端午节后的首个交易日，内盘贵金属期货跳空高开，截至收盘，沪金、沪银期货主力合约的涨幅分别为 1.4%、2.85%。 "避险情绪再度升温是贵金属价格上涨的主要原因。"金瑞期货贵金属研究员吴梓杰表示，全球贸易摩擦 可能再度升级，市场避险情绪升温。5月末，特朗普宣布将把所有进口钢、铝关税从25%提高到50%，6 月4日正式生效。此外，"对等关税"的90天暂停期即将于7月初到期。目前美国仅与英国达成了贸易协 议，若与其他国家的贸易谈判无突破，"对等关税"可能恢复。数据方面，端午节期间公布的美国ISM制 造业PMI超预期下跌，随着关税政策对经济的负面影响持续传导，美国经济面临进一步的下行压力，利 好贵金属等避险资产。此外，地缘政治风险上升。中东方面，尽管美国和伊朗的谈判持续推进，但是进 展缓慢且充满不确定性，双方分歧较大。俄乌方面，虽然双方已经展开实质性的接触与谈判，但近期局 部冲突有所升级，未来地区冲突也有进一步加剧的风险。 展望后市，吴梓杰表示，短期内随着避险情绪进一步发酵，贵金属价格可能持续上涨。中期来看，贵金 属价格走势则仍取决于6月美国CPI数据、美联储议息会议结果和美国贸易政策变化等因素。如果通胀 继续回落 ...

Group 1: Market Performance Overview - The performance of commodity and alternative QDII funds has shown significant divergence this year, with precious metal funds performing well while energy funds have generally retreated [1][3] - Among 63 commodity funds, 60 have seen net value growth, representing a 95% success rate, while the three funds with net value declines are all energy-related [1] - In the alternative QDII category, several gold-themed funds have achieved net value growth rates exceeding 20%, with the highest reaching 31%, outperforming oil-themed funds [1] Group 2: Oil Market Analysis - International oil prices have been on a downward trend since mid-January, with the WTI crude oil main contract price dropping to $60 per barrel, previously hitting a low of $54 per barrel [2] - Analysts suggest that while the weak oil price trend may continue, the market is absorbing negative factors, and there may be limited space for further short positions [2] - There is a mixed outlook for oil prices, with some analysts optimistic about short-term support due to rising market risk appetite and the upcoming traditional demand season, although long-term rebound potential appears limited [2] Group 3: Precious Metals Outlook - In contrast to oil, precious metal prices, particularly gold, have been strong this year, driven by risk aversion and declining overseas market interest rates [3] - The outlook for precious metals remains positive, with expectations of continued strength in prices in the short term [3]

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要： 上周宏观层面缺乏重要数据指引，贸易局势再次成为市场主导，不过贸易局势也稍显混沌。一方面特朗普认为应该对欧洲征收 5 0 % 的关税，同时铝和钢铁的关税也应该上升至5 0 %，另一方面美国贸易法院一度判决特朗普的众多关税政策违法，但是随后特朗普又成 功上诉。 核心观点 1、上周金铜震荡表现 贵金属方面，上周 COMEX 黄金下跌 2.17%，白银 下跌 1.68%；沪金2508合约 下跌 1.06%，沪银2508 合约下跌 0.54%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-3.35%、+0.31%。 2、COMEX铜价再次拉开 价差 上周海外市场关税预期再度反复，前期贸易法院阻止特朗普加征关税，市场避险情绪降温，贵金属价格回落，而后裁决被驳 回，对等关税继续执行，叠加特朗普威胁称对钢铁和铝加征 5 0% 的关税，市场避险情绪随之回升，贵金属价格显著反弹。 中长期看，海外不确定性持续叠加美元的信用逻辑依然支撑黄金的上行趋势，关注海外潜在流动性风险。 基本金属市场复盘 （一）COMEX/沪铜市场观察 上周 COMEX铜价震荡偏强， ...

6月来的第一天，黄金价格再一次上涨到3400美元/盎司附近，上一次黄金在这个价格还是5月初，而且那时候是在4月的历史高点的回调下，二次看涨情绪没 有那么高。但是这一次上攻不同，是黄金价格萎靡了近一月的基础上上行的，所以会不会突破前期高点3500美元/盎司呢？ 这一次黄金价格上行，还是由老特的政府班子引起。当地时间5月30日，美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示，将把进口钢铁的关税从 25%提高至50%。而且该决定从明天(6月4日)起生效。贸易谈判重启，避险情绪上升，黄金价格上行。 对于支撑黄金价格的贸易谈判因素，我认为不会消亡，这是长时间支撑黄金价格上行的重要因素。特朗普的贸易战策略是多维度的，它左手挥完挥右手，不 赚的盆满钵满，难以结束，从以下各个点可以看出来。 1.重塑美国产业与贸易平衡。特朗普认为美国长期处于贸易逆差（尤其对墨西哥、中国、欧盟等国）损害了经济。他试图通过关税迫使贸易伙伴多购买美国 产品，将净进口由负转正。例如，2024年美国前三大贸易逆差来源为墨西哥、中国和加拿大，关税被用作谈判筹码以压缩赤字。 另一方面，从技术分析的角度来看，黄金价格的三角形态暂被突破 ，这是黄金高位震荡以 ...

黄金行情讲解中 相关链接 "俄乌谈判结束"避险情绪短暂褪去？黄金开盘高开后下跌，今夜震荡行情是否延续？TTPS团队交易学 长正在分享，立即观看！ ...

美联储主席鲍威尔在美联储国际金融司成立 75 周年活动上发 表讲话。在市场高度关注美联储利率政策走向之际，鲍威尔并未在 讲话中就美国经济与未来利率前景发表看法。美国零售巨头塔吉特 第一季度销售大幅下滑 2.8%至 238.5 亿美元，可比销售下降 3.8%。 对关税和经济前景担忧下，公司预计 2025 财年销售额将出现低个 位数下滑，而此前预测为增长 1%。关税政策不确定性之际，美国经 济活动放缓，通胀趋于降温。美国 4 月 PPI 环比意外下跌 0.5%，其 中服务价格下降 0.7%，创 2009 年以来最大单月跌幅。零售销售环 比仅增长 0.1%，明显低于 3 月 1.7%的强劲增幅。制造业产值环比 下降 0.4%，出现六个月来的首次下降。美国一季度 GDP 年化季环 比初值录得-0.3%，低于市场预期的 0.3%，较上季度的 2.4%大幅回 落，为 2022 年一季度以来首次转负。从美国经济数据来看，下行 压力增长增加，但依然保持一定的韧性。 避险情绪再起，高位震荡偏多 摘 要： 当地时间 6 月 1 日，特朗普政府的官员们暗示，特朗普不打算 延长暂停部分高额"对等关税"的 90 天期限。乌克兰 6 月 ...

2025.06.03-06.06 黄金、白银 期货品种周报 01 P A R T 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 黄金期货 趋势判断逻辑 近期，黄金市场受到美国国际贸易法院裁决的影响，加之市场对贸易政 策的不确定性，以及美联储公布的会议纪要揭示了经济前景的高不确定 性，失业率和通胀风险的上升，导致市场避险情绪有所增强。从长远来 看，地缘政治风险的不确定性、全球主要央行转向宽松政策的趋势，以 及去美元化趋势的加速，持续推动央行增加黄金购买需求。这些多重因 素将继续为金价提供支撑。 2 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 黄金逢低配置黄金看涨期权。黄金主力合约2508下方支撑：768 －772，上方压力810－814。 n 本周策略建议 预期黄金主力合约2508短期震荡反复，建议观望。下方支撑： 738－746，上方压力800－808。 品种诊断情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 本报告数据来源为Wind、Mystee ...

2025 年 6 月 3 日 股指期货震荡整理 黄金、白银、原油、燃料油期货将震 荡偏强 工业硅、螺纹钢、铁矿石、玻璃、纯碱期货将偏弱 震荡 天然橡胶、20 号胶期货将震荡偏弱 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将震荡整理：IF2506 阻力位 3833 和 3850 点，支撑位 3798 和 3775 点；IH2506 阻力位 2681 和 2689 点，支撑位 2644 和 2633 点；IC2506 阻力位 5669 和 5700 点，支撑位 5585 和 ...

Core Viewpoint - The recent increase in international gold prices is driven by heightened risk aversion and economic concerns, with potential long-term benefits for gold and gold-related stocks [1][2]. Group 1: Market Trends - International gold prices have resumed an upward trend, with COMEX gold surpassing $3,400 per ounce and London spot gold rising by 2.5% to exceed $3,370 per ounce [1]. - The rise in gold prices is attributed to renewed risk aversion due to increased tariffs on steel and aluminum by the U.S. and retaliatory measures from the EU, alongside escalating geopolitical risks from the Russia-Ukraine conflict [1]. Group 2: Economic Indicators - Recent economic data, including the U.S. May ISM Manufacturing PMI and the final value of the S&P Global Manufacturing PMI, fell below expectations, indicating negative impacts from tariff conflicts on the economy [1]. - The weakening of the U.S. dollar is noted as a contributing factor to the rise in gold prices [1]. Group 3: Investment Opportunities - Gold stocks are highlighted as having a higher investment value compared to gold assets, with strong first-quarter earnings reports from gold mining companies exceeding market expectations [2]. - The ongoing upward movement in gold prices and the expansion of gold mining companies are expected to sustain high growth in corporate earnings [2]. - Current valuations of major gold stocks are below historical averages, suggesting potential for systemic valuation increases as gold prices rise [2]. - Investors are encouraged to focus on gold stocks and assets, seizing the historical opportunity as the gold industry transitions from "cyclical beta" to "growth alpha" [2].

商 品 研 究 研 究 所 晨 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 会 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 2025年6月3日 研究所晨会 ...