公告称，出售事项属集团持续业务优化举措的一部分。经定期检讨集团的业务组合后，董事会认为，鉴 于目标公司连续两年取得净亏损状况及维持其营运所需的持续财务资源，其业务于集团内部的进一步战 略发展前景有限。因此，出售事项使集团能够优化资产配置，并专注于增长潜力更大的领域及业务。出 售事项亦透过剥离亏损业务及令集团得以重新调配内部资源，支持赛事承办及功能性材料贸易板块的发 展，从而提升集团的整体财务灵活性。 智通财经APP讯，中国前沿科技集团(01661)公布，于2025年12月24日，该公司拟向Crestwell International Limited出售Torch Media Co., Ltd.，的全部已发行股本，代价800万港元。此外，根据买卖协 议，目标集团现时持有的若干预付款项将转让予公司的附属公司深前科。目标公司主要从事媒体内容制 作及发行。 ...

Core Viewpoint - The bond market has experienced significant fluctuations, leading to noticeable declines in the net value of fixed-income wealth management products, raising concerns among investors [3][4]. Group 1: Market Performance - Since November, the bond market has entered a continuous adjustment phase, with a brief rebound in early December followed by renewed weakness. As of December 24, the 30-year government bond yield was reported at 2.2185%, down 0.45 basis points from the previous trading day, while the 10-year yield stabilized at 1.835% [3][4]. - The decline in bond prices directly impacts the net value of wealth management products, which primarily rely on bonds as their main asset [3][5]. Group 2: Causes of Market Fluctuation - Multiple factors have contributed to the market's volatility, including year-end institutional behaviors and regulatory pressures, which have decreased the willingness of banks and insurance companies to hold long-term bonds [4]. - Despite the current fluctuations, there are signs of recovery in the bond market, with long-term bonds showing improved value and potential for recovery as central bank policies support liquidity [4][5]. Group 3: Investment Strategies - Various financial institutions have provided asset allocation strategies in response to the market conditions. For instance, cash management products are recommended for their stability and low risk, while "fixed income +" products can help hedge against bond market volatility [6][7]. - Investors with lower risk tolerance are advised to focus on short to medium-term pure bond products, while those with a higher risk appetite may consider medium to long-term bonds or "micro-rights" fixed income products to enhance returns [7][8].

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of acknowledging uncertainty in investment decisions and the dangers of overconfidence in market predictions [5][7][20]. Group 1: Market Uncertainty - Investors often seek certainty and rely on theories or historical patterns, but the fundamental nature of financial markets is uncertainty [7]. - No investment strategy is infallible; historical examples show that even well-regarded companies can underperform due to high valuations or changing economic conditions [8]. - Holding a mindset of "I am definitely right" can lead to devastating losses when market conditions shift [9]. Group 2: Lessons from Investment Masters - Even top investors like those at Long-Term Capital Management (LTCM) and Warren Buffett have made significant mistakes, highlighting that expertise does not guarantee success [12][18]. - LTCM, despite its sophisticated models and high returns, suffered catastrophic losses due to unforeseen events, demonstrating the vulnerability of even the most complex strategies [14]. - Buffett's investment in airline stocks during the pandemic serves as a reminder that even the best can misjudge market conditions [16][18]. Group 3: Overconfidence in Investing - Overconfidence is a survival trait that can lead to poor investment decisions, as individuals often believe they are above average in their abilities [20][22]. - This cognitive bias results in frequent trading, which can diminish returns; studies show that high-frequency traders underperform the market by 6.5 percentage points annually after fees [26]. - Investors tend to seek confirmation of their beliefs, leading to a narrow focus that can exacerbate losses [29][30]. Group 4: Embracing Uncertainty - Adopting the mindset of "I might be wrong" can lead to better investment practices, such as diversification and risk management [31][32]. - Acknowledging potential errors encourages investors to avoid putting all their resources into a single asset and to maintain a balanced portfolio [32]. - Recognizing the possibility of being wrong can also facilitate timely decision-making, such as cutting losses when investment theses no longer hold [36][37]. Group 5: Adjusting Expectations - Accepting the fallibility of one's judgments can lead to more realistic expectations and a healthier investment mindset [38][39]. - Investors should focus on steady growth rather than attempting to time the market perfectly, which can reduce anxiety and improve overall investment experience [41]. - The article concludes that humility and respect for market unpredictability are crucial for long-term success in investing [44].

最后，金丰来认为，目前判断黄金市场已达顶部还为时过早。观察发现，诸如VanEck GDX等矿业股 ETF尚未出现大规模资金流入，且公众舆论中对黄金作为"野蛮遗迹"的偏见依然存在，这种社会共识的 缺失恰恰是牛市尚未终结的积极信号。金丰来表示，只有当全球经济管理进入极致的平衡与理性状态、 债务问题彻底消失时，黄金与比特币的避险价值才会瓦解。而在现实世界的复杂博弈中，这两者作为长 期对冲工具的必要性依然无可替代。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 12月24日，在审视全球资产配置的演进时，金丰来认为，尽管2026年比特币、人工智能及整体科技板块 可能面临阶段性的回调，但黄金的牛市远未落幕。目前，这种加密资产的暂时疲软，反而可能转化为白 银上行的动力。ByteTree所创立的BOLD指数提供了一个深刻的参考框架，该指数基于风险加权，将黄 金与比特币这两类非相关性资产进行再平衡。金丰来表示，这种策略的核心逻辑在于捕捉两种独立资产 间的互补性，为投资者在波动的市场环境中寻找避风港。 对于长期价格走势，相关分析指出，早在当前牛市启动之前，便有预测认为金价将在2030年触及7000美 元/盎司。金丰来认 ...

2025年12月20日，ETF大学堂中国行暨第五届指数投资大赛西安站成功举办。本次活动汇围绕ETF投 资、资产配置、黄金、港股及AI等前沿话题，为投资者带来了一场深度策略分享会。 西部证券财富管理部负责人郑舒丽指出，截至当前境内ETF规模已突破5.83万亿元，产品数量超1300 只，指数化投资已完成从边缘工具到核心配置的关键跃升。西部证券将持续依托投顾买方服务体系，打 造"投研投教投顾"三位一体的服务矩阵，践行普惠金融，为投资者财富保驾护航。 华安基金指数投资部副总监、基金经理苏卿云深入剖析了ETF从交易工具升级为资产配置解决方案的趋 势。他介绍，华安基金推出的行业轮动（Wind代码：801638）与资产配置（Wind代码：801639）两大 策略指数，历史业绩优异，为机构及个人投资者提供了透明且可追溯的配置参考。展望2026年，他明确 看好"新质生产力"主线下的科技板块（如创业板50、人工智能、芯片等），以及估值处于全球洼地的港 股市场，并强调了黄金在资产组合中的配置价值。 随后，ETF大学堂名誉院长陈梦瑶系统解析了多元化的ETF交易策略。重点阐述了ETF结合申赎实现t+0 的交易模式 ，现场演示了万得宏汇 ...

当地时间24日，市场避险情绪升温、黄金ETF持仓量增加以及投资者对美联储降息前景的乐观预期等因 素，推动国际金价继续上涨。24日亚洲交易时段，伦敦现货黄金价格盘中突破每盎司4500美元，刷新历史 纪录。 与此同时，国际银价也维持涨势。纽约白银期货以及伦敦现货白银价格均升破每盎司72美元关口，同样创 下历史新高。 美联储降息预期升温 抬高贵金属资产吸引力 近期，国际金价、银价齐创新高，导致金价和银价双双走高的驱动因素是什么？ 在投资者避险情绪高涨的背景下，今年以金银为代表的贵金属成了表现最亮眼的资产之一。 明年二月到期的COMEX黄金期货今年迄今为止已经上涨超70%。而明年三月到期的COMEX白银期货，今 年以来已经上涨约137%，涨幅几乎是黄金的两倍。 原因之一，是在上周一系列美国经济数据公布之后，市场开始加大对2026年美联储降息的押注，目前普遍 预期明年可能会降息两次。而一旦利率继续走低，债券以及货币市场基金中现金类资产的收益率就会被进 一步压缩，这也在相对意义上，抬高了黄金、白银等实物资产的吸引力。 另一方面，当前全球仍旧处于变革时期，无论是全球货币政策周期的转向宽松（主要体现在美联储今年连 续三次降息 ...

2025.12.24 当地时间24日，市场避险情绪升温、黄金ETF持仓量增加以及投资者对美联储降息前景的乐观预期等因 素，推动国际金价继续上涨。24日亚洲交易时段，伦敦现货黄金价格盘中突破每盎司4500美元，刷新历 史纪录。 与此同时，国际银价也维持涨势。纽约白银期货以及伦敦现货白银价格均升破每盎司72美元关口，同样 创下历史新高。 美联储降息预期升温，抬高贵金属资产吸引力 近期，国际金价、银价齐创新高，导致金价和银价双双走高的驱动因素是什么？ 在投资者避险情绪高涨的背景下，今年以金银为代表的贵金属成了表现最亮眼的资产之一。 明年二月到期的COMEX黄金期货今年迄今为止已经上涨超70%。而明年三月到期的COMEX白银期 货，今年以来已经上涨约137%，涨幅几乎是黄金的两倍。 原因之一，是在上周一系列美国经济数据公布之后，市场开始加大对2026年美联储降息的押注，目前普 遍预期明年可能会降息两次。而一旦利率继续走低，债券以及货币市场基金中现金类资产的收益率就会 被进一步压缩，这也在相对意义上，抬高了黄金、白银等实物资产的吸引力。 本文字数：1143，阅读时长大约2分钟 来源 | 央视财经 全球央行购金推动国际金 ...

来源 | 央视 财经 当地时间24日，市场避险情绪升温、黄金ETF持仓量增加以及投资者对美联储降息前景的乐观预期 等因素，推动国际金价继续上涨。24日亚洲交易时段， 伦敦现货黄金价格盘中突破每盎司4500美 元，刷新历史纪录。 2025.12. 24 本文字数：1143，阅读时长大约2分钟 与此同时，国际银价也维持涨势。 纽约白银期货以及伦敦现货白银价格均升破每盎司72美元关口， 同样创下历史新高。 美联储降息预期升温，抬高贵金属资产吸引力 近期，国际金价、银价齐创新高，导致金价和银价双双走高的驱动因素是什么？ 在投资者避险情绪高涨的背景下，今年以金银为代表的贵金属成了表现最亮眼的资产之一。 明年二月到期的COMEX黄金期货今年迄今为止已经上涨超70%。而明年三月到期的COMEX白银期 货，今年以来已经上涨约137%，涨幅几乎是黄金的两倍。 原因之一，是在上周一系列美国经济数据公布之后，市场开始加大对2026年美联储降息的押注，目 前普遍预期明年可能会降息两次。而一旦利率继续走低，债券以及货币市场基金中现金类资产的收益 率就会被进一步压缩，这也在相对意义上，抬高了黄金、白银等实物资产的吸引力。 其二，资深大宗 ...

证券研究报告 | 2025年12月24日 国信资配体系概览 低利率时代资产配置攻略 资产配置研究·资配体系 | 证券分析师： | 王开 | 021-60933132 | wangkai8@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521030001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 陈凯畅 | 021-60375429 | chenkaichang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090002 | 摘要： 2025 年全球大类资产行情大开大合，风险资产与避险资产共创新高，不论是与分子端背离的中国股市，还 是逼空行情下与长期估值体系脱敏的贵金属，全球变局下的资产配置体系进入重构新时代。具体来看：① 人口老龄化、逆全球化、避险情绪升温导致利率中枢长期处于低位、安全资产供给受限，资配框架需要找 到追逐收益和寻求安全之间的平衡点。②"长周期定方向，中周期选赛道，短周期找买点"是周期嵌套的 要诀，对"资产习性"的定量化洞察则是识别优质资产的重要手段。③低利率时代的三大应对策略："从 本土化到全球化的资产拓圈"、"从狭义高股息到广 ...

《基金经理投资笔记》宏观策略系列 把脉经济周期拐点 实现财富管理升级 作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家 上期基金经理投资笔记从增长、通胀和流动性三大基础因子出发，分析了大类资产配置的基准线。其中提到主要由政 策偏好决定的风险溢价这一因子非常难以量化。2025年最后一周的首席视点将会重点分析政策因子，推演其中的交易 逻辑，至此，2026年投资策略的整体分析将会完成。 策略研究讲究"道法术器"、"谋定而后动"，谋定所指的道与法，在本周首席视点中将会完成，年后的首席视点将会侧 重术与器。也就是说，元旦新年之后，我们将会从过去一个半月的"坐而论道"转向"起而行之"。其中隐含的意思是， 再继续等待就有些靡费时日了。 一、政策分析的基本逻辑 政策因子一直是资产配置中非常具有"艺术性"的代表性内容，此处的艺术性，特指因各具特色，分歧极大，事前无法 验证对错。我们在长期的实践中认识到做好政策交易，首先要做好政策分析，而要做好政策分析，首要的工作是要明 确政府的性质。其次要采取投资者易于理解的方法来解释和推演政策。这里还有个前提，那就是政策实施是有规律 的，政府行为不是"黑匣子"，"包打听"式的政策分析并不能准确 ...