世界黄金协会报告显示，受6月份强劲表现(+76亿美元)的推动，全球黄金ETF在上半年增加了380亿美 元。上半年，这些基金的资产管理总额猛增41%，达到3,830亿美元，总持有量增加397吨，达到3,616 吨。北美地区(+210亿美元)是上半年资金流入的主要地区。其次是亚洲(+110亿美元)和欧洲(+60亿美 元)。上半年，黄金交易量平均为3,290亿美元/日，创半年度最高纪录。 【技术分析】 周二早间现货黄金下探3297一线后再度快速走高企稳于3306一线。日线录得阴线，当前黄金价格再度企 稳于日线移动平均线压力位价格下方，形成均线指标向下突破走势，整体日线移动平均线呈收窄表现， 维持震荡趋势指引参考。小时级别显示，短期金价扩大回落形成对小时级别60日均线向下突破走势，连 续走低一度触发小时级别RSI超卖表现，当前反弹逐步完成指标均值回归，形成小时级别均线压力位回 踩走势。四小时金价形成对均线支撑位向下突破走势，加剧四小时指标向下交叉排列，维持偏空指引参 考。关注短线触底反弹表现，日内谨慎维持偏震荡交易思路。 日线图上，黄金上周反弹遇阻后，走势震荡回落，短期回落趋势在本周延续。黄金上方压力，关注周二 美盘 ...

| 7月09日 22:00 美国5月批发销售月率 | | | --- | --- | | 重点关注 | 7月10日 02:00 美联储公布货币政策会议纪要 20:30 美国至7月5日当周初请失业金人数 | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 | | | 研究员： | 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 | 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完 整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否 符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 端在期货 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

上周强劲就业数据彻底颠覆市场预期后，美债期货交易员正在大幅平仓多头头寸，推动美债收益率进一 步走高。 大规模多头平仓加剧收益率上行压力 仅在上周四（7月3日）非农数据公布当天，与10年期美债挂钩的合约就有约每个基点500万美元的风险 敞口被平仓，相当于交易员抛售了约70亿美元的10年期美债。 分析指出，这一去杠杆化过程成为推动美债收益率上行的重要力量。交易员在强劲就业数据公布前押注 疲弱表现将支撑降息预期，但现实的反转让这些头寸面临巨大压力。 据华尔街见闻此前文章提及，7月3日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农新增就业14.7万人超 预期，4、5月合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%。 本周二，债券市场再次承压，全球长期主权债券需求疲软，主要因日本长期国债收益率飙升以及"大漂 亮法案"可能大举推高赤字，导致全球范围内对长期主权债的需求出现大规模退潮，且引发了投资者担 忧各国政府过度依赖长期债券融资。 7月9日，据报道，美债期货交易员持有的风险敞口，即未平仓合约，在过去几个交易日急剧下降，仅上 周四非农公布当天，统计数据显示，交易员抛售了70亿美元的10年期美债。 报道称，交易员此前在就业数据公布前 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-7-9 降息预期收敛与关税担忧博弈，⾦价震 荡 降息预期收敛与关税担忧博弈，市场静待美联储6月会议纪要。 风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。 重点资讯： 1）美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等 14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。 2）德国副总理兼财政部长克林拜尔强调，欧盟仍愿意保持开放态 度，继续谈判，但不会接受任何不对等的条件。"协议必须公平， 我们不会一味妥协。" 3）美国总统特朗普周一签署一项行政命令，指示联邦机构加强" 大美丽法案"中废除或修改太阳能和风能项目税收抵免的条款。 价格逻辑： 金价突破3350美元失败，主要因为市场对美联储7月降息的预期降 温，削弱了黄金的吸引力。尽管特朗普宣布对日本和韩国自8月起征 收25%关税，并威胁对14国加征最高40%关税，引发全球贸易战担忧、 短线刺激了黄金的避险需求，但美元企稳限制了金价反弹。美元兑日 元大涨、美债收益率上行，都反映出市场预期美联储在面对潜在的关 税通胀压力时将维持利率不变。 展望后市，特朗普 ...

南华贵金属日报: 金跌银震 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月9日 【行情回顾】 周二贵金属市场金跌银震，关税贸易战在7月9日最后暂停期到来前版图清晰化，且博弈与反制暂可控，谈 判时间窗口继续拉长至8月1日，削弱黄金避险需求。周边资产看，美指、美股、原油和比特币震荡，美债收 益率收涨，南华有色金属上涨。最终COMEX黄金2508合约收报3311美元/盎司，-0.95%；美白银2509合约 收报于36.925美元/盎司，+0.06%。 SHFE黄金2510主力合约收报776.22元/克，+0.43%；SHFE白银2510 合约收8953元/千克，+0.22%。消息面，美国贸易政策引发多国关注与回应。特朗普表示，美国将从8月1日 起实施对等关税，且不会再推迟，同时警告欧盟的征税函即将发出。对此，多国作出不同反应：日本和韩国 表示希望继续通过谈判解决问题；南非则辩称其关税水平仍有下调空间；巴西则对美国的做法表示强烈不 满，并强调将采取反制措施。与此同时，美国财政部长与日本首席谈判代表进行了电话沟通，且有消息称美 国财政部长下周可能访问日本。德国 ...

7月9日（周三），受市场情绪影响，黄金ETF基金（159937）早盘呈短期震荡下跌趋势，跌幅1.07%。盘中换手率1.90%，成交金额5.35亿元。 | 画线 | 除权 窗 区 信息 删自选 | | 黄金ETF基金 159937 | | 5日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 389 MA60: 7.329 | | | | | 60H | | | 8.140 | | 7. 306 -0.079 -1.070% | | 年初至今 | | -8.010 | | 委比 | +18.93% | 5670 | 52周最高 | | | 7.853 | | | | 文时 | | | | 5 | 7.312 | 200 | | | | | | | | 等数 | | | | 4 ラ | 7.311 | 7314 | | | | 7.561 | 3 | 7.310 | 2006 | | | | | | | | 金额 | | | | 盘 2 | 7.309 | 1065 | | | | 7.274 | | | | 申凌清单 | | | | 1 | 7.308 | 1558 | 昌小 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/07/09 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/07/02 125 1917 81550 25097 -740.05 287.80 30.0 48.0 96.20 93250 31900 2025/07/03 110 1459 81550 24103 -1000.59 26.46 30.0 49.0 87.61 94325 31900 2025/07/04 105 1223 84589 22307 -974.44 138.45 30.0 52.0 95.35 95275 33950 2025/07/07 100 1001 84589 21682 -1002.36 174.64 29.0 63.0 79.80 97400 36875 2025/07/08 80 1048 84589 19109 -844.96 44.77 29.0 63.0 51.31 102500 37100 变化 -20 47 0 - ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、李欣越 联系人 | 李欣越 摘要 4月初关税落地以来，美元汇率不升反降。"去美元化"已成为市场共识，关键问题是：弱美元是周期性的 还是趋势性的，美元再度走强的宏观场景有哪些？ 一、近期美元走弱的驱动？更多受降息预期影响，"周期性"因素主导 近期美元再度大幅走弱，引发市场对"去美元化"叙事的密切关注。 截至7月4日，美元指数已跌破97关 口，一度创2022年以来新低；相较5月12日反弹后的阶段性高点，美元贬值幅度高达4.7%。分国别来看， 美元兑发达经济体货币表现更弱，兑新兴市场也多有贬值。 降息预期的快速升温或是近期美元走弱的主要原因。 6月10日以来，联邦基金利率隐含的年内降息次数 由1.8次最高升至2.7次，10Y美债利率随之快速下行23bp，成为美元走弱的主要驱动。降息预期升温是三 方面因素的共振：通胀低于预期、经济弱于预期、联储官员放鸽。 伊以冲突缓和导致"避险"情绪退坡，美元空头回补，进一步加速了美元回落。 1）近期美元走势与油价 高度相关，随着伊以冲突缓和、油价回落，美元也随之走弱；2）市场做空美元力量也在积蓄，截至6月 24日，美元指数非商业 ...

首席点评： 关税扰动铜价波动加大 国家发展改革委日前新增下达 100 亿元中央预算内投资，开展以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收 行动，支持 26 个省（区、市 ) 和新疆生产建设兵团实施 1975 个项目，预计发放劳务报酬 45.9 亿元， 助力 31 万名重点人群稳就业促增收。全球多国回应特朗普最新关税措施。日本和韩国表示 " 遗憾 " ， 但均表达了通过谈判解决问题的意愿。美国总统特朗普再次高举高税大棒，威胁对美国进口的药品和铜 征收高额关税。这标志着特朗普政府贸易保护政策将进一步升级。国内商品期市夜盘收盘多数上涨，黑 色系普遍上涨，焦煤涨 1.61% ；能源品中低硫燃料油涨 1.28% ，燃油涨 0.84% ；化工品中丁二烯橡胶 涨 1.16% ，沥青涨 1.03% ；非金属建材中 PVC 涨 0.61% ，玻璃持平；农副产品中纸浆涨 0.47% ，玉米 淀粉涨 0.07% ，玉米涨 0.17% 。 重点品种：铜、集运、焦煤 铜： LME 铜价在国内夜盘收盘后快速下跌，预计早盘国内铜价低开，受特朗普铜关税表态影响。目前 精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求 ...

昨日周二我们认为，上周公布的美国非农数据，表现意外强劲，打压了美联储降息的预期，黄金一度承压刷新一周新低，不过特 朗普宣布将在8月1日起，征收10%到70%的关税，对关税政策的担忧，再度吸引避险买盘，支撑金价反弹，因此操作上建议大 家，上方压力可以关注3352和3365美元，向上突破可以关注3400美元，下方支撑关注3325和3300美元。从之后的走势看，亚盘开 盘，黄金小幅高开，涨至3345美元遇阻，此后金价震荡回落，跌至3327美元企稳，反弹3340美元遇阻，欧盘开盘后，黄金再度震 荡回落，金价向下突破，跌至3320美元企稳，美盘开盘后，黄金反弹3329美元遇阻，美盘盘中失守3320美元短期支撑，短线急跌 近40美元，刷新一周新低3287美元后，黄金企稳反弹，目前交投于3303美元。总体来看，黄金反弹不及预期，市场对美联储降息 预期的降温，拖累金价。Wolfinance星级分析师黄力晨认为，尽管特朗普宣布将在8月1日起，征收10%到70%的关税，这一税率 水平，比今年4月推出的所谓对等关税更加严厉，市场对关税政策的担忧情绪，吸引避险买盘，支撑黄金在周一从一周低点反 弹，但金价反弹并未持续，周二黄金下跌刷新 ...