美国哥伦比亚广播公司21日报道称，由于担心美国政府的金融稳定性，丹麦养老基金 AkademikerPension计划出售其持有的全部美国国债——约1亿美元。"这一决定源于美国政府糟糕的财 政状况，我们认为需要努力寻找其他方式来进行流动性和风险管理，"该基金首席投资官在一份声明中 这样表示。 虽然美国财政部长贝森特对该养老基金的措施表示"无关紧要"，但"商业内幕网"22日报道提到，在经贸 争端中美国债券、股票频频成为焦点凸显了美国一个关键弱点，即严重依赖外国投资者为其债务融资。 （王冬） 全球最大的对冲基金之一桥水基金的创始人瑞·达利欧在参加达沃斯世界经济论坛时也对美元资产表达 忧虑。他表示，特朗普的举措可能引发"资本战争"，各国将抛售美元资产,"如果美国的政策导致其信誉 受损，持有大量美元和美国国债的国家可能不再愿意为美国的财政赤字提供融资。与此同时，美国仍在 持续发行大量债务，信心的削弱将带来一个十分棘手的局面。" 【环球时报综合报道】尽管美国总统特朗普推迟对多个主要欧洲盟友征收贸易关税，但此前的关税威胁 以及扬言"获取"格陵兰岛还是让美元资产在国际市场持续动荡。 据路透社报道，当地时间21日特朗普在达沃斯 ...

此外，李世杰补充表示，人民币升值预期持续强化也是重要催化因素。2025年12月人民币汇率逼近7.0 关口，进入2026年后在岸人民币已升至6.96附近，全年累计涨幅明显。在此背景下，国际业务占比较高 的企业出于降低外币敞口风险、锁定汇兑收益的考虑，主动推动结汇操作。同时，美元走弱预期升温、 美联储降息周期预期延续，也在外部环境层面放大了这一行为。 兴业研究高级研究员张梦也指出，年末净结汇走高具有明显的季节性特征。每年年末本身是传统的结汇 高峰期，而2025年11月下旬至12月美元兑人民币连续突破7.10、7.05、7.00等关键点位，强化了市场的 升值预期，并触及部分企业的成本汇率或盈亏平衡汇率，从而显著放大了客盘结汇量。 日前，广发证券发布研报显示，2025年12月净结汇创历史新高。12月银行代客净结汇7055亿元，环比、 同比分别上升5891亿元、7806亿元。 分析人士指出，人民币在2025年12月后呈现加快升值态势，是推动企业和个人加快结汇的重要直接因 素。在人民币持续升值背景下，若延迟结汇，外汇资产折算为人民币时将面临更明显的价值缩水，因此 相关主体倾向于提前将外汇兑换为人民币。 汇管信息科技研究院 ...

回顾去年，市场曾热议"去美元化"，担忧特朗普以关税为核心的贸易政策可能促使全球投资者大幅削减 对美国资产的配置。然而，事实并未如部分担忧那般演变。据智通财经APP了解，美国财政部数据显 示，去年前11个月，海外投资者净买入美国证券规模高达1.27万亿美元，其中很大一部分资金在人工智 能热潮推动下涌入华尔街。 但自那以后，局势明显发生变化。特朗普上任以来推出的一系列争议性政策，被市场视为动摇了过去数 十年形成的跨大西洋政治与经济秩序，也重新点燃了对做空美国资产的讨论。 从存量角度看，全球投资者确实握有庞大的美国资产。最新官方统计显示，海外投资者持有的美国资产 约为68.9万亿美元，而美国持有的海外资产约为41.3万亿美元，两者差额约27.6万亿美元。这一差额即 美国的净国际投资头寸，无论以名义规模还是占GDP比重(超过90%)衡量，均创下历史新高。 在交易语境中，这意味着全球对美国处于"净多头"状态。如此高度集中的配置，尤其是在股票资产上， 正被越来越多投资者视为悬在美国市场上方的"达摩克利斯之剑"。在特朗普强硬政策引发欧洲多国不安 的背景下，市场开始重新评估，全球投资者是否愿意继续维持这一高度集中的头寸，还是 ...

金融分析师与贵金属专家Craig Hemke预测，在特朗普政府的领导下，财政部与美联储将在2026年联手 推行"让经济过热"的策略，以期通过高速增长解决债务问题，这一举措预计将成为贵金属市场的最强催 化剂。 Hemke在接受Greg Hunter采访时指出，美国当局已放弃早先的财政紧缩与平衡预算计划，转而押注于通 过快速的GDP增长来稀释债务压力。财政部长贝森特近期公开表示，目标是通过经济增长将利息支出占 GDP的比重从当前的6%降至3%。为实现这一目标，市场预计特朗普将于今年5月任命一位顺从的新美 联储主席接替鲍威尔，新任主席将与财政部紧密配合，通过降息刺激短期增长。 随着美国政策制定者转向更为激进的经济刺激策略，市场正面临宏观环境的重大转变，这一转变可能将 黄金价格推向每盎司6000美元的历史新高。 这一政策转向的核心风险在于通胀重燃与长期利率飙升。Hemke警告称，若通胀导致长端利率失控，美 国当局极有可能重启二战后曾实施过的"收益率曲线控制"政策。在这种机制下，美联储将设定利率上限 并以此价格购买国债，从而人为压低名义利率。在通胀高企而名义利率被锁定的环境下，实际利率将转 为负值。 负实际利率被视为黄 ...

特朗普放弃对欧洲的关祱威胁后，市场对贸易战再起的担忧缓解，周四全球股市小幅走高，欧洲股市跟 随反弹。 截至发稿，道指期货涨0.35%，标普500指数期货涨0.56%，纳指期货涨0.83%。 特朗普态度转向令市场如释重负。欧洲Stoxx 600指数上涨1.1%，跟随美国与亚洲股市走高，有望录得 本周首个日内上涨。汽车制造商及汽车零部件板块领涨，其中大众汽车大涨5.2%。 美国股指期货同样上行，暗示这一轮反弹可能延续。周三市场初步反应已推动华尔街标普500指数录得 两个月来最大单日涨幅。 做多黄金非常愉快 不过，股市风险偏好回升并未完全体现为避险需求明显下降：黄金仍在纪录高位附近小幅波动，基本持 平，并有望创下三个月来最佳单周表现。美元与美国国债价格也几乎没有变化。 Argonaut的Rooney表示："我们这边的感觉是，过去一年半做多黄金非常愉快。"他补充称，"对黄金而 言，你永远不会因为（特朗普）突然说了点疯狂的话、也不确定他是否会贯彻执行，就把（黄金多头） 一股脑全部抛掉。" 特朗普撤回关祱威胁 在特朗普排除动用军事力量控制格陵兰岛、并表示将不会对欧洲加征关祱（并称双方已形成某种"框 架"协议）之后，风险偏 ...

1. 1月22日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.35%，标普500指数期货涨0.56%，纳指 期货涨0.83%。 | ■ US 30 | 49,247.70 | 49,303.50 | 49,075.40 | +170.70 | +0.35% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,914.40 | 6,923.40 | 6,878.70 | +38.80 | +0.56% | | 틀 US Tech 100 | 25,536.10 | 25,573.10 | 25,341.60 | +209.50 | +0.83% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.16%，英国富时100指数涨0.45%，法国CAC40指数涨1.19%，欧洲斯托克50指数涨 1.33%。 | 3. 截至发稿，WTI原油跌1.50%，报59.71美元/桶。布伦特原油跌1.41%，报64.32美元/桶。 | | --- | | 雪 WTI原油 | 2026年3月 | 59.71 | 60.81 | 59.49 | -0.91 | -1.5 ...

渣打银行全球研究主管兼首席分析师罗伯特森（EricRobertson）在1月15日的媒体圆桌会上指出，基于美国经济表现强劲及美联储今年可 能不会降息等预期，美元有望在年内升值5%至8%，这一观点与当前市场主流看法相左。 他认为，市场关于去美元化和抛售美元资产的讨论被过分夸大。 渣打银行亚洲与亚细安外汇研究联合主管迪瓦西（DivyaDevesh）进一步指出，亚洲市场目前正呈现"重新美元化"趋势，亚洲货币在今年 预计整体走弱。 迪瓦西分析，自美联储大幅加息三年半以来，美元相对于大多数亚洲货币保持较高收益，导致出口商更倾向于持有美元而非兑换为本 币，因此即便出口表现强劲，亚洲货币仍难以走强。 此外，尽管人工智能发展有助于区域经济和吸引外国直接投资，却未必对本地货币形成支撑。亚洲散户和机构投资者大幅增持美国科技 股，导致资金外流，给本地货币带来额外压力。同时，机构投资者倾向于对外汇资产进行对冲以锁定收益，若美元走势趋稳，相关对冲 操作的解除也会进一步抑制亚洲货币升值。 不过，人民币可能成为例外。罗伯特森预计，到年底美元兑人民币汇率或降至6.85。人民币仍拥有可观的贸易顺差，利差也在收窄，加 之近期中间价持续释放信号， ...

1. 1月22日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.35%，标普500指数期货涨0.56%，纳指 期货涨0.83%。 | = US 30 | 49,247.70 | 49,303.50 | 49,075.40 | +170.70 | +0.35% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6.914.40 | 6.923.40 | 6.878.70 | +38.80 | +0.56% | | 틀 US Tech 100 | 25,536.10 | 25,573.10 | 25,341.60 | +209.50 | +0.83% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.16%，英国富时100指数涨0.45%，法国CAC40指数涨1.19%，欧洲斯托克50指数涨 1.33%。 | 3. 截至发稿，WTI原油跌1.50%，报59.71美元/桶。布伦特原油跌1.41%，报64.32美元/桶。 | | --- | | 雪 WTI原油 | 2026年3月 | 59.71 | 60.81 | 59.49 | -0.91 | -1.5 ...

黄金价格在2025年高位震荡后，分析师们的预测却像一场无声的战场，有的机构看高至5400美元，另一些则认为将低于去年。 2026年开局，全球金融市场就上演了一幕奇特的景象——股市、债市、外汇市场的剧烈波动中，黄金却表现出了异常的"冷静"。 高盛在1月22日的最新研究报告中，将2026年12月黄金目标价从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，理由是私人部门为对冲全球宏观与政策不确定性而 进行的黄金多元化配置正在兑现。 而与之形成鲜明对比的是，中信建投同日发布报告认为"2026年金价或弱于2025年"，预测市场关注点将转向铜等工业金属。 回顾2025，黄金市场的"过山车"行情 2025年的黄金市场，用"疯狂过山车"来形容毫不为过。金价在8月至10月间强劲反弹32.4%，随后又在10月下旬急剧回调近10%。 如此剧烈的价格波动背后，是全球央行连续多年的大规模购金。数据显示，2022年至2024年全球央行购金量连续三年超过1000吨。 三大关键变量，定义黄金2026年走势 美国利率政策是黄金定价的"定盘星"。 LBMA在2026年贵金属预测调查中明确指出，美国货币政策是影响2026年金价的三大最重要因素之首。 ...

智通财经APP获悉，对冲基金公司桥水基金创始人瑞·达利欧表示，全球范围内正出现一种持续性的去 美元化趋势，尤其是在全球央行层面。 达利欧周四在达沃斯接受采访时表示，"当你看到黄金上涨了 67% 时，这并不是一种贵金属上涨了 60% 那么简单，""黄金被各国央行，特别是其他投资者大量买入，其目的是为了实现法定货币的多元化，而 不仅仅是脱离美元。" 在谈到全球紧张局势时，他表示，人们对贸易战关注颇多，但对他所谓的"资本战"及其对市场运作的影 响却关注甚少。 针对美国总统特朗普在寻求收购丹麦主权领土格陵兰岛时排除使用武力的言论，达利欧认为该表态"非 常重要，因为这划下了一道底线，一道红线"。 达利欧补充道："如果发生军事行动，将会产生资本战层面的后果。" 随着跨大西洋局势紧张，以及特朗普加大对格陵兰岛的接管威胁导致北约可能面临分裂，减持美国资产 的话题正愈演愈烈。丹麦养老基金 AkademikerPension 表示，由于信用风险已大到无法忽视，计划在月 底前退出美债市场。然而，瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂警告称，将持有的美国政府债务"武 器化"是一种"危险的赌注"。 现年 76 岁的亿万富翁达利欧于 19 ...