有色金属日报 2025-6-13 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美国 PPI 数据弱于预期，美元指数走弱，铜价震荡反弹，昨日伦铜收涨 0.45%至 9690 美元/吨，沪铜 主力合约收至 78580 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 2600 至 116850 吨，注销仓单比例下滑至 58.3%，注册仓单量维持低位，但月度产地库存数据显示俄罗斯铜数量减少使得可流通库 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant increase in gold prices due to rising geopolitical tensions in the Middle East, with COMEX gold futures reaching a peak of $3455 per ounce [2][3] - On June 13, spot gold surpassed $3400 per ounce, with an intraday high of $3437 per ounce, while domestic gold futures in China also saw a rise, nearing 800 yuan per gram [2] - The U.S. Producer Price Index (PPI) data released on June 12 showed a year-on-year increase of 2.6% for May, slightly below expectations, which has bolstered market expectations for a potential interest rate cut by the Federal Reserve [2][3] Group 2 - Short-term market analysis indicates that the escalation of geopolitical tensions in the Middle East has exceeded market expectations, supporting gold's safe-haven value and driving prices higher [3] - In the medium to long term, the continuous purchasing of gold by central banks, along with global monetary expansion and a trend towards de-dollarization, is expected to support an upward trend in gold prices [3] - The rise in oil prices is also notable, with WTI crude oil futures increasing by over 10%, reaching a near four-month high, driven by geopolitical risks and seasonal demand [3]

周四夜间，金价延续涨势，逼近3400美元关口。黄金价格在周三收涨 后延续上行趋势，交投于3380美元上方，逼近3400美元关键价位。 这一涨势主要受到美国国债收益率因低于预期的5月通胀数据大幅下 跌，以及美元持续疲软的双重支撑，为黄金提供了上行动能。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-6-13 要素共振推升⾦价 中东局势紧张，美国通胀不及预期，地缘与通胀形成要素共振，⾦价逼近 3400美元/盎司。 重点资讯： 1）美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回 到正轨的协议，此前华盛顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框 架达成了一致。 2）联合国核监督机构理事会周四宣布伊朗违反了其不扩散义务， 并宣布了反制措施，因为一名伊朗官员表示，一个"友好国家"已警 告伊朗，以色列可能会发动袭击。 3）美国劳工部劳工统计局周四表示，上个月最终需求生产者价格指 数反弹 0.1 %，4 月份修正后为下降 0.2% 。 价格逻辑： 多重基本面利好持续支撑金价。地缘政治紧张局势（以色列-伊朗对 抗升级、俄乌冲突加剧）、国际贸易不确定性（特朗普威胁加征关 税）以及对 ...

Group 1 - International spot gold prices rose to over $3400 per ounce, with an increase of 1.24% on June 13, driven by geopolitical tensions [1] - Gold ETF (159937) increased by 1.6%, with a turnover rate of 0.13% and a transaction amount of 39.05 million yuan [1] - The overall gold price is showing a strong fluctuation due to risk aversion and expectations of interest rate cuts by the Federal Reserve [2] Group 2 - The U.S. Producer Price Index (PPI) rose by 0.1% month-on-month in May, lower than the market expectation of 0.2% [2] - Core PPI, excluding food and energy, also increased by 0.1%, below the expected 0.3% [2] - Initial jobless claims remained high at 248,000, indicating potential continued increases in claims due to seasonal factors [2] Group 3 - Market expectations for Federal Reserve interest rate cuts have increased, with a 61% probability of a cut in September and a 78% probability of two or more cuts by December [3] - Gold ETF (159937) offers low entry barriers and diverse trading forms, allowing for T+0 trading and aligning closely with domestic gold prices [3] - Long-term investment in gold is seen as valuable due to its ability to hedge against tail risks in economic cycles [3]

【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22085 | -0.25% | 伦锌 3M 电子盘收 | 2651 | -0.28% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 118688 | -51539 | 伦锌成交量（手） | 9627 | 2500 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 121089 | -4690 | 伦锌持仓量（手） | 206632 | -1890 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 260 | -15 | LME CASH-3M 升 | -32.08 | 0.97 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | 广东 0# 锌升贴水 | 280 | 5 | 进口提单溢价（美 | 135 | 0 | | （元/吨） | | | 元/吨） | | | | 天津 0# 锌升贴水 | 230 | -5 | 锌锭现货进 ...

首席点 评 ： 夜来风雨声， " 价 " 落知多少 金十数据 6 月 13 日讯，以色列防长卡茨：在以色列对伊朗发动袭击之后，预计在不久的将来会有针对 以色列及其平民的导弹和无人机袭击。 2 ）国内新闻 商务部发布公告称，根据《中华人民共和国反倾销条例》的规定， 2024 年 6 月 17 日，商务部发布 2024 年第 23 号公告，决定对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查。鉴于本案情 况复杂，根据《中华人民共和国反倾销条例》第二十六条的规定，商务部决定将本案的调查期限延长至 2025 年 12 月 16 日。 3 ）行业新闻 中方愿同欧央行在国际货币体系改革等方面加强合作。美国 5 月 PPI 与核心 PPI 均环比温和增长 0.1% 、低于预期，核心 PPI 增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温。贝森特首次称 "7 月 9 日关 税大限 " 可延期。美国宣布 23 日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。特朗普推翻加州电动车强 制令。以汽车换农业，美英谈判关键细节马上揭晓。美国上周首次申请失业救济人数略高预期，续请救 济人数飙升至 2021 年底来最高。一架印度航空波音 787 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates that despite positive signals from recent trade negotiations, gold prices have risen, reflecting market sensitivity to inflation and policy changes [1][3] - The immediate driver for the increase in gold prices is attributed to the latest Consumer Price Index (CPI) data from the U.S., which showed a lower-than-expected month-on-month increase of 0.1% in May, leading to heightened expectations for a potential interest rate cut by the Federal Reserve in September [3] - The current macroeconomic environment highlights the critical impact of interest rate policies on the gold market, with low inflation data reducing U.S. Treasury yield expectations and pressuring the dollar index, thereby providing upward momentum for non-yielding assets like gold [3] Group 2 - The overall performance of precious metals shows platinum rising by 2.9% to a new high since 2021, and palladium increasing by 1.3%, indicating that the entire precious metals sector is benefiting from the combination of "cooling inflation and rate cut expectations" [3] - In contrast, spot silver experienced a slight decline of 1.2%, likely due to its stronger industrial characteristics and sensitivity to global trade prospects, reflecting market divergence in economic recovery assessments [3] - Gold prices are currently operating within a technical and emotional resonance zone, with bullish sentiment prevailing but facing resistance from previous high levels [4]

美国5月通胀依然温和，表明当前的关税尚未明显推高消费价格。市场普遍预计，美联储将在下周的会议上维持利率不变，等待观察特朗 普政策对经济的影响。 股市方面，PPI和就业数据公布后，盘前美股期货跌幅收窄。美股盘初，三大股指小幅下跌，道指跌0.36%，标普500指数跌0.2%，纳指 跌0.2%。 | 트 道琼斯指数 | 42,668.05 | 42,737.36 | 42,606.42 | -197.72 | -0.46% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 트 标普500指数 | 6.017.59 | 6,017.75 | 6,003.88 | -4.71 | -0.08% | | 트 纳斯达克综合指数 | 19,591.14 | 19,599.09 | 19,553.56 | -24.74 | -0.13% | 标普500指数自4月低点反弹逾20%之后，股市交易活跃度开始显示出疲态。 中概股多数下跌，哔哩哔哩跌约1%。科技股多数下跌，特斯拉跌约1%。 美国就业市场、通胀均降温。美国上周首次申请高于预期，续请人数飙升至2021年底来最高，美国5月PPI环比温和上涨0 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 12 日 热点品种 原油： 欧佩克+同意 7 月份将石油产量提高 41.1 万桶/日，为连续第三个月增产，此次 增产与 5 月和 6 月的增产幅度相当。欧佩克+八个成员国将于 7 月 6 日举行下一 次会议，决定 8 月产量政策。据知情人士透露，沙特希望欧佩克+在未来几个月 继续加速石油增产，沙特将 7 月阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价下调 20 美分 /桶，原油供给压力仍大。不过 OPEC+产量增长不及预期，近日加拿大阿尔伯塔省 的野火已经导致该省近 35 万桶重质原油日产量停产，美伊核协议谈判陷入僵局， 美国继续加大对伊朗的制裁，特朗普表示对达成伊核协议的信心减弱，美方授权 美军家属可自愿撤离中东，缩减在伊拉克的美国使团规模，伊朗防长表示如果核 谈判失败并与美国冲突，伊朗将打击该地区的美军基地。中东地缘风险急剧升温。 关注将于周日在阿曼举行的美伊第六轮核协议谈判。美国石油钻井数量下降幅度 较大，美国原油产量预期下降，原油供给压力缓解。需求端 ...

新华财经北京6月12日电（张瑶、郭洲洋）国内商品期货市场6月12日涨跌互现。其中，SC原油主力合约涨超3%，燃料油、低硫燃料油（LU）主力合约涨超 2%，沥青、菜粕、沪铝、沪金主力合约涨超1%。下跌品种方面，焦煤、纯碱主力合约跌超2%，橡胶、20号胶（NR）、纸浆、焦炭、集运欧线、锰硅、尿 素、碳酸锂、玻璃主力合约跌超1.5%。 基本面未有明显改善，双焦现货继续走弱，期货也在超跌反弹过后重回弱势，截至12日下午收盘，焦煤主力合约跌近3%，领跌商品市场，焦炭跌幅相对较 小，但也收跌1.77%。双焦供应端减量不足，需求继续走弱，供需宽松格局未根本扭转。具体来看，国信期货指出，上周部分煤矿因自身原因减产，焦煤产 量供应阶段性收缩，但整体维持稳定偏宽松格局，且中蒙口岸库存再次累积，蒙煤通关量下滑，市场心态一般。前期随着焦煤期货触及阶段性低点，空头资 中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端） 金获利离场，盘面止跌反弹，但基本面支撑有限，盘面依旧承压。焦炭方面，现货三轮提降落地，保持小幅亏损，暂无提产动能，上周焦企开工率小幅下 滑，供应环比略有收缩。需求端，淡季钢厂有减产压力，铁水产量环比微降，钢厂主动降 ...