英国主权财富基金承诺，将向西班牙毕尔巴鄂的私营跨国电气公司Iberdrola提供6亿英镑资金，用于升 级改造（不列颠的）电网。 ...

【环球时报驻西班牙特约记者 王方 环球时报记者 李迅典 陈欣】编者的话：西班牙和葡萄牙4月28日遭 遇大规模停电后，事件的调查结果至今仍未公布。一些媒体将停电原因指向西班牙对可再生能源的依 赖，不过西班牙政府和相关专家否定了这一说法。西班牙《国家报》《世界报》等媒体分析认为，为保 证能源的安全性和可靠性，相关机构应继续投资电网基础设施并创新运营方式。这一"黑天鹅"事件也引 发一些国家的担忧，如美国官员5月3日警告称，今年夏天美国可能面临大规模停电。 大停电前已发生三起事故 西班牙和葡萄牙上周经历了一场前所未有的大规模停电，导致两国交通瘫痪、医疗系统告急、社会几近 停摆。 据西班牙《国家报》5月5日报道，初步调查显示，在大停电发生前，西班牙的电力系统已经经历了3起 断电事故，第三起事故发生在大停电前19秒。 西班牙电网公司官员发布的信息表明，尽管系统成功控制了第二起断电事故，但未能阻止第三起事故的 发生，最终导致整个伊比利亚半岛停电。在一些地方，停电持续了10多个小时。信用评级机构 Morningstar DBRS估计，这次停电给西班牙带来的保险损失可能在1亿至3亿欧元之间，其中超市因冷链 中断而损失的金额就高 ...

事件:公司发布2024 年报与2025 一季报（以下为调整前数据）。24 年实现营业收入574.17 亿元，同比 +11.33%；归母净利润76.10 亿元，同比+5.94%，扣非归母净利润73.89 亿元，同比+6.31%。分季度看， 24Q4 公司实现营业收入251.04 亿元，同环比+9.1%/+105.8%，实现归母净利润31.37 亿元，同环比 +3.8%/+77.9%。25Q1 实现营业收入88.95 亿元，同比+15.54%；归母净利润6.80 亿元，同比+14.19%， 首季增长延续，业绩符合预期。 盈利能力维持高位，加大研发投入夯实技术护城河。24 年公司毛利率26.66%，同比-0.14pct，净利率 14.19%，同比-0.64pct，盈利能力维持高位；公司全年研发投入合计40.32 亿元，同比+15.94%，研发投 入营收占比7.02%，持续夯实技术护城河，加速攻关智能电网升级、人工智能电力调度、半导体器件、 储能等方向。 风险提示：电网投资不及预期、特高压投资不及预期 投资建议：公司深耕"源-网-荷-储"全环节，叠加特高压+新型储能+海外电气化多重周期，我们预计公 司25-27 年归 ...

今日早参 2025 年 4 月 30 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 黄乐平 全球科技战略首席研究员 座机：14715372496 邮箱：huangleping@htsc.com 今日热点 固定收益：被夸大的美债到期冲击 近日美债市场波动较大，尤其是市场热议美债 6 月集中到期对金融市场的潜 在冲击。短期来看，6 月美债到期冲击或被市场高估，中长期美债到期与发 行压力均不大，从供给渠道对美债利率的影响或相对有限，关注债务上限上 调后的供给冲击，预计在今年三季度。中期看，美国基本面有较大下行压 力，若经济陷入衰退，美债或仍是高胜率品种。长期视角下，美债的海外需 求或面临趋势性下滑，而欧债、日债以及黄金可能成为潜在的替代品种。本 周配置建议方面，近两周关税尾部风险下降，市场或进入"关税疲劳期"， 全球风险偏好延续修复，欧股、日股已经收复关税公布以来大部分跌幅。不 过，随着不少资产价格已经接近 4 月 2 日关税公布前水平，亟待新的方向触 发剂。后续关注点转向实际经济数据变化和关税谈判进展，四月 PMI 数据或 大概率走弱。 风 ...