在市场参与主体方面，头部量化私募机构展现出强劲的发展势头。私募排排网数据显示，今年前5个 月，有产品备案的私募证券基金管理人达1558家，其中管理规模在10亿元以下的小型私募机构有1177 家，备案的产品数量为2062只；管理规模10亿元至50亿元的私募有259家，备案产品914只；管理规模在 50亿元以上的大型私募有122家，备案产品1385只。 数据显示，备案私募基金数量排名靠前的多为大型量化私募机构，66家备案产品数量不少于10只的私募 机构中，大型私募机构有40家，其中31家为量化私募机构。 从策略类型来看，股票策略依然占据主导地位。数据显示，今年前5个月备案的4361只私募证券基金 中，股票策略产品达2749只，占比为63.04%；多资产策略和期货及衍生品策略分列第二位和第三位， 备案的产品数量分别为646只和510只，占比分别为14.81%和11.69%，反映出投资者对多元化配置的需 求日益增强；相比之下，组合基金策略、债券策略和其他策略的市场热度相对较低，备案的产品数量均 未突破200只。 量化私募基金表现尤为亮眼。数据显示，今年前5个月备案的量化私募基金数量达1930只，占同期全市 场备案私募 ...

在关税政策等不确定性下，美国股债汇"三杀"频现，美元信用遭遇动摇。"去美元化"和"多元化配置"成 为近期多场国际投资峰会上，投资机构及其客户热议的关键词。 5月29日，瑞银资产管理公司全球主权市场策略与咨询主管马西米利亚诺·卡斯泰利（Massimiliano Castelli）对第一财经表示，以前几乎没有机构会质疑美元信用，但今年开始这成为诸多客户会上被提 及的问题。目前主流机构还没有出现明显的"去美元化"趋势，美元作为全球储备货币的地位仍将长期保 持，但多元化配置、加大对美元资产持仓的对冲比例是切实在发生的事。 据记者了解，作为多元化配置趋势的体现，近年来除了黄金被多数机构增持，欧洲股票、日元、澳大利 亚元等资产近期亦受到追捧，国际投资者对于港股的兴趣同样在回升。 大规模去美元化未启 4月，美国实施"对等关税"政策，一度引发全球金融市场恐慌，美元指数跌破100大关，随后更跌入98区 间，创下阶段新低。日元、欧元今年以来对美元升值5%~10%。 多元化配置、加大对美元资产持仓的对冲比例是切实在发生的事 在华尔街看来，美元此前被高估了10%~20%。这种高估缘于美国"例外主义"——过去十多年里，美国 优异的资产 ...

"'存银行吃利息'的观念开始松动了。"90后北京白领杜洁表示，她的理财目标很简单——风险低且跑赢 通胀。 眼下，越来越多的储户开始主动调整资产配置策略。 "在存款利率下调，理财产品业绩比较基准下调的情况下，货币基金、债券基金、黄金基金等收益率相 对较高，并且货币基金等灵活申赎可以随时满足流动性需求的优势更加明显，在为投资者提供相对较高 收益的同时，也实现了资产多元化配置以及流动性需求，从而吸引了较多的投资者。"中国邮政储蓄银 行研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。 多数业内人士认为，债券基金本质上是投向政府、银行等，虽然短期会出现波动，但长期上涨走势可 期；黄金基金也是今年以来十分热门的理财方式，虽然收益涨幅更为可观，但受金价波动影响较大，修 复周期也更长。 5月下旬，新一轮存款利率调降启幕，国有六大行定期存款整存整取1年期利率在0.95%—0.98%。 曾经火爆的大额存单抢购潮也已偃旗息鼓。部分银行同步调低大额存单利率，并下架2年期以上产品， 目前大行大额存单利率多未超过1.4%。 《金融时报》记者发现，"货币基金+债券基金+黄金基金"的"新三金"配置正在成为投资者特别是年轻投 资者的"新宠"。 ...

在银行新一轮存款利率调降的背景下，券商客户保证金利率同步进入"地板价"区间。近日，广发证券、 民生证券等机构相继公告，将客户人民币保证金账户结息年利率统一调整至0.05%，该利率已与银行活 期存款基准利率持平。 以1万元保证金为例，利率从0.25%降至0.05%后，年利息收入从25元减少至5元。券商降息或潮涌 通常，多数股民为控制风险不会满仓操作，证券账户中常留存闲置资金，即"保证金"。若这些资金仅按 银行活期利率计息，收益非常低。客户的保证金并非直接由券商管理，而是由第三方存管银行托管。 5月21日，广发证券发布公告，宣布将客户人民币资金计结息年化利率下调至0.05%。此前一日，民生 证券已率先对经纪客户人民币资金账户、信用客户及期权客户保证金账户实施同步降息，结息利率同样 锚定0.05%水平。 5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等主要银行率先调降存款 挂牌利率。 "我们目前还是高于0.05%，后面肯定是要降下来的"，沪上某券商财富管理人士向记者表示。 场内货币基金、券商现金管理产品，可以作为流动性储备。在券商交易软件中搜索"货币基金"，选 择"场内申赎型"或"交易型"， ...

继上个月特朗普的关税突袭引发美债市场剧烈波动后，投资者对政府借贷水平的担忧与日俱增。与此同 时，美债未能发挥其在市场压力下作为避险资产的传统作用。 大型投资者表示，由于特朗普发起的贸易战以及美国不断扩大的财政赤字削弱了全球最大债券市场的吸 引力，他们正多元化配置债券投资组合，加大对美国以外市场的投资。 近日，特朗普提出的全面减税法案冲击了美债市场。该法案于周四在众议院获得通过，可能大幅增加美 国的公共债务。 高盛资产管理公司多部门投资主管林赛·罗斯纳（Lindsay Rosner）表示："关键在于美元。虽然很难找到 同样具有高流动性、健全法治的市场，但美元受到的影响非常显著。美元的疲软态势有一定持续性，配 置美国以外的资产十分重要。" 债券基金巨头太平洋投资管理公司（Pimco）管理团队5月初对英国《金融时报》表示，鉴于特朗普关 税政策导致经济衰退风险加剧，"谨慎寻找其他优质市场进行多元化投资"是明智之举。 投资者特别提到了欧洲债券市场以及日本和澳大利亚债券的吸引力，这些国家的主权债券不仅收益率可 观，且经济前景日益乐观。 米歇尔表示："我认为，投资者对非美元资产的兴趣正在加速上升，尤其是现在欧洲市场能提供相 ...

业内人士表示，从MOM产品名称和托管银行可看出，不少资金来源于银行理财和保险资管。随着利率下行且波动加大，理财、保险等资金对多元化配置的 需求愈发强烈。 然而，委外投资并非没有风险，其同样需要强大的投研实力作为支撑。中金公司相关研报指出，FOF、MOM等工具虽有助于银行理财业务发展壮大，也是 理财子公司在诸多约束条件下布局权益类资产的较优解，能有效权衡投研实力、人力资源、客户持有体验及公司文化等多重因素，但MOM产品表现极度依 赖私募基金作为投资顾问的管理能力，以及资金方对私募基金管理人的挑选能力和相应风控措施。 据业内人士透露，因百亿FOF私募机构华软新动力踩雷跑路事件，部分银行理财已暂停此类通道业务。华软新动力曾是市场最大规模的FOF私募，2023年其 投资的"杭州30亿私募瑜瑶"跑路，引发风险事件，导致多家上市公司、信托等金融机构投资受损。随后，证监会对杭州瑜瑶、深圳汇盛等私募机构立案调 查。 近期，私募MOM产品发展态势迅猛。据中国基金业协会数据，截至5月20日，今年私募MOM产品备案数量已达29只，这一数字不仅超过2024年全年备案数 量总和23只，更创下2019年规范运作以来新高。部分MOM产品资 ...

美东时间5月16日周五，美国财政部公布国际资本流动报告(TIC)显示，3月外国购买美债连续第二个月显著增长，创下新高。3月海外债主们的美债总持仓合 计增加了2331亿美元，达到9.05万亿美元。3月正值美债市场近期动荡的前夕。 最新的TIC数据反映了特朗普宣布大规模加征关税前夕，外国投资者对美债的需求情况。美债的海外需求一直是债市的关注焦点，自特朗普发起大规模加征 关税以来，尤其如此。 今年4月2日特朗普宣布对等关税措施后，一度引发美债、美元及美股的股债汇三杀抛售潮，29万亿美元的美国国债市场遭遇了自2001年以来最严重的抛售。 彭博美元现货指数3月下跌1.8%，随后在4月进一步下跌近4%。3月十年期美债收益率波动不大，但4月期间从3.86%大幅上升至4.59%。 未来几个月的TIC数据将被密切关注。虽然4月的美债持仓数据要等到6月才会公布，但部分市场参与者对此说法持怀疑态度。从长期趋势看，外国投资者在 美国国债市场中的占比已经从2008年超过一半的峰值下降，彭博汇编数据显示，近年来该占比约为30%。 截至今年2月，中国大陆是仅次于日本的第二大美债持有国家地区。3月持仓的下降，令中国大陆成为美债的第三大债主， ...

安联投资称，今年股市(尤其是美国股市)波动剧烈，债券虽提供理想收益率，但利率前景不明朗，当下 或许是把握收益基金稳健潜力的好时机。收益基金聚焦于能产生稳定回报的资产，如派息股、特定类型 债券，也可能涵盖商品及其他另类资产。这类基金旨在为投资者提供定期收益，因而以纪律化方式管 理，投资风格更为审慎稳健。许多收益基金分散投资于多个资产类别，以缓冲波动和不明朗市场环境带 来的影响。 收益基金的好处 今年美国股市波动剧烈，科技股大幅震荡，凸显了许多投资者最关切的问题——年初时股市估值(尤其 是美国股市)触及历史高位，此后经历大幅波动；同时，特朗普政府的关税等经济政策似乎会加剧通 胀，可能促使美联储推迟降息。 多元化同样关键。美国股市经历了长达15年的牛市，期间债券市场表现常落后。但相关研究发现，这段 股票表现跑赢债券的时期在过去65年中前所未有，唯一接近的是20世纪90年代末的网络泡沫时期，当时 股市经历了三年显著调整。未来几年，股票和债券的合理平衡对财富保护和累积至关重要。在主动管理 的多元资产收益基金中，基金经理可根据市场情况调整股债配比，以管理风险并提供较稳定的回报。 收益基金是否是合适的选择？ 收益基金未必适 ...

尽管美元近期趋稳并小幅回升，但经济学家对这一全球储备货币的前景仍持悲观态度。周五截至发稿， 美元指数维持在100上方，但年内仍累计下跌7%。 阿波罗（Apollo）首席经济学家托尔斯滕・斯洛科（Torsten Slok）在报告中指出，美元相对欧元的利差本 应推动欧元重新接近平价水平。然而，欧元兑美元目前徘徊在1.12左右。 斯洛科计算发现，美元汇率较利差暗示的水平低10%。显然，其他力量正在发挥作用。 此外，DeepSeek等企业突然崛起挑战了美国在人工智能领域的主导地位，加之"美国例外论已达顶峰"的 观点，以及高估值引发的美国资产抛售潮，均凸显美元弱势。这也引发经济学家激烈辩论：当前局面是 暂时性调整，还是范式转变？ 特纳指出，市场还反复猜测，与美国主要出口国的贸易协定可能纳入某种货币协议，这将使近期升值的 新台币、韩元等货币的强势地位更加稳固。 随着特朗普指控多国央行人为贬值货币以获取不公平贸易优势，日本、新加坡等被怀疑存在相关行为的 国家，可能成为美国的"攻击目标"。 自贸易战开始以来，欧元兑美元受到利差以外的因素驱动 荷兰国际集团（ING）全球市场主管克里斯・特纳（Chris Turner）的最新研究 ...

或受关税降温影响，印度股市昨日盘中直线拉涨，印度Sensex指数收涨1.48%，刷新去年10月来新高。 新兴亚洲ETF（520580）早盘高开，截至发稿上涨1.38%，实时价格1.032元，开盘10分钟成交近1.7亿元。 资金面上，新兴亚洲ETF昨日获资金净流入4117万元；融资净买入789万元创纳入两融以来新高。 东南亚多国降息以促进国内经济发展 过去一段时间，东南亚股市呈现持续上扬态势。截至上周五，泰国、印尼股市均录得连续4周上涨，印度股市更是连续刷新年内高位。 或处于经济增长考虑，今年来印度、印尼、泰国央行均采取降息措施。 巴克莱在一份报告中表示，印度央行可能在6月份降息，此前预计为8月份。印度央行今年已进行两次降息，为住房贷款、汽车贷款和 企业贷款借款人提供宽松的利率环境。 印尼央行4月上旬通过直接买卖印尼盾现汇稳定汇率。央行行长表示："持续干预直至市场恢复稳定"，并强调印尼盾被低估（实际有效 汇率指数较长期均值低8%）。 业内人士分析认为，美联储降息预期升温和美元指数回落，为亚太国家降息打开了空间，降息对汇率和跨境资本流动的负面效应减 弱，可以更好地发挥服务国内经济发展的目的。 新兴亚洲ETF：与印 ...