美联储新掌门上任了，是更具专业色彩和略偏鹰派的凯文·沃什，而不是特朗普的办公室主任凯文·哈塞特。 可以预见，2026年美联储降息将继续稳定2-3 次，而不会如特朗普想要的那般快，而美联储降息次数，会带动外贸汇率的变动。 元旦后人民币悄悄"破 7"，这只是开始。 2026年人民币汇率走强的核心 驱动力，在于美联储货币政策周期的历史性转向。"东升西降"的货币汇率，使得美元资产越来越不值钱，国际资本将加速流向更具增值潜力的人民币资产。 意外因素： 1、美国最高法院如何裁定川普"对等关税"，为汇率增添短期不可预测性； 2、爆发新战争，或南美/中东/俄乌战争外溢，外资流入美元避险，美 元升值； 3、人民币兑欧元双向波动、温和贬值，走势更复杂胶着，都受美元深刻影响。 2025年，在关税杀威棒之下，中国外贸展现出强大韧性。2025年前11个月进出口总值突破7.5万亿美元，贸易顺差规模达到创纪录的1.02万亿美元，这也是首 次破万亿，相当于德国全年GDP的五分之一。 2026年，市场预期这个顺差越拉越大，将会带动持汇观望的企业，加紧结汇，也带动了人民币升值。 值得注意的是，人民币国际化进程也在加速推进。截至2025年底，人民 ...

援引环球网5月15日消息，国际货币基金组织（IMF）时隔五年，再次启动了特别提款权（SDR）定值 审查工作。此次审查具有特殊意义，因为这是自2016年10月人民币首次纳入特别提款权货币篮子以来的 首次调整。在这次审查中，美元的权重由41.73%上调至43.38%，增幅为1.68个百分点。而人民币的权重 则从10.92%提升至12.28%，增幅为1.36个百分点。与此同时，欧元、日元和英镑在特别提款权篮子中的 权重则分别进行了不同幅度的下调。 人民币权重的提升，不仅仅是因为中国在国际出口市场、外汇储 备和外贸结算中的地位不断上升，更重要的是，它体现了中国在全球贸易中稳步推进的成果。尤其是在 全球疫情引发的供应链危机中，中国始终保持着稳定的出口供应。这种变化也正是中国综合国力增强、 在全球经济格局中日益占据更大份额的直接反映。IMF对人民币权重的调整，实际上也在印证着这一 点。然而，令人关注的是，美元的权重提升幅度要高于人民币，提升了1.68个百分点，相比人民币的 1.36个百分点，超出0.32个百分点。这一现象颇具深意。 人民币之所以能在全球范围内扩展其使用，源于中国作为"诚实商品劳动"的贡献，持续为全球各国提 ...

金融行业周报 ——25年券商业绩预喜，人民币贷款增速回落 证券分析师 证券研究报告 袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询） 李冰婷S1060520040002（证券投资咨询） 许 淼S1060525020001（证券投资咨询） 研究助理 李灵琇S1060124070021（一般证券业务） 请务必阅读正文后免责条款 2026年2月3日 1 核心观点 25年券商业绩预喜，人民币贷款增速回落 1、上市券商2025业绩密集预喜，或迎估值修复窗口期。截至1月30日，已有23家上市券商披露2025年业绩预告或快报，整 体实现较快增长，业绩增速较往年明显回暖。受益于权益市场回暖及资本市场活跃度提升，头部券商业绩表现稳健。其中， 中信证券2025年全年营收同比增长28.75%，归母净利润同比增长38.46%；国海证券营收同比增长7.14%，归母净利润同比 大幅增长78.88%。在"慢牛"市场环境及政策支持并购重组背景下，券商业绩修复趋势有望延续，头部券商相对优势进一 步巩固。 2、央行发布2025年四季度金融机构人民币各项贷款余额。2025年4季度末，金融机构各项人民币贷款余额同比增长6.4%， 较3季度末回落0 ...

2025年那会儿，欧美可没少折腾人民币升值这事。特朗普上台没多久，就开始挥舞关税大棒，2月先以 芬太尼啥的为由，对中国进口货加了10%的税，3月又来一轮同样的，4月还搞了个对等关税，总税率直 奔20%。 欧盟也没闲着，4月出一份经济报告，点名道姓说人民币该升值了，得平衡全球贸易啥的。国际货币基 金组织年中那报告里，也老提中国该让货币浮动大点。 华盛顿那些政客在国会里嚷嚷汇率操纵，华尔街分析师们写报告预测人民币得破7，搞得中国出口得下 滑10%以上。他们这思路，还带着点上世纪80年代对日本的味，以为升值就能让中国货贵了，工厂关 了，他们制造业就回来了。 可结果呢，中国贸易顺差不降反升，全年砸出1.19万亿美元的新高。在岸汇率从年初7.2左右，慢慢升到 年末6.98附近，升了4.4%。海关数据明明白白，前11个月顺差1.08万亿，全年1.19万亿。工厂订单没 少，出口到非美市场猛增，欧美那算盘落空了。 欧美施压汇率升，中国稳住基本盘 国际货币基金组织报告里，建议中国允许更大浮动，匹配经济实力啥的。他们觉得，中国外贸顺差太 大，得用升值压缩。结果中国没慌，人民银行每天设中间价，用逆周期因子稳住，避免大起大落。 汇率 ...

展望2026年中国金融改革开放，安永中国金融改革工作组主管江海峰建议：一是应进一步推动规则、规 制、管理、标准等制度型开放，实现从"准入"到"准营"的深层次转变；二是稳慎扎实推进人民币国际 化，巩固高水平开放的货币支撑；三是坚持"引进来"与"走出去"并重，构建双向循环的国际化金融服务 网络；四是统筹开放与安全，筑牢跨境风险防控体系。 《报告》：我国资本市场制度型双向开放稳步推进，人民币国际化进程显著深化 （编辑：杨井鑫 审核：朱紫云 校对：颜京宁） 中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 2月2日，安永发布《中国金融改革开放2025年度报告》（以下简称"《报告》"）。 《报告》指出，2025年以来，我国资本市场制度型双向开放稳步推进。2025年香港新股融资额位居全球 第一，境内外市场互联互通活跃度大幅提升，沪股通、深股通日均成交额同比显著增长，这背后是中长 期资金入市制度改革的持续发力。债券市场开放进入交易更活跃、工具更完善的新阶段，提升了境外投 资者风险管理能力，推动其进行长期配置。人民币国际化进程显著深化，在跨境贸易结算、投融资与官 方储备等领域取得系列进展。数字人民币的稳健发展及其在跨境支付场景中的创新 ...

报告显示，截至2025年6月末，中国境内共有42家外资法人银行，其股东具有较强的资本实力和丰 富的国际经验，为外资银行在中国市场的发展提供了坚实的基础。中资银行出海进入结构优化与质量提 升新阶段，从追求网络覆盖，转向对区域结构和战略价值的系统性优化。 外资券商加速布局中国资本市场，截至2025年6月，共有16家外资参控股证券公司在华展业。中资 券商也在加速出海步伐，2025年至少有11家上市券商发布增资或设立国际子公司的公告，国际化进程持 续升级。 2月2日，安永发布《中国金融改革开放2025年度报告》。该报告对2025年中国金融市场改革与对外 开放的主要政策、事件和趋势进行了梳理，旨在为海内外机构理解中国金融发展脉络提供全面洞察，更 好地理解金融改革开放的进程。 安永（中国）企业咨询有限公司大中华区金融服务华中市场主管合伙人吴俊在会上表示，"2025年 中国金融改革对外开放在市场建设、行业发展、机构引进、业务拓展方面均取得了丰硕的成果。同时， 与时俱进的监管改革及因地制宜的区域政策，也为外资机构在华投资和业务拓展创造了更加开放和有利 的环境。" 报告指出，2025年以来，我国资本市场制度型双向开放稳步推进。 ...

（编辑 何帆） 与此同时，报告显示，2025年，我国银行、保险、证券、资管业对外开放节奏进一步加快，外资金融机构在华资产规模与 业务收入整体增长，机构数量持续创新高。外资机构在华展业更趋精耕细作，与中资机构形成优势互补、良性竞合格局。 对于2026年中国金融改革开放的发展趋势，江海峰作出展望并提出四点建议：一是进一步推动规则、规制、管理、标准等 制度型开放，实现从"准入"到"准营"的深层次转变；二是稳慎扎实推进人民币国际化，持续巩固高水平开放的货币支撑；三是 坚持"引进来"与"走出去"并重，构建双向循环的国际化金融服务网络；四是统筹开放与安全，持续筑牢跨境金融风险防控体 系。 本报讯 （记者张文湘 见习记者占健宇）2月2日，安永于上海发布《中国金融改革开放2025年度报告》。报告显示，2025 年中国金融改革与对外开放在市场建设、行业发展、机构引进、业务拓展方面均取得了丰硕的成果。同时，与时俱进的监管改 革及因地制宜的区域政策，也为外资机构在华投资和业务拓展创造了更加开放和有利的环境。 安永中国金融改革工作组主管江海峰提到，2025年是金融改革开放承前启后的一年，其主线清晰表现为改革更强调质量， 开放更强调制 ...

Group 1: Economic Outlook and Policy Direction - The 2026 macroeconomic outlook emphasizes the importance of the "15th Five-Year Plan," which marks a shift in policy focus towards economic construction, consumption, and technological development [1][6][17] - Key adjustments in the "15th Five-Year Plan" include a renewed emphasis on balancing economic growth with safety, promoting urban-rural integration, and reforming the fiscal and tax system [1][6][8] - China's economic growth rate has decreased to around 5%, but it remains competitive compared to emerging markets like Vietnam and India, highlighting the need for a focus on maintaining reasonable growth [1][7] Group 2: Monetary and Fiscal Policy Changes - Significant changes in monetary policy now include promoting stable economic development and reasonable price recovery as key considerations, moving away from a sole focus on inflation [2][10] - Fiscal policy is expected to maintain a deficit rate of around 4%, with an emphasis on necessary debt levels and total expenditure [2][10] - The policy aims to optimize existing demand through measures like "trade-in" programs and removing unreasonable restrictions to stimulate consumption [2][11] Group 3: Global Economic Context - The U.S. economy shows signs of weakness, with a cooling job market and a decline in the dollar's reserve status, while the European economy faces multiple challenges, including energy crises [4][15] - Despite a 35% drop in real estate prices over five years, China's economy has shown resilience, supported by advancements in semiconductor equipment, digital economy, and artificial intelligence [4][12] - China's trade surplus is projected to reach $1.2 trillion by 2025, indicating a balanced trade relationship with the U.S. despite ongoing trade tensions [12][16] Group 4: Consumer and Investment Dynamics - The core policy direction for 2026 is to boost consumption, with a significant gap between service consumption in China (18% of GDP) compared to the U.S. (46%), primarily due to urban-rural disparities [4][17] - Investment pressures are evident, with fixed asset investment declining by 12%, although this figure may not accurately reflect the actual investment situation [11][12] - The "15th Five-Year Plan" aims to enhance consumer spending through urban-rural integration and regulatory relaxation, such as in the automotive and yacht sectors [17]

新华财经上海2月2日电（记者王淑娟）安永2月2日发布的《中国金融改革开放2025年度报告》显示， 2025年，中国金融改革与对外开放"步稳蹄疾"，并且取得了一系列显著成果，为全球经济增长和金融市 场繁荣注入了新的活力。安永（中国）企业咨询有限公司大中华区金融服务华中市场主管合伙人吴俊表 示，站在金融强国建设的历史节点上，中国金融改革开放迈入了系统性深化、制度型开放全面提速的新 阶段。2025年，中国金融改革对外开放在市场建设、行业发展、机构引进、业务拓展方面均取得了丰硕 的成果。同时，与时俱进的监管改革及因地制宜的区域政策，也为外资机构在华投资和业务拓展创造了 更加开放和有利的环境。 安永大中华区金融服务银行业及资本市场主管合伙人顾珺表示，在全球经济变局下，2025年中国市场保 持了活力充沛和潜力释放，发展环境的确定性和稳定性优势鲜明。制度型开放走深走实，增强资本市场 吸引力和包容度，外资银行和外资券商深度参与了金融业务试点和前沿领域；跨境金融蓬勃发展，市场 互联互通持续升级；金融产品和服务进一步多元扩容，资源配置效率和服务实体经济的质效同步提升； 中外资机构优势互补、良性竞合，开放型经济增长动能为行业高质量 ...

在全球金融数字化转型与货币形态重构的博弈关键期，中国法定数字货币迎来里程碑式突破。 2026年1月1日，数字人民币计息机制正式落地，标志着中国版央行数字货币完成从"数字现金"到"数字存款"的质变， 以制度创新开启2.0时代新征程。 这一变革的背后，是顶层设计的精准谋篇。2025年12月29日，中国人民银行（下称"央行"）党委委员、副行长陆磊在 《金融时报》发表署名文章，明确《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》 （下称《行动方案》）于2026年1月1日正式实施。 "数字人民币有利息了。"李女士在数字人民币App方寸之间，所看到的0.05%利息，却是数字人民币的历史性记录。 新一代计量框架、管理体系、运行机制与生态体系同步启动，为数字人民币的功能升级筑牢制度根基。 《行动方案》的核心突破，在于重塑数字人民币的价值属性。方案明确银行机构需为客户实名数字人民币钱包余额计 付利息，并遵守存款利率定价自律约定。这一安排不仅让商业银行可自主开展数字人民币钱包余额的资产负债经营管 理，更通过存款保险制度，为其赋予与传统存款同等的安全保障，彻底改变了此前数字人民币的功能局限。 "客户在商业银 ...