在近期市场整体波动的背景下，经营稳健、分红确定性高的港股高股息龙头公司展现出较强的避险属性 和配置价值。其核心吸引力在于其标的指数——恒生港股通高股息低波动指数具备突出的股息率优势， 当前近12个月股息率高达6.5%，与当前约1.85%的10年期国债收益率形成显著利差，为投资者提供了具 吸引力的稳健收益来源。 从政策环境看，引导长期资金入市是明确方向，公募基金、保险及养老金等增量资金有望为高股息板块 提供持续的配置需求。产品设计上，该ETF以0.2%的全市场最低综合费率、月度分红评估机制和T+0交 易特性，提升了长期持有的成本优势和资金效率。其持仓聚焦金融、能源等成熟行业，并通过严格的风 险分散规则（如个股权重上限5%）来规避"股息率陷阱"，增强了组合的稳定性。场外投资者可通过其 联接基金（A类：024029 / C类：024030）参与投资。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 12月18日，港股高股息板块表现稳健，截至上午10时11分，港股红利低波ETF(520550)上涨0.33%。资金 面上，该产品热度不减，截至12月17日已实现连续20个交易日资金净流入，累计净流入约1.8亿元。若 从年初至今统计， ...

广发证券指出，四季度以来煤炭煤价上涨超预期，10月火电发电量同比增速达7.3%，各环节库存仍低 于去年同期，11月下旬开始季节性需求进一步提升，预计年末及2026年煤价总体延续稳中偏强走势。 国元国际表示，优质煤企凭借资源禀赋及成本优势，能够保持稳健盈利和充裕现金流，分红持续性高， 成为高股息投资标的，资产红利属性不断增强，行业进入"红利+周期"双属性阶段。 中泰证券最新发布的2026年煤炭行业投资策略指出，2026年预核增产能退出规模或超亿吨，带动国内供 应规模收缩，在需求端，电煤需求有望重回增长，非电需求韧性可期。交易面与基本面共振，看好2026 年煤炭板块投资机会。 投资建议方面，中泰证券建议把握三条主线：基于中长期资金持续入市，煤炭"高股息、低估值"投资价 值进一步凸显，积极配置红利属性较强的标的；基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点 关注α与β共振的标的；基于煤价见底、盈利改善，重点关注困境反转的炼焦煤。 东方财富Choice数据显示，共有22只煤炭股的股息率(TTM)超2%，其中，冀中能源居首，股息率达 10.20%，中国神华、平煤股份等3股股息率均超7%。 值得注意的是，多数煤炭股今 ...

Core Insights - High dividend assets are showing strong cost-effectiveness, with coal prices expected to recover from their bottom range [1][4][12] Group 1: Dividend Assets - The shift in residents' wealth from real estate to securities has been noted, with the 10-year government bond yield remaining low and capital gains uncertain. If CPI/PPI rises, the cost-effectiveness of allocations may further decline. However, dividend assets maintain a dividend yield that is above the mean and one standard deviation, indicating long-term allocation value [4][12] - Economic stabilization and recovery could lead to growth in the earnings of dividend assets, potentially resulting in higher returns [4][12] Group 2: Coal Industry - The coal mining sector is experiencing rigid supply with limited growth in new capacity. Policies are being implemented to stabilize the market and curb overproduction, which supports a gradual recovery in coal prices. Steady growth in electricity demand is also contributing to this recovery [4][12] - Future attention may be directed towards non-electric coal usage, particularly focusing on leading companies in thermal coal that exhibit high dividends, profitability, and cash flow, as well as coking coal enterprises with high marketization and supply elasticity [4][12] Group 3: Dividend Yield Rankings - The top five sectors by dividend yield over the past 12 months include coal mining (5.89%), white goods (5.29%), rural commercial banks (4.84%), joint-stock banks (4.77%), and city commercial banks (4.61%) [5][13]

Group 1 - The core viewpoint is that the Hong Kong Stock Connect high dividend sectors currently possess strong allocation value due to improved liquidity and foreign capital inflow, with a projected net inflow of 1.3 trillion yuan by 2025 [1] - High dividend stocks generally exhibit robust cash flow and sustainable dividend capabilities, with major tech companies like Tencent and Alibaba offering shareholder returns exceeding 5% through dividends and buybacks, while some companies have dividend yields supported by free cash flow reaching 4%-6% [1] - The internet healthcare and OTA sectors maintain growth rates above 15%, with ongoing policy benefits such as the opening of online medical insurance payments in 18 cities and an increase in online drug sales, currently at 16% [1] Group 2 - The Hong Kong Dividend ETF (159331) tracks the Hong Kong Stock Connect high dividend index (930914), which selects 30 high dividend yield securities from listed companies that meet Stock Connect criteria, focusing on those with good liquidity and consistent dividends [1] - The index's constituent stocks are primarily distributed across banking, transportation, coal, and public utilities sectors, showcasing stable returns and low volatility characteristics [1] - The Hong Kong Dividend ETF has consistently distributed dividends for 16 months, making it noteworthy for investors [2]

进入12月，两市开启震荡趋势，高股息上周随市回调。数据显示，截至12月12日，中证红利全收益指数相对万得全A指数40日收益差 为-5.28%，或意味中证红利当前跑输Wind全A比较多，可以更多关注阶段性布局时机。 从资金面上看，资金年末增仓高股息迹象较为显著。截至12月12日，中证红利指数挂钩ETF获资金净流入6.24亿元，近一月该数据为18.51亿 元。中证红利ETF（515080）成为其中的吸金主力军，数据显示，截至12月15日，该ETF近5日净流入额为3.12亿元，近20日这一净申购额升至 8.8亿元。 分红层面，近期上市公司密集中期分红，或也成为资金关注高股息的原因之一。根据Wind数据，截至12月15日，中证红利指数成份股中有39 家公司完成中期派息，合计派息3467亿元。其中工商银行、建设银行、农业银行、中国石油等派息总额超400亿元。 兴业证券观点认为，岁末年初，或可掘金红利资产投资机遇。年末机构仓位调整，"高低切"助力红利行情；此外，红利风格存在"月历效应"： 2015年以来，中证红利全收益指数在4月、5月、11月胜率分别高达91%、73%以及82%，同时，在1月、12月以及7月份胜率也超过5 ...

一、政策暖风下的市场迷思 最近朋友圈被两件事刷屏：美联储降息和经济工作会议。说实话，看到这些新闻时，我正对着电脑屏幕上的量化系统发呆。作为一个在复旦学了四年金融， 又玩了十几年量化交易的老鸟，我太清楚这些"利好"背后的猫腻了。 | | | 美联储官员预测结果中位数,% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 长期 | | 实际 GDP 增速 | 2025 年 12 月 | 1.7 | 2.3 | 2 | 1.9 | 1.8 | | | 2025年9月 | 1.6 | 1.8 | 1.9 | 1.8 | 1.8 | | 失业率 | 2025年12月 | 4.5 | 4.4 | 4.2 | 4.2 | 4.2 | | | 2025年9月 | 4.5 | 4.4 | 4.3 | 4.2 | 4.2 | | PCE | 2025年12月 | 2.9 | 2.4 | 2.1 | 2.0 | 2.0 | | | 2025年9月 | 3.0 | 2.6 | 2.1 | 2.0 | 2.0 ...

每日经济新闻 注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金 分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。提及个股仅用于行业事件分析，不构成 任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺 或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同， 敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承 受能力匹配的产品，谨慎投资。 源达信息指出，红利资产由于其稳定的高股息和低估值属性，在低利率环境下，对风险偏好较低的资金 有吸引力。在当前市场环境中，红利资产的配置价值凸显，其稳定的现金流和高股息特性为投资者提供 了较好的防御性选择。 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具备高分红能力与稳 定分红记录的优质企业，覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域。指数通过严格 考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略，以有效控制投资风险，反映高股息企 业的整体市场表现。根据基 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 翻看2025年险资举牌记录，活跃度之高令人侧目。据《华夏时报》记者统计，截至12月15日，年内险资 举牌上市公司的案例已达38次，不仅远超过去几年，更是创下了自2016年以来的最高纪录，仅次于2015 年那轮轰轰烈烈的举牌大潮。 沉寂多年的"举牌潮"卷土重来。但与以往不同的是，这一次，港股成了绝对的主角，高股息、低估值的 H股成为险资眼中的"香饽饽"。 在全年38次举牌事件中，有高达32次的举牌对象是H股，占比超过八成。例如，瑞众人寿年内三次举牌 分别指向中信银行H股、中国神华H股以及最新的青岛啤酒H股；平安人寿则多次增持招商银行H股、邮 储银行H股及农业银行H股，对各标的举牌均达三次；弘康人寿对郑州银行H股的青睐更是使其在首次 举牌后连续增持十六次，持股比例攀升至22.14%，累计触发四次举牌披露。 本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道 岁末的资本市场并不平静。12月12日，瑞众人寿发布公告称，公司举牌青岛啤酒H股，持股比例达到 5%的披露红线。这并非个例，而是贯穿2025年全年的险资举牌热潮中的最新一幕。今年以来，险资在 二级市场频 ...

Economic Outlook - The assessment of external conditions has improved compared to last year, indicating a reduction in adverse impacts from external changes[7] - The macro policy tone has shifted from "extraordinary" to "normal," reflecting a return to conventional policy measures[8] - Fiscal policy is expected to focus more on quality rather than quantity, with a marginal reduction in the intensity of fiscal measures[9] Monetary Policy - Monetary policy remains supportive, with a new emphasis on the goal of reasonable price recovery alongside economic stability[10] - There is still room for interest rate cuts, but the extent may be less certain than in previous years[11] Supply and Demand Dynamics - The focus has shifted from "demand insufficiency" to "strong supply and weak demand," indicating a dual approach to address supply-demand imbalances[12] - Policies will emphasize increasing residents' income and enhancing service consumption to stimulate demand[12] Risk Management - The approach to risk has transitioned from "preventing risks" to "managing risks," reflecting progress in controlling major risks in real estate and local government debt[13] Market Implications - Short-term market adjustments are anticipated following the Central Economic Work Conference, but the prevailing bull market sentiment may provide opportunities for investment[14] - High-growth sectors such as AI, new energy, and semiconductors are expected to outperform in the near term, while high-dividend stocks will gain attention later in the year[15]

每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 有分析认为，此次调整逻辑清晰，即"风险因子下调→降低险企资本占用→提升偿付能力充足率→ 释放增量资金" ，这不仅缓解了险企的资本压力，理论上可带来千亿级别的长期入市资金，鼓励险资做 市场的"耐心资本" 。叠加与新会计准则的双重共振，高股息、低波动的红利资产成为险资配置的较好 解决方案 。 鼓励"长钱长投"背景下，红利低波板块有望持续迎来"源头活水"，投资者可通过ETF等指数化投资 工具便捷布局相关资产。 据悉，易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司，旗下红利低波动ETF （563020）、恒生红利低波ETF（159545）、A500红利低波ETF（563510）等产品的管理费率均为 0.15%/年，可助力投资者低成本布局高股息资产。 近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，明确保险公司持仓时间 超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27，持仓时间 超过两年的科创板上市普通股，其风险因子由0.4下调至0.36。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中 ...