编辑 白爽 校对 张彦君 新京报讯（记者曹晶瑞）12月24日，市住房城乡建设委、市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住 房公积金管理中心等4部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》（以下简称 《通知》），自2025年12月24日起施行。通知明确，商业性住房贷款利率将不再区分首套住房和二套住 房。 首套房贷和二套房贷执行不同的利率。目前，北京地区商贷首套房贷利率为3.05%，购买五环内二套房 商贷利率为3.45%，五环外二套房贷为3.25%。此次调整后，首套房贷和二套房贷利率将不再区分，具 体利率多少，由银行根据利率定价机制安排，不得低于首套房贷利率。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 12 月 23 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪弱稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.19%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢供需两端低位企稳，淡季基本面并未改善，钢价继续承压，相对 利好的是成本支撑与政策预期，预计螺纹维持低位震荡运行态势，关注 钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.21%日涨幅，量缩仓增。目前来 看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化 有限，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价 ...

我有个朋友一直在纠结要不要买房。他工作了这些年，也存了点钱，有买房的经济能力。但这些年每次想起买房这件事，他就有点犹豫。主要是因为他看到 这几年的楼市确实在变化，房价在波动，贷款条件也在调整。他有点害怕，如果现在买了，过一段时间房价下跌怎么办。或者贷款利率又提高了怎么办。这 种不确定性让他一直没有做出决定。 最近他找我聊天的时候，说起了楼市最近传来的一些新消息。他说，好像是房价趋稳了，房贷利率也在下调，还有关于住房保障的新政策出台。他问我这些 是不是真的，对他这样想要买房的人是不是好消息。我查了一些资料，和在房地产行业工作的朋友交流过，发现这些确实都是最近发生的变化。 这三个利好消息，对于那些还没买房的人来说，真的意味着什么呢？我觉得很有必要和大家好好聊一聊这个话题。因为这关系到千千万万个像我朋友一样的 人，他们正在纠结要不要买房，什么时候买房。 先说第一个好消息，房价趋稳，市场回归理性。这个变化是怎么出现的呢？这些年，楼市经历了一个比较大的波动过程。前些年，房价涨得很快，有很多地 方房价在短短几年内翻倍。这样的快速上升，吸引了很多投资者进入房市。他们买房不是为了自住，而是为了投资和炒作。这样的情况下，房价就 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 12 月 16 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿震荡回升 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡企稳，录得 0.55%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 低供应格局给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，基本面并无好转，淡 季钢价继续承压运行，相对利好则是估值偏低与政策预期，预期现实博 弈下钢价延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 0.68%日涨幅，量仓收缩。目前来 看，热卷供需两端均在走弱，产业矛盾缓解有限，价格继续承压运行， 相对利好 ...

刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年的经济工作中，对房地产提出具体要求。相比去年，这一次房地产工作仍被放在"化解重点领域风险"之列，字数 不多，但政策目标、方向、工具都有新变化。 01 政策目标有变化 去年提的目标是"持续用力推动房地产市场止跌回稳"，这一次则提出"着力稳定房地产市场"，从"推动止跌"变为"着力稳定"，凸显政策决心，意味着政策 核心趋向如何巩固住"稳"的态势。 政策方向有变化 去年强调的是"合理控制新增用地""推进处置存量商品房"等，这一次则首次明确将"控增量、去库存、优供给"并列作为核心方向，其中"优供给"是第一次 出现的新词汇，意味着明年的政策是一套协同发力的"组合拳"，各地供地前要考虑好库存的问题，去库存的同时还要把"民生保障"也考虑进来，同时还要 优化供地市场的结构。 03 政策工具有变化 是让市场"稳"得唯 在这样的判断背后我们看到，前十一个月，开发投资虽然在下降，但住房市场全面进入存量时代，全国二手房交易网签面积在交易总量中的占比达到了 45%，与此同时，房价降幅在继续收窄，部分大中城市一二手房交易总量同比在增长。所以，明年的政策目标核心是让市场"稳"得住。 02 "城市更新"这个 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年的经济工作中，对房地产提出具体要求。相比去年，这一次房 地产工作仍被放在"化解重点领域风险"之列，字数不多，但政策目标、方向、工具都有新变化。 一、 政策目标有变化。去年提的目标是"持续用力推动房地产市场止跌回稳"，这一次则提出"着力稳定房地 产市场"，从"推动止跌"变为"着力稳定"，凸显政策决心，意味着政策核心趋向如何巩固住"稳"的态 势。 二、政策方向有变化。去年强调的是"合理控制新增用地""推进处置存量商品房"等，这一次则首 次明确将"控增量、去库存、优供给"并列作为核心方向，其中"优供给"是第一次出现的新词汇，意味着 明年的政策是一套协同发力的"组合拳"，各地供地前要考虑好库存的问题，去库存的同时还要把"民生 保障"也考虑进来，同时还要优化供地市场的结构。 三、政策工具有变化。这一次，公积金改革与"好 房子"建设首次明确成为明年的政策新抓手。 四、"城市更新"这个词的位 ...

格隆汇12月12日｜据央视，刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年的经济工作中，对房地产提出具体 要求。相比去年，这一次房地产工作仍被放在"化解重点领域风险"之列，政策目标、方向、工具都有新 变化： 3、政策工具。这一次，公积金改革与"好房子"建设首次明确成为明年的政策新抓手。未来像优化灵活 就业人员缴存住房公积金的覆盖面将进一步扩大，这样即便你不买房，也可以用于租房提取，你要买房 的话，贷款额度的提高可以帮助缓解更多刚需与改善群体的支付压力。 4、"城市更新"这个词的位置大幅提前。去年，"加力实施城中村和危旧房改造"是放在房地产这一段表 述中，而这一次，"城市更新"一下子跳进了第一部分，成为坚持内需主导中的一项重要工作。说明，明 年城市更新的地位上升了，推进的力度将进一步加大。 2、政策方向。去年强调的是"合理控制新增用地""推进处置存量商品房"等，这一次则首次明确将"控增 量、去库存、优供给"并列作为核心方向，其中"优供给"是第一次出现的新词汇，意味着明年的政策是 一套协同发力的"组合拳"，各地供地前要考虑好库存的问题，去库存的同时还要把"民生保障"也考虑进 来，同时还要优化供地市场的结构。 1、政策目标。 ...

刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年的经济工作中，对房地产提出具体要求。相比去年，这一次房 地产工作仍被放在"化解重点领域风险"之列，字数不多，但政策目标、方向、工具都有新变化。 01 政策工具有变化 政策目标有变化 去年提的目标是"持续用力推动房地产市场止跌回稳"，这一次则提出"着力稳定房地产市场"，从"推动 止跌"变为"着力稳定"，凸显政策决心，意味着政策核心趋向如何巩固住"稳"的态势。 在这样的判断背后我们看到，前十一个月，开发投资虽然在下降，但住房市场全面进入存量时代，全国 二手房交易网签面积在交易总量中的占比达到了45%，与此同时，房价降幅在继续收窄，部分大中城市 一二手房交易总量同比在增长。所以，明年的政策目标核心是让市场"稳"得住。 02 政策方向有变化 这一次，公积金改革与"好房子"建设首次明确成为明年的政策新抓手。未来像优化灵活就业人员缴存住 房公积金的覆盖面将进一步扩大，这样即便你不买房，也可以用于租房提取，你要买房的话，贷款额度 的提高可以帮助缓解更多刚需与改善群体的支付压力。 去年强调的是"合理控制新增用地""推进处置存量商品房"等，这一次则首次明确将"控增量、去库存、 优供给"并列作 ...

他强调，若这两方面措施能在2026年得到切实落实，也许到2027年整个经济，包括企业的盈利、老百姓 找工作的收入预期，都会回到一个更为理想的正循环。 12月7日，"和讯财经中国2025年会"在北京举行，主题为"寻找中国经济破局之路"。摩根士丹利中国首 席经济学家邢自强在演讲中表示，当前整体经济面临较大挑战，但中国已显现出新的亮点，资本市场迈 上了新的台阶。未来经济的破局关键，将主要依赖于发展新质生产力与调整房地产政策两大路径。 来源：睿见Economy 为实现这一目标，邢自强提出两方面关键举措。首先，应该通过大幅推进社会保障体系改革，缓解公众 后顾之忧，从而释放消费潜力。其次，在房地产领域应实施更有力且能直接见效的政策，帮助它止跌回 稳，以减少对消费者和财富下行的效应。 回顾过去一年零三个月中国的资本市场，他表示，信心上了一个巨大的台阶。"两三年前我们针对海内 外打破低物价循环陷阱的经验和教训，制作的关于中国走出这一轮的图谱，现在看起来在半路上已经在 打破思维定式的过程中迈出了坚实的一步，但是步伐还是温和的，也许还要再经历一两年左右的探索、 调整。" 邢自强谈到，根据"十五五"规划建议所指引的合理方向，未来应 ...

Core Insights - The Shanghai second-hand housing market is showing contradictory signals in September 2025, with 91% of neighborhoods reducing listing prices while transaction volumes are stabilizing and increasing [1][2][3] - The "8.25" policy implemented on August 25, 2025, is gradually influencing the market dynamics, particularly benefiting suburban housing demand [1][11] Listing Prices - Over 90% of neighborhoods have seen a decrease in listing prices, with an average decline of 13.6% over the past year [3] - The listing price index dropped from a peak of 90.3 in September 2024 to 78 in September 2025, indicating a significant downward trend [3] Transaction Activity - The total transaction volume of second-hand homes exceeded 18,000 units in September, marking a 3% increase from the previous month [1] - The proportion of neighborhoods with rising transaction prices increased to 45% in September, up from 41% in August [5] Price Negotiation - The negotiation space for second-hand homes narrowed from 19% in August to 15% in September, indicating a convergence in price expectations between buyers and sellers [8] Demand Segmentation - The increase in transaction activity is primarily driven by the rising prices in first-time buyer neighborhoods, with 47% of these areas experiencing price increases [15] - The policy changes have activated demand from first-time buyers and reduced purchasing costs, leading to a notable increase in market activity [12][11] Regional Performance - The suburban areas, particularly Jinshan and Fengxian districts, have seen significant increases in transaction volumes, with Fengxian accounting for 5.05% of total transactions in September [15] - The majority of neighborhoods with rental yields above 2% are also located in suburban areas, reinforcing the notion that first-time buyers are the key drivers of price stabilization [18][21] Future Outlook - The ongoing trend of "price for volume" is expected to continue, but significant price variations are emerging across different districts, indicating a complex market landscape [24] - The ability of mid-to-high-end neighborhoods to gain traction will depend on new listings and the introduction of quality products in the new housing market [24]