不同国家经济政策对外汇市场影响的系统性分析，综合了货币政策、财政政策及外部冲击等，并结合最 新市场动态（截至 2025 年 7 月）： 一、货币政策对外汇的影响机制 1. 利率政策 1、原理：利率上升吸引外资流入，推升本币需求；反之则导致资本外流。 2、案例： 3、美联储 2022 年激进加息，美元指数一年内上涨 15%。 4、日本央行维持负利率，2023 年 USD/JPY 突破 150 关口。 2. 量化宽松（QE）与缩表 1. 扩张性政策（如购债、降准）：增加货币供应，引发本币贬值压力。 2、美联储 2020 年 QE 期间，美元指数下跌 10%，新兴市场资本流入激增。 3、紧缩性政策：推高长期利率，吸引套利资金流入。 4、2025 年美国 "大而美" 法案计划增发 1 万亿美元国债，推升美债收益率，加剧新兴市场资本外流。 二、主要经济体政策的外汇影响对比 1. 美国：全球金融周期主导者 · 政策工具：联邦基金利率、QE / 缩表、前瞻指引。 · 影响路径： · 利率渠道：加息→美元升值（如 2022 年）。 · 风险偏好渠道：紧缩政策推升全球风险溢价，引发避险货币（日元、瑞郎）需求。 · 美元流动性： ...

特朗普周五表示 暂无罢免鲍威尔的计划，但称其工作"糟糕透顶"，"让国家损失大量资金"。 白宫预算主管沃特（Russell Vought）周四致信鲍威尔，暗示其在 25亿美元装修项目上向国会作伪证或违反建筑许可规定。 分析人士认为， 这是在为以"正当理由"罢免鲍威尔制造法律依据，因最高法院裁决限制了总统因政策分歧解职美联储官员的权力。 白宫顾问正在加紧对美联储主席鲍威尔展开施压行动，指控他在国会就美联储总部装修项目撒谎或严重管理不当，为罢免鲍威尔开辟新的法律途径。这一策略 呼应了尼克松政府1972年通过散布假消息损害美联储信誉的做法。 7月11日，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示， 围绕美联储总部翻修的争议，可能会成为特朗普试图因利率分歧而罢免鲍威尔 的借口 。 文章称，特朗普同时在负责首都重大建设项目审批的联邦委员会中安插三名白宫顾问，包括白宫副幕僚长布莱尔（James Blair）。 这一举措与尼克松总统在1972年大选前发起的类似施压活动相呼应，当时他的政府捏造了美联储主席伯恩斯（Arthur Burns）在推行不受欢迎的经济政策的同 时寻求加薪的虚假消息，目的是 ...

在全球贸易摩擦加剧的大背景下，野村警告，全球经济正在驶入未知水域，市场对政策风险的低 估或将成为下半年的一大隐患。 在周四举行的一场面向中国媒体的在线交流会上， 野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席 主管Rob Subbaraman 表示， 全球经济正步入一个充满不确定性的"未知领域"。 他指出，从美 联储的政策路径到特朗普政府带来的经济政策变化，再到地缘政治风险升温，全球市场正面临自 金融危机以来少见的多重风险叠加。 Rob警告， 美国将在下半年面临 "通胀回升+增长放缓"的典型滞胀压力，美联储将非常谨慎，直 到12月才会降息，且降息幅度可能低于市场预期。 他特别提醒，目前美国企业因抢进口库存偏高， 关税尚未真正反映到消费者物价中，但随着Q3 企业补库，进口成本上升势必传导至通胀，预计四季度美国核心CPI将反弹至3.3%。 Rob表示： " 我们将在未来几周进入一个关键时刻 ，因为在接下来的几周里，我认为我们将开始看到更多证据表 明关税正在影响美国的经济数据。" 对于特朗普提出任命"影子美联储主席"的想法，Rob认为， 即将到来的关键人事变动可能为此提 供实际通道 ： 明年1月底，美联储理事Adrian ...

曾经在美联储担任高级经济学家的上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经采访时表 示，总体上相关经济指标，特别是增量和增速是会处于收缩状态，在此前（疫情前），国际贸易额每年 有5%左右的增长是常见的，但从2024年开始，其增长率从同比看有所下降，今年的态势或会继续下 降。 全球贸易增长势头可否持续 WTO最新的全球货物贸易景气指数从今年3月的102.8升至当前的103.5，持续高于基准点100，这表明全 球货物贸易仍呈现增长态势。 新出口订单指数仅为97.9，已跌破其基准线100，进入收缩区间，预示着今年晚些时候贸易增长将放 缓。 2025年半年已过，全球各大贸易机构统计数据纷纷出炉。 综合世贸组织（WTO）世界银行（下称"世行"）和联合国贸易和发展会议（UNCTAD）等机构的数据 可以看到，2025年上半年全球贸易仍强劲增长，但下半年将面临越来越大的阻力，不确定性增大。 世行副首席经济学家兼预测局局长高斯主管编写世行旗舰报告《全球经济展望》，他及其同事在最近一 篇文章中认为，"2025年已过半，越刮越强的逆风正在造成全球贸易增长减速。在过去3个月主要经济体 大幅加征关税和采取报复性措施，使十年来持续 ...

本文作者： 雷•达里奥；转载自：周子衡。不代表海豚君观点，有人想法欢迎在评论区讨论。 引言：世代经济转变 首先，我想告诉大家，我们正处于现代历史上最重要的转折点之一。这是一个我们无法忽视的世代性转 变。每当我们回顾历史，从荷兰郁金香狂热到大萧条，再到2008年金融危机，我们都能看到相同的模 式反复上演： 债务积累、社会分裂、地缘政治紧张以及货币体系崩溃。 今天，这些力量正在汇聚。因 此，我们面临的不仅仅是又一次经济衰退，而是一场将改变一代人的崩溃。 历史上，这种模式清晰无误。债务的积累、自我膨胀以及最终变得不可持续的过程有其固有的节奏。在 经济乐观时期，人们和政府往往超支借贷，相信好时光将永远持续。持续增长的幻觉推动了过度行为。 最初，借贷看似富有成效，资助投资、刺激需求并推高资产价格，一切看似进步。然而，表面之下，危 险的不平衡正在滋生。 债务本身并非坏事。事实上，若使用得当，它是创造财富和推动创新的强大工具。问题在于，当债务增 长速度超过收入和生产力时，长期如此便会达到一个临界点： 偿还债务（支付利息和本金）开始对收入 构成沉重负担。这会产生压力。为了维持现状，发行更多债务，利息支出进一步增加，占用经济产 ...

关于鲍威尔考虑辞职的消息突然刷屏。 美东时间7月11日，美国联邦住房金融局局长兼房利美和房地美董事会主席比尔·普尔特发表声明称："有报道 称美联储主席鲍威尔正在考虑辞职，这将是对美国的正确决定。"对此，美联储发言人拒绝置评。 在上述消息传出后，美股三大指数周五盘中一度短线跳水。有分析称，市场的负面反应凸显了投资者对美联储 潜在领导层变动的敏感性，尤其是在经济不确定时期。 与此同时，美联储官员的最新讲话也引发市场关注。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五警告称，美国总统 特朗普公布的新关税可能再次引发通胀担忧，迫使美联储维持观望态度。 "鲍威尔考虑辞职" 美东时间7月11日，有媒体报道称，一位特朗普政府高级官员公开暗示，因美联储华盛顿总部翻新项目面临的 压力，美联储主席鲍威尔可能"考虑辞职"。 比尔·普尔特在 美国联邦住房金融局 (FHFA) 官网发表声明称："有报道称杰罗姆·鲍威尔正在考虑辞职，这让我 感到鼓舞。我认为这将是对美国的正确决定，经济将会繁荣。" 对于辞职传闻，美联储发言人拒绝置评，仅重申鲍威尔此前在4月4日的表态，即他打算完成其到2026年5月的 任期。 这场风波的导火索是，鲍威尔被指在国会就美联 ...

"关税提高后有小体量卖家第一时间涨价，也有的第一时间降价清货离场。而更多像我们一样的大卖家 选择压缩利润空间，目前利润空间已经压缩至接近底线。我们在持续打磨品牌重新提升利润空间，这个 过程中大家都很痛苦，但是不得不承认经此之后，未来中国会产出更多世界级品牌。"7月11日，专做美 区大件家具的跨境卖家林望（化名）对《华夏时报》记者感叹道。 当天，距离4月2日美国发布所谓"对等关税"政策正好一百天。 百日来，美国关税政策"朝令夕改"，从步步加征到骤然暂停，引发全球贸易形势动荡不安。海运市场亦 因此跌宕起伏，近日上海航运交易所发布的数据显示，中国至美西运价对比一个月前关税暂停之际 已"跳水"超六成，降幅之大出乎行业意料。 运价的起伏只是表象。其背后是包括林望在内的众多中国跨境卖家和外贸工厂正在重新寻找出路、重构 市场布局，进而引发全球贸易格局和供应链的深刻调整。 美线运价坐上"过山车" 一个月前曾经飙涨的美线航运价格已大幅下滑。宁波航运交易所7月4日发布的数据显示，过去一周美东 航线运价指数为1413.1点，较上周下跌13.6%；美西航线运价指数为1176.6点，较上周下跌24.3%。 上海航运交易所同日发布的数据 ...

当前全球外汇市场的运行逻辑正悄然发生转变。曾经喧嚣的政治言论，如关税威胁，已不再是引发市场 剧烈波动的主因。取而代之的是，宏观经济数据，特别是通胀指标，正日益成为引导货币走势的核心力 量。市场参与者展现出高度的适应性与冷静，将地缘政治杂音视为可预期的背景因素，而非突发的冲击 催化剂。 美元走势：基本面压倒一切 与此同时，欧元正经历着一种独特的"高阶烦恼"。尽管欧元在全球储备货币体系中的地位日益提升，吸 引了各国央行和机构投资者的青睐，成为一种重要的战略性资产和避险选择，但这种强势也带来了挑 战。今年欧元兑美元汇率的显著上涨，部分得益于美元的相对疲软以及投资者对替代资产的需求，这无 疑提升了欧元的国际影响力。 然而，对于欧洲本土企业，尤其是出口商而言，欧元的强势却是一把双刃剑。欧元升值直接侵蚀了其产 品在国际市场上的竞争力，而这恰逢全球需求疲软和新的关税风险。斯托克600指数企业盈利预期的显 著下调，尤其是在出口导向型企业中，正是这种压力的体现。在当前增长乏力的背景下，欧元走强与全 球需求疲软和关税风险叠加，对欧洲企业的外部收入构成了双重打击。 欧洲央行（ECB）也因此陷入了微妙的政策困境。尽管央行通常不直接干 ...

该税率高于特朗普政府此前曾经宣布的对加拿大商品征收关的25%关税。 2025.07. 11 本文字数：1091，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 程程 据央视新闻报道，当地时间7月10日，美国总统特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品 征收35%关税。 据报道，一位美国政府官员表示，符合《美墨加协定》的加拿大商品可能会免于此次征税，但他也表 示"最终决定尚未作出"。 加拿大对美出口连续4个月下降 对于特朗普提出的35%关税威胁，加拿大总理卡尼发文称，"在当前与美国的贸易谈判中，加拿大政 府始终坚定地捍卫我国工人和企业的利益。在重新修订的8月1日最后期限前，我们将继续这样做。" 卡尼并未直接提及特朗普此前声称的对加拿大征收35%的关税，但补充称"加拿大在遏制北美芬太尼 泛滥方面取得了重要进展。" 对于该35%的更高关税，广东外语外贸大学加拿大研究中心兼职研究员、国际政治风险分析师刘江 韵对第一财经记者分析称，此举可能是特朗普对加拿大的"乘胜追击"。此前在特朗普停止谈判的威胁 下，加拿大迅速取消了原定对美企业征收的数字服务税，这让特朗普认为威胁策略奏效，现以更高关 税逼迫加拿大再次让步。 刘江韵还 ...

这张形迹可疑的45万元天价罚单，来得莫名其妙，撤得稀奇古怪。据南都报道，日前，山东临沂张女士 一段随手拍的经营场景视频，收到当地市监部门以"违法广告"之名开出的45万元天价罚单。7月11日 晚，当地回应称，该份罚单已于5月12日"综合具体事实和危害程度，决定不再作出行政处罚并告知当事 人"。 行政处罚决定的作出，依法必须查明事实；违法事实不清、证据不足的，不得给予行政处罚。看了一段 社交平台上的视频就认定违法，连最起码的到场查看都没做到，执法部门是如何进行的核查？包括最新 的通报都在坚持的违法认定，却疑似连是否货不对板都没查清。 行政处罚不是过家家，应当有法定程序，其做出以及撤销都必须遵照法定程序，而不是想当然的隔空断 案、找人代劳，更不能见势不妙说撤就撤。行政法治容不得这般戏谑与荒诞，执法权威与公信必须在个 案实践中寻回。目前，联合调查组正对该案执法行为开展进一步调查，公众也在等一个说法。 （文章来源：南方都市报） 居委会工作人员塞到门缝里的一张罚单，据说在两个月前已经不再处罚的罚单，却在7月份引发轩然大 波，真是荒唐到了极点。 随手拍自家小餐馆饭菜，没加店铺链接、没有引流推介，却被认定非法发布广告。认定就 ...