策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.07.11） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铝 日内观点：高位运行，运行区间：20500-20800 中期观点：高位运行，运行区间：19200-21000 参考策略：卖出AL2508-P-19300 核心逻辑： 1、 2 0 1 7年供给侧改革，规定我国电解铝产能上限为 4 5 0 0万吨。据阿拉丁资 讯，2025年5月我国电解铝运行产能为4413.9万吨，产能增加空间十分有限。供应端 为价格提供较强支撑。 2、社会库存方面，截至7月3日，SMM统计的5地电解铝社会库存为47.5万吨， 较上周增加1.40万吨。去年同期库存为77.4万吨。当前库存处于5年同期的最低位， 利好铝价。 3、1-5月份，汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长 12.7%和10.9%。汽车市场表现向好，亦利好铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 请务必阅读文末免责条款 1 策略早餐 日内观点：价格偏强运行 核心逻辑： 1、供应方面，钢材原料库存压力在7月中旬后有望出现边际缓解，或支撑炉料 价格和钢材生产成本阶段性企稳。铁矿方面，近期随着海外港口 ...

Report Information - Report Title: Steel & Iron Ore | Daily Report [3] - Report Date: July 10, 2025 [3] Industry Investment Rating - Not provided in the report Core Views - **Rebar**: The main contract price rose strongly with a daily increase of 1.89%, and both trading volume and open interest expanded. It shows a situation of weak supply and demand, and the fundamentals have not improved. However, the low inventory, recent policy benefits, positive market sentiment, and strong raw materials provide cost support. It is expected to maintain a relatively strong short - term trend, and policy conditions should be closely monitored [4][40]. - **Hot - rolled coil**: The main contract price rose strongly with a daily increase of 2.16%, and both trading volume and open interest expanded. Supply and demand have weakened, the fundamentals are weakly stable, and inventory has slightly increased. Policy expectations and strong raw materials support the price to maintain a relatively strong trend, but overseas tariff risks should be guarded against [6][41]. - **Iron ore**: The main contract price rose significantly with a daily increase of 3.67%, trading volume increased while open interest was stable. Ore demand has some resilience, and optimistic sentiment persists, supporting the short - term upward trend. However, the fundamentals have not improved substantially in the context of weak supply and demand, and caution is needed regarding the upward height, as well as the possible shift of the trading logic to the industrial side [6][41]. Summary by Directory 1. Industry Dynamics - **Real Estate**: In the first half of 2025, the land transfer fees for residential land in first - and second - tier cities increased by over 40%. The land transfer fees in 300 cities increased by 27.5% year - on - year, but the transaction area decreased by 5.5%. The concentration of land transfer fees in the top 20 cities increased to 68%, and the land transfer fees for residential - related land in Hangzhou and Beijing exceeded 10 billion yuan [8]. - **Automobile**: In the first half of 2025, China's automobile production and sales exceeded 15 million vehicles, with a year - on - year increase of over 10%. New energy vehicle production and sales reached 6.968 million and 6.937 million vehicles respectively, with year - on - year increases of 41.4% and 40.3%. The export of new energy vehicles was 1.06 million, a year - on - year increase of 75.2% [9]. - **Mineral Exploration**: In the first half of 2025, 38 new mineral deposits were discovered in China, a year - on - year increase of 31%, including 25 large and medium - sized ones. Non - oil and gas mineral exploration investment reached 6.693 billion yuan, a year - on - year increase of 23.9%. Social capital investment in exploration reached 3.359 billion yuan, a year - on - year increase of 28.2%, accounting for 48% of the total [10]. 2. Spot Market - **Steel Products**: The spot prices of rebar, hot - rolled coil, Tangshan billet, and Zhangjiagang heavy scrap, as well as the prices of 61.5% PB powder, Tangshan iron concentrate powder, sea freight, SGX swaps, and the Platts Index, are provided, along with their price changes [11]. 3. Futures Market - **Contract Information**: The closing prices, price increases or decreases, trading volumes, and open interest of the main contracts of rebar, hot - rolled coil, and iron ore are presented [15]. 4. Related Charts - **Steel Inventory**: Charts show the weekly changes and total inventory of rebar and hot - rolled coil [17][18][20]. - **Iron Ore Inventory**: Charts display the inventory of 45 ports, 247 steel mills, and domestic mines, as well as their seasonal patterns and inventory changes [22][23][29]. - **Steel Mill Production**: Charts show the blast furnace operating rate, capacity utilization rate, profitability ratio, and the operating rate and profitability of electric furnaces of steel mills [32][34][35]. 5. Market Outlook - **Rebar**: Supply and demand are both weak, with production and demand decreasing. The low inventory, policy benefits, and strong raw materials support the short - term upward trend, but the fundamentals have not improved [40]. - **Hot - rolled coil**: Supply and demand have weakened, with production and demand decreasing. Policy expectations and strong raw materials support the price, but overseas tariff risks should be watched out for [41]. - **Iron Ore**: Supply and demand have weakened, with inventory increasing and consumption decreasing. The short - term upward trend is supported by demand resilience and optimistic sentiment, but the fundamentals have not improved substantially [41].

2025年07月10日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：震荡偏强 | 7 | | 焦煤：消息扰动，震荡偏强 | 7 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 9 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 7 月 10 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2 期货研究 | | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 7 月 9 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪偏强，钢矿震荡上行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.07%日涨幅，量仓扩大。现阶段， 螺纹供应回升，而需求延续弱势，基本面表现偏弱，淡季钢价仍易承 压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，且原料强势带来成本支 撑，多空因素博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.09%日涨幅，量增仓缩。目前来 看，热卷供需两端平稳运行，库存持续累库，基本面未有实质性改善， 相对利好则是政策利好预期与成本支撑，预计热卷价格延续震荡企稳态 势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡上行，录得 0.68%日涨幅，量仓扩大。现阶 段，乐观情绪发酵，矿价震荡走高，但目前供需双弱局面下矿石基本面 表现弱稳，上行驱动不强，预计矿价转为高位震荡运行态势，关注成材 表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-870068 ...

热轧卷板产业链日报 2025/7/9 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任 自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任 何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引 用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,190 | -1↓ HC 主力合约持仓量(手) | 1582553 | -11138↓ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | 20,460 | +1883↑ HC10-1合约价差(元/吨) | -11 | -2↓ | | | HC 上期所仓单日报(日， ...

2025 年 7 月 9 日星期三 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-50591197 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 日 水 | | | | --- | --- | --- | | 国债: | | 4 | | 股指: | | 4 | | 贵金属: | | ת > | | 螺纹、热卷: | | 6 | | 铁矿石: | | 6 | | 焦煤 焦炭 : . | | 7 | | 铁合金: | | 7 | | 原油: | | 8 | | 燃料油: | | C | | 合成橡胶: | | C | | 天然橡胶: | .. | | | PVC: | .. | | | 尿素: | | 11 | | 对二甲苯 PX: | .. 11 | | | PTA: 11 | | | | 乙二醇: 12 | | | | 短纤: . | | | | 瓶片: | .. | | | 纯碱: | .. | | | 玻璃: | .. | | | 烧碱: | .. | | | 纸浆: | .. | | | 碳酸锂: | .. | ...

2025年07月09日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期先行，宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 9 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 7 月 9 日 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | | 733.0 | 2.0 | 0.27% | | | I2509 | | | 昨日 ...

2025年07月08日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：一轮提涨发酵，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 9 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 7 月 8 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 731.0 | -1.5 | -0. 20% | | | 12509 | | | 昨日持仓(手) | 持仓 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 7 月 7 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪趋弱，钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得 0.68%日跌幅，量仓收缩。现阶段， 政策利好预期驱动钢价震荡走高，但螺纹钢基本面延续季节性弱势，上 行驱动不强，相对利好则是低库存格局未变，多空因素博弈下钢价维持 震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价高位震荡，录得 0.62%日跌幅，量缩仓增。目前来 看，热卷供需两端平稳运行为主，基本面并未好转，库存持续累库，但 政策利好预期再度发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态 势，谨防交易逻辑切换至产业端。 铁矿石：主力期价震荡回落，录得 0.68%日跌幅，量仓收缩。现阶 段，政策利好预期再现，乐观情绪发酵，支撑矿价震荡上行，但矿石供 需格局在走弱，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注成材表现情 况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材&铁矿石 | 日报 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006 ...

上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-50591197 地址： 电话： 2025 年 7 月 7 日星期一 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 1 市场有风险 投资需谨慎 | | | | 铜： | | 17 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 17 | | 镍： | | 17 | | 豆油、豆粕： | | 18 | | 棕榈油： | | 18 | | 菜粕、菜油： | | 19 | | 棉花： | | 19 | | 白糖： | | 20 | | 苹果： | | 21 | | 生猪： | | 22 | | 鸡蛋： | | 22 | | 玉米&淀粉： | | 23 | | 原木： | | 24 | | 免责声明 | | 25 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.11%报 121.200 元， 10 年期主力合约涨 0.03%报 109.100 元，5 年期主力合约涨 0.02%报 106.255 元，2 年 期主力合约持平于 102.508 元。 公开市场方面，央行公告称，7 月 4 日以固 ...