美债收益率回升，10年期收益率持平在2.53%。 ...

近期，美债收益率持续攀升，引发市场担忧，而触发美债持续性担忧的除了债务上限和"大漂亮法案"之外，还有一个重要因素是美元利率太 高，导致政府偿还债务的利息压力不断攀升。 笔者认为，随着关税对美国经济的冲击逐步显现，通胀抬升的影响滞后，市场对美联储降息的预期有所升温。不过，美联储依旧担忧长期通 胀的回升，6月议息会议大概率按兵不动，但9月降息的可能性上升。因此，美元利率的上升势头会逐步放缓。 关税对美国经济构成冲击 美联储公布的褐皮书显示，最近几周美国的经济活动略有下滑，表明关税和高度不确定性正在对经济产生影响。大多数地区将就业描述为"持 平"，并普遍提到由于不确定性导致招聘推迟。美国所有地区都指出劳动力需求减弱，工资继续以"适度"的速度增长。 不过，通胀传导可能相对滞后，除非美国取消加征关税。因为美国进口商的关税承受力有一定的阈值，若超过这个阈值，进口商必然会向消 费者转嫁加征关税的成本。相关数据显示，一些受进口关税上调影响较大的商品价格确实出现了显著上涨。比如玩具价格涨幅创2023年以来 最大，大型家电价格创近5年来最大涨幅。5月，家电和户外设备价格环比分别上涨0.8%和0.5%。 美联储9月降息的概率上升 ...

Summary of Conference Call Notes Industry or Company Involved - The discussion primarily revolves around the impact of geopolitical conflicts on investment opportunities, particularly focusing on the energy sector, financial markets, and the innovative pharmaceutical industry. Core Points and Arguments 1. **Geopolitical Conflict Impact**: If the Israel-Palestine conflict does not escalate, gold and oil prices are expected to rise by approximately 5% over the next two weeks. Conversely, U.S. stocks may decline by 1-3%, while A-shares could drop around 5% [1][3][13]. 2. **Market Pressures**: The current market faces multiple pressures, including a slowdown in policy trading, increased geopolitical risks, and high levels of small-cap stock crowding. This suggests a need for investors to avoid short-term volatility and shift towards large-cap stocks [1][4][5]. 3. **Investment Focus Areas**: Key investment areas to watch include: - Energy chain (oil and gas, shipping, and services), particularly low-valuation shipping stocks. - Large financial institutions, including regional banks and undervalued insurance companies in Hong Kong. - The public transportation sector benefiting from the summer peak season and reduced working hours [1][6]. 4. **Innovative Pharmaceutical Sector**: The innovative pharmaceutical market is currently at its highest crowding level in three years, yet there remains potential for growth. Focus should be on the ChiNext and STAR Market for innovative drugs [1][7][11][12]. 5. **U.S. CPI and Interest Rate Outlook**: The U.S. CPI is on a downward trend, reducing pressure for interest rate cuts. The upcoming FOMC meeting may signal future rate cuts, with expectations of a stable U.S. Treasury yield [1][8]. 6. **ETF Fund Flow and Small-Cap Stock Crowding**: As the Shanghai Composite Index approaches 3,400 points, ETF turnover rates are declining, indicating potential outflows. High levels of small-cap stock crowding suggest an impending correction in the A-share market [1][9]. 7. **Market Style Shift**: Since July 2024, small-cap stocks have seen significant gains, but as crowding levels peak, a shift towards large-cap stocks is anticipated, which could help avoid short-term adjustments and yield excess returns [2][10]. Other Important but Possibly Overlooked Content 1. **Historical Context of Innovative Drug Crowding**: The current crowding level in the innovative drug sector is 1.6 times, surpassing previous peaks in 2022. However, compared to the 2021 highs, there is still considerable room for growth [11][12]. 2. **Geopolitical Conflict Scenarios**: The impact of geopolitical conflicts varies; larger events like 9/11 or the Russia-Ukraine conflict could lead to significant market declines, while regional conflicts may have a more muted effect [3][13].

若后市市场上破3399.00点位则可介入多单，上方目标可看向3409.00-3419.00美元/盎司。（止损为5.000美元/盎 司空间） 现货白银市场 小时图目前处于震荡阶段，短线15分钟图周期处于震荡阶段，震荡区间36.060-36.400，操作上可在这个区间内 高抛低吸。 若市场价格跌破36.060美元/盎司的支撑位，可择机建立空单头寸，并将下方目标价位设定为35.700-35.300美元/ 盎司。 亚洲早盘策略： 现货黄金市场 小时图目前处于主升情绪，短线15分钟图处于震荡阶段，震荡区间3372.00-3399.00，操作上可在这个区间高抛 低吸。 若后市市场下破3372.00点位则可介入空单，下方目标可看向3362.00-3352.00美元/盎司。 若市场成功上破36.400美元/盎司的阻力位，则可果断跟进多单，上方目标价位有望触及36.800-37.200美元/盎 司。（止损为0.200美元/盎司空间） 周四因市场投资者对美联储降息的预期升温，现货黄金市场再收阳线，昨日市场最高至3398.97美元/盎司，最终 收盘于3386.66美元/盎司。 对于后市热点，需要继续关注贸易关税情况，同时要密切关注 ...

Group 1: Gold Market Analysis - The recent surge in gold prices is attributed to lower-than-expected U.S. inflation data and escalating geopolitical tensions in the Middle East, leading to increased demand for gold as a safe-haven asset [2][3] - Gold reached a weekly high of $3377.55 per ounce, supported by a weakening U.S. dollar, which fell to a near one-week low of 98.42 [2] - Technical analysis indicates a bullish trend for gold, with key resistance levels identified at $3390-$3400 and support at $3355 [3][5] Group 2: Oil Market Analysis - International oil prices experienced a pullback after a recent surge, with Brent crude falling to $69.40 per barrel and WTI to $67.84, despite both having recorded over 4% gains previously [6] - The market is influenced by geopolitical tensions in the Middle East and unexpected declines in U.S. oil inventories, with ongoing concerns about potential supply disruptions [6][7] - Short-term forecasts suggest a bullish outlook for oil prices, with key resistance levels at $68.5-$69.0 and support at $66.5-$66.0 [7]

周二（6月10日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌0.39个基点，报4.4698%，日内交投于 4.4877%-4.4381%区间，整体呈现出U形走势。 两年期美债收益率涨1.47个基点，报4.0181%，日内交投于3.9785%-4.0202%区间。 ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 那么，为什么川普要屡次施压鲍威尔，让美联储赶紧降息呢？！ 我在前文《》谈到，市场目前普遍预期美联储会按兵不动。 我在昨天晚上的直播课上解释过，川普不但施压鲍威尔降息100个基点，甚至以提名下一任美联储人选作为要挟，准备用影子美联储主席来影响未来美联 储的决策，推动降息，其目的川普写得非常清晰，即—— "可以大幅降低即将到底的长期和短期债务的利率。" 截至2025年5月26日，援引债务时钟的数据显示，美国总负债已经达到36.89万亿美元。 如上图所示，截至2024财年，美国政府债务/GDP突破130%，联邦政府债务/GDP突破120%。 2024财年利息支出总额超1万亿美元，近三年年均利息增长1900亿美元。 如上图所示，从净利息支出的角度，2024财年联邦政府净利息支出8811亿美元，占GDP比重约为3.1%。 根据美国国会预算办公室预测， 2025财年联邦政府净利息支出将达到9523亿美元，占GDP的比重将进一步上升至3.2%。但在美国削减政府非必要支出作 用下，预计联邦政府支出约7.03万亿美元，占GDP比重降为23.3%，2024财年23.4%。 | 财年 | ...

| 股指期货价差日报 | | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 Z0016628 2025年6月10日 叶倩宁 | | 价号 品种 匿新值 历史1年分位数 全历史分位数 较前一日变化 | | IE潮ூ役装 -17.45 1.14 28.60% 24.40% | | 期现价差 IC開现价差 -39.25 -2.58 27.00% 30.70% | | 次月-当月 -35.60 1.80 7.30% 9 30% | | 零月-当月 -65.40 6.60 13.1096 16.60% 元月-景月 -97.80 11.60 15,50% 19.40% | | F跨期价差 李月-次月 -29.80 4.80 14.70% 21.80% | | 远月-次月 -62.20 9.80 27.00% 24.80% | | 远月-李月 -32.40 5,00 32.30% 26.20% | | 次月-当月 -30.60 0.20 6.10% 6.10% -35.20 2.00 13.90% 17.00% 李目-景月 | | 远月-崇月 -34.00 4.20 30.30% 34.30% H跨期价 ...

周二(6月10日)亚市盘中，现货黄金走势偏弱运行，截至发稿报3306.09美元/盎司，跌幅0.56%，今日金价开盘于3327.38美元/盎司，最 高上探3327.59美元/盎司，最低触及3301.54美元/盎司。 四小时图，上周金价走高两次在3397附近受阻走跌，且非农数据后金价下行到趋势线位置收盘，当前金价走势偏低位震荡，形成对四 小时均线向下突破走势，继续加剧四小时均线向下交叉排列，维持四小级别偏空指引参考，走势上暂时维持在低位的窄幅震荡，在前 期的支撑带附近给到反弹的力度和延续度都不算太大，要注意可能出现的震荡修复完成走出二次下跌。小时级别目前K线也是承压短 周期均线维持偏弱运行走势，关注下短线的调整修复情况。今天金价还有继续下跌的空间和需求。 黄金价格现在处于趋势线上交投，趋势线昨日上破后这是首次触及，今日操作思路是依靠此位置去看反弹后再看金价向下去试探这个 趋势线的支撑情况。现在盘面上看，3310是上一波反弹的起点，可以作为一个进场点位去下看，其次是3321这里是下行途中的第一次 反弹起点，可以作为一个短期的压制位参考；下方支撑初步参考昨日低点3293附近，有效跌破后可以下看周评目标3273附近。具 ...

若后市市场上破3338.00点位则可介入多单，上方目标可看向3348.00-3358.00。（止损为5.00美元/盎司空间） 国际贸易紧张局势有所缓和，市场避险情绪回落，目前市场正在关注中美贸易谈判进展情况，现货黄金市场昨日维 持在小区间内震荡，周一市场最低至3293.60美元/盎司，最高至3338.25美元/盎司，最终收盘于3325.39美元/盎司。 对于后市热点，需要继续关注贸易关税情况，同时要密切关注地缘政治的发展情况以及美联储未来货币政策的动向 和美债收益率情况。 亚洲早盘策略： 现货黄金市场 小时图目前处于震荡阶段，短线15分钟图处于震荡阶段，震荡区间3320.00-3338.00，操作上可在这个区间高抛低 吸。 若后市市场下破3320.00点位则可介入空单，下方目标可看向3310.00-3300.00美元/盎司。 交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的 风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。 现货白银市场 小时图目前处于主升情绪，短线15分钟图周期处于震荡阶段，震荡区间36.530-36.900，操作上可在这个区间内高抛 低吸。 若 ...