【导读】证监会首次明确将科创板ETF纳入基金投顾范围，引发行业热议 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 科创板ETF即将迎来重要机构投资者进场。 近日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，提到 要"丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围"。 多家基金投顾机构第一时间筹备，将科创板ETF纳入资产配置模型中，相关规则未来一旦实 施，科创板ETF有望在投顾组合之中发挥"卫星层"的配置作用。 多位业内人士表示，证监会此次将科创板ETF纳入基金投顾范围，这一突破标志着场内基金交 易即将开始从"产品导向"向"资产配置导向"转型。 事实上，行业关于将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声由来已久。与其他公募基金产品类型相 比，ETF具有管理费率低、交易成本低等特点，投顾机构通过配置ETF可有效降低客户成本， 同时投顾资金具有稳定性高、投资期限长等优势，可有效引导和促进中长期资金支持和助力 实体经济和新质生产力发展。 科创板ETF纳入基金投顾配置范围 基金投顾落地5年多时间，在资产配置工具上又将迎来重大突破。 近日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》 ...

Tabl e_Title 2025 年 6 月 23 日 大类资产运行周报（20250616-20250620） 地缘局势依旧焦灼 权益资产价格承压 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 全球主要资产表现 | | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | -0.02% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | -0.49% | | 全球债券指数 | -0.09% | | 全球国债指数 | -0.21% | | 全球信用债指数 姓名 | 0.06% 分析师 | | 美元指数 | 0.63% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxxx @essence.com.cn 0.85% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | 2.30% | 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20250 ...

证券研究报告｜基金配置周报 2025 年 06 月 23 日 政策支持高端医疗器械创新发展，可关注哪些机会？ 【20250616-20250622】 | ◼ | 市场回顾：上周权益市场主要指数集体收跌，北证 50 跌幅最 | | | --- | --- | --- | | | 大，下跌 2.55%；债券市场长短端利率集体下行，一年期国债 | 大同证券研究中心 | | | 下行 4.50BP，期限利差有所走阔，长短端 AAA 信用利差均有所 | 分析师：杨素婷 | | | 收窄；基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收跌， | 执业证书编号： | | | 中长期纯债和短期纯债基金指数周度飘红；申万 31 个行业跌 | S0770524020002 | | | 多涨少，仅银行、通信和电子收涨。 | 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn | | ◼ | 权益类产品配置策略： | | | ➢ | 事件驱动策略：（1）国家药监局部署支持高端医疗器械创新发 | | | | 展工作，可关注：南方医药保健 A(000452)、鹏华品牌传承 | 地址：山西太原长治路 111 号山 | | | (000431)和信澳 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 地缘冲突升级 风险偏好降低 ——股指周报2025.06.23 客服中心 ：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com 投资咨询编号：Z0017812 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | | 操作上，随着5 | | | | 1、券商中国，随着美联储维持利率不变，全球市场进入新一轮观望期。多家外资机构 | 月经济数据的披 | | | | 表示，通胀走势、贸易政策与地缘政治的不确定性，正深刻影响市场预期。在全球经济 | 露，市场对于基 | | | | 面临多重扰动的背景下，美联储选择"按兵不动"，但这并未完全减弱市场波动，投资机 | 本面或存在一定 | | | | 构对未来资产价格的再评估与区域配置的调整意愿依然强烈。券商中国记者注意到，从 | 的分歧，叠加目 | | | | 资产类别到区域配置，外资的战略重心正在发生微妙变化。相较于对美国市场的谨慎态 | 前海外地缘局势 | | | | 度，欧洲、日本与新兴市场正逐步获得更高的权重。 ...

上市公司对信托理财产品的投资一直抱有热情。 近日，青岛伟隆阀门股份有限公司（下称：伟隆股份，002871.SZ）发布公告称，公司及全资子公司青 岛卓信检测有限责任公司（下称：卓信检测）分别使用闲置自有资金购买了信托理财产品共计3000万 元。 与此同时，在6月上旬至中旬，百大集团（600865.SH）、品渥食品（300892.SZ）也纷纷发布公告称， 使用部分自有资金在授权范围内购买信托理财产品。 截至目前，仅在6月内，三家上市公司合计购买信托理财产品总额为3亿元。 在低利率环境下，银行理财产品收益率下降，但信托理财产品却因其相对稳健的回报率和投资优势，仍 然成为上市公司资产配置的重要选项。 在业内人士看来，信托产品的收益率相对更可观，在有效把控风险的基础上，能够提供较为稳定的收益 回报。对于资金充裕的上市公司来说，是优化资金配置的较好选择。 其中，海信家电以57.95亿元的认购总金额"领跑"，委托方包括百瑞信托、金谷信托、中粮信托等；除 百大集团外，网宿科技、方大特钢、天邑股份、冰川网络等4家上市公司认购金额也均超过2亿元，涉及 的信托公司包括上海信托、五矿信托、陕国投信托以及中铁信托等。 在收益率方面，上 ...

现在大家应该都有一个感觉： 此刻这个经济局势下，很多人都开始担忧未来几年的收入甚至是养老了。 原因很简单： 眼下确实是投资什么都不赚钱，获取收益越来越难，反而是亏钱越来越简单。 其实现在我们的情况，确实和当年失去了30年的日本有很多相似的地方。 那现在我们要怎么做才能保住自己手上的钱，不至于最后财富尽失？ 要解决这个问题， 其实我们可以参考一下当年的日本，看看他们是如何走出失去的30年的。 首先，对于我们普通人来说，想要穿越周期，安全度过低迷期，最重要的一件事就是做好手上的 资金配置。 这一点方面，回顾日本失去的30年，最值得我们参考的一个资产就是—— 日本的养老金 为什么关注日本的养老金？ 因为日本养老金的本身的收益逻辑值得我们参考。 大家都知道，日本1990年之后就开始经济停滞，20年前就开始人口负增长，1970年之后就开始人 口老龄化. 管理日本养老投资基金的政F部门厚生劳动省，从一开始就对养老基金的投资原则做了规定： 2020年的时候，日本全国65岁以上的老人就已经超过3610万人，占全国总人口28.7%。 但在这个背景下，日本依然能够稳定发放庞大的养老金，保证国民养老。 日本2019年社会保障支付金 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 地缘风险下的资产再平衡 ——大类资产周报（20250616-20250622） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月23日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 地缘冲突主导能源走强，但避险资产分化，中东局势升级推升原油（布油+2.09%）、天然气（+10.72%）大涨，霍尔木兹 海峡风险溢价强化能源趋势，黄金逆势跌1.98%，因美元走强及降息预期推迟压制无息资产；A股承压但大盘抗跌，高股息 防御占优；债市走强，流动性改善驱动杠杆策略。商品时序动量强化，截面多空策略受益于能源强/黑色弱格局，集运指数 大跌10.66%，需求证伪压制运价。美国经济意外指数跌至-23.3，美元微涨，人民币抗压（CNH微升），政策护航对冲外部 风险。 二、大类资产配置建议 债市（6）：资金宽松+情绪乐观支撑杠杆和久 ...

另外，十年国债ETF(511260) 具备三大交易优势：（1）交易灵活，支持场内T+0回转交易，实时价格确 认， 适合波段交易；（2）可作为交易所标准券提交质押，目前质押率约94%，可通过质押提高资金利 用率；（3）成分券均为CTD券，适用于期现套利策略。 十年期国债是指以国家信用为基础、由中央政府发行、以十年为期限的国债。由于其具有安全性高、流 动性强、收益稳定等特点，十年期国债的收益率常被视为"无风险收益率"，成为各类资产定价的锚，也 被称为债市"压舱石"。 根据发行期限，国债可分为1年、3年、5年、10年、30年等不同品种。通常情况下，债券期限越长，利 率越高，但波动也越大。相较于短久期国债和超长期国债，十年期国债更加均衡，收益率、波动率处于 短债和超长债之间，是当前环境下的性价比之选。 业绩表现来看，十年国债ETF（511260）净值屡创新高，历史业绩持续稳健，根据基金定期报告，截止 一季度末，近1年回报率达6.02%，近3年回报率达15.04%，近5年回报率达19.26%，基金合同生效起至 今累计回报率达34.63%。 值得关注的是，十年国债ETF收益稳健，十年国债ETF成立以来，2018-2024 ...

[Table_Reportdate] 2025年06月23日 [证券分析师： Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250623 重点推荐 财经要闻 | 1. 重点推荐 | 3 | | --- | --- | | 1.1. 关注油价变量与市场风险偏好——资产配置周报（2025/06/16-2025/06/21） | | | | 3 | | 1.2. 维持鹰派立场，内部分歧加剧——海外观察：2025 年 6 月美国 FOMC 会议 | | | | 4 | | 2. 财经新闻 | 6 | | 3. A 股市场评述 | 8 | | 4. 市场数据 | 10 | 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary ...

图片来源：界面图库 智通财经记者 |杜萌 5月以来，港元货币基金收益率持续大跌，离岸人民币香港银行同业拆借利率（HIBOR）从4月末的 4.5%狂跌至6月16日的0.0185%。 这让不少跨境投资者的"天塌了"。去年以来，随着国内货币基金的收益率持续下行，港汇货币基金由于 较高的收益率一度广受投资机构青睐。 短时间内规模暴增，和港元货币基金的申赎便捷性有关。以长桥证券的现金宝账户为例，该账户可以直 接申购高腾港元货币基金，这只货基没有购买费率，但会收取0.3%/年的管理费和0.02%/年的托管费。 卖出时，同样没有卖出费率，最小持有份额为0.01份。 为何近期港元货币基金收益率大跌？晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁告诉智通财经记者， 这和香港的汇率制度紧密相关。 "香港实施联系汇率制度，规定港元与美元挂钩，汇率波动范围限定为7.75至7.85港元兑1美元之间。当 市场汇率触及或逼近区间边界时，香港金管局将通过卖出港元买入美元（强方兑付保证时）或买入港元 卖出美元（弱方兑付保证时）的操作维持汇率稳定。"吴粤宁解释，今年4月以来，美国关税政策频繁调 整削弱了市场对美元储备货币地位的信心，美元资产遭抛售致美 ...