电（张天源）受10年期美国国债招标需求复苏，CPI数据低于预期等多因素影响，周三美国国债市场止跌回暖，10 年期美债收益率下行4.95个基点报4.420%，但部分机构投资者近期的交易行为显示市场对美国长期国债的未来仍存担忧。 美国财政部周三公布的数据显示，最近备受瞩目的10年期美债招标结果出人意料地显示了市场的强劲需求。该期10年期国债的中标收益 率为4.421%，低于拍卖前市场收益率约0.6个基点。此前有多家机构表示，本次美国10年期国债招标是重要的情绪测试。摩根大通就在招 标开始前警告，长期国债已非无风险资产，6月12日的390亿美元的招标或成市场"风暴眼"。 从历史数据来看，2020年1月至2025年5月，美国国债月度拍卖发行规模在9490亿至27120亿美元之间，期间呈现先上升后下滑然后再回升 的趋势，2024年达到27120亿美元的发行高峰。2025年1-5月，总拍卖发行规模117200亿美元，相较2024年同期增长0.10%。2023-2025 年，美国长债投标倍数波动下行，主权信用风险成为核心变量。2025年5月，穆迪下调美国主权评级、众议院通过特朗普减税法案、债务 限额悬 ...

欧洲央行表示，各国央行继续以创纪录的速度增持黄金。2024年全球央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，相当于全球年矿产量的五分之 一，较2010年代年均水平翻倍。世界黄金协会数据显示，中国、印度、土耳其和波兰成为最大买家，其中中国央行全年增持规模达289吨，创下自 2015年以来的最高纪录。 根据欧洲央行的数据，1965年全球央行黄金储备曾达到3.8万吨的历史峰值，而2024年这一数字已回升至3.6万吨，接近60年前的水平。欧洲央行在 报告中强调："黄金的储备地位几乎恢复到1965年的水平，反映出各国对非主权信用资产的战略需求。"世界黄金协会数据显示，新兴市场央行增 持的黄金中，约60%用于替代美债持仓，这一比例较2020年提升22个百分点。 6月12日，据欧洲央行发布的最新报告，在全球购金潮与金价飙升的双重驱动下，黄金已正式超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。报告显 示，2024年黄金占全球官方储备的比例达到20%，首次超过欧元的16%，仅次于美元的46%。 而金价的飙升进一步放大了黄金的储备价值。2024年国际金价累计上涨30%，2025年上半年再度攀升27%，一度突破3500美元/盎司的历史高位。 ...

在此背景下，美元、美股、美债再现罕见的"三杀"局面，强周期性大宗商品也呈现震荡承压态势；而黄金则凭借其抗通胀、避信用风险以及 稳地缘资产的三重利好，成为市场的核心配置资产。 图为美国、德国、日本国债收益率对比（单位：%） 美国经济前景不确定性增加 近阶段，全球金融市场在美联储政策走向不明与美国信用风险上升的双重压力下，再度陷入避险情绪主导的格局。作为全球最具影响力的中 央银行，美联储的最新会议纪要首次警示"通胀与失业双升"的复杂局面，强调在政策前景高度不确定的情况下暂不降息，以观望经济的演 变。与此同时，美国主权信用及头部企业丢失AAA评级后，全球投资者对美国财政赤字扩张与债务负担沉重的系统性担忧加剧，引发市场对 美元资产安全性的重新评估。 图为美元指数与USDCNH走势对比（单位：点、元） 图为RJ/CRB商品价格指数与原油价格走势对比（单位：点、美元/桶） 图为美国密歇根消费者信心指数（单位：点） 图为金银比与黄金价格走势（单位：点、美元/盎司） 1美联储的紧张观察期：聚焦通胀黏性与就业前景 2025年5月的美联储议息会议纪要首次采用"艰难的权衡"这一警示性表述，显示货币政策制定者在后疫情时代面临极为复杂 ...

她还表示，如果长期国债收益率保持在5%以上，"我们最终会达到一个临界点，届时对冲效应，尤其是 利差，将开始变得具有吸引力。" 尽管穆迪下调了美国国债的信用评级，但外国投资者不太可能放弃美国国债市场，因为目前没有合适的 替代品。 高盛资产管理公司多行业投资主管Lindsay Rosner："方言全球，目前拥有AAA主权信用评级的国家非常 少，实际上接近11个，但如果你看看这些国家债券市场的规模，就会发现它们与美国国债市场的规模相 比相形见绌。" "归根结底，美国市场拥有其他市场所不具备的深度和广度。" ...

央行最新公告。 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（下称"央行"）5月30日发布公告称，5月央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了7000亿元买断式逆回购 操作，分别为3个月（91天）4000亿元、6个月（182天）3000亿元。鉴于5月有9000亿元的3个月期买断式逆回购到期，当月买断式逆回购合计净回笼2000亿元。 买断式逆回购净回笼不意味着央行正在收紧市场流动性。目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，中期借贷便利（MLF）、买断式逆回购操作以及各类结构性工 具均可以投放中期流动性。综合5月MLF净投放3750亿元来看，央行在当月保持中期流动性净投放，展现出央行适度宽松的货币政策取向。 当天，央行还发布公告称，在5月未开展公开市场国债买卖操作。部分市场机构认为，央行或在三季度重启公开市场国债买入操作，更好发挥国债收益率定价基准 作用。 国债买卖操作何时重启？ 自1月央行宣布阶段性暂停公开市场买入国债以来，央行已连续5个月未开展国债买卖操作。 买断式逆回购延续净回笼 在降准落地、MLF加量续作的背景下，5月买断式逆回购操作延续上月的净回笼态势。 自去年10月央行启用买断式逆回购以来，货币政策操 ...

新华社法兰克福5月26日电（记者刘向）德国经济学家马丁·吕克日前表示，美国政府的债务和关税政策 正将其推向金融危机的边缘。 吕克在德国《明镜》周刊网站26日刊登的采访中说，美国政府正在推动国会通过一项巨额减税法案，这 是灾难性的，将推高通货膨胀。投资者开始对美国控制其债务的能力失去信心，同时关税政策抬高了商 品价格。身为经济与金融咨询企业麦克罗蒙基有限公司创始人兼总经理的吕克说，金融市场认为，美国 政府的灾难性政策对经济如同毒药。 据报道，一向被视作"避风港"的美国国债，如今情况已有所不同。美国政府上周只能以高利率卖出20年 期国债。10年期和30年期债券收益率已达到2007年金融危机爆发前的最高水平。国际信用评级机构穆迪 公司近日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至 Aa1。 他还警告，如果美国政府继续升级贸易战、美国变得更加不可靠，美元投资的信心将彻底丧失，这将是 系统性崩溃的前兆。美元作为储备货币的地位尚未崩溃，但正在走向崩溃。 （文章来源：新华社） 对此，吕克说，到2026年年底之前，美国需要重组9万亿美元债务，即用高利率新债置换低利率旧债， 并额外增加新债 ...

智通财经5月27日早间新闻精选 1、中办、国办26日发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。其中提出，国有企业要根据功能 定位逐步调整优化股权结构，形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营 机制。 2、穆迪国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级"A1"和负面展望不变。对此，财政部 表示，穆迪作出维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。 3、国务院、中央军委日前公布《重要军工设施保护条例》，自2025年9月15日起施行。《条例》旨在保 护重要军工设施的安全，保障重要军工设施的使用效能和军工科研、生产等活动的正常进行，加强国防 现代化建设。 9、东芯股份公告，上海砺算收到首批封装完成的G100芯片 并完成主要功能测试。 10、佳都科技公告，处置云从科技部分股权，实现税后投资收益-1628.77万元。 11、4连板汇得科技公告，全资子公司"年产60万吨聚氨酯新材料项目"已获得项目建设用地 目前尚在行 政审批阶段。 12、福田汽车公告，拟与亿纬锂能共同出资5亿元设立新能源科技公司，拓展新能源重卡业务。 13、荣晟环保公告，控股股东、实际控制人冯荣华被公安 ...

作 者丨娄世艳 王应贵 美元指数继续走弱，截至5月26日19:45，美元指数最新报99.0539，跌0.07%。 美国国债市场面临较大风险 编 辑丨和佳 金珊 5月26日，欧股开盘普遍高开，德国DAX指数涨1.76%，法国CAC40指数涨1.32%，欧洲斯托克50指数涨1.64%。截至19:45， 德国DAX指数涨 1.70%，法国CAC40指数涨1.18%，欧洲斯托克50指数涨1.50% | 英国富时100 | 法国CAC40 德国DAX | | --- | --- | | 8717.97 | 7825.35 24030.29 | | -21.29 -0.24% | +90.95 +1.18% +400.71 +1.70% | | 意大利MIB | 俄罗斯MOEX 欧洲STOXX50 | | 39987.16 | 5406.43 2712.81 | | +511.80 +1.30% | -57.29 -2.07% +80.12 +1.50% | 消息面上，据新华社消息，5月25日，美国总统特朗普说，在与欧盟委员会主席冯德莱恩通电话后，他同意将对欧盟征收50%关税的起征时间 从6月1日延至7月9日。 与此同时 ...

记者问： 5月26日，穆迪国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级"A1"和负 面展望不变 ，请问财政部对此有何看法？ 本期编辑 金珊 答： 我们认为，去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向 好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强， 穆迪作出维持中国主权信用评级稳定 的决定，是对中国经济向好前景的正面反映 。 来源 | 财政部 近日，财政部有关负责同志就穆迪国际信用评级公司维持我主权信用评级和展望不变有关问 题接受了记者采访。 SFC 当前，全球经济发展面临动能不足、地缘政治冲突加剧、国际经贸秩序动荡不居等多重风险 挑战，经济运行的不确定性增加。在此背景下，中国经济实现良好开局，高质量发展向新向 好，生产和消费需求稳中有升，经济运行稳定性、协调性持续增强，充分展现出强劲韧性和 蓬勃活力。下一步，一系列增量政策和存量政策还将协同发力、持续显效，为经济高质量发 展提供坚实支撑。无论外部环境如何变化，中国都将坚定信心、保持定力，集中精力办好自 己的事。 ...

本周，美元呈现下跌态势，主要是因资金逃离美元资产。资金出现这种流向，主要源于评级公司调降了 美国主权信用评级、特朗普减税法案对美国赤字前景的负面影响，以及关税后续谈判进展不顺利等因 素。 基于同样的原因，美国国债市场本周也遭遇大幅下跌。就当前情况来看，资金外流的最主要去向是欧 盟、英国及日本。 在本周，美国公布的经济指标数量并不多。周四公布的数据显示，尽管当前经济存在较高的不确定性， 但5月劳动力市场依然保持着稳健的增长态势。至5月17日当周初请失业金人数为22.7万人，优于市场预 期的23万人。这一数据在一定程度上反映了美国劳动力市场的韧性，但未能改变美元因资金外流等因素 导致的下跌趋势。 每日经济新闻 在经历连续四周的上涨之后，本周美元走势急剧转弱。美元指数在一周内累计大幅下跌1.84%，降至 99.10点。深入分析本周美元下跌的原因，主要有以下三个方面： 评级下调引发投资者信心动摇：5月16日，评级公司穆迪将美国主权信用评级从"Aaa"下调至"Aa1"。这 一举措使得投资者原本就存在的对美元资产的回避心理进一步加剧。穆迪作出这一评级调整，主要是出 于对美国超高财政赤字及沉重债务负担的担忧。这一评级下调事 ...