通知明确，设备更新方面，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机 构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体、购 物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。这些新部署，有望更好发挥设备更新对产 业升级、节能降碳、民生改善和高质量发展的支撑作用。 在消费品以旧换新方面，明年汽车置换、洗衣机和冰箱等家电换新还有没有补贴？购买智能手机、 智能手环还能申请补贴吗？ 透过这些规定看，消费品以旧换新进一步集中资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费 品"得补率"。 答案是肯定的：继续支持。 二是优化补贴标准。 明年"两新"政策，将继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴；继续实施家电以旧换新补贴，支 持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品。同时，将数码产品购新补贴拓展为 数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品 （含适老化家居产品）。 为充分发挥超长期特别国债资金效益，进一步提高补贴质效，2026年"两新"政策对一些领域的补贴 标准作出了优化完善。 12月30日，备受社 ...

中信证券研报认为，消费电子方面，整体来看，2026年国补政策在2025年基础上新增智能眼镜产品，边 际上相关供应链公司受益。 ...

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 Morning session notice Morning session notice 早盘提示 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 31 日星期三 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周二国债期货主力合约开盘集体高开，全天横向窄幅波动，截至收盘 30 年期国债 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 期货主力合约 TL2603 上涨 0.17%，10 年期 T2603 下跌 0.02%，5 年期 TF2603 下跌 0.01%，2 年期 TS2603 上涨 0.01%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周二央行开展了 3125 亿元 7 天期逆回购操作，当天有 593 亿元逆回 | | | | | 购到期，当日合计净投放 2532 亿元。 | | ...

[Table_Page] 投资策略|点评报告 2025 年 12 月 31 日 证券研究报告 [Table_Title] 晨会精选 ——观点全追踪（12 月第 11 期） [Table_Summary] 报告摘要： [分析师： Table_Author]吴棋滢 SAC 执证号：S0260519080003 SFC CE No. BQN213 021-38003588 wuqiying@gf.com.cn [联系人： Table_Contacts] 毕露露 bilulu@gf.com.cn 972918116公共联系人2025-12-31 00:44:13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 3 投资策略|点评报告 广发投资策略研究小组 | 刘 | 晨 | 明 ：首席分析师，南开大学世界经济硕士，10 年策略研究经验。 | | --- | --- | --- | | 郑 | | 恺 ：首席分析师，华东师范大学金融学硕士，10 年策略研究经验。 | | 许 | 向 | 真 ：（上海）资深分析师，厦门大学硕士，8 年策略研究经验。 | | 倪 | | 赓 ：（上海）资深分析师，中山大学硕士，7 年 ...

【相关阅读】大利好！四部门联合发布！2026年"国补"政策来了 2026年汽车"国补"来了！按车价比例进行补贴，最高不超2万元 重磅！智能眼镜作为唯一新增品类，纳入2026国补范围 15%国补延续！2026年消费品以旧换新政策公布，新增"智能眼镜"品类 国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》30日 对外发布，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年"两新"政策主要做了3个 方面优化。 来源 | 新华社 责任编辑：张恒星 【相关阅读】大利好！四部门联合发布！2026年"国补"政策来了 一是优化支持范围。 设备更新方面，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新，在 安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货 店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。消费品以旧换新方面，进一步集中资源，着力提升覆盖 人群广、带动效应强的重点消费品"得补率"。继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴；继续实施家 电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水 ...

同时，支持数码和智能产品购新。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品 （单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件， 每件补贴不超过500元。支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类、补贴标准 由地方结合实际自主合理制定。值得一提的是，相较2025年的方案，2026年数码产品新增加"智能眼 镜"，补贴金额则保持不变。 2026年国补继续。12月30日，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以 旧换新政策的通知。通知提出，支持家电以旧换新。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电 脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类 产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。 此外，资金的持续注入为"国补"政策提供坚实保障。目前，"国补"资金主要来源于财政部发行的超长期 特别国债。据统计，去年相关国债发行额度为1500亿元，今年已增至3000亿元。 本次通知提出，国家发展改革委会同各有关部门安排超长期特别国债资金支持设备更新，用于落实本通 知第（一）（二 ...

好消息！明年，"国补"继续！ ——设备更新方面，优化项目申报机制和审核流程，进一步降低申报项目的投资额门槛，加大对中小企 业的支持力度，扩大政策惠及面。 ——消费品以旧换新方面，优化资金分配方式，完善全链条实施细则，严厉打击骗补套补和"先涨后 补"等违法违规行为。同时，落实全国统一大市场建设要求，对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电 以旧换新、4类数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行统一的补贴标准。 12月30日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通 知》（以下简称《通知》），明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年"两 新"政策主要做了3个方面优化。 《通知》要求，国家发展改革委发挥"两新"部际联席会议制度牵头部门作用，会同财政部安排超长期特 别国债资金实施"两新"政策，加强统筹协调和跟踪调度。商务部、交通运输部、农业农村部等部门按职 责分工制定分领域实施细则，并组织地方落实好相关领域政策。各省级人民政府要结合实际抓紧组织落 实，持续提升"两新"政策效能。 优化支持范围： ——设备更新方面，将住宅老旧电梯更新由定额补贴调整为按 ...

严厉打击骗补套补和"先涨后补"等违法违规行为。 洛图科技（RUNTO）资深研究员刘闯向第一财经记者表示，国家首次把智能眼镜纳入国补范围是出于三点考虑：一是推动产品创新；二是培育高增长市 场；三是丰富以旧换新内涵，因智能眼镜兼具时尚、科技、生产力工具等多标签属性。相关影响将有三方面，一是降低消费门槛，加快市场教育；二是优化 产品价格，加速产业链成熟；三是刺激短期销量，拉动内需。预计通过政府引导与市场的共振，将加速智能眼镜消费从尝鲜走向普及。 据洛图科技数据，2025年中国含AR眼镜在内的AR设备（带显示）销量预计达45.2万台，同比增长近70%。而在AI大模型的驱动下，AI眼镜（不带显示）迎 来爆发式增长，2025年中国AI眼镜销量预计达137万副，同比增长215.7%。 在政策实施方面，严厉打击骗补套补和"先涨后补"等违法违规行为。同时，落实全国统一大市场建设要求，对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧 换新、4类数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行统一的补贴标准。 中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建向第一财经记者分析说，2026年国补有三个方面的优化，补贴范围更能满足居民换新消费需求，补贴方向是 ...

全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。财政部部长蓝佛安表示，明年财政将大力提振消费。深 入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。 会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优 化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是 持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。 这是再次确认2026年"国补"继续的同时，强调了"国补"范围和标准将优化调整。事实上从2024年实 施"国补"政策以来，"国补"的范围在持续优化调整。2026年国家消费品以旧换新政策将迎来调整。财政 部部长蓝佛安在全国财政工作会议上表示，明年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴 范围和标准。 中诚信国际研究院院长袁海霞指出，前期"国补"已部分透支消费需求，配套政策尚不完善，政策效果有 所减弱，建议后续调整使用方向，从商品消费转向服务消费，探索增加现金补贴、数字货币等形式的消 费激励，并拓展育儿、就业等民生领域补贴。粤开证券首席经济学家罗志恒也建议，2026年应优化 ...

明年财政的钱到底该怎么花？12月27日至28日，全国财政工作会议对此作出进一步部署。明年要扩大财政支出盘子，调整优化国补范 围和标准，促进居民就业增收，完善社会保障体系，财政的钱要更多用于促消费和民生保障。《新闻1+1》连线中央财经大学财税学 院教授白彦锋，带来分析解读。 明年国补政策的范围、力度会有什么样的变化？ 中央财经大学财税学院教授 白彦锋： 第一，2025年国补资金比2024年翻了一番，所以资金规模上，相信2026年资金规模还是值得期待的。 第二，补贴范围上，2025年已经从家电拓展到了电脑、手机这些数码类的产品，所以2026年各个地方也会因地制宜把补贴的范围向消 费领域进一步拓展。 第三，财政的贴息政策，不管是消费还是供给都实行了双贴息政策。下一步，地方政府在进行支出的时候，2026年也要考虑支出进 度，防止前松后紧。 从税收方面，个人所得税这些年有7项专项附加扣除。税前扣除增加了，老百姓税后可支配收入就会增加。 在社保方面，国家每年也会增加城乡居民的养老保险、社保的补贴标准。这样，老百姓花钱时，后顾之忧就会减少，社会保障网就会 兜实兜牢。 建立一个教育经费分配的新机制 意味着什么？ 白彦锋：这两 ...