中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 高位调整 | 关税谈判尚在进行，黄金价格短期或震荡调整，不过俄乌谈判无果，美国信用 评级被下调，黄金价格预计继续大幅调整空间有限。关注 740-750 表现。长期 | | | | 看，黄金是未来秩序筹码，战略配置价值高。【740-760】 | | | | 白银逻辑不变，白银基本面变化不大，关税影响各国经济，各国财政政策宽松 | | 白银 | 宽幅调整 | 应对未来经济波动，白银金融属性和商品属性比较敏感，受黄金和基本金属影 | | | | 响较大，操作上延续此前的区间思路对待。【8000-8200】 | | | | 美国经济数据展现韧性，美联储降息预期下滑，美元走强压制铜价，COMEX 铜持 | | 铜 | 多单止盈 | 续抽干全球铜库存，高铜价对需求抑制作用逐渐显现，建议多单逐渐高位止盈，中 | | | | 长期依旧看好铜。沪铜关注区间【77000，78000】 | | | | 消费淡季开启，锌上方空间有限，建议前期空单继续持有，长期看，锌供增需 | | 锌 | 空单持有 | 弱，把握逢高 ...

2025 年 05 月 18 日 关税和地缘紧张局势缓解，权益上 涨黄金回调 ——全球资产配置每周聚焦 (20250509-20250516) 相关研究 证券分析师 金倩婧 A0230513070004 jinqj@swsresearch.com 冯晓宇 A0230521080005 fengxy2@swsresearch.com 林遵东 A0230524100005 linzd@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 涂锦文 A0230123070009 tujw@swsresearch.com 联系人 涂锦文 (8621)23297818× tujw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 研 究 证 券 研 究 报 大 类 资 产 配 置 告 - ⚫ ⚫ 全球资产价格回顾：本周关税和地缘紧张局势环境均有所缓和。5 月 10 日，巴基斯坦副总理达尔宣布 印巴停火；5 月 12 日，中美瑞士日内瓦谈判取得阶段性成果，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声 明》，宣布暂停部分对 ...

各位老铁们，今天帮主带你们看看桥水基金的大动作！全球最大对冲基金最近玩了一手漂亮的乾坤大挪移——减持科技股就像在抛售烫手山芋，转头却把黄 金ETF买到手软。这背后到底藏着什么玄机？作为20年财经老炮，帮主今天必须给你们盘个明明白白。 第一，科技股别盲目追高。桥水减持的谷歌、英伟达这些，都是之前被炒上天的AI概念股。科创板现在市盈率七八十倍，人性贪婪让大家总觉得"这次不一 样"，但历史告诉我们，科技泡沫早晚要破。不过像微软、苹果这种有硬实力的公司，反而可以关注回调机会。 我是帮主郑重，20年财经老司机，关注我，带你看透市场背后的逻辑。下期见！ 第二，黄金该适当配置点。现在金价都快摸到3500美元/盎司了，虽然短期可能有波动，但长期看，美联储降息预期、地缘风险溢价都是支撑金价的硬逻 辑。可以买点黄金ETF，或者直接买实物黄金，进可攻退可守。 第三，中国资产别忽视。桥水爆买阿里巴巴，不是心血来潮。中国经济现在处于政策底+估值底+业绩拐点的三重共振期，像电商、云计算这些板块，长期 增长潜力巨大。但要注意避开那些有合规风险的公司，ESG报告一定要看仔细。 最后帮主想说，投资就像下棋，得有全局观。桥水这波操作，表面上是减 ...

以下文章来源于人神共奋 ，作者思想钢印 人神共奋 . 财经专栏作家，虎嗅&雪球2020年度十佳作者 本文来自微信公众号： 人神共奋 （ID：tongyipaocha） ，作者：思想钢印，题图来自：AI生成 一、A股投资之难 巴菲特这几年的股东大会上，每次都会提及他对日本五大商社的投资，可见股神对日本股市是真的看 好，国内不少日经ETF投资者都是被巴菲特"种草"的，但也有很多人不服气：中国经济这几年虽然增 速下降，但总比日本强，为什么巴菲特不投A股或中概股，却持续增持日本股市呢？ 首先，这个问题问得就不太对，巴菲特是个股投资，看中的是公司的护城河、公司治理、成长性等 等，而不是经济增速这种宏观因素，印度经济的增速比中国更快，市场规模也是仅次于美中日的全球 四大股市，但巴菲特也几乎没有什么对印度公司的投资。 当然，我明白大家真正想问的问题是：中国2024年GDP增速5%，日本2024年GDP增速只有0.1%，但 巴菲特进入日本股市的这五年多，日经指数涨了70%，A股跟五年前差不多，这个反差也太大了。 这个问题才是值得所有进行全球资产配置的人深入研究的，本文就来聊一聊这个话题。 $$\mathrm{\boldmat ...

中辉有色观点 | 11 | I | 1 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 12 1 | C | 11 201 | | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 俄乌谈判不顺利，关税谈判尚在进行，黄金价格短期或震荡调整，不过美通胀 | | 黄金 | 高位调整 | 数据低于预期，地缘问题反复，黄金价格预计继续大幅调整空间有限。关注 750 | | | | 和缺口表现。长期看，黄金是未来秩序筹码，战略配置价值高。【740-760】 | | | | 短期白银基本面与此前变化不大，关税影响各国经济，各国财政政策宽松应对 | | 白银 | 宽幅调整 | 未来经济波动，白银金融属性和商品属性比较敏感，品种弹性大，受黄金和基 | | | | 本金属影响较大，操作上延续此前的区间思路对待。【8000-8250】 | | | | 美国经济数据展现韧性，经济衰退担忧减轻，COMEX 铜持续抽干全球铜库存，国 | | 铜 | 多单止盈 | 内短期软挤仓担忧缓和，高铜价抑制作用或逐渐显现，建议多单逐渐高位止盈，中 | | | | 长期依旧看 ...

金银：俄乌会谈开始，黄金继续调整 表 1：产业高频数据 | 盘面信息 | 最新 | 最新 | 前位 | 涨跌 | 上周 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | SHFE黄金 | 761.72 | 767.68 | -0. 78% | 791 | -3.67% | | | COMEX黄金 | 3185 | 3255 | -2. 14% | 3329 | -4. 33% | | 白银 | SHFE白银 | 8195 | 8245 | -0.61% | 8252 | -0. 69% | | | COMEX白银 | 32 | 33 | -2.07% | 33 | -0.61% | | | 上海金银比 | 92. 95 | 93. 40 | -0. 49% | 97. 70 | -4.86% | | 比价 | COMEX全银比 | 98. 35 | 98. 35 | 0. 00% | 101.53 | -3.13% | | | SHFE 金 / COMEX | 7.29 | 7. 35 | -0. 78% | 7.37 | -0. 99% | ...

消息面上，隔夜全球股市继续上涨。美国股市标普500指数和纳斯达克指数周二连续第二天收高，标普500指数上涨42.36点，涨幅0.72%，报5886.55点；纳 斯达克指数上涨301.74点，涨幅1.61%，报19010.09点。因为通胀数据低于预期，使得周一中美宣布贸易休战时投资者的乐观情绪有所升温。 欧洲股市收盘小幅上涨，因美国通胀数据疲软和中美贸易争端休战所带来的积极势头有减弱的迹象。欧洲STOXX 600指数收涨0.1%，接近3月下旬以来的最 高水平，连续第四个交易日上涨。德国DAX指数收高0.31%。 跨境ETF又卷土重来了，全线飙涨！ 南方基金沙特ETF、景顺长城基金纳指科技ETF、景顺长城基金标普消费ETF分别涨5.57%、3.64%和3.4%，最新溢折率为8.99%、3.72%和29.09%。 隔夜原油期货涨超2%，富国基金标普油气ETF、嘉实基金标普油气ETF分别涨3.19%和2.99%。 纳斯达克指数连续第二天收高，广发基金纳指ETF、国泰基金纳指ETF分别涨2.7%和2.63%。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨幅% | 最新溢折率% | 年涨跌幅% | 基金管理人 | | ...

全球视野下的多元破局：家族资本的下一站？ 记者 黄敏 5月13日，在全球经济格局重塑、资产流动加速的大背景下，由亚洲家族办公室基金会（AFOF）主办 的"全球家族办公室2.0时代高峰论坛"在广州举行。南财记者现场关注到，论坛围绕新时代家族企业"走 出去"与全球资产配置的新挑战与新解法展开，吸引了粤港澳大湾区众多高净值家族、家族办公室从业 者、跨境投融资机构及政策研究者参与，共同探讨"家办2.0"时代的布局逻辑与路径演化。 政策驱动 + 制度红利：香港家办生态圈进入加速期 亚洲家族办公室基金会联席会长黄敏硕表示，中国香港正在凭借"一国两制"的制度优势、国际化的金融 体系以及面向全球资本的税务政策，快速跃升为亚太地区家族办公室最具吸引力的落脚地之一。他重点 解读了"新资本投资者入境计划"与税务宽减政策的实施进展，认为香港正在形成以跨代传承、跨界服务 与合规监管为核心的新型家办生态圈，为高净值家族提供"可迁移、可管理、可传承"的资产战略支撑。 "南沙金融30条"：积极引入主权财富基金、家族办公室等多元化投资机构 值得注意的是，南财记者还关注到，近期中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广 东省人民政府 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 中美贸易谈判大超预期，黄金价格大幅回调，短期调整还将持续，关注 750 附 | | 黄金 | 高位调整 | 近表现。长期看，未来全球购金力量仍较多，看国际秩序下美元信用丧失，去 | | | | 美元化是主力，黄金是未来秩序筹码，长期战略配置价值持续存在。【750-786】 | | | | 关税影响各国经济，国内光伏需求有负面影响各国刺激政策将会出台。但是白 | | 白银 | 宽幅调整 | 银金融属性和商品属性比较敏感，品种弹性大，受黄金和基本金属影响较大， | | | | 操作上延续此前的高位区间思路对待。【8020-8350】 | | | | 中美会谈成果超预期，市场信心提振，风险偏好提高，铜精矿紧张持续，库存偏低， | | 铜 | 逢低试多 | 短期多单部分止盈兑现，警惕交割结束后高价对铜需求抑制作用显现，回调后依旧 | | | | 可逢低试多，中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【77500，78500】 | | | | 锌终端需求疲软，叠加供应持续放量，锌偏弱趋势短期难以改变，建议仍然以 | ...

2025 年 05 月 11 日 中美瑞士谈判提升全球风险偏好， 美国散户看涨比例大幅提升 ——全球资产配置每周聚焦 (20250502-20250509) 证 相关研究 - 证券分析师 金倩婧 A0230513070004 jinqj@swsresearch.com 冯晓宇 A0230521080005 fengxy2@swsresearch.com 林遵东 A0230524100005 linzd@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 涂锦文 A0230123070009 tujw@swsresearch.com 联系人 涂锦文 (8621)23297818× tujw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 大 类 资 产 配 置 券 研 究 报 告 ⚫ 全球资产价格回顾：本周（20250502–20250509）市场聚焦美中新一轮经贸会谈，特朗普政府暗示可 能下调部分中国进口商品关税，阶段性提振乐观预期。1）利率 ...