短线多空交织原油再度反弹 摘要: 短线看昨晚多空交织,哈萨克斯坦公开表示 5月没有减产计划, 此前减产补偿落地可能性继续降低,但盘面未反应利空而是在美国财 政部又一次发布对伊朗的新制裁后延续反弹,近期短线利多始终围绕 有关伊朗方面。但目前仍是反弹而非反转看待。 原油中期三大驱动:供需、宏观、地缘目前均未看到反转,仍偏 空看待。短期看，五一假期内 OPEC+在 5 月会议上确认 6 月加速增产 41.1 万桶/日,与五月增产幅度保持一致,此前 220 万桶/日的减产 补偿计划额度回补大半,究其原因还是哈萨克斯坦、伊拉克等国对减 产配额的阳奉阴违,使沙特有意再度通过加速增产表达不满,沙特表 达出新一轮价格战倾向。OPEC+连续加速增产后,原油市场供应过剩 预期进一步加剧,原油中长期的下行压力增大。但除了供需驱动外, 地缘方面可能是潜在的短期变数:五一期间美伊第三轮谈判推迟,美 对伊朗再度发起新一轮制裁,以及胡塞袭击以色列机场后以表态伊朗 为幕后帮手,使伊朗方面的地缘驱动变动成为潜在可能的"短线突发 驱动"。考虑到原油阶梯式的盘面走法,落地到交易策略上,节前空 单可把止盈进一步下移至今日高点,如止盈后再等反弹逢高空 ...

证券研究报告 行业研究——数据专题 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] | 本次评级——看好 | | --- | | 上次评级——看好 | 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 联系电话：13261695353 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大 厦B座 邮编：100031 原油月报：关税政策影响下， [Table_Title三大机构下调需求预期 ] [Table_ReportDate0] 2025 年 5 月 7 日 | 原油价格回顾 5 | | --- | | 全球原油库存 6 | | 全球原油供给 8 | | 全球原油供给总览： 8 | | 全球主要区域原油供给情况： 9 | | 全球原油需求 18 | | 全球原油需求总览： 18 | | 全球主要区域原油需求情况： 20 | | ...

德邦证券主要观点如下： 供需趋向宽松，油价或震荡偏弱 受OPEC+增产和特朗普关税等因素影响，油价中枢在4月初出现快速下移，下旬虽有所反弹，但整体走 势仍显弱势，布伦特处于65美元/桶附近震荡。向后展望： ①供给：此前OPEC+原定增产计划是自2025年4月始，到2026年9月止，增产原油总规模约220万桶/日， 月均增产约12万桶/日，叠加阿联酋因产量基准调整带来的1.67万桶/日的月均额外增量，月均增产约14 万桶/日。5月OPEC+意外宣布实施超预期的石油增产，增产幅度扩充至约原计划3倍的41.1万桶/日，6月 宣布延续41.1万桶/日的增产措施，以此节奏推进下，我们预计OPEC+增产计划将在今年10月前完成， 较原定计划截至时间大幅提前，或进一步加剧市场对原油供应过剩的担忧。 ②需求：短期来看，春季检修背景下需求或阶段性放缓，美国原油累库进程尚未结束，据隆众资讯，五 一前后预计维持年内高位，预计5月中旬逐步转入去库。 长期来看，美国关税政策或存在新的调整，特朗普表示将在三四周内与贸易伙伴达成协议，但从三大机 构对原油需求前景的预测来看，均出现大幅下调，IEA/EIA/OPEC 4月报预测2025年全球 ...

6. EIA报告：04月25日当周美国除却战略储备的商业原油进口549.8万桶/日，较前一周减少9.1万桶/日。 4. EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为1965.8万桶/日，较去年同期增加0.29%。 5. EIA报告：04月25日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加106.5万桶至3.985亿桶，增幅0.27%。 2. EIA报告：04月25日当周美国国内原油产量增加0.5万桶至1346.5万桶/日。 3. EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少269.6万桶至4.4亿桶，降幅0.61%。 金十数据整理：美国至4月25日当周数据六大看点一览 1. EIA报告：04月25日当周美国原油出口增加57.2万桶/日至412.1万桶/日。 ...

4月30日24时，国内成品油零售价格调整迎来今年第二次搁浅。在未来半个月时间内(4月30日24时至5月 19日24时)，居民驾车出行燃油成本及物流运输燃油成本将保持不变。 据国家发展改革委消息，自2025年4月17日国内成品油价格调整以来，国际市场油价波动运行，按现行 国内成品油价格机制测算，4月30日的前10个工作日平均价格与4月17日前10个工作日平均价格相比，调 价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额 纳入下次调价时累加或冲抵。 隆众资讯成品油分析师刘炳娟认为，从成本端来看，本周期内国际原油价格持续下跌，整体拉低成品油 成本；从供需面来看，主营炼厂检修较多，独立炼厂负荷亦低位运行，国内整体供应低位，但原油下跌 利空市场心态，中下游入市积极性较低，观望氛围浓厚，车船成交亦较为保守，对汽油柴油价格形成拖 累，但汽油价格受到"五一"节前备货支撑跌幅小于柴油。 金联创成品油分析师马建彩指出，后市来看，国际市场消息面缺少有力支撑，原油价格反弹乏力，消息 面对国内市场影响受限。节后市场来看，汽油需求支撑减弱，且调价方向存不确定性，业内对后市看空 心态升温，汽油价 ...