2025 年第一季度货币政策报告中，最关键的内容包括两大部分：一是对国内 外经济形势的理解，二是下一阶段货币政策的主要思路。对于国内外经济形势， 央行认为国际经济环境更趋复杂严峻，增长动能不足，贸易保护主义兴起。而 国内经济则表现为回升向好，但仍需巩固。基于此判断，央行可能会采取更趋 宽松的态度。 在下一阶段货币政策思路方面，本次报告首次提出支持实体经济 与保持银行体系自身稳健性的关系。这意味着在降低贷款利率以刺激经济的同 时，还需保持银行净息差，以确保银行体系健康发展。由于当前国有行和股份 制银行净息差普遍跌破监管合意点 1.7%，预计很快将看到存款利率下调动作。 这一调整将是自 2022 年 4 月以来第六次大行调整存款利率。 Q1 货政报告的 5 个关键增量信息 20250512 摘要 • 央行可能采取更宽松的货币政策，以应对复杂的国际经济环境和国内经济 回升但仍需巩固的局面。 • 央行强调支持实体经济与银行体系稳健性的平衡，预计将下调存款利率以 保持银行净息差，这将是自 2022 年 4 月以来的第六次调整。 • 存款利率市场化调整机制通过将银行存款利率与 10 年期国债收益率及 1 年期 LPR 挂 ...

"降准降息落地！2.5%，进入倒计时！""警惕！保险市场或现重大调整"……5月12日，北京商报记者注意到，保险业预定利率或再度调降这一"情绪"正在保 险业中蔓延。根据中国人民银行日前更新的常备借贷便利利率表，将各期限常备借贷便利利率下调10个基点，自2025年5月8日起执行。此次降息与5月15日 执行的0.5个百分点全面降准形成政策组合拳。 今年4月21日，中国保险行业协会（以下简称"保险业协会"）组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例会。保险业专家认 为，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。 据了解，这是今年初监管推出"预定利率挂钩市场利率"机制后，首次公布研究值。今年初，《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的 通知》重磅发布。其中提到，要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联动，科学审慎定价。 进一步来看，最新普通型人身险预定利率研究值2.13%，已较前值下降21个基点。根据触发条件，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续 2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2 ...

5月9日，中国人民银行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。《金融时 报》记者注意到，《报告》中，"中期借贷便利十年演变""明示企业贷款综合融资成本""加强债券市场 建设支持债券市场健康发展"等多个专栏均围绕利率调控机制展开。 利率市场化改革加速推进 回顾过去几年，中国人民银行一直在加快推进利率市场化改革，继去年7月明确了7天期逆回购操作利率 的政策利率地位后，今年又调整了中期借贷便利(MLF)的招标模式，进一步淡化MLF工具的政策利率色 彩。《报告》在专栏"中期借贷便利十年演变"中回顾了10年间MLF的工具设计、定位、特点的变化过 程，指出未来MLF将回归中期流动性投放工具的基本定位，与其他工具合理搭配维护流动性充裕。 "去年中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上强调，要进一步健全市场化的利率调控机制，一年来， 中国人民银行围绕这一目标做了不少文章。"业内专家对《金融时报》记者表示。 专家表示，近年来，我国债券市场发展很快，对实体经济的支持力度明显增强，但债券市场收益率波动 较大也存在风险。"国债尤其是长期国债虽然没有信用风险，国家一定会偿付本息，但利率风险是一直 潜藏着的，当市 ...

日前，中国人民银行(以下简称"央行")发布的《2025年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报 告》)提出，今年以来，央行实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，为经济持续回升向好创造了 适宜的货币金融环境。 市场人士表示，在各项货币政策支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下行，信贷结构进 一步优化，持续多年、多次降准降息的累积效应不断显现，社会融资环境总体处于较为宽松状态。 《报告》明确，下阶段，央行将平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体 经济与保持银行体系自身健康性的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，增强宏观政策协调 配合，扩大国内需求，稳定预期、激发活力，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。 灵活把握政策 实施力度和节奏 对于下一阶段货币政策主要思路，《报告》强调"实施好适度宽松的货币政策"。同时还明确，"落实好 中央政治局会议精神，积极落地5月推出的一揽子金融政策"。 在5月7日国新办举行新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布了三大类共10项金融政策，包括降准、降息、 创设并优化结构性货币政策工具、推出支持科技创新的新政策工具等。 业内专家表示，这一揽子政 ...

2025.05. 09 本文字数：1906，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 一张"贷款明白纸"让企业全部的融资成本一目了然，一定程度上解决了银行和企业对融资成本"观 感"不一的问题。 5月9日，央行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）披露了明示企业贷 款综合融资成本工作的最新进展。 "贷款明白纸"详细列明了企业需承担的贷款利息支出和各项非利息支出，并列示了收费主体、支付方 式、支付周期等，减少信息不对称，使企业对各项融资费用心中有数。 近年来，央行推动社会融资成本下降成效显著。通过深化利率市场化改革，强化利率政策执行，畅通 利率传导机制。根据《报告》数据，3月，企业贷款加权平均利率约3.3%，同比下降约0.5个百分 点，持续处于历史低位。 "贷款明白纸"提高融资透明度 专家表示，去年央行启动明示企业贷款综合融资成本工作，一张"贷款明白纸"让企业全部的融资成本 一目了然，一定程度上解决了银行和企业对融资成本"观感"不一的问题，有利于更好地"公开"对账， 效果很好。目前我国贷款利息成本已经很低，未来降低综合融资成本关键是要降低抵押担保费、中介 服务费等非利息成本。 专家称， ...

报告显示，人民银行继续坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活开展公开市场操作， 综合运用各类总量和结构性政策工具，保持流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，金融 市场运行整体平稳。 适度宽松的货币政策将持续发力 市场人士表示，在各项货币政策支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下行，信贷结构进 一步优化，持续多年、多次降准降息的累积效应不断显现，社会融资环境总体处于较为宽松状态。 报告显示，新的政策信号不断释放，一是进一步加大支持实体经济力度，二是支持扩大消费，三是有力 应对外部冲击。 【导读】遭受外部冲击关键时点，货币政策积极作为 专家对此表示，美国关税政策对全球经济金融秩序带来明显冲击，报告多次提及"关税政策"，显示政策 层面对此高度关注，宏观政策已在积极应对、重点发力，稳定外贸也将成为未来政策支持的一个重要方 向。 另一方面，在外需对经济增长的支撑作用趋弱的背景下，提振消费成为当前扩内需、稳增长的关键点。 报告对此进行了专题论述，服务消费与养老再贷款也于近日正式推出。市场预计，未来服务领域的消费 潜力有望进一步激发。 中国基金报记者 李树超 张玲 5月9日，央行官网发布的2 ...

未来降低综合融资成本关键是要降低抵押担保费、中介服务费等非利息成本。 一张"贷款明白纸"让企业全部的融资成本一目了然，一定程度上解决了银行和企业对融资成本"观感"不 一的问题。 5月9日，央行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）披露了明示企业贷款综 合融资成本工作的最新进展。 "贷款明白纸"详细列明了企业需承担的贷款利息支出和各项非利息支出，并列示了收费主体、支付方 式、支付周期等，减少信息不对称，使企业对各项融资费用心中有数。 近年来，央行推动社会融资成本下降成效显著。通过深化利率市场化改革，强化利率政策执行，畅通利 率传导机制。根据《报告》数据，3月，企业贷款加权平均利率约3.3%，同比下降约0.5个百分点，持续 处于历史低位。 "贷款明白纸"提高融资透明度 2024年9月起，央行在山西、江西、山东、湖南、四川五个省份试点开展明示企业贷款综合融资成本工 作，对各类融资费用进行统一明示，保障金融消费者知情权，促进中小企业融资成本下降。 明示企业贷款综合融资成本的主要内容是，银行会同企业填写《企业贷款综合融资成本清单》（即"贷 款明白纸"），逐项填写企业获得贷款所需承担的利息和非利息 ...

5月9日，央行发布的《2025年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)显示，下一步，我 国将实施好适度宽松的货币政策。落实好中央政治局会议精神，积极落地5月推出的一揽子金融政策。 今年以来，我国的货币政策从原来的"稳健"转向为"适度宽松"，是十余年来首次。而近期一揽子政策的 出台实施，被市场看作是"适度宽松"货币政策的体现。 业内人士表示，近期一揽子政策出台实施非常及时，在遭受外部冲击的关键时点，稳住市场稳住预期， 体现了货币政策的积极作为，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。 新的政策信号不断释放适度宽松货币政策将持续发力 《报告》显示，央行继续坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活开展公开市场操作， 综合运用各类总量和结构性政策工具，保持流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，金融 市场运行整体平稳。具体政策操作进一步优化，比如调整中期借贷便利(MLF)中标方式，用好两项资本 市场支持工具，将支农再贷款和支小再贷款合并为支农支小再贷款等。 市场人士表示，在各项货币政策支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下行，信贷结构进 一步优化，持续多年、多次降准降息的累 ...

中国央行：将继续完善公开市场一级交易商和做市商考核，加强投资者利率风险管理，优化债券市场结 构及制度安排，促进债券市场功能进一步增强，为利率市场化推进和货币政策调控转型提供坚实支撑。 ...

央行：研究进一步扩大开展明示企业贷款综合融资成本工作的试点地区 推动社会综合融资成本下行 智通财经5月9日电，央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，下阶段，深入推进利率市场化改 革，畅通货币政策传导渠道。健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作 用。强化利率政策执行，适时开展对金融机构定价能力的现场评估，促进金融机构提升利率定价能力， 有效落实各项利率自律倡议，维护市场竞争秩序。持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债 券收益率等市场利率的关系，研究进一步扩大开展明示企业贷款综合融资成本工作的试点地区，推动社 会综合融资成本下行。 ...