金十数据6月19日讯，美国财政部周三公布的数据显示，4月份外国投资者持有的美国国债较历史最高水 平小幅下降，表明尽管特朗普总统反复无常的关税政策对市场造成冲击，但并未出现大幅抛售。外国投 资者持有的美国国债从3月份创下的9.049万亿美元的历史高点降至9.013万亿美元，为五个月来首次下 降。此前，美国于4月2日宣布征收关税，导致股市和美元下跌，美国国债波动。"至于人们是否真的担 心会出现大规模美债抛售潮，我们从这些数据中看到的情况其实并非如此，"Credit Sights驻夏洛特的投 资级和宏观策略主管Zachary Griffiths表示。"这波卖出相当温和。" 4月美债风波：外国投资者持有规模5个月来首次下降 但仍维持在高位 ...

作 者丨刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员） 编 辑丨洪晓文 作为稳定锚的美债近日频频成为全球市场的焦点，不仅是由于美债收益率一度飙升，以及美 债长短期收益率倒挂，更是由于美国财政部公布的最新国债回购操作高达100亿美元。 此次创 纪录的单次国债回购操作，让市场许多投资者疑惑：是否因为美债无人问津，才迫使财政部 不得不亲自下场买回来，而美债又存在哪些结构性矛盾？ 市场对美债可持续性的担忧是有历史数据和实践支撑的。一年多来，美国10年期和3个月期国 债的收益率出现长期倒挂，尽管近日转正，但在近几十年里，美债收益率在每一次倒挂结束 之后都会迎来美国经济衰退甚至金融危机，本世纪以来包括2000年互联网泡沫时期、2006年 —2007年美国次贷危机时期、2020年全球新冠疫情之前等等。 从美债的买家分析来看，美债的海外买家在持续减少，而其国内也存在买家减少的问题。 从 时间轴来看，作为全球美债最大持有方的日本和中国的美债持有额都在下降。另据国际货币 基金组织（IMF）统计，外国官方持有美债比例已从2014年的45%降至2023年的28%。抛售潮 背后不仅是国际货币体系的重构的问题，更是由于美国信誉和美元信用的衰落 ...

分析师：伊以冲突引发的美债抛售潮或将持续 美国10年国债收益率 金十数据6月16日讯，若以伊以两国过往冲突为鉴，最新一轮冲突对10年期美债造成的抛压或将持续。 自上周五伊以紧张局势升级为直接冲突以来，美国基准国债收益率已攀升9个基点——油价飙升加剧了 通胀担忧。机构分析显示，此前2024年4月伊朗直接发动袭击，以及去年10月两国冲突再起时，美债收 益率同样快速走高并在随后30天内维持高位。Union Bancaire Privée香港高级亚洲经济学家卡洛斯·卡萨 诺瓦表示，市场波动剧烈，投资者正涌向避险资产并推高原油价格，这可能导致10年期美债收益率进一 步上升。对美债投资者而言，当前局势叠加了多重风险：特朗普总统发动的贸易战加剧通胀忧虑，美国 债务问题持续恶化。随着中东紧张局势冲击能源价格，要求更高风险溢价的市场交易者可能继续推高收 益率。 ...

金十访谈间黄金生猛，白银逆袭，非农夜能加一把火吗？美债抛售潮缓解，美元会否就此反弹？顺姐联 手嘉盛资深分析师Jerry实时分析中，点击观看直播>>> 相关链接 ...

新华社法兰克福5月26日电（记者刘向）德国经济学家马丁·吕克日前表示，美国政府的债务和关税政策 正将其推向金融危机的边缘。 吕克在德国《明镜》周刊网站26日刊登的采访中说，美国政府正在推动国会通过一项巨额减税法案，这 是灾难性的，将推高通货膨胀。投资者开始对美国控制其债务的能力失去信心，同时关税政策抬高了商 品价格。身为经济与金融咨询企业麦克罗蒙基有限公司创始人兼总经理的吕克说，金融市场认为，美国 政府的灾难性政策对经济如同毒药。 据报道，一向被视作"避风港"的美国国债，如今情况已有所不同。美国政府上周只能以高利率卖出20年 期国债。10年期和30年期债券收益率已达到2007年金融危机爆发前的最高水平。国际信用评级机构穆迪 公司近日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至 Aa1。 他还警告，如果美国政府继续升级贸易战、美国变得更加不可靠，美元投资的信心将彻底丧失，这将是 系统性崩溃的前兆。美元作为储备货币的地位尚未崩溃，但正在走向崩溃。 （文章来源：新华社） 对此，吕克说，到2026年年底之前，美国需要重组9万亿美元债务，即用高利率新债置换低利率旧债， 并额外增加新债 ...

国际三大评级机构之一的穆迪将美国信用评级从"AAA"下调至"Aa1"。 在2025年5月16日穆迪选择下调美国信用评级，从"AAA"下调至"Aa1"，理由是过去数十年来美国赤字和利息成本不断上升。 至此，美国失去了最后一个完美的信用评级，国际三大评级机构都将美国信用评级下调至"Aa1"。 对美国而言，这是自1917年以来保持的百年完美评级记录被全部打破。 而这，也许是美国衰落的开始。 穆迪早在2023年就曾警告称，美国可能会被下调评级，而更早此前，另外两家评级机构惠誉和标准普尔分别在2023年和2011年就采取了类似的措施。 对美国来说，这是百年历史中的首次。 为什么三大评级机构都全部下调美国信用评级？债务和偿债利息支出，是主要因素。 截至目前，美国联邦债务总额已经突破36万亿美元，占GDP比重高达124%，利息支出更是占美国财政收入比例从2021年的9%攀升至2024年的18%。 在短短的三年时间里，美债利息支出就翻了两倍，这个速度是非常罕见的。 按照穆迪的测算，如果美国现在的债务规模和利息支出延续的话，到2035年，美国债务占比将升至134%，利息支出可能会消耗30%的财政收入。 这意味着什么？ 以个体为 ...

今年4月，美国关税政策曾引发大规模的美债抛售，在中美经贸高层会谈达成重要共识后，抛售在一定 程度上得到了逆转。现在，穆迪下调美国信用评级以及市场对于美国减税法案的担忧，重新点燃了"抛 售美国"的交易，债券市场投资者的注意力迅速转向了美国的财政问题。 北京时间5月21日，美国30年期国债收益率再次跃升至5%以上，在此几天前，由于穆迪下调了美国信用 评级，将其从Aaa下调至Aa1，30年期美债收益率短暂突破5%，随后回落。 长期以来，美国国债被认为是全球市场最为安全的投资工具，被称为"避险资产""全球资产定价之锚"。 但是，今年以来美债却连续遭遇市场抛售。据新华社报道，此前，美国所谓"对等关税"让投资者担忧美 国经济陷入滞胀或衰退，因此抛售美元资产。在操作层面，对冲基金高杠杆"基差交易"崩盘、投资机构 流动性需求上升以及多国央行战略减持是本轮美债遭抛售背后的三大因素。 此外，历史表明，美国难以控制赤字走高。据新华社报道，美国联邦政府债务总额已超过36万亿美元， 仅今年6月就有6.5万亿美元的国债到期；据美国财政部最新数据，2025财年上半年，美国联邦政府财政 赤字已超过1.3万亿美元，为半年度历史第二高。现在，减 ...

=/= / 3 = 1 - Ag 导演 广发基金 领衔主演 - 在4月初"对等关税"冲击下，4月7日恒生指数、恒生科技指数单日跌幅分别达到13.2%、17.2%，但此后延续震荡上 行走势，截至5月9日，指数较4月低点修复程度分别达91.5%、78.2%，反弹韧性显著超预期。 对此，广发证券认为超预期反弹主要有三点原因：南向资金的大规模抄底对港股市场形成支撑；主力资金形成合 力、及时响应，为市场注入信心；美债抛售潮之下亚洲货币回流，增加了对本土资产的配置需求。 值得关注的是，港股汽车、创新药、大消费、等细分领域已回到关税冲击前的水平，如港股汽车ETF （520600）、港股创新药ETF（513120）、恒生消费ETF（159699）期间分别涨超21.0%、20.4%、15.3%，涨幅在 全市场居前。其中，港股创新药ETF、港股汽车ETF、恒生消费ETF均为期间同类品种中日均成交额最大的品种， 分别达28.8亿元、3.8亿元、2.1亿元，交投活跃度均居同类第1，其最新规模分别达107.2亿元、5.8亿元、15.1亿 元。 展望后市，华泰证券表示，5月7日的国新办发布会对资本市场政策态度积极，重点支持科技、消费领域 ...

前两天，特朗普叫停了"对等关税"，决定推迟75天再施行。特朗普之所以突然喊停，主要是因为各方开始美债，导致美债的收益率大幅上涨。 长久以来，美债作为避险资产，而受到各方的重视。按照特朗普的设想，在美股因为关税暴跌之后，资金会纷纷涌向美债。 一旦资金涌向美债，美债的收益率就会大幅下跌，美国政府的利息成本同样会下降。只不过，特朗普政府打错了算盘，美股暴跌之后，美债抛售潮也出现 了。 在美债潮出现之后，美债收益率直线飙升，从之前的不到3.9%，短短几天就来到了4.6%附近，这让特朗普政府大为恐慌，所以紧急调整关税政策。 然而，特朗普的这波操作，并没有让美债抛售潮停止，日本等国都在抛售。之所以如此，主要是因为市场对特朗普失去信心，认为他的政策变幻莫测，所以 需要寻找新的避风港。 在特朗普对华打响贸易战之后，中方迅速进行了反制。不过，在这场美债抛售潮中，中方似乎没有什么动作，而是选择了"按兵不动"。 中方的态度已经很明显了，就是希望美国适可而止，不要继续火上浇油。美国应该是听懂了，在中方反制之后，白宫只是说希望中国不要再继续反制，并没 有再加征新的关税。 从特朗普以及美国政府的言行来看，他们应该也有意为关税战降温。美国 ...