宏观 消息 行业 信息 评论 及策 略 小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.79%。央行单日净回笼9264亿元，连续第12个月加量续作到期MLF， LPR连续9个月保持不变，Shibor短端品种多数上行。美国FOMC会议纪要显示官员降息分歧加大、部分提及加息讨论， 市场将首次降息时点推迟至6月后，年内降息次数从5-6次下修至3-4次，美债收益率回落。1月份CPI同比上涨0.2%， PPI同下降1.4%，居民消费需求持续恢复，全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加。央行货币政策执行报告 表示下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，未来将常态化开展国债买卖 操作，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，对国债期货价格有一定的支撑，不过前高附近波动加大，且2603合 约将很快进入交割月，建议及早移仓至2606合约。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等 风险。 分析师声明 作者具有期货 ...

中新社北京2月24日电 (陶思阅)中国央行24日发布中期借贷便利(MLF)招标公告称，将于2月25日以固定 数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元(人民币，下同)MLF操作，期限为1年期。 东方金诚首席宏观分析师王青判断，中期流动性净投放规模持续处于偏高水平，是为了保障重点领域重 大项目资金需求，稳定宏观经济运行，同时应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充 裕状态。(完) 中金公司研报认为，2026年货币市场流动性或继续维持充裕，在稳汇率、稳通胀目标影响下，中国央行 货币政策可能进一步加大放松力度。 综合本次MLF操作与2月中国央行两度开展的公开市场买断式逆回购操作来看，两项政策工具在2月合 计释放中期流动性9000亿元，展现出适度宽松的货币政策取向。 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of maintaining stability while seeking progress and improving quality and efficiency in economic work as China approaches the start of the 14th Five-Year Plan in 2026 [1] Economic Policy - The article advocates for a more proactive fiscal policy, maintaining necessary levels of fiscal deficit, total debt, and overall expenditure while enhancing precision and effectiveness [1] - It calls for the continuation of a moderately loose monetary policy, with a focus on stabilizing economic growth and ensuring reasonable price recovery as key considerations [1] - The need to strengthen the consistency and effectiveness of macroeconomic policies is highlighted, emphasizing the coordination between fiscal and monetary policies [1] Implementation Strategy - The article stresses the importance of aligning various policy measures to work in concert, ensuring that fiscal policies, financial policies, and reform initiatives are synergistic [1] - It outlines the necessity to focus on key areas and effectively implement the priorities set forth in the Central Economic Work Conference [1]

转自：中国经营报 中经记者 谭志娟 北京报道 1月金融数据实现"开门红"。 央行日前发布的金融数据显示，2026年1月新增人民币贷款4.71万亿元，同比少增4200亿元；1月社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多增1662亿元。1月 末，广义货币（M2）同比增长9%，增速较上月末加快0.5个百分点。 受访业界专家认为，在政策协同发力扩内需、银行加力投放稳收益、春节前融资需求增加等多重因素拉动下，2026年开年新增信贷维持高位，广义货币M2 和社会融资规模增速加快，体现出适度宽松的货币政策取向，有力支持年初经济平稳开局。 《中国经营报》记者注意到，1月金融数据中，新增社融表现亮眼，增速显著高于市场预期。社会融资规模被业内视为衡量金融对实体经济支持力度的重要 总量指标。 对于1月新增社融好于市场预期，苏商银行特约研究员付一夫在接受记者采访时表示："这是政策协同发力与季节性规律共振的结果，也是开年以来金融端全 力托底实体经济的明确信号。这一现象背后是财政与货币政策的精准配合。" 浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受记者采访时也指出："从结构看，政府债券靠前发力、人民币信贷保持韧性，是 ...

广义货币（M2）和社会融资规模增速均保持在较高水平；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优 化；贷款利率保持在低位水平……中国人民银行2月13日发布的1月份统计数据体现出金融对经济的强力 支撑，释放出持续为经济回升向好创造适宜货币金融环境的有力信号。 信贷总量平稳增长 1月末，人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%，仍高于名义经济增速，还原政府债券置换因素 后，增速约6.7%。中央财经大学副教授刘春生表示，中央经济工作会议强调2026年要继续实施适度宽 松的货币政策，开年以来金融体系加大信贷投放力度，需求端也有多方面有利条件支撑信贷平稳增长。 重大项目密集落地带动项目贷款加大投放。近期，国家发展和改革委员会下达了2026年提前批"两重"建 设项目清单和中央预算内投资，总规模约2950亿元，各地积极推动重大项目早开工、早建设，尽快形成 实物工作量，为激发投资活力、促进信贷投放提供了有效的项目载体和资金对接基础。多家银行反映， 今年一季度基建领域贷款审批节奏明显加快，投放量同比实现较大幅度增长。 政策持续发力显效 企业贷款发力提质，支持实体经济成色更足。1月份企（事）业单位贷款增加4.45万亿元，其中， ...

广义货币(M2)和社会融资规模增速均保持在较高水平；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化； 贷款利率保持在低位水平……中国人民银行2月13日发布的1月份统计数据体现出金融对经济的强力支 撑，释放出持续为经济回升向好创造适宜货币金融环境的有力信号。 信贷总量平稳增长 1月末，人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%，仍高于名义经济增速，还原政府债券置换因素 后，增速约6.7%。中央财经大学副教授刘春生表示，中央经济工作会议强调2026年要继续实施适度宽 松的货币政策，开年以来金融体系加大信贷投放力度，需求端也有多方面有利条件支撑信贷平稳增长。 重大项目密集落地带动项目贷款加大投放。近期，国家发展和改革委员会下达了2026年提前批"两重"建 设项目清单和中央预算内投资，总规模约2950亿元，各地积极推动重大项目早开工、早建设，尽快形成 实物工作量，为激发投资活力、促进信贷投放提供了有效的项目载体和资金对接基础。多家银行反映， 今年一季度基建领域贷款审批节奏明显加快，投放量同比实现较大幅度增长。 企业贷款发力提质，支持实体经济成色更足。1月份企(事)业单位贷款增加4.45万亿元，其中，中长期贷 款增加3 ...

广义货币（M2）和社会融资规模增速均保持在较高水平；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优 化；贷款利率保持在低位水平……中国人民银行2月13日发布的1月份统计数据体现出金融对经济的强力 支撑，释放出持续为经济回升向好创造适宜货币金融环境的有力信号。 信贷总量平稳增长 1月末，社会融资规模存量449.11万亿元，同比增长8.2%；M2余额347.19万亿元，同比增长9%；1月 份，社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多1662亿元。一系列数据表明，适度宽松的货币政策有力支 持了年初经济平稳开局。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，开年以来，宏观政策更加积极有为。一方面，适度宽松的货币政 策持续发力，灵活运用多种货币政策工具保持流动性充裕，下调结构性工具利率0.25个百分点，完善结 构性工具设计和管理，按市场化方式激励引导银行增加对重点领域信贷投放。另一方面，财政政策基调 更加积极，1月份政府债券融资9764亿元，比上年同期多2831亿元。政府债券融资增量在全部社会融资 规模中的占比达到13.5%，是2021年以来同期最高水平。 除政府债券外，企业债券、股权融资等直接融资渠道也在加快发展。当前，新旧动能加速转换 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本报记者 刘 琪 2月13日，中国人民银行发布2026年1月份金融统计数据报告。数据显示，截至1月末，社会融资规模存 量为449.11万亿元，同比增长8.2%；人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%；广义货币（M2） 余额347.19万亿元，同比增长9%。 业内专家对《证券日报》记者表示，1月末，社会融资规模存量同比增长8.2%、M2同比增长9%，明显 高于名义GDP增速，充分体现了适度宽松的货币政策状态，有力支持了年初经济平稳开局。 社融规模和M2较快增长 1月末，社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2%；1月份，社会融资规模增量为7.22万亿元， 比上年同期多1662亿元。 1月末，M2余额347.19万亿元，同比增长9%。业内专家表示，1月末M2增速较上月有所走高，一方面是 存在一定的基数效应，2025年1月份M2新增约5万亿元，从近些年同期看，总体上是一个偏低的基数； 另一方面也与开年资本市场走势积极有关。随着基数因素逐步消除，M2走势会更趋平稳。 需求端显现回暖动能 1月末，人民币贷款余额276.62 ...

新华社北京2月13日电金融是国民经济的血脉。2月13日中国人民银行发布的数据显示，开年首月，我国 社会融资规模增量达7.22万亿元，创历史同期新高，有力支持了年初经济平稳开局。 2026年首月，金融成绩单亮点突出：1月末，人民币贷款余额同比增长6.1%，社会融资规模存量同比增 长8.2%，广义货币（M2）余额同比增长9%……一条条上扬曲线折射出我国金融供给总量较为充足，积 极破解有效需求不足问题，为经济回升向好营造了适宜的货币金融环境。 这背后是适度宽松的货币政策持续发力。一开年，中国人民银行出台了多项支持实体经济的货币金融政 策，既有再贷款工具的完善与创新，也有年内首次结构性"降息"落地，加力支持民营企业、科技创新、 绿色低碳等重点领域。 数据显示，1月末，广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增速较上月高0.5个百分点，较上年同期高 2个百分点，充分体现了适度宽松的货币政策状态。 开年即"开跑"，一些重大项目年初密集落地，不少企业抢抓机遇，这都反映在了金融数据中。1月份， 我国人民币贷款增加4.71万亿元，保持合理增长。其中，企（事）业单位贷款增加4.45万亿元，是贷款 增加的主力军。 为满足年初集 ...

转自：新华财经 新华财经北京2月13日电（记者翟卓）中国人民银行13日发布数据显示，M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币 金融环境。 从社融结构看，随着金融市场快速发展、融资渠道日益畅通，债券、股票等直接融资在社会融资结构中的重要性显著上升。2025年，社融规模增量中股票 和债券融资占比已达到47%，比上年提高5个百分点，已超过贷款占比。 从货币创造渠道看，银行投放信贷、增持债券等行为都会派生存款货币，随着直接融资发展，近年来银行债券投资在全部资金运用中的占比明显上升， 2025年末为22%，过去5年、过去10年分别累计提高了4个、9个百分点。 业内人士表示，开年以来，人民银行率先出台了一批货币金融政策，积极助力经济结构转型优化，政策早出台就能早见效，带动信贷总量平稳增长、需求 端显现回暖动能，1月末社融及M2增速均明显高于名义GDP增速，充分体现了适度宽松的货币政策状态，有力支持了年初经济平稳开局。 ——M2同比增长达9% 社融规模创历史同期最高 根据中国人民银行数据，1月末，M2余额347.19万亿元，同比增长9.0%，增速较上月高0.5个百分点，比上年同期高2.0个百 ...