世界黄金协会中国区CEO王立新说，"金价屡创新高，最大的挑战就是投资心理和投资行为能不能稳 住。虽然过去两年金价涨幅超过大部分主流金融资产的回报，但实际上能享受上涨的投资者可能也不 多。个人投资者投资黄金常属于短期行为，虽然黄金常常被认为是风险资产的对冲，但很多投资者在实 际操作上采取的并非长期投资理念，这也是矛盾所在。因此，建议普通投资者可以考虑'黄金+'这类产 品，将黄金投资的任务交给专业机构来管理。" "黄金+"产品通过专业的资产配置策略构建投资组合，帮助投资者从"短期投机"向"长期配置"转变，强 化黄金在资产组合中的战略定位。 那么，现在还能入局"黄金+"吗？ 业内人士认为，从金价驱动因素来看，黄金长牛趋势不改。从资产配置逻辑来看，"黄金+"长期战略配 置价值凸显。与短期价格博弈相比，"黄金+"的价值在于通过黄金的稳定性，提升组合整体的韧性与抗 风险能力。特别是在当前"全球不确定性加剧"的背景下，黄金能够有效对冲权益资产的波动性，成为穿 越周期的关键因子。"黄金+"不仅是一种创新产品类型，更是策略升级、一种市场对长期稳健资产的再 认知。未来，黄金所代表的确定性价值，将成为构建长期稳健投资组合的重要锚点 ...

然而，中国房地产市场并非完全遵循国际经验。一线和部分强二线城市的优质房产依然保持坚挺。例如，2025年北京二季度优质学区房价同比上涨4.2%， 而上海浦东新区得益于自贸区政策红利和产业集聚效应，一季度成交均价达到78300元/平方米，环比上涨1.8%。这与东北地区多数城市房价持续下跌形成鲜 明对比，例如沉阳和哈尔滨的二手房价格已连续15个月环比下跌。 此外，技术变革也在重塑居住需求。2024年全国远程工作人口达1.15亿，占就业人口的14.7%。这导致部分城市核心区域公寓需求下降，郊区大户型和改造 型住宅则日益受到青睐。智能家居渗透率达到32.3%，5G网络覆盖率超过93%，这些技术进步打破了地域限制，进一步加剧了市场分化。 综合以上因素，我们对未来五年一百万房产价值的预测如下： 为了解答这一问题，我们需要审视影响房价的诸多因素。首先，中国人口结构正经历深刻变革。国家卫健委数据显示，2024年新生人口仅741万，总和生育 率创历史新低的1.09。预计到2030年，中国人口将进入负增长时代，60岁以上人口比例将超过30%。国际经验表明，负人口增长往往伴随着长达10-20年的房 价下跌周期，日本和韩国便是前车之鉴 ...

新华财经上海7月11日电（记者魏雨田）记者获悉，新华中诚信股债恒定比例及风险平价指数系列日前已正式上线，该指 数由新华指数（北京）有限公司与中诚信指数服务（青岛）有限公司联合发布，旨在为市场提供多样化的投资标的和业绩 基准。业内人士表示，在低利率及长期投资背景下，资产配置的再平衡机会凸显，含权多资产低波动策略及产品发展空间 广阔。新华中诚信多资产指数系列的组合策略能够满足不同投资者的需求。 该指数系列是由股票和债券两类资产构成的资产配置指数。其中，股票资产包括新华中诚信红利价值指数（全收益）和新 华中诚信质量优势指数（全收益），债券资产则涵盖中诚信1-3年信用债投资级优选指数和中诚信科创主题信用债投资级 指数。通过采用恒定比例或风险贡献均衡化的权重分配方式构建多资产组合，该指数系列为投资者提供了基于恒定比例策 略、风险平价策略的资产配置工具和业绩基准。 从指数表现来看，以红利价值股债风险平价指数为例，该指数的股票资产权重为3.64%，债券资产权重为96.36%。截至7月 10日，自指数成立以来，其年化收益率达到4.62%，最大回撤仅为1.26%。 "本次发布的新华中诚信多资产指数系列具有显著优势，其构建了国内 ...

提问 如何理解配置先行？ 唐军 配置先行是相对过去大家比较熟知的、从选人角度出发来做FOF投资的一种理念。配置先行的意思 是，我们先要有自己的配置框架、配置观点，然后去选择符合我们配置观点的基金经理或基金产品。 提问 做"配置先行"需要什么能力？ 截至2025年6月30日，由唐军管理的中泰天择稳健6个月持有A近2年、近1年的排名分别为3/135、2/179 （数据来源：国泰海通证券，产品分类为普通FOF低仓位）， 但我们今天更希望向您呈现的，是这位基 金经理的投资框架。 提问 用一句话来介绍，你会怎么说？ 唐军 我是一个配置先行的FOF基金经理，就是通过自上而下的配置，以FOF这种形式，希望能给投资者带 来更稳健、更高的收益风险比的投资回报。 唐军 一是要有一个相对独立或者客观的配置的 分析框架 ，这样才能有比较独立的配置观点。 二要有选择最优的配置工具来实现配置观点的能力，这就是通常所说的 优选基金的能力 。 三是要有严格的、科学的 风险预算框架 。很多人理解做配置就是对资产进行择时，这个通俗的理解其实 也没错，但择时的胜率不会很高，所以它需要有严格的风险控制，或者说在风险预算的框架体系下，我们 才能够使资 ...

据IMF数据显示，全球外汇储备管理机构在第一季度将避险资产配置从日元转向瑞士法郎。这些资金在 1月至3月间抛售了创纪录的943亿美元日元，同时买入了667亿美元瑞士法郎，导致截至3月31日，瑞士 法郎在全球储备中的占比跃升至0.76%。（彭博） ...

在刚刚过去的2025年上半年里，全球金融市场仿佛置身于一场没有硝烟的战争。 以色列突然对伊朗动手，袭击了伊朗相关重要设施。受此影响，国际黄金价格大幅上涨，每盎司一度突破3440美元，国际原油价格也大幅飙升至每桶78美 元。 这对于全球资本市场的影响非常之大， A股、日经225指数、韩国KOSPI综指、澳大利亚综指等均呈不同幅度下跌。 与此同时，美股"科技神话"开始动摇：纳斯达克指数上半年区间下跌12%，特斯拉市值蒸发超3000亿美元，苹果股价也跌破了160美元关口...... 全球避险情绪达到沸点，单一资产的投资模式已经难以满足投资者对于资产稳定增值的配置需求。 01 多元配置FOF 为何成为资金"避风港"？ 什么是全球多元资产配置？顾名思义，就是将资金分散投资于不同国家、不同类别的资产中，以降低单一市场风险、捕捉全球市场机会的投资策略。 这个配置理念，在当前复杂多变的全球经济环境下显得尤为重要。以沪深300指数为例，过去十年指数的年化波动率为20%。可见，单一资产（如纯股 票、债券或商品）受市场情绪、政策变动等因素影响较大，波动较大。 正如《孙子兵法》所说："昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。"全球多元 ...

■苏向杲 近日，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容措施，包括将扩大"南向通"参与机构范 围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司等四类非银行金融机构(以下简称"非银机构")。 通俗理解，债券通"南向通"是内地机构投资者投资香港债券市场的一种机制安排。结合当前内地金融机 构面临的资产配置困境来看，债券通"南向通"参与机构扩容正当其时，其对非银机构自身的发展、内地 与香港债券市场的长期稳定繁荣具有深远意义。 从这一视角来看，债券通"南向通"参与机构扩容，相当于为内地债券市场需求端安装了一个"减压阀"， 能在一定程度上分流内地债市部分优质券种需求端的压力，起到平衡内地债市供求的作用。当前，债券 通"南向通"年度总额度达5000亿元等值人民币，香港债券市场丰富的港元债、离岸人民币债、G3货币 债(美元、欧元或日元计价债券)等选项，能够对内地债市的部分同类券种形成替代效应。 其三，有助于为香港债券市场引入中长期资金，增强交易活跃度。 债券通"南向通"参与机构扩容，有利于保险资金等长线资金流入香港债券市场，增强二级市场流动性。 对于国际投资、发行机构而言，更广泛、更活跃的投资者基础意味着更具吸引力、更便利 ...

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2025年7月10日，上证指数成功站上3500点。 大约三个月前，上证指数一天跌了 7.34%，收于3096.58点。彼时大家可能都 没想到，此后A股表现强韧，主题轮动热点不断，指数一路上行，并最终在今 天站上3500点。这个点位上一次触及，是2024年10月8日，这个点位上一次 站稳，还是2022年1月24日 （ 数据来源：Choice ） 。 以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 站上 3500点意味着什么？我们又该如何看待当前市场水温？现在还适合入市 吗？ 当前市场水温如何？ 回顾历史数据，当前各指数水温各有差异。上证指数点位回到 2022年初水平，中证2000指数一举收复至2017年4月的点位水平。 沪深 300、中证800、创业板指回到今年3月中旬点位，中证红利指数收复年初点位。主动权益基金也已修复4月跌幅，回到三月中旬点位。 而港股市场，自去年 9月开始受益于基本面和资金面的好转，一路震荡上行，截至目前，恒生指数和恒生科技指数也均已超越去年9月高点。 上证指数及中证 2000指数近10年表现 数据来源：Choice ，2015/7/1- ...

Core Viewpoint - Nuveen anticipates that the second half of 2025 will face dual pressures of economic slowdown and policy uncertainty, prompting investors to reassess asset allocation strategies focusing on robust fundamentals, defensive characteristics, and spread advantages to enhance return potential and mitigate risks [1][2] Global Economic Outlook - The global investment committee of Nuveen expects potential interest rate cuts by the Federal Reserve in September and December, but inflation driven by tariffs may lead to a pause in easing [1] - The European Central Bank is expected to pause after previous rate cuts, while the Bank of Japan is likely to raise rates once [1] Asset Allocation Strategy - Nuveen recommends focusing on assets driven by spreads and reducing reliance on risk-free rates, with municipal bonds attracting long-term investors due to a steep yield curve [1] - The real estate market is gradually recovering after two years of stagnation, with strong demand observed in medical office spaces, grocery retail properties, and affordable housing [1] Stock Market Insights - Large U.S. tech companies are benefiting from the expansion of AI, increased demand for data centers, and power generation, leading to an upgrade in market positioning [1] - Defensive sectors such as finance and infrastructure are highlighted, while European equities present long-term value; emerging markets are becoming less attractive due to trade policy impacts [1] Investment Strategies - Nuveen advises investors to adopt a broadly diversified and actively managed strategy to navigate policy changes and economic slowdowns [2] - Preferred loans and securities are favored for their attractive valuations and solid credit quality, while investment-grade corporate bonds are viewed less favorably due to narrowing spreads [2] Real Estate Sector Focus - Nuveen continues to explore opportunities arising from demographic and educational diversity, with a positive outlook on medical, industrial, and residential sectors [2] - The office market faces challenges, with vacancy rates expected to improve but recovery still requiring time; real estate bonds currently offer valuation advantages over real estate stocks [2] Infrastructure Investment Preferences - Nuveen prefers public-private projects, particularly in electricity, utilities, and energy storage investments [2] - Agricultural land assets are seen as an inflation hedge, although returns are expected to slow in 2025, especially for grain crops affected by tariff pressures [2]