公司研究 证 券 研 究 报 告 同和药业（300636）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 24 年利润承压，新产品驱动公司步入成长周期 评论： 2024 年新产品增长较快，成熟品种价格承压。分业务种类看，2024 年公司非 合同定制类收入同比增长 17.27%，收入达到 6.76 亿元。2024 年公司的非合同 定制业务稳健增长，其中新产品增长显著；同时，尽管成熟品种价格依旧承压， 但需求端有望逐步恢复带动销量增加。2024 年合同定制类业务由于个别老客 户因产品专利即将到期提前中止合同，收入同比下降 43%。 事项： 2024 年公司整体实现收入 7.59 亿元（+5.09%），单四季度收入 1.89 亿元 （+16.3%），展望 2025 年，我们预计随着专利到期新品种放量，叠加下游客户 去库存结束，公司业务有望逐季向好。 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 759 | 850 | 982 | 1,136 | | 同比增速(%) | 5.1% | 12.0 ...

4月27日晚，格力电器（000651.SZ）发布2024年年报及2025年一季报显示，2024年实现营业总收入1900.38亿元，同比下降7.31%；归母净利润321.85亿元， 同比增长10.91%；2025年一季度营业总收入416.39亿元，归母净利润59.04亿元，同比分别增长13.78%和26.29%，今年一季度收入止跌回升，净利润持续增 长。 去年格力电器营业总收入下降7.31%至1900亿元，但归母净利增长10.91%至321.85亿元。 比减少0.65个百分点。 从分地区看，格力电器2024年内销收入1415亿元，同比减少5.45%；外销业务收入282亿元，同比增长13.25%。 格力的空调内销业务仍然是其"基本盘"和主要利润来源。不过，目前国内空调市场竞争加剧。年轻一代消费者对智能化产品有偏好，格力这种重品质、价格 稍贵的品牌的用户忠诚度面临一定的挑战。 格力电器谈及2025年经营计划时称，今年将聚焦产品驱动全域增长，多维布局助力营销突破；坚定科技创新，加强质量管理创新，推动全流程数字化升级， 降本增效。 上周，格力电器完成了新一届董事会的换届选举，董明珠连任格力电器董事长，但不再兼任格力电器 ...

2025年4月26日，广东万和新电气股份有限公司公布了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、 净利润等方面取得一定增长，但经营活动现金流量净额大幅下降，值得投资者关注。 关键财务指标分析 营收稳健增长，业务结构有变化 2024年，广东万和新电气营业收入为73.42亿元，较2023年的61.04亿元增长20.29%。从业务板块来看， 生活热水业务收入35.03亿元，同比增长5.13%，占比47.71%；厨房电器业务收入33.32亿元，同比大增 41.96%，占比45.38%，成为营收增长的重要驱动力。其他业务及综合服务也有不同程度增长。 分地区来看，国内销售45.34亿元，增长10.23%；出口销售26.63亿元，大幅增长41.43%，显示出公司海 外市场拓展成效显著。 盈利水平提升，利润质量良好 归属于上市公司股东的净利润为6.58亿元，较2023年的5.68亿元增长15.73%；扣除非经常性损益的净利 润为6.56亿元，增长8.45%。基本每股收益为0.88元，同比增长15.79%。公司盈利增长得益于营收增加 以及有效的成本控制，利润质量较高。 费用增长各有因，研发投入持续加大销售费用：2024年销 ...