国家统计局1月19日发布2025年国民经济运行情况后，全国多省份"经济年报"陆续公布。其中，河南2025年地区生产总值达到66633亿元，同比增长5.6%。河 南经济一大亮点在于内需持续释放，社会消费品零售总额的增速高于全国平均水平，当前河南涌现出哪些消费新势力？ 一杯奶茶折射出 河南消费新势力的崛起 从基础材料到精密部件 以前说到河南，我们想到的是胡辣汤的辛辣滚烫；可如今来到河南，我们味蕾首先遇见的是奶茶的透彻清甜。 郑州东站这家茶饮旗舰店门前摆满了行李箱，门外的队伍排出去十几米长。这里产品多，价格实惠，主打的就是"性价比"。2.5元的甜筒，4元钱的柠檬水， 9.9元的毛绒玩具，让消费者们大呼实惠。 如今他们的全球门店超5万家，成为全球最大的现制饮品企业。 这家企业的成功折射出以河南为代表的消费新势力的崛起。它深植于广袤的下沉市场，凭借对极致性价比的执着、完整供应链的深耕，重塑消费市场格局。 目前，他们在国内建了五大生产基地，核心食材100%自产，年综合产能约165万吨。依托河南交通枢纽和完备供应链支撑，全国超90%县域门店，实现12小 时原料直达，97%以上门店冷链物流覆盖。 一个多月前，他们还把门店开到 ...

到目前为止，预披露净利润最多的是紫金矿业，这家公司在2025年的盈利预期达到510亿元。作为一家 全球布局的矿业巨头，公司在前几年就大力度走向海外，在多个国家开发铜、金等矿山，在不断扩充资 源储备的同时，也实现了矿山分布的全球化。近几年黄金价格大涨，去年铜等有色金属价格也出现了大 涨。紫金矿业当年的前瞻性布局，如今获得了丰厚的回报。这也显示出，尽管这些年实体经济遇到较大 的压力，各种不确定性也对企业的发展带来了不小的负面冲击，但是市场机会仍然存在，只要判断准 确、应对得当、管理严格，即便是传统产业也同样能够产生很好的投资回报。 这里值得指出的是，A股上市公司中从事矿山开发的企业并不少，虽然有的规模较为有限，但在这样的 大背景下，只要在经营上不出现大的失误，经济效益将是很可观的。从已发布的年度业绩预告来看，可 能整个有色金属行业的情况都不错，这不仅提示投资者要多关注这个行业的企业，同时从经济运行的传 导机制来说，对接下来高端制造等实体经济企业的经营状况，也应该抱有乐观的预期。 桂浩明 随着新年的开始，一些A股上市公司按规定陆陆续续披露2025年的业绩预告。虽然总数还不是很多，但 管中窥豹，也可以看出去年实体经济 ...

（来源：经济参考报） 2026年，中国金融资本市场再度成为全球目光的焦点。近日，多家外资机构密集发布最新投资展望报 告，对中国市场投下"信任票"，指出中国资产具备显著的长期配置价值。 多位接受《经济参考报》记者采访的外资机构人士表示，以AI（人工智能）、半导体、生物医药等为 代表的科技板块具备较强吸引力。另外，消费板块，尤其是新消费领域也孕育更多投资机会。 多因素带动 中国资产受青睐 在外资机构人士看来，2026年，以A股和港股为代表的中国资产在国际市场的吸引力将进一步提升。 长期向好的经济基本面和稳定的政策环境为国内金融资本市场向好奠定基础。汇丰私人银行及财富管理 中国首席投资总监匡正表示，展望2026年，中国金融资本市场将在宏观再平衡与政策支持下，呈现结构 性回暖与调整并存的趋势，市场情绪有望持续改善。在他看来，一方面，固定资产投资在政府资金与新 项目支持下有望反弹，夯实增长基础并利好相关产业链；另一方面，科技创新领域的企业盈利前景持续 上调，市场的投资主线将紧扣"十五五"规划建议，人工智能、高端制造等战略性新兴产业将吸引资本持 续流入。 匡正认为，中国科技整体的含金量和估值跃升具备中长期的发展趋势。中国 ...

1月23日晚间，山鹰国际（600567）发布业绩预告，预计2025年净利润为-8.5亿元至-10亿元，亏损幅度 同比有所扩大。 虽然业绩预亏，但山鹰国际在2025年阶段性主动调整经营策略，公司主营业务造纸板块实现产销同步增 长。与此同时，随着可转债兑付完成，制约公司发展的信用折损因素正逐步消除。 对于业绩亏损的原因，山鹰国际表示一方面是由于主营业务毛利率下降；另一方面则是由于投资收益减 少。 具体来说，毛利率下滑主要是受制于鹰19转债到期兑付前信用折损，公司阶段性主动调整应收应付账 期，前述措施虽然保障了存量项目顺利投产及日常经营平稳运行，但对短期利润空间形成挤压；投资收 益减少主要是受2024年出售北欧纸业股权致投资收益基数较高影响。 面对可转债到期前的融资环境压力，山鹰国际管理层主动"以利润换安全"，反映了公司在债券兑付关键 时期对现金流安全的重视。在业绩预告中，山鹰国际明确，当前公司可转债顺利实现转股及兑付，信用 折损将得到逐步修复和改善。 连续两年完成可转债到期兑付工作，公司融资环境有望得到实质性改善，为后续轻装上阵聚焦主业发展 扫清了障碍。 从财务数据来看，山鹰国际生产经营正常，现金流安全。2025 ...

AI基金中信建投红利智选混合A（016774）披露2025年四季报，第四季度基金利润74.46万元，加权平均基金份额本期利润0.0216元。报告期内，基金净值增 长率为1.12%，截至四季度末，基金规模为3084.86万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为1.223元。基金经理是王鹏，目前管理8只基金。其中，截至1月22日，中信建投中证1000指数增强A 近一年复权单位净值增长率最高，达47.34%；中信建投红利智选混合A最低，为7.38%。 基金管理人在四季报中表示，展望2026年的市场，在不确定性中寻找确定性。海外方面，紧缩周期接近尾声，流动性环境有望逐步改善，但地缘政治与贸易 政策仍将是影响市场风险偏好的重要变量。国内方面，中国经济正在从"修复型增长"向"高质量增长"过渡，内生动力持续增强。新质生产力与科技创新，以 人工智能、高端制造、生物技术、先进材料为代表的领域，有望在政策支持、产业落地与盈利改善的共振下，逐步从主题驱动转向基本面驱动。内需修复与 消费升级，随着居民收入预期改善和政策持续发力，消费相关板块有望呈现温和复苏，结构上更偏向品牌力强、现金流稳健、竞争格局清晰的企业。高 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index closed at approximately 4136 points, up 0.33%, while the Shenzhen Component Index rose by 0.79% and the ChiNext Index increased by 0.63%. The total market turnover exceeded 3 trillion, with nearly 4000 stocks rising [1] - Despite a slight increase in indices, there is significant rotation of funds in sectors such as solar energy, commercial aerospace, precious metals, and oil and gas. However, there has been a noticeable net outflow of funds from stock ETFs, indicating strong selling pressure from institutional investors [1][3] Policy and Market Sentiment - Current policies are aimed at suppressing index growth to prevent excessive leverage, aligning with a regulatory focus on stability and risk prevention. However, there is clear support for technology, AI, and high-end manufacturing sectors [3] - The market is expected to maintain a range-bound movement until the end of the year, with no significant breakthroughs anticipated. While short-term sentiment may decline, it is not expected to end completely [3][4] Sector Performance - The main driving force remains the technology sector, particularly driven by AI expansion. The market is advised to stay focused on this long-term trend despite short-term pressures [4] - In the Hong Kong market, the Hang Seng Index has risen by 4% and the Hang Seng Tech Index by 5% year-to-date. However, the market is characterized by individual stock performance rather than broad index movements [6] - The U.S. Nasdaq has not reached new highs but has also not seen significant declines, indicating a period of structural differentiation. Strong performance is noted in the Dow Jones index, particularly in consumer and banking sectors [9] Commodity Market - The commodity market is largely stagnant, with the exception of precious metals, indicating a lack of movement towards inflation. The expectation is for a gradual recovery in prices, which aligns with the government's policy direction [10][11] - The BT market has seen a decline of 6.5% this week, with a price of 88900, and is expected to remain stagnant throughout the year [12]

而引发全球供应链大地震的，既不是稀土，而是一种听起来再普通不过的东西铁。 2026年开年，全球特种材料市场正经历着一场前所未有的"雪崩"。 日本老牌特材企业订单量断崖式下跌，曾经那些甚至不需要去维护就能自动续约的长期合同，如今却成 了烫手山芋。 为了拿回市场只能打价格战，可以说是"自杀式"的割肉，直接将价格砍到了原先的三分之一。 美国也坐不住，主动联系中国，曾在自己的垄断的领域被人碾压。 这次说到的铁肯定就是我们家里铁锅的铁，而是提纯到"5N"级别的铁。 在材料学界，有一个形象的比喻，如果把十万吨的铁料铺在地上，要达到5N级别的纯度，意味着里面 所有的杂质加起来不能超过8公斤。 被锁死的"工业黄金" 对于碳、氮、氧这些极难剔除的气体杂质，其含量总和被死死卡在百万分之4.5（4.5ppm）以内。 这就好比在一座标准的足球场草坪上，只允许你留下一粒沙子。 而这粒"沙子"曾是横亘在中国制造业面前的一座大山。 在过去五十多年里，全球只有美国和日本掌握了这种极限提纯技术。因为稀缺所以昂贵，因为垄断，所 以傲慢。 美日厂商曾将这种超纯铁的售价定在每吨20万元人民币的高位，而且态度极其强硬：爱买不买，不买拉 倒。 更令人窒 ...

中信证券指出，展望后市，随着"两新"政策效能持续释放，以及北交所上市审核加速带来的优质企业供 给增加，板块内具备技术壁垒的半导体、机器人等"专精特新"标的仍具结构性机会，关注流动性变化及 市场风格切换节奏，建议逢低布局业绩确定性强、政策受益明确的细分领域龙头。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 产业层面，北证50指数权重高度集中于电力设备、机械设备、计算机、电子等国家战略性新兴产业，深 度对接先进制造关键环节，并借此推动传统产能升级与新兴动能培育。当前，人工智能、新能源、高端 制造等硬科技赛道正处于技术迭代加速期，指数成分企业所聚焦的核心领域有望在政策扶持与市场需求 共振下释放增长潜力，形成持续的成长预期。 政策层面，自"北交所深改19条"落地以来，制度供给持续优化：并购重组率先引入"小额快速"审核通 道，显著压缩资源整合周期；差异化制度框架全面契合中小企业成长规律，做市交易同步上线，流动性 基础得以夯实；首次信息披露评价结果发布，倒逼市场透明度和规范程度提升；监管层面亦主动倡导普 惠金融理念，引导各方形成支持专精特新企业的良性生态。 近期，北证50延续2025年末的强劲 ...

2025年是中国ETF市场的里程碑之年。伴随政策利好与市场认可，ETF整体规模从2024年底的3.73 万亿元激增至6.02万亿元，增幅高达61.4%。资金流向呈现显著特征：行业主题ETF与大盘宽基ETF各领 风骚，科技创新与高股息策略并行，共同勾勒出2026年ETF投资的新图景。 近期，公募4季报出炉，嘉实基金凭借前瞻的产业洞察与深厚的指数投研实力，旗下ETF产品多元 布局，细分行业主题ETF为投资者提供更丰富的资产配置工具。Wind数据显示，截至2025年末，嘉实基 金ETF规模超3696亿元，旗下共有61只ETF产品，其中，有24只ETF在跟踪同标的产品中规模排名第 一。 宽基ETF"压舱石"地位稳固，规模与流动性双优 在宽基及策略产品领域，嘉实基金展现出深厚的根基与强大的市场竞争力。2025年度4季报显示， 嘉实基金旗舰产品沪深300ETF（159919）规模为1971.24亿元，在同类产品中稳居前列，位居深交所 ETF（非货币）规模排名第一，成为投资者进行长期资产配置的核心工具。与之形成有力补充的中证 500ETF（159922）规模达156.15亿元，两者共同覆盖了大、中盘风格的市场机会。此外，A ...

航空主机增长趋势明确，商业航天关注业务壁垒 高端制造行业 ETF 双周报（20260105-20260116） 研报摘要 行业研究 | 国防军工 证券研究报告/行业研究/行业点评 2026 年 01 月 20 日 行业指数与大盘走势对比 证券分析师 佘闵华 S0670524050001 sheminhua@cnht.com.cn 请仔细阅读报告末页声明 强于大市（维持) 行业观点：沈飞新厂区核心厂房主体竣工，三大配套产业园同步推进。 沈阳航空航天城建设正紧锣密鼓推进，航空产业集群加速成型。1 月 6 日，歼-35 开启沈飞"新年第一飞"。此外，中航沈飞 2025 年 12 月 19 日公告，2026 年公司预计日常关联交易规模为 546.63 亿元，较 2025 年 全年的预计额（494.37 亿元）上升 10.53%。显示 2026 年沈飞的生产交 付节奏将稳步提升。我们认为，2026 年新型战机的列装速度将加快，战 机的军贸市场也有望进一步打开，建议关注航空装备板块特别是战机、 航发主机企业。中国正式向 ITU 提交新增 20.3 万颗卫星的频率与轨道资 源申请，这是中国目前规模最大的一次国际频轨集中申报 ...