◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2604 | 震荡 | 震荡 | 强势 | 观望 | 短期恐慌抛售暂缓，去美元化长 期趋势不变 | | 铜 | 2603 | 强势 | 震荡 | 强势 | 长线看强 | 国内供应收缩给予铜价支撑 | 说明： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2026 年 2 月 9 日） 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：强势 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：上周黄金市场经历剧烈震荡，价格从前一周的历史高位显著回落，进入调整阶 ...

智通财经APP获悉，黄金强势突破每盎司5000美元关口，此前一周贵金属市场经历剧烈波动后，逢低买入资金加速回流。现货 黄金价格早盘一度上涨1.7%，此次突破获多重利好支撑：日本首相高市早苗以压倒性优势赢得选举，其政策主张强化了市场对 日本将实施更宽松财政政策及日元持续贬值的预期，推动投资者转向黄金作为对抗货币贬值的优选价值储存手段。与此同时， 白银价格亦同步走高，形成贵金属板块共振上涨态势。 展望未来，交易员将密切关注即将公布的美国经济数据，以进一步明确美联储政策走向。定于周三发布的1月就业报告预计将 显示劳动力市场企稳迹象，通胀数据则将于周五公布。 美国总统唐纳德·特朗普提名的下任美联储主席人选凯文·沃什(Kevin Warsh)表态支持美联储与财政部达成新协议，这加深了市 场对美联储独立性的长期担忧。 截至发稿，黄金上涨1.58%，报每盎司5039.50美元。白银上涨3.38%，报80.65美元。铂金和钯金走高。衡量美元汇率的彭博美 元现货指数(Bloomberg Dollar Spot Index)持平，前一交易日收跌0.4%。 1 5 15 30 1H 5H 1D 1W 1M ope 技术图表 » 를 ...

2026年1月30日，全球贵金属市场迎来了历史性的一刻。 在纽约时段交易中，现货白银价格一度暴跌36%，现货黄金价格也暴跌超过12%，创下 自1980年以来最大单日跌幅。 这场暴跌的导火索，是美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席。 市场海啸：杠杆交易者的噩梦 暴跌始于北京时间23:00，随着沃什获得提名的消息传出，市场开始出现恐慌性抛售。 到凌晨02:40左右，现货白银跌至每盎司74.31美元的盘中 低位。 这场暴跌不仅抹去了白银1月份19.12%涨幅的大部分，也终结了黄金1月份13.01%的上涨势头。 市场分析指出，这次暴跌很大程度上是杠杆资金连续挤压下的踩踏效应结果。 在之前的急涨行情中，国际期货市场积累了相当规模的杠杆头 寸。 当价格开始下跌，投资者收到追加保证金通知，被迫平仓导致被动抛售，形成恶性循环。 有市场人士透露，"有无数人一夜归零甚至穿 仓"。 沃什何许人也？ 凯文·沃什的履历堪称完美。 他出生于1970年，拥有斯坦福大学文学学士和哈佛法学院法学博士学历。 2006年至2011年担任美联储理事，成为史 上最年轻的美联储理事。 在2008年金融危机期间，他作为美联储理事，竟然公开反 ...

2月初，美国政坛围绕下一届美联储主席人选的博弈进入白热化阶段。特朗普政府提名美联储前理事凯文·沃什接替鲍威尔，这一决定迅速在金融市场与政界 引发连锁反应。 从程序层面看，提名确认面临显著阻力。参议院银行委员会11名民主党成员联名致信，要求推迟审议直至针对现任美联储官员的司法调查终止。值得注意的 是，共和党内部也出现分歧，北卡罗来纳州参议员汤姆·蒂利斯明确表示将因司法调查问题阻止提名推进。尽管共和党在委员会中占据13比11的席位优势， 但党内异议使得提名前景充满变数。 市场参与者正在评估人事变动可能带来的政策转向。沃什过往言论显示出对货币政策正常化的支持态度，包括推进资产负债表缩减的立场。这与当前市场普 遍预期的宽松路径形成一定反差。掉期市场数据显示，交易员对美联储6月前降息的预期从月初的35基点下降至20基点，反映出对政策前景的重新定价。 更深层的关注点在于美联储独立性能否得到维系。针对现任主席鲍威尔及理事库克的刑事调查仍在进行，民主党议员将此描述为"通过司法手段夺取央行控 制权的危险尝试"。若调查与提名程序交织推进，可能对美国货币政策的公信力产生长期影响。 从市场反应观察，美元指数在提名消息公布后呈现震荡走 ...

再次当选总统以来，特朗普充分运用其独有的话语权与国家财政金融资源，在政治权力角斗场中强 势出击，其施政理念明显对抗自由市场运行逻辑，行为方式频频冲击"三权分立"政治架构，行政权力也 不断突破传统法律规制边界向外扩张渗透，美国经济与社会的既有秩序由此出现罕见的失序与撕裂。 挑战美联储独立性 因不满美联储在宽松货币政策上过于保守的态度，特朗普不仅对鲍威尔展开具有人身攻击性的谴 责、嘲讽与贬损，甚至还不止一次地发出要解雇鲍威尔的威胁口令。 不过，按照《美联储改革法案》，美联储仅对国会负责，不受总统指挥，且如同任命美联储主席需 征得国会认可程序，特朗普罢免鲍威尔的职务也须经过国会这一关，而即便是总统要做出罢免美联储主 席的决定，《联邦储备法》也做出了实锤性规定，即被罢免人出现重大决策失误或者明显违规行为，对 此，鲍威尔几乎不可能让特朗普找到任何可以下手的充足理由，其任职届满最终便可正常维持到2026年 5月。 再看货币政策的决定权问题。美联储的资产主要由3000多家会员银行集体入股所成，《联邦储备 法》最初将美联储设定为私人所有的金融机构，就是为了保证美联储在进行货币政策讨论与决策时不受 任何外界干扰，而且美联储联邦 ...

我们辛辛苦苦攒的钱，到底是怎么就在我们不知道的时候，突然就没了一大块的？这件事，可能跟一个 叫鲍威尔的人有关系，也可能跟一个叫特朗普的人有关系。 事情的起因，是特朗普觉得美联储当时的主席鲍威尔，做事太稳了，或者说，太慢了。鲍威尔这个人， 大家对他的印象就是个四平八八稳的"守门员"，他的首要任务就是别让经济出大乱子，通胀要控制住， 大家的工作要保住。 可特朗普不这么想，他觉得经济需要一剂猛药，需要快速跑起来。他觉得鲍威尔的节奏跟不上自己的想 法，甚至有点碍事。于是，他就动了换人的念头。 这个换人的风声一传出来，整个华尔街就炸了锅。 2月3号那天，消息不知道从哪儿就泄露了。一时间，全世界搞金融的人，手机上的新闻推送、各种交易 群里，全都是这条消息。最开始是小范围讨论，接着就是恐慌。 交易员们盯着屏幕，上面代表价格的曲线就像是高台跳水一样，直直地往下扎。很多人可能都来不及反 应，第一反应就是卖，把手里的东西全卖了。 大家到底在怕什么？其实不是怕沃什这个人能力不行，反倒是觉得他可能太"听话"了。 在很多投资人看来，美联储应该是一个独立的存在，它做决定应该是根据经济数据，而不是根据谁在当 总统，总统想要什么。这差不多是 ...

文/ 广开首席产业研究院院长兼首席经济学家 连平 20 26年1月31日，经过反复权衡后，特朗普宣布在凯文・沃什、国家经济 委员会主任凯文・哈塞特、贝莱德集团高管里克・里德以及美联储理事克 里斯托弗・沃勒等候选人中，将最终提名凯文・沃什担任下一任美联储主 席。从国际金融市场的反应来看，似乎作出了过度解读，如强调沃什曾经 的鹰派立场，忽略了特朗普对于这一关键职位选人的忠诚度要求；而特朗 普本人也对沃什2026年在美联储体系中实际发挥的作用期盼过高，忘记 了 美 联 储 主 席 一 旦 就 职 ， 其 制 度 角 色 往 往 会 压 倒 个 人 倾 向 。 美 联 储 " 换 帅"的结果，最终恐怕很难如特朗普所愿。 特朗普为何选择沃什？ 在四位人选中，哈塞特对特朗普亦步亦趋、唯命是从，此前一度呼声较高，但市场将其视为特朗普的"傀儡"，公信力严重不足；里德缺乏美联储管理经 验，且其华尔街背景容易引发"利益输送"质疑；沃勒的鹰派立场甚至超过鲍威尔，更让特朗普难以接受。只有沃什是相对最优解，特朗普称赞其知道"如 何用规则包装政治诉求""能精准契合自己意图"。 | 候选人 | 政策主张 | | 参议院通过概率 | 特朗普 ...

在政策不确定性持续升温的背景下，亚洲外汇市场整体维持观望基调。美元指数在疲弱劳动力数据影响 下短线承压回落，但周线仍保持相对强势，显示市场在降息预期与政策风险之间反复权衡。日元走势则 更多受到政治与财政因素主导。随着日本众议院选举临近，日元一度小幅反弹，但全周仍运行于偏弱区 间。民调结果显示，高市早苗领导的执政阵营有望扩大议会优势，这为财政扩张政策提供空间，同时也 加剧了市场对日本债务水平以及未来借贷成本上升的担忧。 对市场定价影响更为直接的，是一系列反映美国劳动力需求持续降温的经济数据。最新公布的初请失业 金人数明显高于市场预期，职位空缺数量降至 2020 年以来低位，企业裁员规模创下 2009 年以来同期新 高，招聘意向同步回落。在此推动下，美债收益率曲线快速陡峭化，10 年期与 2 年期美债利差一度逼 近四年来高位，显示市场正在提前为年中降息窗口进行定价。隔夜指数掉期数据显示，投资者普遍预期 美联储最早可能在 6 月启动降息，并在年内实施两到三次政策调整。 整体来看，政治层面对美联储的持续干预，与经济数据释放出的降温信号形成复杂共振。一方面，货币 政策独立性争议加剧了制度层面的不确定性；另一方面，就业与 ...

来源：环球时报 余 翔 无论选择"鸽派"还是"鹰派"路线，沃什领导下的美联储未来都大概率会采取"利率更灵活+资产负债表强 调纪律"的政策组合：利率方面更重视时机与沟通，资产负债表方面更强调边界与节奏。 在此框架下，要推动更快降息，沃什大概率会从两方面着手：第一，在通胀回落、增长放缓时更早释放 信号，使市场更易形成稳定预期；第二，将降低融资压力的抓手更多置于资产负债表与流动性安排上， 通过工具组合减少融资摩擦，同时尽量不刺激通胀预期。 但美联储已然受损的形象，可能掣肘沃什的发挥。一旦市场认为"提前降息是政治推动"，反而可能担忧 通胀卷土重来，导致长期利率不降反升；而如果资产负债表收缩过快，又可能通过美元流动性渠道造成 外溢冲击，使全球融资环境骤然收紧。此外，在结束缩表（QT）后，美联储还可能因准备金管理等因 素，再重新扩张资产负债表，让沃什陷入拉锯战，既要避免通胀预期失控，又要保持市场流动性充足， 还得避免对债券市场造成过强冲击。这样一套"目标很多，约束更多"的政策环境，显然对沃什来说并不 轻松。 放眼全球，沃什领导下的美联储可能给其他经济体带来三方面外溢影响：第一，美元与全球资本流动的 波动可能加大。若政策被 ...

Core Viewpoint - The appointment of Kevin Walsh as the new Federal Reserve Chairman by President Trump has raised concerns about the independence of the Federal Reserve and market reactions indicate uncertainty regarding Walsh's ability to maintain this independence and his suitability for the role [1][6]. Market Reactions - Following the announcement of Walsh's nomination, U.S. financial markets experienced volatility, with major stock indices declining, including a 0.9% drop in the Nasdaq Composite Index [3]. - Precious metal prices saw significant declines, with gold prices dropping by 11% and silver prices falling by 31%, marking the largest single-day declines since 1980 [3]. - The U.S. dollar and long-term bond yields increased, as some market participants viewed Walsh as a "relatively safe choice" due to his previous experience at the Federal Reserve and his firm stance on inflation, supporting tight monetary policy [3]. Walsh's Background and Position - Walsh served as a Federal Reserve Governor from 2006 to 2011 and has been labeled as having a "hawkish" stance on inflation, advocating against low interest rates and large-scale bond purchases [4]. - Recently, he has publicly supported lowering borrowing costs, aligning more closely with President Trump's views, which contrasts with his previous hawkish image [4]. - Walsh's belief in reducing the Federal Reserve's balance sheet has led some investors to think this could mitigate the impact of rate cuts [4]. Concerns About Independence - There are ongoing concerns regarding the potential loss of independence for the Federal Reserve due to Trump's influence, with questions about what Walsh's appointment means for this independence [6]. - Some Wall Street analysts view Walsh's hawkish background as a positive signal, while his recent alignment with Trump adds uncertainty to the market [6]. Political Implications - Walsh's nomination has sparked discussions in the political arena, with Senator Elizabeth Warren questioning him about the Trump administration's pressure on the Federal Reserve and its implications for the institution's independence [7]. - Senator Tom Tillis has stated he will oppose any nominee for the Federal Reserve Chairman until the investigation into current Chairman Powell is resolved [7]. Challenges Ahead - Despite appearing to meet Trump's requirements, Walsh faces significant challenges in implementing changes within the large structure of the Federal Reserve [9]. - The speed and extent of potential interest rate cuts under Walsh's leadership remain uncertain, with analysts predicting further rate cuts this year [9]. - If the Federal Reserve were to lower short-term rates too quickly and be perceived as politically motivated, it could lead to concerns about rising inflation and result in investors selling government bonds [9].