商品研究 | 走势评级: | 白糖 | 震荡 | | --- | --- | --- | | | 棉花- | 震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 市场担忧巴西供应，白糖短期有所支撑 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-05-30 [Table_Summary] 白糖：由于糖料种植的经济效益显著，加上国家政策和制糖企业的积极支 持，农民的种植积极性有所提升，导致糖料种植面积稳步增长。然而，广西 早期的干旱天气对宿根甘蔗的出苗和新植甘蔗的种植产生了不利影响，从而 限制了食糖产量的增长。食糖消费量预期保持平稳或略有增加，食糖的供需 缺口基本稳定，进口量预期维持在 500 万吨不变。短期观望为主 软商品日报 走势评级： 白糖——震荡 棉花——震荡 棉花：新疆的棉花目标价格补贴政策保持稳定，棉农的种植积极性较高， 种植面积略有增加；而内地棉区由于比较效益低和机械化推广难度大等因 素，种植面积持续下降。在棉花播种和出苗期间，主要产区的气候条 ...

农产品日报 | 2025-05-22 产业链缺乏利好驱动，浆价反弹空间受限 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13440元/吨，较前一日变动+45元/吨，幅度+0.34%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14487元/吨，较前一日变动+22元/吨，现货基差CF09+1047，较前一日变动-23；3128B棉全国均价14567元/吨， 较前一日变动+17元/吨，现货基差CF09+1127，较前一日变动-28。 近期市场资讯，据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区 库存和加工企业库存调查数据显示，截止5月15日全国棉花商业库存383.4万吨，较4月底减少31.86万吨，减幅7.67%。 其中新疆疆内棉花库存为260.27万吨，较4月底减少28.87万吨；内地库存83.93万吨，较4月底减少2.29万吨，进口 棉保税库存为39.2万吨，较4月底减少0.7万吨。 市场分析 昨日郑棉期价偏强震荡。宏观方面，中美谈判取得实质性进展，降低关税的幅度超出市场预期，中美经贸关系快 速缓和，市场情绪明显转好。不过美国对中国商品加征关税仍累计30% ...

长江期货棉纺产业周报 短期供应偏紧 期价震荡偏强 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-05-19 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟 舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 01 周度观点 整体观点：国内目前供需形势，4月底商业库存只有415万吨，工业库存95万吨，按照后面每月65万吨消费的话， 到了8月底商业库存只有155万吨，去年同期是214万吨，23年炒作商业库存偏紧的年份是163万吨，显然今年 比23年还紧张（紧张的原因，配额、进口棉少了，月消费量并不低，新疆上了很多产能），今年现货基差一直 偏强就是这个原因，棉花基本面供应是偏紧的，涨跌还得看基本面形势，这是本年度的供应形势，09合约偏强， 短中期上涨意愿概率大。但是到了01合约，新棉，目前新疆种植面积或有所扩大，新疆新开垦的地200万亩，去 年种植番茄其他作物，应该都改种棉花，所以预计新棉丰产至750万吨，新年度就宽松了些，所以也限制 ...

行业 棉花 日期 2025 年 5 月 15 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 纯棉纱市场本周成交仍较为一般，淡季需求下滑，价格方面纺企报价多数上 涨，但上涨后下游采购减少，库存有所累积，市场整体信心不足。全棉坯布市场 清淡，接单量和出货速度已有明显下降，预计后续织厂库存将持续增加。 宏观方面，关税缓和期于 ...

棉花:新年度数据首次公布,报告总体偏中性 USDA 棉花月度报告解读 2024/25年度供需数据调整情况: 美国农业部5月的报告中，对于24/25年度的产量小悟上调3.9万吨，消费上调14.3万吨;进出口上调2.6万吨， 其中中国棉花进口继续下调10.9万吨至130.6万吨,最终全球24/25年度期末阵存较上个月下调9.9万吨。虽然 24/25年度的数据调整总体偏多，但对于价格的影响或相对有限,近期中美关系有所缓和,但能对于消费能否有 所提振,仍有待观察。 2025/26年度供需数据调整情况: 25/26年度全球棉花产登较上年度减少71万吨,其中中国城少65.3万吨至631.4万吨（目前中国新疆棉花处于生 长初期,天气总体正常,新疆种植面积小幅增加,美农对于新年度产量的预估或偏低);印度产量同比减少 10.9万吨，巴西增加27.3万吨，继续高产；美棉增加1.9万吨，虽然种植面积减少，但奔静率降低，产圣有所提 升,由于时间尚早,继续关注后续美棉种植和生长情况;巴基斯坦产量增加10.8万吨,澳大利亚产量减少32.6 万吨,减负较大。 安如泰山 信守承诺 25/26年度全球消费较上年度增加30.4万吨，中国消费减少 ...

徐亚光 从业资格证号：F03093235 投资咨询证号：Z0017169 棉花核心观点 | 因素 | 价格 | 逻辑观点 | | --- | --- | --- | | 供应 | 中性 | 据美国农业部（USDA）最新发布的4月份全球棉花供需预测报告，2024/25年度全球棉花总产预期2632.1万吨，全球消费下调11.4万吨， 全球进出口小幅下调，全球期末库存上调11.5万吨。目前北半球主产国中国和美国，新年度种植供应端方面，截至2025年5月5日，全疆 | | | | 棉花播种已基本结束，整体播种进度约99.9%，较前一周增加0.2个百分点，出苗率86.2%，较前一周增加24.5个百分点。 | | 需求 | 中性 | 本周纯棉纱期货价格跟随郑棉走强，纱价修复性上涨。节后市场整体表现平稳，受淡季影响，市场成交放缓，新增订单减少，大部分中 小纺企以短单、散单、低利润单为主，大单、中长线单相对偏少，大中型纺企开机维持高位，但部分企业已适度减产，局部区域中小企 | | | | 业开工降到5成。 | | 库存 | 中性 | 棉纺织企业棉花工业库存呈下降态势。截至3月底棉花商业库存483.96万吨，纺织企业在库棉花工 ...

USDA最新报告显示，4月25日-5月1日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.49万吨,较前周增长 39%，较前四周平均值减少50%。 据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至5月2日，美棉ON-call未点价卖出订单50451手， 环比增加1165手；未点价买入订单87656手，环比增加1346手；ICE期棉2505合约上卖方未点价合约为 63手，较此前一周减少140手。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月出口棉花239,145.21吨，日均出口量为 11,957.26吨，较上年4月全月的日均出口量10,973.14吨增加9%。 一、行情回顾 昨日，棉花期货主力合约CF2509日内增仓上行0.04%，收12900元/吨。ICE美棉下跌0.96%至66.73美分/ 磅。国内现货下跌0.1%至14124元/吨。 二、基本面汇总 三、机构观点 宏源期货：因为市场对中美首次贸易磋商的乐观情绪有所消退，关注焦点转向美国棉花需求黯淡的前 景。从欧盟和日本与美国贸易磋商的结果来看并不理想，而且自4月份以后就开始谈判，效果甚微，何 况中美在下周首次会谈，预计难以取得较大进展； ...

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约12900元/吨，较前一日变动+155元/吨，幅度+1.22%。现货方面，3128B棉新疆 到厂价13839元/吨，较前一日变动-7元/吨，现货基差CF09+939，较前一日变动-162；3128B棉全国均价14100元/吨， 较前一日变动-13元/吨，现货基差CF09+1200，较前一日变动-168。 近期市场资讯，4月越南棉纺织品产量为0.96亿平方米，同比增加16.58%(上年同期数据为0.82亿平方米)，环比增加 3.72%;服装产量5.06亿件，同比下降12.71%(上年同期数据为5.8亿件)，环比增加2.04%。2025年1-4月棉纺织品产量 3.64亿平方米，同比增加15.87%，服装产量19.03亿件，同比下降14.2%。 市场分析 昨日郑棉期价震荡上行。宏观方面，外交部宣布将与美国进行会谈，叠加国内发布降准降息和其他一揽子金融政 策支持，短期提振市场信心。国际方面，4月USDA报告小幅上调本年度全球棉花期末库存，整体调整中性偏空。 不过市场对于24/25年度全球棉市供需宽松格局的交易已经较为充分，随着北半球陆续进入播种期，关注焦点已逐 渐 ...