FICC日报 | 2025-07-25 欧央行维持利率不变，观望美欧贸易谈判进展 市场分析 关注国内重要会议。上半年国内经济仍具韧性，中国上半年GDP同比增长5.3%，高于全年预期目标5%，财政发力 和"抢出口"现象为上半年经济数据提供支撑，但也对应着政策迫切性有所下降。中国6月出口表现亮眼，中美关税 缓和下，新一轮"抢出口"支撑需求；中国6月社零同比增速放缓至4.8%，主要受部分地区"两新"政策补贴断档拖累， 后续政策补贴有望继续下达支撑国内消费。投资方面，基建投资和制造业投资均明显回落，整体固定投资走弱， 地产销售走弱对整个地产链条拖累风险仍存。后续关注7月政治局会议进一步加码稳增长政策的可能。7月24日， 中欧峰会就进一步深化中欧关系达成重要共识。中国央行7月25日将开展4000亿元MLF操作，本月有3000亿MLF到 期，7月央行MLF净投放达到1000亿，为连续第五个月加量续作。 "反内卷"交易的进展跟踪。7月以来，中央财经委、工信部等部门再次强调治理企业低价无序竞争，15日中钢协召 开钢铁工业规划部长会，研究建立产能治理新机制，光伏、锂电池、汽车、钢铁等行业"反内卷"政策预期升温， 部分商品价格回 ...

【文/观察者网 阮佳琪】 当地时间7月24日，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正在羽田机场接受采访。现场视频截图 关于日本承诺对美投资的细节，也存在诸多不明之处。 美方声明并未明确15%关税的具体生效时间。而日本首席贸易谈判代表赤泽亮正则称，新的关税"可能将于8月1日生效"。 当地时间周四（24日），回到日本的赤泽在羽田机场告诉记者们，"我们的理解是，美方接下来将采取必要措施，比如发布行政令等。" 协议中另一条款还将日本进口汽车的总税率从27.5%降至15%，且在新税率下不设数量上限，赤泽希望这一调整能够"尽快"落实。日本政府消息人士透露， 汽车关税下调预计在对等关税生效后不久实施。 对于美国财政部长贝森特23日接受电视采访时称，美国每个季度都将详查日本对协议的履行情况，若特朗普感到不满意，关税可能回升至25%的说法，赤泽 则称，他压根"不记得"曾与特朗普或其内阁成员讨论过此事，也没有注意到美方相关声明。 据中新网消息，美国总统特朗普当地时间7月22日宣布，美国与日本达成贸易协议，原定25%的所谓"对等关税"将下调至15%，同时日本将向美国开放汽 车、卡车、大米及某些其他农产品和商品市场。 此外，日本还将向美国投资 ...

【环球时报综合报道】据韩联社24日报道，韩国政府拟将规模超1000亿美元的韩企对美投资计划当作经 贸谈判筹码，投资金额日后可能会进一步增加。韩国《每日经济》称，日本日前与美国达成关税下调协 议对韩国构成巨大压力，若未能达成类似协定，韩国在全球汽车市场的竞争力可能受损。 报道称，韩方经贸磋商代表团原计划在定于25日的韩美"2+2"经贸磋商中提出上述韩企投资计划，但经 贸磋商因美国财长贝森特临时的紧急日程安排被取消。有韩媒猜测或许美国在以此对韩施压。 在关税磋商之前，韩国政府与包括三星、SK、现代汽车、LG在内的多家企业接触，汇集了各方对美投 资计划。截至目前，这些企业所承诺的投资金额达1000多亿美元。鉴于这笔金额仅包含企业自主制定的 投资计划，若政府运用政策性融资手段，投资规模可能进一步增加。 日本政府此前在关税谈判中承诺设立规模5500亿美元的基金用于对美直接投资，以此换取美方对日关税 税率由25%降至15%。韩媒称，韩国政府也在考虑设立投资基金的方案，还可能谋求通过进出口银行、 产业银行、贸易保险公社、韩国投资公社等机构筹资的方案。 另据彭博社24日报道，美国总统特朗普当地时间23日表示，在8月1日的最后 ...

新华财经北京7月24日电美国总统特朗普23日在公开讲话中表示，将在15%至50%的税率范围内对美国贸易伙伴征收所谓"对等关税"，针对某一国的具体税 率将取决于美方如何评估与该国的关系。媒体分析认为，这表明随着谈判期限迫近，特朗普政府倾向于采取分层策略，以推动更多国家尽快与美方签订协 议。 从美国近期与日本达成的协议来看，美方为达成协议作出不少让步，针对特定商品的关税下调幅度超出预期。同时，欧盟等贸易伙伴转而对与美谈判采取更 强硬的立场。 特朗普22日还称与到访的菲律宾总统马科斯达成贸易协议。特朗普表示，菲律宾将对美国开放市场并实施零关税，而美国将对菲律宾进口商品征收19%的关 税。特朗普本月早些时候曾致信马科斯，称将从8月1日起将菲律宾输美产品关税从4月初宣布的17%上调至20%。 7月15日，美国总统特朗普在华盛顿白宫回答记者提问。新华社记者胡友松摄 也有媒体认为，随着8月1日"对等关税"暂缓期截止日迫近，美方更倾向于以直接告知他国的方式，施行"分层的"关税税率，即被视作配合度高的国家适用较 低税率，被认定为不合作的国家则相反。 彭博社说，特朗普近期常在对方国家尚未表态前，在社交媒体上发布致一些国家领导人的 ...

Group 1 - Germany and France are leading a coalition of EU member states demanding retaliatory measures against US tariffs unless concessions are made by the US [1] - The EU's stance has become increasingly aggressive as the August 1 trade agreement deadline approaches, with Germany shifting from negotiation to a more confrontational approach [1] - The US currently imposes a 25% tariff on imported cars from the EU and a 50% tariff on steel and aluminum [1] Group 2 - Support for initiating the Anti-Coercion Instrument (ACI) has been garnered from over six European capitals, including Germany and France, although some member states remain cautious [2] - The likelihood of achieving a 10% "reciprocal tariff" is very low, and exemptions for the EU's automotive and steel tariffs are also difficult to realize [2] - The EU has proposed multiple counter-tariff plans, including a package that would impose tariffs on $21 billion worth of US imports starting August 6 [2]

声明提到，在美国主导下，日本将投资5500亿美元，用于重建和扩大美国核心产业，将为美国创造数十 万个就业岗位。这笔资金将被用于振兴美国的战略工业基础，包括： 能源基础设施和生产，包括液化天然气（LNG）、先进燃料和电网现代化； 【文/观察者网 柳白】据中新网消息，美国总统特朗普当地时间7月22日宣布，美国与日本达成贸易协 议。根据白宫23日公布的协议细节，日本承诺购买100架波音飞机、立即增加75%的美国大米进口，并 采购总额达80亿美元的美国产农产品和食品，每年还将额外采购数十亿美元的美制军事设备。 同一天，美国财政部长贝森特在福克斯新闻节目中介绍称，美国每个季度都将详查日本是否遵守协议内 容，如果特朗普感到不满意，那么美国就将恢复对日本征收25%的关税。 特朗普22日通过社交媒体宣布，美日双方已就关税措施达成"史无前例的大规模协议"，根据协议内容， 美国将对日本实施15%的"对等关税"，并且日方将在汽车、农产品等领域大幅开放市场。 白宫声明吹嘘，这项历史性的协议体现了美日关系的牢固。 半导体制造与研发，从设计到制造全面重建美国能力； 关键矿产的开采、加工与提炼，确保获得必要原料； 制药和医疗生产，结束美国 ...

随着8月1日最后期限的临近，美国政府推动与多国关税谈判的步伐，变得愈发匆忙。 当地时间7月22日的6个小时内，美国总统特朗普在社交媒体上，高调宣布了三条贸易协议的相关消息。 乍一看，美国的关税谈判似乎进展神速，但对比白宫官员4月曾放言的"90天内达成90项协议"，迄今为 止，白宫仅与少数国家敲定了贸易协议框架。 美媒直言，美国关税政策给许多企业带来了混乱和财务上的痛苦，却依然没有让美国一些大的贸易伙伴 坐到谈判桌前。 尽管日本首相石破茂也表示双方已达成贸易协议，不过外媒指出，两人均未透露协议的关键细节。 特朗普7月22日在社交媒体上宣布，美国与菲律宾、日本达成贸易协议，并透露了日前与印度尼西亚所 达成贸易协议的更多细节。 威胁将实施所谓"对等关税"以后，特朗普称已与英国、越南、印尼达成了贸易协议，不过分析指出，这 些协议缺乏关键细节。 美日达成"最大规模贸易协议" 特朗普写道，美国与日本达成贸易协议，原定25%的对等关税税率将下调至15%，日本将向美国投资 5500亿美元并放开大米等农产品市场。 特朗普称，美日达成的是有史以来最大规模贸易协议。 "对菲律宾征19%关税" 特朗普同日宣布与菲律宾达成贸易协议。特 ...

FICC日报 | 2025-07-24 关注欧美7月PMI初值，警惕商品价格波动风险 市场分析 关注国内重要会议。上半年国内经济仍具韧性，中国上半年GDP同比增长5.3%，高于全年预期目标5%，财政发力 和"抢出口"现象为上半年经济数据提供支撑，但也对应着政策迫切性有所下降。中国6月出口表现亮眼，中美关税 缓和下，新一轮"抢出口"支撑需求；中国6月社零同比增速放缓至4.8%，主要受部分地区"两新"政策补贴断档拖累， 后续政策补贴有望继续下达支撑国内消费。投资方面，基建投资和制造业投资均明显回落，整体固定投资走弱， 地产销售走弱对整个地产链条拖累风险仍存。后续关注7月政治局会议进一步加码稳增长政策的可能。财政部等三 部门发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策。 "反内卷"交易的进展跟踪。7月以来，中央财经委、工信部等部门再次强调治理企业低价无序竞争，15日中钢协召 开钢铁工业规划部长会，研究建立产能治理新机制，光伏、锂电池、汽车、钢铁等行业"反内卷"政策预期升温， 部分商品价格回暖。从政策文件和行业自律的内容来看，当前综合整治"内卷式"竞争可以关注钢铁、炼油、合成 氨、水泥、电解铝、数据中心、煤电、光伏、锂电池 ...

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普表示，在8月1日最后谈判期限前，他本人在设定所谓对等 关税税率时，税率不会低于15%，这表明特朗普政府加征关税的下限正在提高，从"解放日"导致市场暴 跌后的10%基准明显上行。 "我们将对他们实行15%到50%之间的直接且简单的关税。"特朗普当地时间周三在华盛顿一场全球聚焦 的人工智能峰会上表示。"有几个国家——之所以是50%，是因为我们与那些国家的关系并不太好。" 特朗普称对等关税起点为15%，是他试图对几乎所有美国贸易伙伴加征关税的最新变化，也再次表明他 有意更大力度地对尚未与华盛顿达成贸易合作框架的国家出口商品征收关税。 本月早些时候，特朗普表示全球150多个国家将收到一封信，信中会写明"可能是10%或15%，我们还没 完全决定"的关税税率。相比此前透露的预期可谓提升，美国商务部长霍华德·勒特尼克周日在接受CBS 新闻采访时表示，包括"拉美国家、加勒比国家及许多非洲国家"在内的贸易小国的基准关税将是10%。 而在4月首次宣布面向全球的对等关税时，特朗普提出对几乎所有国家统一征收10%的关税。 然而，对于股市等全球风险资产来说，在TACO策略推动下，市场对特朗普关 ...

Core Points - The U.S. and Japan have reached a significant trade agreement, with Japan agreeing to invest $550 billion in the U.S. and a reduction of tariffs on Japanese goods to 15% from a previously threatened 25% [1][3][4] - The agreement is seen as a compromise, balancing U.S. interests and Japanese demands, although Japanese industries express concerns over the high tariff rate [1][4] - The deal includes provisions for market access in sectors such as automobiles and agriculture, with specific mention of increased imports of U.S. rice [4][5] Group 1: Trade Agreement Details - Japan will invest $550 billion in the U.S., which is expected to create numerous jobs and generate significant profits for the U.S. [3][4] - The tariff on Japanese automobiles exported to the U.S. will decrease from 27.5% to 15%, which is a substantial reduction but still raises concerns among U.S. automakers [4][5] - The agreement also includes discussions on additional tariffs, particularly on steel and aluminum, which remain at 50% [4][5] Group 2: Economic Implications - The new trade agreement is projected to negatively impact Japan's GDP by approximately 0.55% within a year due to the increased tariffs [6] - Japanese farmers express concerns about the potential sacrifice of agriculture in favor of trade agreements, particularly regarding rice imports [6][7] - The agreement has led to a rise in Japan's Nikkei 225 index, indicating a temporary market relief from uncertainty [6] Group 3: Political Context - The agreement comes at a politically sensitive time for Japanese Prime Minister Shigeru Ishiba, whose political future is tied to the success of these negotiations [1][7] - The U.S. is also pursuing trade agreements with other countries, including the Philippines and Indonesia, indicating a broader strategy of negotiating trade terms [7][8] - European countries are considering stronger countermeasures against the U.S. if trade negotiations do not progress, highlighting the global implications of U.S.-Japan trade relations [8]