2025 年 4 月份，兴业证券计算机研究团队的金股是新大陆。虽然在 4 月中上 旬表现不错，但后期出现回调，最终全月绝对收益率为负 10.24%，相对收益 率为负 5.35%。截至 2025 年，新大陆的绝对收益率回撤至 6.29%，相对收 益率回撤至 3.94%。自 2020 年以来，整体金股的绝对收益率为 446.36%， 相对收益率为 449.8%。 兴业证券计算机研究团队如何选择 5 月份的金股？ 根据整个 5 月份对于信创和 AI 应用板块的看好，以及个股自身基本面的变化， 兴业证券计算机研究团队选择了金山办公作为 5 月份的金股。 计算机 5 月投资机会展望-2025 年第 5 期 20250505 摘要 • 2025 年一季度计算机行业营收同比增长 16.14%，归母净利润大幅增长 608.38%，扣非净利润亏损大幅收窄，整体和中位数法均显示行业出现拐 点，预示业绩改善。 • 细分领域中，硬件优于软件，B/C 端优于 G 端，出海业务表现较好，算力、 证券 IT、汽车电子等领域业绩突出，投资者可关注相关机会。 • 金山办公受益于信创业务改善、AI 应用领先和基本盘稳健增长，当前股价 较低，具备 ...

当前时点如何看待云基础资源投资机会 20250429 摘要 • 2025 年云基础设施市场景气度预计快速提升，受益于 AI 应用落地和各大 厂商 AI 芯片的推出，云技术资源需求将进入新一轮成长周期，总投入预计 达 3,800 亿人民币。 • 云计算板块在一季度经历深度调整后，悲观预期已充分消化，随着财报季 到来，若实际需求未明显下滑，有望迎来预期修复，当前时点适合布局。 • 国内云计算结构与海外不同，推理相关占比预计更高，模型和应用进展良 好，如阿里巴巴发布原生多模态大模型，AI 模型应用能力和算力仍有显著 增长空间。 • IDC 行业供需格局改善，2025 年交付节奏和规模较大，重点关注收入端 兑现情况，三大运营商一季报显示 IDC 业务快速增长，龙头公司回调至年 初位置，是布局良机。 • 数据中心配套建设依赖 IDC 厂商资本开支扩张，2025 年是资本开支扩张 年份，业绩确定性强，散热系统受确认节奏影响，需关注存货和合同负债 变化，云计算板块趋势良好，回调是配置机会。 Q&A 如何看待云技术资源的投资机会？ 云技术资源的投资机会非常值得关注。首先，从今年（2025 年）2 月份开始， 国内进入了 AI ...

证券研究报告 | 2025年04月28日 传媒互联网周报 优于大市 一季度谷子交易量创新高，持续看好 IP 潮玩与 AI 应用 | 公司 | 公司 | 投资 | 昨收盘 | 总市值 | EPS | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | （元） | （亿元） | 2024(E) | 2025E | 2024(E) | 2025E | | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 16.19 | 346 | 0.76 | 0.98 | 21 | 16 | | 002027.SZ | 分众传媒 | 优于大市 | 6.93 | 1001 | 0.37 | 0.40 | 19 | 17 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 优于大市 | 25.65 | 480 | 0.73 | 1.15 | 35 | 22 | 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 传媒板块本周表现：行业上涨 0.14%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 4 月 18 日 江海证券研究发展部 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6.58 1.3 8.21 绝对收益 -12.42 0.56 15.65 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：智 谱发布 AutoGLM 沉思，集深度研究和操 作能力于一体 – 2025.04.01 2. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：智 元启元大模型 GO-1 发布，具身智能再上 新台阶 – 2025.03.11 3. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：AI 应用发展迅猛，提示投资机会 – 2025.03.07 包大模型团队提出全新超稀疏架构，推理 成本大幅下降 – 2025.02.13 执业证书编号：S1410525010001 联系人：吴雁宇 执业证书编号：S1410124010015 行业评级：增持（维持） 5. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：AI agent 产业进展不断，提示相关投资机会 – 2025.02.10 分析师：张婧 AI 应用催化不断，重点提示机会 事件： 2025 年 4 月 ...