在产业升级与技术跃迁的叠加周期中，创新开始呈现出新的结构性趋势：在人工智能、具身智能、新消 费、科技医疗等领域，技术供给端加速突破，需求端场景扩散，资本与产业的协同机制进一步成熟。在 此背景下，智通财经正式揭晓"2025 REAL100创新家/创新机构"榜单，以此记录中国科技创新和先进产 业化进程最具代表性的力量。 今年的"2025REAL100创新家"所勾勒出的创新图景具有明显结构变化，制定出"硬科技与先进制 造"、"人工智能技术与算力"、"AI+应用"、"机器人与具身智能"、"科技医疗"、"互联网与消费科技"六 大赛道。 当前，硬科技的战略价值持续上升，从核心材料到动力系统、从高性能计算芯片到复杂制造工艺，技术 供给侧的突破正在为产业链带来更加稳固的底盘。万有引力、壁仞科技、曦智科技等企业的入选即体现 了这一趋势，它们在不同技术路径上的持续投入，使得中国在先进制造与底层算力等关键领域具备更强 的工程化转化能力。 人工智能及其应用的演进则正在跨越一个重要拐点：从模型层面的突破，转向行业级、系统级的规模化 落地。今年AI产业呈现出两个鲜明的发展方向，其一是基础模型与算力体系的进一步成熟，其二是AI 与行业流程 ...

摘要 食品饮料行业估值已降至合理水平，业绩是核心矛盾。预计居民资产负 债表修复和经济结构转换将推动消费需求呈现 L 型走势，新旧消费均有 望复苏。 传统消费需求探底后将迎来底部反转，建议配置顺序为速冻在前，白酒 在后。速冻企业通过 B 端转型优化竞争格局，小区域高占有率啤酒企业 增长潜力较好。 新消费领域看好新品类与新渠道驱动业绩增长的饮料与休闲食品赛道， 这些赛道凭借创新在当前经济环境下仍能保持增长。 白酒行业作为商业壁垒最强且库存积累最多的子行业，预计 2026 年一 季度迎来环比改善，加速去库存后板块风险降低。批价稳定或 L 型走势 将是配置良机。 短期内新旧消费并行发展，前期表现较好的新消费标的仍有机会，传统 消费业绩基本出清，两者过渡有望带来收益空间。 Q&A 2026 年食品饮料行业的年度策略是什么？ 2026 年被视为食品饮料行业的"大年起点"，我们看好整个板块的绝对收益。 无论是新消费结构性红利，还是传统消费总量红利，都有机会。预计在 2026 年第一季度，旧消费和新消费将共存并行。 为什么认为 2026 年是食品饮料行业的大年起点？ 我们认为整个板块已经进入一个非常纯粹的阶段，核心矛盾在于业 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量深度 2025 年 12 月 16 日 策略深度报告 风格与趋势共振：新消费投资图景 消费具备轮动补涨配置机会，新消费兼具产业趋势与中期景气双重共振。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师: 王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：高天然 (8610)66229064 tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 2025 年 Q2 新消费行情演绎的三重逻辑：1）基本面层面：中美贸易摩 擦下，提振内需政策预期强化；2）资金面层面：全球资金再配置，港 股估值修复，A 股和港股消费共振；3）风格轮动：科技与消费呈现"跷 跷板"效应。从宏观背景与风格轮动逻辑来看，当前市场环境与 2025 年 Q2 有一定相似之处，消费风格具备轮动补涨配置机会：1）基本面层 面：CPI 回暖趋势初现，必选消费市场表现与 CPI 同比有较高相关度， 盈利-估值对比，消费风格具有明确优势；2）资金 ...

12月12日"双十二"购物节当天，西湖区黄龙国际中心K-lab广场人气高涨，"疯狂碰友日·西湖首发 季"2025西湖区新消费活动在此启动。 活动现场，"碰一下"数字消费券新模式全国首发，通过数字技术与消费场景的创新融合，以政企联 动的方式实现精准惠民，为岁末消费热潮注入强心剂，为来年消费升级按下"加速键"——消费者在参与 活动的门店支付时，只需用手机"碰一下"专属设备，政府消费券即自动抵扣，彻底告别以往"抢券、囤 券、分开核销"的繁琐流程。 从"先抢再用"到"即碰即用" 消费券进入"无感"时代 "以前用政府消费券，得提前定好闹钟在各个平台抢，抢到了还得研究怎么用、在哪用，有时候线 上线下还不通用，挺麻烦的。"活动现场，市民黄女士正在购买咖啡，她用手机靠近"碰一下"设备，一 杯原价25元的咖啡享受了"满20元减4元"的优惠，手机显示直接扣款21元。"现在走进店里，买完东西直 接用支付宝'碰一下'付款，优惠自动就扣掉了，方便太多了。"黄女士感叹。 这正是"碰一下"数字消费券的核心创新。支付宝"碰一下"消费券业务负责人徐鑫在采访中介绍，与 以往需要提前抢券、手动核销的传统模式截然不同，本次西湖区发放的政府消费券首次 ...

近日，港交所迎来了一场意料之外的"冷遇"。 头顶"新式面馆第一股"光环的遇见小面正式挂牌交易，却以5港元/股的开盘价较发行价7.04港元暴跌28.98%，市值瞬间蒸发超14亿港元。 这一幕与此前香港公开发售阶段425倍的超额认购、高瓴资本等明星基石投资者的站台形成鲜明反差。 这种"硬科技"改造迅速吸引了市场的关注。 作为中式面馆赛道首个登陆资本市场的品牌，遇见小面的破发不仅折射出餐饮板块的寒意，更揭开了新消费赛道从狂热回归理性的深层阵痛。 当"网红经济"退潮、消费理性崛起，那些曾靠资本催熟、流量堆砌的新消费品牌，如何在规模扩张与盈利可持续性之间找到平衡？ | 资本催熟的"面馆神话" | 遇见小面的故事还要从2014年说起。 彼时，三位华南理工大学的毕业生在广州体育东横街开出一家30平方米的小面馆，将重庆小面这一地方风味带入大众视野，遇见小面的品牌故事自此开 篇。 凭借地道风味与精准定位，这家小店迅速在当地出圈，甚至在2015年创下单店33.8次的翻台纪录，远超同期绿茶、外婆家等知名餐饮品牌的翻台水平。 遇见小面的崛起并非典型的草莽逆袭，而是一场由资本主导的"技术流"扩张。 创始团队宋奇、苏旭翔、罗燕灵均拥有麦 ...

余杭区商务局局长傅蓉在作推介时表示，2025年前三季度余杭区GDP达2713.2亿元，增速7%，总量稳 居全省第一，其中数字经济核心产业增加值占比超 60%。作为杭州城市重要新中心，余杭积极参与消 费"三新"试点和国际消费环境城市试点建设，全力构建新消费业态升级范式，1-10月，全区消费品零售 总额909.2亿元，增速9.6%，增量稳居杭州市首位。希望广大企业家来余杭投资兴业，共同挖掘消费新 增长点，培育更多具有全国影响力的新消费品牌。 近日，由浙江省商务厅主办的2025浙江省新消费创新大赛资源对接活动在杭州市余杭未来科技城举办。 活动以"潮起新消费 智汇浙未来"为主题，打造从赛事选拔到生态赋能的完整闭环，不仅为大赛获奖项 目颁奖，同时整合多方资源，启动新消费生态共生计划，重点推动资源对接与能力提升，构建新消费品 牌长效赋能生态。 浙江省商务厅党组成员方晓表示，首届新消费品牌创新大赛系列活动通过"企业赛+人才赛"双轨赛制、 结合多场新消费主题展，选树标杆案例、发现行业人才，传播智能、健康、绿色的生活新方式，切实推 动产品创新、产业升级与消费转型。同时，第二届新消费创新大赛将于明年举办，希望各地深度挖掘地 方特 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 最惨的板块上涨。 贵州茅台、五粮液今天上涨，酒ETF、食品饮料ETF跟着反弹。 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 | 年初至今 ▲ | 估算规模 管理公司 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 512690 | 酒ETF | 0.54% | -10.06% | 204.33亿 | 鹏华基金 | | 159862 | 食品ETF | 0.31% | -7.56% | 1.63亿 | 银华基金 | | 515170 | 食品饮料ETF | 0.73% | -6.88% | 61.56亿 | 华夏其金 | | 515710 | 食品ETF | 0.68% | -6.78% | 16.21亿 | 华宇基金 | | 159843 | 食品饮料ETF | 0.79% | -5.91% | 4.52亿 | 招商基金 | | 159736 | 食品饮料ETF天弘 | 1.17% | -4.67% | 54.35亿 | 天可喜会 | 食品饮料ETF跟踪细分食品指数，其囊括白酒、乳业、软饮料、调味品、休闲食品等多个细分领域龙 ...

格隆汇12月15日丨兆新股份(002256.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前暂无机器人及芯片清洁剂产 品。后续，公司将紧扣市场需求，拟计划将精细化工产品布局向新消费、机器人及智能硬件养护等新兴 领域延伸。公司将结合实际发展情况，适时通过技术迭代与场景拓展，努力释放增量潜力。 ...

格隆汇12月15日丨兆新股份(002256.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前暂无机器人及芯片清洁剂产 品。后续，公司将紧扣市场需求，拟计划将精细化工产品布局向新消费、机器人及智能硬件养护等新兴 领域延伸。公司将结合实际发展情况，适时通过技术迭代与场景拓展，努力释放增量潜力。 ...

12月15日，恒生指数低开1%，恒生科技指数跌1.34%。港股消费板块低开后震荡攀升，港股消费ETF （513230）现小幅微涨，其持仓股中，裕元集团、李宁、布鲁可、毛戈平、特步国际等涨幅靠前，康耐 特光学、农夫山泉、奥克斯电气、TCL电子、中烟香港等跌幅靠前。 平安证券表示，近年来，随着冰雪运动的普及和冰雪旅游的发展，冰雪经济逐渐成为新的经济增长点。 冰雪经济涵盖冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备、冰雪文化等相关产业的综合经济体系。它具有产业链条 长、导流效应大、社会效益高的特点，并已成为推动地区经济社会发展、促进城乡一体化发展的重要力 量。随着我国冰雪运动逐渐普及，冰雪旅游热度持续升温，"冷资源"正在加速转变为"热经济"，冰雪产 业规模实现快速增长。 电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230） 每日经济新闻 相关热门ETF： 假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510） 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170） 消息面上，12月14日，商务部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、服务消费、新型消费、消费场景、消费帮扶等重点领域 ...