上半年国补资金总消耗预计已达 2000 亿以上，部分地区国补政策已进入调整阶段 据奥维云网，截至 5 月 31 日，国补资金消耗总额达 1550-1650 亿，预计 6 月在"618"等大促催化下单月消耗达 500 亿左右，合计消耗预计达 2100 亿元左右，占总规模 3000 亿元的 70%左右。在国补资金整体规划优化的背景下，自 2025 年 5 月起，多地开始实施国补"限额模式",部分地区根据自身财政状况暂停补贴。目前，广东佛山、甘肃肃州、辽 宁营口等地已率先调整补贴政策。政策调整主要系：1）3000 亿元的资金规模与集中释放的消费需求存在错配风险， 特别是在"双 11"等传统销售旺季可能面临资金缺口压力；2）现有"一刀切"的季度分配机制难以适应区域市场和产品 品类的差异化需求，制约了政策实施效率。 本轮政策调整的核心逻辑在于优化资源配置、提升资金效率，并引导行业向高质量发展转型。主要体现为以下维度： 1)补贴模式由"普惠式"向"精准调控"升级。江苏试点的"限额分配"模式（日/月额度管控+分阶段发放）有望成为全国 范本，该模式推动企业竞争策略转向"产品价值驱动"。2）资金拨付机制优化。现行按核销比例（5 ...

大家好，关注一下"国补"的消息。 地方"国补"暂停？ 今年上半年最重要的促销活动"618"正在火热进行，但部分地方却传出"国补"暂停或者调整的消息。 重庆市商委相关工作人员证实，重庆地区的家电"以旧换新"补贴确实已暂停，重庆市以旧换新热线的工作人员进一步解释称，此次暂停的主要原因是前期 的补贴资金已经用完。另外，重庆市商务委在官网回复市民咨询时明确表示："相关部门正在起草第二阶段以旧换新补贴政策"，各板块的补贴标准、补贴 类别和申报方式等，以后续正式文件为准，预计6月上旬出台。 不仅重庆，江苏地区的家电"国补"也于近期暂停。江苏省商务厅相关负责人答复称，目前部分平台正在进行整改或系统升级，调整后消费者可以正常领取 和使用补贴，各平台和商家将进行限额管理。同时表示，从6月1日开始，江苏"国补"线上线下都将采取限额管理，活动将持续到年底。 近日，"重庆国补暂停"等相关消息在社交媒体平台上引发关注。云闪付App重庆消费品以旧换新页面的一则公告引发热议——绿色智能家电、家装厨 卫"焕新"27个小类补贴资金已使用完毕，6月2日和3日分别停止消费券和资格码申领。而在电商平台，"国补"页面也提示，活动升级中"无法领取、使用 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 周专题：国补政策调整是控量而非结束，后续资金积极拨 付中 [Table_Title2] 家电行业周报 [Table_Summary] ► 周专题： 国补资金消耗超预期，多地转向限额限流甚至暂停。根据奥 维云网，2025 年以来消费市场回暖与密集促销节点共振，国 补资金消耗速度超预期。截至 5 月底，全国范围内已有超 1500 亿资金被消耗，进入 6 月，叠加 618 大促、端午促销等 购物节点，预计 6 月资金消耗将攀升至 500 亿元，推动 1- 6 月累计消耗规模达 2100 亿元，占 3000 亿国补资金池的 70%。多地因资金透支开始进入国补限额模式，甚至是暂停 国补。如消费大省江苏省商务厅市场运行和消费促进处工作 人员表示，从 6 月 1 日开始，江苏"国补"线上线下都将采 取限额管理，活动将持续到年底。 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材 料成本波动等风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 周专题：国补政策调整是控量而非结束，后续资金积极拨 付中 [Table_Title2] 家电行业周报 [Table_Summary] ► 周专题： 国补资金消耗超预期，多地转向限额限流甚至暂停。根据奥 维云网，2025 年以来消费市场回暖与密集促销节点共振，国 补资金消耗速度超预期。截至 5 月底，全国范围内已有超 1500 亿资金被消耗，进入 6 月，叠加 618 大促、端午促销等 购物节点，预计 6 月资金消耗将攀升至 500 亿元，推动 1- 6 月累计消耗规模达 2100 亿元，占 3000 亿国补资金池的 70%。多地因资金透支开始进入国补限额模式，甚至是暂停 国补。如消费大省江苏省商务厅市场运行和消费促进处工作 人员表示，从 6 月 1 日开始，江苏"国补"线上线下都将采 取限额管理，活动将持续到年底。 国补政策调整是控量而非结束，后续资金积极拨付中。根据 中国能源网，发改委于 1.6、4.28 各下发两笔 810 亿消费品 换新资金，剩余 1400 亿资金等待下发，考虑到地方配套 ...

电商"618"大促进行中，国家补贴政策拉动消费持续增长。多家电商平台发布的首轮战报显示，家电手 机等产品销量迎来"开门红"。 近日，美团闪购发布"618"首周期消费数据显示：5月28日至6月1日，手机、电脑整机、智能设备、电子 教育、小家电、厨卫大家电等50余类商品成交额同比增长超过1倍，其中智能设备增长超8倍，电子教育 类商品增长超5倍，电脑整机增长超3倍。多个3C家电品牌"618"前联合美团闪购落地国补，华为、荣 耀、飞利浦、九阳等品牌成交额同比增长超2倍；小米、苏泊尔（002032）等品牌成交额同比增长翻 倍。 据京东方面消息，5月30日晚8点，京东"618"正式开启。在国补以及平台补贴下,京东家电家居在开门红 1小时内，共有超500个家电家居品牌成交额同比增长超10倍；美的、海尔等品牌成交额破亿；超300个 家电家居品牌的"闪电新品"销售同比增长超过500%。中国十大智能家电家居品牌同比增长超过500%。 天猫"618"各大品牌成交额同样持续高涨。此前消息显示，截至5月30日晚9点，苹果、美的、海尔、小 米、华为、格力、vivo等217个品牌破亿。3C数码、美妆、家电家装等各大行业成交超预期。平台上多 ...

请介绍一下近期家电行业的整体情况，包括内销和外销的表现。 海信家电 20250605 摘要 空调市场竞争激烈，流量机型和性价比机型价格压力大。国补政策在东 部沿海地区使用较快，部分地区资金紧张但预计后续将到位，政策对消 费拉动效果显著。 外销方面，对美出口恢复正常，泰国工厂建设按计划进行，预计明年投 产。5 月下旬或 6 月外销订单环比三四月有望改善。 5 月空调安装卡增速为高个位数，新风空调增长超过 50%，收入占比内 销超 20%。克隆牌和海信牌流量机型积极拓展线上渠道。 海信家电采取 K 型价格策略，高端产品均价改善，流量机型降价促销。 国补政策执行中存在区域额度紧张和不规范行为，但总体对市场影响积 极。 企业应对国补政策采取经销商先垫资策略，可能推出套系购买优惠。预 计二季度国补效果显现，政府或需追加资金。 二季度中央空调市场偏弱，预计持平或微增。渠道库存约 90 天。精装 修板块承压，C 端和公建维持个位数增长，利润率预计稳定在 17%左右。 海外市场新兴市场增长预期较高，尤其是东盟地区。海外收入增速和利 润率改善确定性强，冰洗产品利润率有望提升 0.5 个百分点以上。 Q&A 近期家电行业内销在四 ...

16000家小米之家并不是终点。 作者丨 雪银 编辑丨 相辉 今年618还没落幕，国补却提前下线了。 近期多地国补陆续按下"暂停键"。以率先调整的江苏省为例，自6月1日起，其线上国补取消，线下国补以 每日限额的方式发放，消费者需提前在相关平台领补贴资格券，且补贴仅适用于家电及3C产品。同样取消 线上国补的还有河北、甘肃及广东的大部分地区，山西省实行每日限量领券补贴，重庆国补已于6月4日零 点停止，成为全国第一个国补资金使用完毕下线的地区。 今年年初，本轮国补政策正式落地，个人消费者在购买手机、平板、智能手表（手环）等三类数码产品 时，若产品单价不超过6000元，则可享受产品销售价格15%的补贴，每位消费者每类产品限购1件，补贴 上限为500元。 Counterpoint数据显示，1月20日至1月26日，国补落地仅一周，国内智能手机销量同比增长约65%，出 货量超950万部，其中2000-5000元价位段的智能手机销量增长尤为显著。 在国补政策推动下，2025年第一季度中国智能手机市场延续了自2024年以来的复苏态势，总出货量达 7090万部，同比增长5%。值得注意的是，小米凭借其越来越硬核的产品实力和政策红利 ...

近日，关于国补"暂停"的消息在社交平台上引发热议，事情的缘由是部分地区发布了以旧换新补贴暂停、不 再接受新的补贴金额申请等通知。 在社交平台有网友发帖称，重庆家电国补从6月4日起全部下线，这是全国第一个资金使用完下线的地区。 根据《关于实施2025年绿色智能家电以旧换新政策的通知》，重庆市家电以旧换新补贴活动已暂停申领，原 因是"本轮绿色智能家电补贴资金已使用完毕"。 从截图可见，在"国补12类 家电以旧换新"下方的灰色卡片上标明了"停止"二字。 在相关话题下，不少网友感叹："之前就在说国补要结束，没想到来得这么快"。 首先是监管漏洞与骗补行为，线上平台存在商家虚构交易、骗取补贴的现象。再者是市场失衡，线上补贴压 缩线下实体店生存空间，部分商户因客流流失被迫闭店，引发区域性失业问题。 与此同时，"江苏线上国补叫停"的话题登上热搜。 此外出现了政策目标偏离，国补初衷为扶持下沉市场消费，但部分补贴被高收入群体或黄牛利用，实际惠及 人群未达预期。 实际上，部分地区更早地便发布了以旧换新补贴暂停的公告，如： · 甘肃肃州：2025年5月10日0时起，消费品以旧换新补贴暂停； · 江苏镇江、扬州：2025年5月12日起 ...

证券代码：002024 证券简称：ST 易购 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | √现场参观 | | | □其他 | | | | 参与单位名称及 | 长江证券：陈亮 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2025 年 6 月 4 日 14:00 | | | 地点 | 成都锦江春熙路店 | | | 公司接待人员姓 | 朱强发：成都大区总经理 | | | 名 林 | 丹：成都锦江春熙路店店长 | | | | 会议内容： | | | | 投资者关注 2025 年国补政策发布后的实施落地情况及对销售的 | | | | 提升效果，参观了公司成都锦江春熙路店，从国补各品类及品牌的表 | | | 投资者关系活动 | 现、线上线下情况、3C | 数码追加补贴的促进作用、区域发展规划等方 | | 主要内容介绍 | 面进行了解。 | | | | 交流过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证 | | | | 信息披露的真实、准确、完整、及时、公平， ...

欧派家居 20250604 以旧换新国补政策自去年（2024 年）8 月开始执行，至今已有大半年时间。 2024 年四季度政策力度达到峰值，2025 年各地区仍在延续执行，但整体趋势 有所减弱。政策早期对消费需求的激活较为集中和瞬间，特别是针对大中型改 善型消费需求。根据欧派家居 2024 年年报和 2025 年一季报显示，政策对头 部公司业务表现有显著支撑。从一季度以来的情况来看，属地化政策更为明显， 各地区执行标准和补贴力度有所不同，全国范围内通用的政策较少。补贴额度 从小几千到小几万不等，公司会及时对接相关地区政策，为消费者和终端经营 者提供资源。目前处于短期空窗期，但预计二季度之前绝大部分增量订单会逐 步转化为收入。 为应对高获客成本，欧派家居通过提高客单值来实现更高消费金额，并 赋能代理商以减轻其转型过程中的问题与痛点，通过电商、自媒体运营 等方式提高转化率。 欧派家居通过电商投入、内容制作、平台投放等方式强化终端代理商自 主运营电商流量的能力，并从单品类品牌投放转向大家居方式投放，提 高整体效率。 合同负债转化周期是否延长？具体情况如何？ 合同负债转化周期因国补政策影响有所延长。通常情况下，消费者 ...