新年的钟声尚未敲响，但全国各地的必胜客餐厅已经进入跨年节奏：有的门店推出限量主题披萨，有的用IP联名打造沉浸式装饰与周边，还有的举办丰富多 彩的跨年迎新派对。从南到北，从东到西，无论是繁华都市的商圈中心，还是宁静小镇的街角一隅；从家庭聚餐到朋友派对，从堂食到外送，必胜客用同样 的红色屋顶和不同的细节，连接着各地消费者的节日记忆。 近年来，必胜客与多个热门IP联名，2026年新年伊始，又将与黄油小熊合作，共庆新年 当2025年的日历即将翻过最后一页，辞旧迎新的节点总能引发人们对时间与变迁的感慨。对于无数中国消费者而言，必胜客的红色屋顶，正是这三十五年时 代洪流中一个温暖而鲜明的记忆坐标。从1990年北京前门大街的第一家店，到如今遍布千城的庞大网络，必胜客早已超越了一张披萨的意义，成为一代人西 加速的"必胜"之道：从市场洞察到拓店雄心 "从1990年到2023年，我们用33年开了3000家店；而从3000家到4000家，我们只用了2年多一点的时间。"必胜客中国品牌总经理蒯俊在早前的专访中透露的 这组数据，精准地勾勒出品牌发展的"加速度"。这种惊人的扩张速度在过去一年中得以延续，并正朝着"到2028年门店总数跨过6 ...

近年来，必胜客与多个热门IP联名，2026年新年伊始，又将与黄油小熊合作，共庆新年 新年的钟声尚未敲响，但全国各地的必胜客餐厅已经进入跨年节奏：有的门店推出限量主题披萨，有的 用IP联名打造沉浸式装饰与周边，还有的举办丰富多彩的跨年迎新派对。从南到北，从东到西，无论是 繁华都市的商圈中心，还是宁静小镇的街角一隅；从家庭聚餐到朋友派对，从堂食到外送，必胜客用同 样的红色屋顶和不同的细节，连接着各地消费者的节日记忆。 当2025年的日历即将翻过最后一页，辞旧迎新的节点总能引发人们对时间与变迁的感慨。对于无数中国 消费者而言，必胜客的红色屋顶，正是这三十五年时代洪流中一个温暖而鲜明的记忆坐标。从1990年北 京前门大街的第一家店，到如今遍布千城的庞大网络，必胜客早已超越了一张披萨的意义，成为一代人 西餐启蒙、家庭欢聚和重要时刻的见证者。 然而，江湖从未静止。在中国这个全球最富活力也最"内卷"的餐饮市场，当新消费浪潮席卷而来，"西 餐优等生"又将如何作答？ 2025年，是必胜客交出阶段性答卷的一年，其扩张的步伐非但没有放缓，反而愈发稳健有力。这背后， 是一场关乎速度、价值、产品与效率的全面进化。这不仅是一个品牌的生存 ...

当飞天茅台散瓶批发价在2025年悄然跌破2000元心理关口时，一个时代的信号变得无比清晰。这不仅是 某款明星产品价格波动，更是整个中国白酒行业在"三期叠加"(政策调整期、消费结构转型期、存量竞 争期)的深度调整中，集体经历的凛冽寒潮。2025年，是行业泡沫被持续挤压、矛盾彻底显性化的一 年，而即将到来的2026年，能否在阵痛中重构秩序、探寻新生的关键转折点？ 回顾2025年，国内酒类市场最直观的特征是"量价齐跌，费用上升"。行业产量延续下滑趋势，一季度同 比下降7.2%，这已是连续第八年的产量收缩。更令人揪心的是，超过半数的企业营业额与营业利润双 双下滑，行业平均存货周转天数长达900天，意味着渠道库存已沉重到难以呼吸。 市场的"疼痛感"在价格体系上体现得淋漓尽致。曾经风光无限的次高端与高端价格带出现了大面积"价 格倒挂"，其中800—1500元价位带成为重灾区。这背后，是终端需求疲软与渠道库存高压共同制造 的"堰塞湖"效应。消费者钱袋子捂紧了，商务宴请与礼品需求显著收缩，主销价格带被迫从300—500元 向更务实的100—300元市场下沉。这一切都宣告，那个依靠政务消费和投资属性拉动、层层加价就能高 歌猛进 ...

当年初DeepSeek一夜爆红，打破原有大模型市场的格局，这一年就注定不平凡。2025年的中国大模型市场经历了 一场深刻的"价值回归"，技术突破的边际效应减弱，一场围绕真实需求、可持续商业模式与产业深度的"生存进 化"全面展开。"2025年是全球化AI应用的创业之年。"顺福资本创始人、行行AI董事长李明顺总结道。 在此背景下，国内"AI六小虎"加剧赛道分化，零一万物和百川智能放弃超大模型训练，在更加务实的商业化应用 赛道越走越远，阶跃星辰将智能终端Agent作为⼤模型技术落地的关键发⼒点，在终端Agent领域取得突破，月之 暗面开始重视商业化，任命曾经的投资人为总裁，智谱和MiniMax则作为商业化的佼佼者率先成功闯关二级市 场。 DeepSeek的"起伏" 2025年初，一场由东方掀起的AI浪潮席卷全球应用市场。1月27日，来自中国的人工智能公司DeepSeek一举登顶 美国苹果商店免费应用下载榜首，将长期盘踞头部的ChatGPT暂时拉下王座，之后又迅速演变为一场全球性的现 象级传播——DeepSeek的名字随之刷屏各国社交网络，成为开年最受瞩目的科技焦点。 热度并未止步于年初的榜单登顶。整个上半年，Dee ...

编者按：12月16日，电影《遥远的普若岗日》登陆全国各大院线，这部影片改编自 真实故事，描述了一个大学生进藏基层干部的成长故事。微妙的是，三天后，好莱坞 特效大片《阿凡达：火与烬》上映，成了同期上映电影里为数不多的国产电影。 这像是一场无声的对照：一边是全球视野的视觉奇观，一边是扎根于中国雪域高原的 个体叙事。 不久前，我们在头条文章 《当<阿凡达3>不再成为爆款》 中，着重解读了阿凡达系 列如何催化中国电影市场进入"黄金十年"。这十六年来，通过技术升级和院线下沉， 包括西藏、新疆等中西部地区也实现了"大片自由"——2019年，全国银幕突破7万 块，西藏、青海等地市实现影院全覆盖。 这是故事的A面，关于市场扩容与基础设施的胜利。而故事的B面，是一场更为深刻 的"价值回归"。 2014年成为一个分水岭，国产电影迎来了属于自己的"DeepSeek时刻"，国产电影 票房占比开始超越进口大片，观众开始对单纯的视觉奇观"祛魅"，转而拥抱更具本土 共鸣与文化亲近感的故事。于是，《我不是药神》等现实主义力作直击社会痛点； 《哪吒》《流浪地球》系列则以顶级工业水准，重塑了观众对国产大片的期待，缔造 了电影消费的"新国货"浪潮 ...

当市场从浮躁走向理性，当用户从"看参数"转向"重体验"，奔驰S级轿车的价值愈发凸显。它或许不是最"酷"的，但一定是最值得信赖的；它或许不靠营 销制造爆点，却以日复一日的可靠与优雅，赢得无数时代精英的托付。 在中国豪华车市场深度价值重构的当下，某自主豪华车型以175天1.8万辆订单触及百万级市场天花板，成为中国品牌崛起的重要信号。但业内的共识是， 该车型的成功核心在于精准捕捉"感官体验"与"科技尝鲜"需求，但尚未成为用户心中真正的"品味之选"。 这一市场分化，恰是中国豪华车市场从"智能概念内卷""参数堆砌竞赛"向"本质需求回归"的生动注脚。当高阶智驾逐步成为行业标配，用户选购标准正重 新聚焦机械素质、安全冗余、豪华本质与全周期体验。 某汽车行业头部供应商的预言愈发清晰："三五年后，国际品牌将重获领军实力。"其核心逻辑直指市场逻辑转变：智能配置普惠化将削弱新势力差异化优 势，传统豪华品牌的机械底蕴与安全积淀将重回竞争核心。 在此背景下，奔驰S级轿车以"质"与"智"的双重坚守与进化，打破"电动化=智能化""豪华=配置堆砌"的行业迷思，重新定义当代豪华的核心内涵，持续巩 固顶豪市场领导地位。 油电同智，智能普惠：打破 ...

当市场从浮躁走向理性，当用户从"看参数"转向"重体验"， 奔驰S级轿车的价值愈发凸显。它或许不是最"酷"的，但一定 是最值得信赖的；它或许不靠营销制造爆点，却以日复一日的 可靠与优雅，赢得无数时代精英的托付。 作者：周菽禾 封图：图片资料室 在中国豪华车市场深度价值重构的当下，某自主豪华车型以175天1.8万辆订单触及百万级市场天 花板，成为中国品牌崛起的重要信号。但业内的共识是，该车型的成功核心在于精准捕捉"感官体 验"与"科技尝鲜"需求，但尚未成为用户心中真正的"品味之选"。 这一市场分化，恰是中国豪华车市场从"智能概念内卷""参数堆砌竞赛"向"本质需求回归"的生动 注脚。当高阶智驾逐步成为行业标配，用户选购标准正重新聚焦机械素质、安全冗余、豪华本质与 全周期体验。 某汽车行业头部供应商的预言愈发清晰："三五年后，国际品牌将重获领军实力。"其核心逻辑直 指市场逻辑转变：智能配置普惠化将削弱新势力差异化优势，传统豪华品牌的机械底蕴与安全积淀 将重回竞争核心。 在此背景下，奔驰S级轿车以"质"与"智"的双重坚守与进化，打破"电动化=智能化""豪华=配置堆 砌"的行业迷思，重新定义当代豪华的核心内涵，持续巩固顶 ...

稳定的股权结构为回购方案的顺利推进提供了有力保障。公司12月18日披露前十大股东持股情况数据显 示，机构投资者占据重要席位：南方基金旗下中证500ETF持股3.18亿股，占比1.46%；中国东方资产管 理股份有限公司江西省分公司持股2.96亿股，占比1.35%；北向资金代表的香港中央结算有限公司持股 1.99亿股，占比0.91%。市场人士认为，机构投资者的持续配置，为回购方案落地奠定了稳定的股权基 础，也体现了市场对公司长期发展的认可。 业绩稳健增长夯实资金支撑 扎实的经营业绩是新一轮回购计划的核心底气。2025年前三季度，永泰能源实现营业收入177.28亿元， 经营活动产生的现金流量净额达44.50亿元，充沛的现金流为回购提供了坚实资金保障。电力业务作为 核心增长引擎表现亮眼，前三季度发电量314.29亿千瓦时，贡献毛利26.56亿元，其中三季度单季发电量 135.35亿千瓦时，更是创历史新高。同时，公司海则滩煤矿项目建设顺利推进，预计明年7月试采出 煤，将成为公司中长期业绩增长的新引擎。 12月22日，永泰能源（600157）《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案》获股东会审议通过，标 志着公司推动价值 ...

【导读】 金价"一骑绝尘"，有色"夺冠在望"，金属行业迎来高光时刻 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基金、券商行业、热门产业发展变化和大事件，展 望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。 林薇的自信来自白银的大幅上涨。2025年，白银堪称贵金属市场的最大"黑马"——年内涨幅超过100%，刷新历史高点。 中国基金报记者 赵心怡 2025年的交易时钟已来到尾声，金属市场从未像今年这样，能源革命、产业升级与全球宏观政策的博弈同时展开，整体呈现"贵金属领 涨、工业金属分化、小金属底部抬升"的格局，并以惊人的涨幅震撼投资者。 黄金、白银、铜三大金属自1980年以来首次在同一个日历年度内创下新高。黄金价格年内50次刷新纪录，累计涨幅超60%，成为年内表现 最亮眼的资产之一；白银、铂金等贵金属紧随其后，工业金属和小金属在供需紧平衡中孕育机会。 惊人的涨幅、分化的格局、重估的逻辑……2025年的金属市场以其极致表现载入史册。然而，当狂欢的钟声渐息，新的问题随之浮现：在 历史性高点之后，是盛宴的尾声，还是新周期的起点？2026年的投资时钟，又将指向何方？ "金属 ...

过去几年，烘焙行业看起来异常繁荣。 门店越来越好看，风味越来越国际化，商场店越开越多，面包节越办越大，人流如织。 在一线城市，这是一种进化；但当这套叙事被完整复制到三四线城市时，问题开始悄悄显形。 动辄百元以上的客单价，在社交平台上依然成立，在开业初期也往往不缺排队——但这可能并不意味着行业真的在扩张。 恰恰相反，抬高的门槛可能也是卡住的喉咙。 茶饮战争的终局启示早已写下：在喜茶、奈雪完成茶饮审美教育后，真正统摄全民味觉与购买习惯的，是那个将价格与心智门槛一并踏平的蜜雪冰 城。 而今，烘焙行业站在了相似的十字路口，一边是通往更精致、更小众、更昂贵的悬崖花园，另一边，则是一片被忽略的、广阔无垠的日常市场。 如果只看品牌结构，今天的国内烘焙市场并不粗糙，甚至可以说已经高度分化： 有绝对的贵价端，用极致工艺与审美提供情绪价值——例如好利来的"黑天鹅"，烘焙在这里更像奢侈品，是对于顶奢生活的表达。 有中产舒适区，例如B＆C，石头先生的烤炉，佑禾等品牌，稳定，克制，不浮夸，略带格调的标准化产出，偶尔打造一些出圈的小惊喜，精准狙击 中产对"品质生活"的确定性想象。 也有性价比取向、社区型门店、区域风味派系——无数社区老店 ...