日本央行审议委员田村直树：不认为0.5%的利率水平是日本央行加息的障碍。 ...

金十数据6月23日讯，日本最新的PMI数据支持了凯投宏观的观点，即日本央行可能尽早加息。日本6月 综合PMI升至51.4的四个月高点。6月份制造业和服务业PMI均小幅上升。凯投宏观经济学家Abhijit Surya写道，制造业产出指数表明工业生产重新加速，而新的出口订单表明销量适度增长。服务业PMI 远高于历史平均水平，与消费者支出的可观增长一致。总而言之，预计日本央行有理由在10月加息，而 不是像许多人预期的那样在明年年初加息。 凯投宏观：日本PMI支持日本央行在10月恢复加息 ...

日本央行前首席经济学家龟田清作（Seisaku Kameda）表示，除非美国关税问题出现戏剧性的积极转 折，使其能够推翻5月发布的悲观经济预测，否则该央行今年可能推迟加息。 周二，日本央行维持利率不变，并决定明年放缓资产负债表缩减步伐。中东冲突升级与美国关税使其维 持谨慎政策轨迹。尽管行长植田和男已暗示准备继续加息，但特朗普政府的全面关税令再次加息的决策 复杂化。 由于丰田等车企受美全面关税冲击，5月日本出口八年来首次下滑。美国至今未与日本达成贸易协议， 这可能对其脆弱的经济复苏施加更多压力。 机构调查显示，多数经济学家预计日本央行下次25个基点的加息将在2026年初。 贸易谈判决定政策转向，下次加息或需等到明年？ 龟田称，鉴于贸易谈判缺乏进展且缺乏数据评估关税影响，日本央行在7月31日的下一份展望报告中不 太可能大幅修正增长和物价预测。"若美关税局势出现重大积极变化，日本央行会在7月报告中纳入考 量，"他表示，"否则日本央行可能难以上调对2026财年的悲观通胀预期，而这是下次加息时机的关 键。" 根据5月1日的预测，日本央行预计截至2026年3月的财年核心消费者通胀率达2.2%，次年放缓至1.7%。 在5月 ...

美银全球研究：是时候逢低买入中期日本国债了 金十数据6月18日讯，美银全球研究的三位成员在一份报告中说，是时候趁价格下跌买入中期日本国债 了。债券市场参与者显然认为，日本央行下次加息最早可能在2025年10月。日本央行行长植田和男继续 强调特朗普政府关税政策的高度不确定性。此外，日美首脑会谈也没有达成协议。因此，市场可能需要 一段时间才能开始消化日本央行的下一次加息。 ...

在利率政策预期方面，唐雨旋认为日本央行年内仍存在政策转向空间。尽管4月核心CPI同比涨幅回落至 3.2%，但薪资增长持续性与服务业通胀粘性构成潜在推力。"市场忽视了一个关键变量：若美联储在9月议 息会议后维持利率不变，美日利差收窄压力将迫使日本央行重新评估收益率曲线控制政策的可持续 性。"她特别指出，2024年12月那次25个基点的加息周期中，日本央行对美联储政策节奏的跟随特征已十 分明显。 摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋指出，美日贸易谈判进程迟滞叠加关税政策持续波动，正形成制 约日本央行政策调整的双重枷锁。她强调，当前美元兑日元汇率虽暂处日本央行隐性干预区间下方，但中 东地缘冲突升级已使布伦特原油价格突破85美元/桶，这对原油进口依存度超90%的日本经济构成实质成本 压力。"能源输入性通胀与贸易条件恶化的叠加效应，正在重塑日本央行的政策权衡框架。" 外汇策略层面，唐雨旋提出差异化的日元配置逻辑。"日元结构性升值趋势的确立，需要突破三重阻力 ——美日实际利差收窄、日本经常账户改善、海外资本回流。"她分析称，当前10年期美日国债利差仍维 持在180个基点的高位，持有日元的负利差成本年化约1.2%，这使得投 ...

前日本央行委员政井贵子周四表示，美国前总统特朗普实施的关税政策可能已终结日本央行的加息周 期。由于出口预计将受到冲击，进一步加息的可能性正迅速消退。 现任智库SBI金融经济研究所主席的政井表示："如果经济遭受严重冲击，日本央行将被迫再次动用所有 可用工具。这就是政策制定的本质——即使这意味着继续扩大本已庞大的资产负债表。" 日本在关税谈判中难以与美国达成协议，给严重依赖对美汽车出口的经济蒙上阴影。5月1日，美国政策 的不确定性迫使日本央行下调增长预期，暗示尽管通胀持续上升，下次加息时点可能推迟。 虽然植田暗示将暂停加息，但他强调央行准备在借贷成本仍处低位的情况下继续推进加息。政井指出， 近期通胀主要由燃料和原材料成本推动，而随着全球需求减弱，这种压力可能缓解。 "日本经济的真正考验可能在2026年到来"，她指出，美国关税的影响将在未来6至12个月内开始显现。 在接受采访时她坦言："日本央行很可能在相当长的时间内无法加息。" 政井认为，根据美国与其他国家贸易谈判的进展，日本央行可能推迟今年乃至整个2026年的加息计划。 路透调查显示，多数分析师预计日本央行将推迟今年加息，略超半数认为下次加息要等到2026年初。 ...

金十数据6月12日讯，日本央行前委员政井贵子周四表示，美国总统特朗普的关税可能已经令日本央行 的加息周期结束，由于预计出口将受到打击，进一步加息的可能性正在迅速下降。与现任决策者保持密 切联系的政井表示，美国贸易政策的不确定性正在对全球经济造成巨大干扰，这可能会打击日本的出 口、产出、工资增长和消费。由于汽车行业在日本经济中扮演着巨大的角色，美国的汽车关税尤其具有 破坏性。她说，"对日本经济的真正考验可能会在2026年到来"，因为美国关税的影响将在6到12个月后 开始显现。"日本央行可能在相当长一段时间内无法加息，"她表示。 日本央行前委员政井贵子：特朗普关税已经刹停日本央行加息周期 ...

·景顺：未来几个月美元可能再跌5% ·德商银行：美国CPI数据料确认美联储的观望立场 ·景顺表示，在美国经济增长面临压力且美国总统特朗普乐见美元走弱以促进出口下，未来几个月美元 可能自当前水平再跌5%。景顺亚太全球市场策略师David Chao在简报会上表示，对冲活动的增加将导 致美元面临更大的下行压力；但他认为，美元从当前水平再贬10%的说法可能有点牵强。景顺看好黄 金、瑞士法郎和日元作为避险资产；看好德国、日本和瑞士政府债券。 ·德商银行研究员Rainer Guntermann在一份报告中表示，周三公布的美国通胀数据应该会证实美联储的 观望态度。Guntermann表示，"这些数据将强化美联储在下周政策决定之前的观望立场，因为目前关税 升高的影响仍然有限。"根据LSEG数据，货币市场完全定价了美联储6月18日维持利率不变。他们还预 计，9月降息的可能性超过50%。 ·路透调查显示，由于美国关税政策的不确定性，日本央行今年将放弃再次加息。多数经济学家预计， 下次25个基点的加息将在2026年初进行。多数受访者还表示，日本央行将从下一财年开始放慢缩减政府 债券购买规模的步伐，而四分之三的受访者预计，日本政府将 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates that the slowdown in Japan's corporate goods and services price inflation is alleviating pressure on the central bank to raise interest rates [1][2] - In May, Japan's Corporate Goods Price Index (CGPI) year-on-year increased by 3.2%, the lowest level since September 2024, compared to an expected 3.5% and a revised previous value of 4.1% [1] - The month-on-month CGPI for May showed a decrease of 0.2%, against an expected increase of 0.2% and a previous value of 0.2% [1] Group 2 - The decline in prices for steel products by 4.8%, chemical products by 3.1%, and non-ferrous metal products by 2.1% in May reflects a decrease in import costs due to the appreciation of the yen [1] - The import price index in yen terms fell by 10.3% year-on-year in May, following a 7.3% decline in April, indicating a significant reduction in raw material import costs [1] - Despite the overall price decline, food and beverage prices rose by 4.2% in May, up from 4.0% in April, suggesting that companies are still passing on higher costs to consumers [1] Group 3 - Economic analysts suggest that the Bank of Japan may face significant obstacles in raising interest rates this year due to various factors, including the impact of U.S. tariffs and domestic economic stimulus measures [2] - Japan's economy contracted in the first quarter, which may support the central bank's cautious stance, especially after lowering growth forecasts in the last meeting [2] - The Bank of Japan's Governor has indicated readiness to raise interest rates once the economy shows signs of recovery driven by steady wage increases [3]

野村证券：日本经济不太可能陷入衰退 金十数据6月10日讯，以森田京平为首的野村证券分析师在周二的一份报告中写道，即使美国总统特朗 普的关税举措导致经济放缓，日本经济"也不太可能陷入衰退"。他们表示，因为这个东亚大国的经济是 由服务业驱动的，预计新的刺激措施将通过补充预算来推动。此外，企业对软件的投资和解决劳动力短 缺问题的努力将有助于日本经济。不过，他们警告称，关税可能会在7月至9月对日本经济造成"下行压 力"。在这种背景下，他们预计日本央行将从2026年1月开始加息。日本央行行长植田和男此前强调，如 果潜在通胀率接近2%的目标，日本央行准备继续加息。 ...