从基本面来看，数据统计显示，自2025年2月份起部分企业的基本面已出现明显改善，其中航天、导弹 细分方向的改善最为明显，部分上游企业订单规模同环比有明显好转，在资产负债表端体现出了下游需 求放量的态势；此外部分企业公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。 2025年4月，中邮证券研究报告指出，62家军工上市公司披露2025年一季报，20家业绩同比增长。展望 2025年，"建军百年奋斗目标"任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或 降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向 或蕴含更大弹性。 天风研究军工板块研报，面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期。中短期关注新订单周期之 下，交付加速带来的产能利用率提升、可变成本下降后，企业困境局面翻转；中长期关注企业参与生产 的装备型号方向的战略战术重要性，工艺、材料、器件的创新性领先性，优选技术独占性企业及装备型 号垄断性企业。 每经编辑｜赵云 5月12日，军工板块一马当先带领A股上冲，相关行业ETF——军工ETF（512660）盘中最高涨逾6%， 表现强势，量价齐升，开盘一小时，成交 ...

当地时间5月10日下午，印巴停火协议正式生效，冲突期间巴基斯坦空军战果丰硕。据悉，巴基斯坦为 我国主要武器装备出口国。此外，5月11日，人民日报刊文《加快解放和发展新质战斗力》。 智通财经APP获悉，华泰证券指出，军工上游信息化、新材料等上游领域的部分标的在需求、订单甚至 业绩层面已出现明显好转迹象，或表明军工板块基本面已进入反弹阶段。我们维持"一主两率"投资框 架，建议关注信息化、新材料、航空发动机、新质新域方向。 开源证券此前发布研报称，全球军事力量再平衡将给资本市场带来更多的不确定性，资产的"地缘风险 溢价"或导致军工股避险属性的估值重估。华福证券则表示，再次强调军工具备超强内贸属性，且国际 形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础，25-27年在多重催化下内需外需均增长幅度巨 大，发展军工或为未来重中之重。 军工板块相关港股： 中信证券研报称，自4月下旬克什米尔枪击事件发生以来，印巴边境局势持续升温。 回顾历史，双方关于克什米尔的领土争端由来已久，冲突时有发生，但通常能较快平息。 着眼当下，印巴虽展现强硬姿态，但或均无意扩大冲突，其他国家也积极呼吁双方保持克制。 展望后续，短期内，印巴紧张态势 ...

军工股探底回升 航天南湖20CM涨停 智通财经5月9日电，航天南湖20CM涨停，七丰精工涨超20%，华伍股份涨超10%，成飞集成、天箭科 技、利君股份涨停，航天长峰、奥普光电、捷强装备、陕西华达等涨超5%。消息面上，开源证券发布 研报称，全球军事力量再平衡将给资本市场带来更多的不确定性，资产的"地缘风险溢价"或导致军工股 避险属性的估值重估。 ...

宏观策略方面，开源证券宏观经济首席分析师何宁提到坚持"以我为主"的应对策略。面对复杂的国际形 势，我们要"坚定不移办好自己的事"。接下来，预计政策面将围绕六个维度发力：货币宽松护航实体经 济、精准帮扶出口企业、多措并举提振消费、优化房地产调控、继续发挥中国版"平准基金"的作用稳定 资本市场、财政政策适度加码。 开源证券策略首席韦冀星提出了"'底线思维'下牛市进入第二阶段"的论断。他认为，在时代的大变局当 中，投资范式应坚持"底线思维"和基本面预期差，同时要重视投资范式的三个变化：估值体系纳入"地 缘风险溢价"因子；内需激活，"刺激消费"转向"资产负债表修复"；战略资产配置凸显军工与黄金的避 险价值。 在此背景下，韦冀星对2025年下半年投资策略作出前瞻性研判：坚定政策信心，降低斜率预期。具体到 行业配置上，他提出"4+1"投资框架。一方面，关注四大主线：一是内需消费，包括服装鞋帽、汽车 （包括两轮电动车）、零售、食品、美容护理等；二是科技成长自主可控+军工，包括AI+、机器人、 半导体、信创、军工（导弹、无人机、卫星）等；三是成本改善驱动，包括养殖、航海装备、能源金 属、饲料、贵金属等；四是出海结构性机会，包 ...

智通财经APP获悉，央行组合拳发力叠加中美经贸高层将会谈，港股今日集体高开，恒指曾突破两万三 关口，但随即上行乏力，三大指数涨幅逐步收窄，国指及恒科指数午后则相继转跌。截止收盘，恒生指 数涨0.13%或29.17点，报22691.88点，全日成交额2400.5亿港元；恒生国企指数跌0.23%，报8242.25 点；恒生科技指数跌0.75%，报5200.04点。 国元国际近日指出，考虑到二季度开始为应对关税影响国内方面的政策预期或将抬高，年内我们继续看 好本次港股的结构性行情：如果后续刺激措施的出台带来国内需求面的显著回升，或者AI板块持续带 来相关板块的业绩提升，相信港股的长期行情可以期待。 蓝筹股表现 领展房产基金(00823)领涨蓝筹。截至收盘，涨6.68%，报39.95港元，成交额15.39亿港元，贡献恒指 10.74点。领展近日宣布，任命Steven Bass为其私募业务LREP日本区投资主管，以推动在日本的业务拓 展。据悉，领展于2月成立私募基金管理平台，标志其在"领展3.0"战略下多元化收入来源与扩大资产管 理业务。 其他蓝筹股方面，中升控股(00881)涨4.8%，报12.22港元，贡献恒指0. ...

军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（代码：399967），该指数由中证指数有限公司编制， 从沪深市场中选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等领域的代表性上市公司证券作为指数样 本，以反映中国A股市场军工行业整体表现。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 每日经济新闻 印巴冲突继续升级，军工板块午后拉升，军工ETF（512660）涨超4%，成交额超9亿元。 消息面上，当地时间5月7日凌晨，印度对巴基斯坦及巴控领土的多个地区发动了导弹袭击；作为对 印度军事打击的报复措施，巴基斯坦方面声称，截至目前已击落6架印度战机。联合国秘书长则呼吁印 巴最大限度保持军事克制。 开源证券指出，全球军事力量再平衡将给资本市场带来更多的不确定性，资产的"地缘风险溢价"或 导致军工股避险属性的估值重估。中银国际指出，地缘政治冲突推动的全球防务预算增长，将为军工产 业提供发展机遇。 ...