【财经关注：大豆市场动态与分析】供给端，4 月 USDA 报告未调整主产国供应端，美豆供应压力削 减，巴西及阿根廷大豆丰产预期不变，南美产量调整空间小，市场关注新季美豆。当下美豆刚开始播 种，天气良好致播种进度快，生长期长有利高单产潜力兑现，但后期天气变数大，谈单产尚早。4 月美 国宣布对等关税，中美高关税维持，巴西大豆供应虽足中国采购，但四季度后其库存充裕存疑，若中美 未达成协议，世界大豆贸易流向或变。 需求端，4 月豆粕成交佳，前期因未来到港大豆增加，下游及贸 易商延后采购致渠道库存低，4 月大豆清关延迟致各地豆粕供应紧张，时间错配与刚需推动成交。因中 美贸易关税争端，豆粕价格后续不确定性多，部分下游及贸易商多采购远月基差合同控风险。终端饲料 需求整体偏稳，生猪及蛋鸡存栏量稳中有升，1-3 月饲料产量同比增幅明显，菜粕因中加关系后续成本 或抬升，水产需求启动后，需求或从菜粕转向豆粕，中期稳中看多。 观点方面，现货基差 4 月如过山 车，四月末至五一节后现货大幅落价，后续大豆清关完成，油厂开机率回暖，基差将回归合理区间，5 月有压力。期货各合约贴水现货，打入现货供应增大预期，此预期难证伪，短期限制豆粕上方空 ...

德国总理默茨：美国总统特朗普也在讨论关税争端对美国经济的损害。 ...

1、现货市场：日照嘉吉一级豆油 8080 元/吨，较上一交易日持平。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3100 元/吨（10）、天津 3300 元/吨（0）、日 照 3100 元/吨（10）、东莞 3270 元/吨（50）。 市场分析：（1）宏观面: 中美经贸会谈将在瑞士进行，关注会谈内容。 （2）国际大豆：市场交易重心转移至北美播种季，巴西大豆即将进入出口高峰期。 （3）国内豆粕供需面：关注节后巴西大豆清关情况，当前现货偏紧，随着到港大豆集中， 油厂开机恢复，现货偏紧的情况逐步缓解。节后下游开启补库阶段，短期或将提振豆粕成 交。 参考观点：豆粕短线或震荡运行。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2184 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 ...

曾在家电红海中打得你死我活的本土"传统"家电巨头们，居然有坐下来互谈合作的一天，这不禁让很多人感叹"活 久见"。 5月7日，美的集团与海信集团宣布达成战略合作，双方将围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展全 面战略合作。当天美的集团董事长方洪波和海信集团董事长贾少谦都出席了签约仪式，越发显示出这场合作的分 量。 一般都说同行是冤家，特别是在早已进入存量竞争的国内家电市场。但这场家电行业鲜见的巨头合作对外释放出 一个新信号，随着全球经济、科技环境逐渐变化，以及家电企业们将触角伸向更多新领域，巨头们刺刀见红的对 战时代逐渐淡去，一个抱团应对挑战的竞合时代即将到来。 老对手的新合作 看起来，美的集团和海信集团的合作更多聚焦在AI科技、智能制造、物流等后台能力。 据美的集团和海信集团官方账号所发布的消息，两家公司将在各自数字化实践的基础上，开展广泛的数字化和AI 应用平台的开发与合作，特别是推动AI智能体在制造、物流等众多领域的应用，并将围绕绿色工厂、工业互联 网、全球产能布局等方面展开合作。此外，双方在联合开展核心技术攻坚，探索工艺创新，推动跨界工艺融合与 人才联合培养的同时，还将在生产物流协同、智能仓网 ...

【环球时报报道 记者 陈子帅】据中国外交部消息，应瑞士政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副 总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理 作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。中国外交部发言人7日介绍 说，这次会谈是应美方请求举行的。 路透社援引两名知情人士的话称，谈判预计将讨论全面降低关税。其中一名消息人士称，双方还将商讨 取消特定产品关税、此前被美国取消的中国商品小额豁免政策，以及中国对美国公司的出口管制。 在接受福克斯新闻采访时，贝森特坦言，美国对华的145%关税和中国对美的125%关税相当于"禁运"。 他还称："我们不希望'脱钩'，我们要的是公平贸易。" "中国同意和美国接触有利于更好传达我方立场。但这不等于谈判，也不意味着让步。"复旦大学美国研 究中心副主任、教授宋国友7日对《环球时报》记者表示，无论是接触、会谈还是未来可能的谈判，中 方都将维护自身利益，"这是中方考虑到国际经济发展以及中美两国互动而采取的善意举措"。 路透社提到，这将是今年3月中国国务院总理李强在北京会见美国联邦参议员戴安斯以来，中美高级别 官员再次见 ...

欧盟正准备将波音飞机纳入对美反制名单，作为与美国谈判失败的应对计划。 据央视新闻，特朗普于当地时间4月2日宣布，将对所有国家征收10%的"基准关税"，该关税将于美国东 部时间4月5日凌晨0时01分生效。4月7日，央视报道称特朗普正考虑对部分国家暂停征收90天关税。而 对欧盟钢铁、铝和汽车征收的25%关税仍然有效。 根据英国《金融时报》5月7日报道，欧盟委员会——负责欧盟贸易政策的机构，将把民用飞机纳入针对 美国约1000亿欧元年度进口商品的目标清单中。 报道援引知情人士透露，这些措施仅在欧盟未能在7月14日前与美国谈判取得足够进展时才会生效，且 必须首先获得成员国的加权多数批准。预计目标清单将于本周四公布，但可能仍有变动。 "我们完全投入与美国的讨论，因为谈判解决方案仍然是我们明确且首选的结果。但如果我 们与美国的谈判未能产生必要的结果，我们将准备好替代方案，目的是恢复公平竞争环 境，'所有选项都在桌面上'。" 航空业遭遇冲击：全球供应链受损 几位航空公司高管最近几周警告称，他们宁愿推迟波音或空客的飞机交付，也不愿支付关税。瑞安航空 首席执行官Michael O'Leary上月告诉《金融时报》，如果飞机因征税 ...

仲量联行项目策略及顾问部资深董事李远峰表示:中美贸易摩擦升温与关税争端持续发酵，为香港经济 前景蒙上阴影，楼市不确定性加剧下，买家避险心态上升。面对潜在利率波动与宏观经济不稳，准买家 普遍采取防守策略:或推迟入市计划，或转投面积细小、入场门槛较低的单位，甚至刻意买细一个码以 对冲潜在贬值风险。加上，政府大幅减少针对400万港元以下物业的印花税，令细价物业成为跌市中风 险较低的选择。对发展商而言，现时市况疲弱，细价物业可以针对更广泛的客户群，销售较有保证，预 期短期至中期而言，发展商仍会较倾向兴建细单位。 楼市踏入下行周期前，内地及本地各类型发展商均积极吸纳地皮，形成百家争鸣的情况。然而，过去三 年楼价下滑，普遍发展商的投地意欲不大。大型发展商则尚有不少土地储备，造就2025-2026年间， 60%的新盘单位来自新地(00016)、长实(01113)及恒地(00012)三大发展商，较2023-2024年不足40%的比 例显著提升。 仲量联行研究部资深董事钟楚如指出:现时新盘货尾仍不乏其他发展商所发展的新盘项目，待货尾逐步 消化后，主要供应量来自三大发展商的形势将更明显，中期而言，将有助发展商调节推盘节奏，令主要 ...

作者：金联创—王永涛 导读：2025年4月份，天然橡胶与合成橡胶趋势相似。因宏观因素的影响，天然橡胶与合成橡胶均宽幅 下行，但跌后呈现区间震荡。 行情回顾 天然橡胶： 4月份，天然橡胶行情经宽幅下行后呈现区间运行。期货方面，4月3日凌晨，特朗普公布对等关税措 施，大宗商品普遍承压。7日开盘国内多数期货合约跌停。此后，中美双方博弈加码市场悲观情绪，期 货市场在中旬依然显出弱势。下旬，国内现货库存下降，同时开割初期成本偏高也支撑市场，但需求仍 受到抑制，业者持有谨慎情绪，期货行情呈现震荡态势。现货方面，期货的弱势也使得现货市场承压， 不过中下游客户逢低补货，贸易商也有回补空单，却带动交易。中下旬，由于对未来需求缺乏信心，下 游采买积极性不佳，现货市场也呈现出震荡态势。 合成橡胶： 数据：金联创整理 数据来源：金联创 4月份，合成橡胶行情经宽幅下行后转向区间运行。清明假期前，丁二烯外销货源溢价成交一度带动市 场，但是随着美国正式宣布"对等关税"，市场开始出现动荡。清明假期后，关税争端加码，全球资本市 场巨震，大宗商品宽幅下挫，BR、RU、NR纷纷触及跌停，由此，也因为供方宽幅下调合成橡胶价格 以及丁二烯下滑，合成橡 ...

1、现货市场：日照嘉吉一级豆油 8060 元/吨，较上一交易日跌 80 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 参考观点：豆粕短线或偏弱运行。 （2）国际大豆：市场交易重心转移至北美播种季，巴西大豆即将进入出口高峰期。 （3）国内豆粕供需面：关注节后巴西大豆清关情况，当前现货偏紧，随着到港大豆集中， 油厂开机恢复，现货偏紧的情况逐步缓解。节后下游开启补库阶段，短期或将提振豆粕成 交。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2184 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 2404 元/吨；锦州港（15%水/容重 680-720）收购价 2260-2270 元/吨；鲅鱼圈（容重 680-730/15%水）收购价 2250-2270 元/吨。 市场分析：从外盘来看，中美关税争端持续升级，但国内玉 ...

投资咨询中心 2025年05月06日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 今 日 早 评 重点品种： 【短评-螺纹钢】Mysteel247家钢厂高炉开工率84.33%，环 比上周持平，同比去年增加3.73个百分点；日均铁水产量 245.42万吨，环比上周增加1.07万吨，同比去年增加14.75万 吨。评：基本面钢材产量和表需暂时都维持高位，库存去库较 好。前期钢价的波动基本跟随宏观市场情绪，中美加征关税的 预期反复干扰盘面。考虑高关税对出口需求的抑制，后期需求 大概率走弱。季节性看，目前低库存为钢价提供支撑，在预期 悲观情况下，低库存更多表现为基差走强。但如果需求预期转 好，低库存能给绝对价格提供向上弹性。建议短期螺纹钢逢高 做空。 【短评-黄金】美国总统特朗普宣布，授权商务部和美国贸 易代表立即启动程序，对所有在国外制作的进入美国的电影征 收100%的关税。他表示， ...