今年4月3日，沪深北三大交易所同时发布了程序化交易管理实施细则。实施细则于2025年7月7日开始正式 实施。中间间隔的3个月时间，是为市场主体进行适应性调整、做好技术准备，预留过渡期。 "通过加强程序化交易监测监控、健全高频交易监管等措施，有助于降低程序化交易相对普通投资者的过度优 势，维护市场公平。同时，通过规范程序化交易行为，可以减少市场操纵和过度投机行为，提升市场的整体稳 定性，交易监管正在进一步细化和加强，资本市场长期稳定运行可期。"东莞证券分析师卢立亭认为。 另外，中证协也在近日向券商发布了《程序化交易委托协议（示范文本）》，以更好指导券商规范开展程序化 交易，进一步明确各方主体的权利义务和责任范围。 明确高频交易认定标准 据悉，上交所的实施细则对证监会《证券市场程序化交易管理规定（试行）》规定的四类程序化异常交易行为 作了进一步细化。 瞬时申报速率异常，是指极短时间内申报笔数巨大，即1秒钟内申报、撤单笔数达到一定标准。频繁瞬时撤 单，是指日内频繁出现申报后迅速撤单、全日撤单比例较高，即全日发生多次1秒钟内申报又撤单的情形，且 全日撤单比例达到一定标准。 上交所实施细则从多个方面进一步加强高频交易监 ...

沪深北交易所程序化交易管理实施细则今起正式施行。随着一系列涉及程序化交易的配套法规相继实 施，量化行业将向更规范、更高效的方向发展。 从实施细则来看，交易所对程序化交易监管全面细化。实施细则明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤 单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件，高频交易认定标准为单账户每秒 申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。 实施细则还对高频交易做出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化 收费标准等。 从证券时报记者调查情况来看，上述公司并不是个例。去年以来，监管层面对于高频交易的监管力度不 减，国内大中型量化私募机构普遍已做出了相应整改，头部机构甚至设立专人专岗进行管理评估，确保 合规。 在产品端，从去年开始，部分依赖极高报撤单频率的策略产品，已被大幅调整或淘汰。数据显示，截至 去年6月末，全市场高频交易账户1600余个，年内下降超过20%，触及异常交易监控标准的行为在过去3 个月下降近六成。截至今年6月底，量化机构发行的产品中，主打高频策略的产品已经难觅踪迹。 业内人士表示，监管的本质是推 ...

今年4月3日， 沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》 ，对程序化交易报告管 理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定， 将于7月7日开始正式实 施。 量化交易新规明日正式实施，将会对市场产生何种影响备受各方关注。 新规落地将会带来哪些影响？ 近年来，随着新型信息技术广泛运用，程序化交易已成为重要的交易方式。尽管近年来程序化 交易监管大网日益收紧，但新规的核心是规范而非扼杀。随着新规的落地，证券公司、量化机 构将会受到不同程度的影响。 有证券公司人士表示，《实施细则》正式实施，为证券公司开展程序化交易客户管理提供了更 具操作性、更加规范化的指引，也有利于量化交易机构加强自我约束，规范交易行为。 有头部量化人士表示，强监管的趋势是明显的，对当前实际业务影响不会太大。 一方面，头 部量化在资管产品上很少有高频量化，亦有量化机构开始开发基于更长周期的量化策略，换手 率更低；二是监管在实操层面所研究的交易报告管理、交易行为管理等要求，已经在执行了。 不过有私募人士表示， 《实施细则》的正式实施，对于依赖高频交易的管理人影响相对更大 。为满足《实施细则》要求，尤其是高频交易调整系统以适应监控标 ...

01 A股重磅！沪深北交易所程序化交易管理实施细则明起实施 7月7日起，沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》正式施行。《实施细则》围绕强监管、防风险、促高质量发展主线，秉 承"趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展"的程序化交易监管总体思路，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统 管理、高频交易管理、深股通管理、监督检查等作出细化规定。 在高频交易管理方面，《实施细则》明确高频交易标准，即单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全 日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。同时，《实施细则》对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严 管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。 02 央行大消息 7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见。《业务规则（征求意见稿）》共六章 三十一条。对参与者和运营机构账户开立、参与者结算资金归属、参与者流动性管理等业务行为进行规范。明确参与者的业务类 型，对报文权限申请、系统登录、业务种类填写、查询查复等业务行为进行规范。 03 国资委重要 表态 7月3日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到中国有色矿 ...

今日关注 1、商务部7月4日决定，7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，实施期限5年。 2、央行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》。明确了CIPS参与者的账户管理、注 资、资金结算等详细流程。仅对参与者业务行为提出原则性要求，确保规范性文件的前瞻性和科学性， 有效适应CIPS业务发展和功能升级的需要。 宏观经济 1、商务部新闻发言人7月4日表示，中美伦敦经贸会谈后，目前，中方正依法依规审批符合条件的管制 物项出口许可申请，美方也采取相应行动，取消对华采取的一系列限制性措施。 2、据国家能源局，近日，我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。7月4日，全国最大电力负 荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。 3、民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组。下一步，民航局将聚焦发展规划编制、航空器适航 审定、市场监管、飞行运营监管、飞行服务保障、飞行服务调度平台建设及安全监管体系建设等开展工 作，促进通用航空和低空经济安全有序发展。 4、国家税务总局增值税发票数据显示，今年前5个月，我国制造业企业销售收入同比增长4.2%。其 中，计算 ...

中证协4日出台并施行《程序化交易委托协议(示范文本)》，对程序化交易报告、交易行为管理、高频 交易管理、违约责任等内容，对券商和程序化交易投资者的权利义务和责任范围作出约定。《示范文 本》中明确了客户的禁止交易行为，以及证券公司按照监管规定有权对程序化交易客户的交易行为实施 有效管理，对高频交易实施差异化、从严管理。《示范文件》非强制使用文件，券商可根据实际情况调 整订立协议。(智通财经) ...

程序化交易新规7月7日(下周一)实施在即，近期市场传言称"新规中高频交易频率将从每秒299次降至30 次"，对此，记者向多家量化私募求证，该传言不属实。今年4月3日，沪深北三大交易所发布《程序化 交易管理实施细则》，明确对高频交易管理要求，其中，将"单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到 300笔以上，或单个账户单日申报、撤单的最高笔数达到2万笔以上"认定为高频交易，纳入差异化监管 安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。多家量化私募机构表示， 现行监管标准未作调整。(智通财经) ...

6月13日，证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》），明确程 序化交易报告要求，加强系统接入、主机托管与席位管理，明确交易监测与风险管理要求，从制度层面 加强期货市场程序化交易监管，维护期货交易秩序和市场公平。 《管理规定》共7章37条，一是明确程序化交易和高频交易的定义，并要求从事程序化交易不得影响期 货交易所系统安全和正常交易秩序。二是明确程序化交易报告要求，交易者从事程序化交易前，应当报 告有关信息，收到确认后方可从事程序化交易；期货公司、期货交易所应当定期或者不定期对报告信息 进行核查。三是加强系统接入管理，要求期货公司、交易者的技术系统应具备相关功能并进行测试，明 确接入管理中的禁止性行为，如期货公司不得将交易信息系统的管理权限开放给客户等，程序化交易者 不得利用系统对接非法经营期货业务等。四是加强主机托管与席位管理，建立主机托管信息报告制度和 交易席位管理制度，明确期货交易所和期货公司应当公平分配相关技术资源。期货公司应当建立主机托 管资源管理制度，对频繁发生异常交易行为、技术系统出现重大技术故障等情况的程序化交易客户，期 货公司不得向其提供主机托管服务。五是明确交 ...

深圳水贝黄金市场的李老板，十年批发经验的老江湖，此刻却面容凝重。他盯着电脑屏幕上跳动的数字，计算器按键声噼里啪啦，如同他此刻焦虑的心 跳。"周一777元/克，周五直接跌到764元，一周跌了13块！我囤的200公斤金条，一夜蒸发了280万！" 客户群里炸开了锅，有人取消订单，有人疯狂询问 抄底时机。这突如其来的暴跌，背后却隐藏着错综复杂的国际局势和市场博弈。 这出黄金市场的大戏，源于中东地缘政治的戏剧性反转。6月13日，以色列空袭伊朗核设施，金价一度飙升至3450美元，市场嗅到了避险情绪升温的迹 象。然而，周末特朗普紧急派遣国务卿斡旋，以色列与伊朗竟在短短48小时内达成停火协议。这一出人意料的转折，让市场措手不及。6月17日，特朗普 在白宫发布会上高调宣布这一消息，伦敦金价应声跌破3350美元关键支撑位，程序化交易的止损单如潮水般涌出，金价如同自由落体般暴跌至3266美 元，创下四周新低，单周跌幅高达98.3美元。年初追涨的投资者们彻底傻眼了，毕竟仅仅两个月前，黄金还以"避险之王"的姿态，攀上了3500美元的历 史高位。 避险属性，似乎失效了？ 多空双方展开激烈的博弈。花旗银行紧急下调黄金目标价，警告称若中东持 ...

期货市场程序化交易一系列配套法规相继出炉！ 27日晚间，中期协就期货交易信息系统和程序化交易信息系统测试两项团体标准征求意见，旨在维护期货交易 秩序和市场公平，指导期货公司规范开展期货交易信息系统、程序化交易系统功能等测试工作。 此外，中期协还就《程序化交易委托协议文本（必备条款）（征求意见稿）》公开征求意见。 同一天，上期所、上海能源交易中心、大商所、郑商所、广期所、中金所也相继发布程序化交易管理办法（征 求意见稿）。 明确期货交易和程序化交易系统测试指标 6月13日，证监会发布的《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，从制度层面加强期货市场程序化交易监 管，自10月9日正式实施。 该规定明确要求，期货公司交易信息系统应当符合中国证监会及期货交易所规定，具备有效的认证管理、验资 验仓、权限控制、异常监测、阈值管理、错误处理、应急处置等功能，并在从事程序化交易前，按照期货交易 所规定，建立仿真环境开展测试。 《期货程序化交易系统功能测试指引（征求意见稿）》则针对期货程序化交易系统，从接口适应性、异常监 测、阈值管理、错误防范、应急处置及日志记录等6个方面，制定了具体的测试要求与通过标准。 从具体功能测试指标来 ...