DLSM外汇据悉，美联储官员巴尔近期表示，尽管美国经济基础稳固，但与关税相关的供应链中断可能导 致经济增长放缓和通胀上升。巴尔特别强调了小企业的重要性，以及它们在供应链和整体经济中的关键作 用。他指出，贸易政策的不确定性给经济前景蒙上了阴影，尤其是对小企业来说，潜在的供应链中断"尤 其严重"，部分原因是它们获得信贷的机会较少。这一警告引发了市场对美国经济前景的广泛讨论。 供应链中断的风险 巴尔的警告反映了当前美国经济面临的复杂挑战。关税政策的实施不仅影响了大型企业的运营，也对小企 业造成了重大冲击。小企业在供应链中扮演着重要角色，它们通常提供不易从其他地方获得的专业投入。 然而，由于小企业规模较小，资源有限，它们在面对供应链中断时往往更为脆弱。 供应链中断可能导致原材料短缺、生产延误和成本上升，从而影响企业的盈利能力。对于小企业来说，这 些问题可能更为严重，因为它们通常缺乏足够的资金和资源来应对这些挑战。此外，小企业获得信贷的机 会较少，这进一步限制了它们的应对能力。 经济增长与通胀的双重压力 美联储官员巴尔的警告揭示了当前美国经济面临的复杂挑战，特别是与关税相关的供应链中断风险。小企 业在供应链和整体经济中 ...

The RBA Observer Multi-Asset Expect a 25bp cut in May Global backdrop plays a bigger role Paul Bloxham Chief Economist, Australia, New Zealand & Global Commodities HSBC Bank Australia Limited paulbloxham@hsbc.com.au +61 2 9255 2635 Jamie Culling Since the RBA's board last met, the global economy and financial markets have had tumultuous times. The cause has been the 'Liberation Day' trade policy shock on 2 April, and the almost daily shifts in the global trade policy environment since then. As we see it, th ...

日本央行审议委员中村豊明：各司法管辖区的贸易及其他政策的走向极不确定，海外经济活动和物价将 如何对这些政策作出反应仍难以预料。 ...

据报道，美国副总统万斯在接受福克斯新闻网采访时，语出惊人，直言美联储主席鲍威尔"这个人不错，但他几乎在所有事情上都错了"。这一言论迅 速引发各界关注，背后折射出的是美国当下复杂且不容乐观的经济形势。 美国副总统万斯（资料图） 近期，美国经济数据频传不佳信号。4月30日，美国商务部公布第一季度国内生产总值（GDP）环比萎缩0.3%，这是自2022年第一季度以来首次出现 负增长，与去年第三季度3.1%和第四季度2.4%的增速形成鲜明对比。美国财政部前官员更是直言，美国经济今年下半年或陷入衰退。而在这背后，美 联储的货币政策抉择备受争议。万斯指出，鲍威尔在应对美国前总统拜登造成的通胀问题时行动迟缓。事实上，通胀自去年以来就一直困扰着美国经 济，消费者物价指数持续高企，给民众生活带来沉重压力，而美联储在前期似乎并未采取足够有力的措施来遏制这一趋势。 不仅如此，万斯还称鲍威尔在协助特朗普政府反击贸易协议时反应太迟。特朗普政府上台后，推行了一系列新的关税政策，试图借此重塑美国的贸易 格局，然而这一做法却引发诸多问题。美联储4月23日发布的最新一期全国经济形势调查报告（"褐皮书"）显示，自上次报告以来，经济活动几乎没 有变 ...

Natasha Kaneva在最新的研究报告中讨论了黄金上涨势头持续的可能性，这种势头可能在未来四到五年 内将金价推高至6,000美元。 Natasha Kaneva表示，由于不确定的贸易政策，全球投资者正在失去对美国投资的兴趣，许多人认为， 这些政策可能在2025年引发一场全面的贸易战。 •在2025年宏观经济不确定性的背景下，金价已经处于大幅上升趋势。 近几个月来，大宗商品策略师Natasha Kaneva认为，未来几年黄金价格可能会大幅上涨。认为金价有可 能再涨80% "尽管黄金在全球资产组合中仅占4.0%的份额，但它可能会从这种转变中受益。有限的供应增长意味 着，即使是少量的黄金再配置也会对价格产生重大影响。"她在研究报告中补充道。 为什么2025年黄金价格会出现大幅上涨？ 鉴于黄金经常被吹捧为"价值储存手段"，人们今年对黄金的兴趣急剧上升并不奇怪。 从历史上看，在经济衰退、金融不确定性或度紧张等具有挑战性的时期，投资者会转向黄金，这些都是 2025年的特征。 她在上周的一份报告中指出："国际投资者正开始重新评估美元过高的特权和避险地位。" 值得注意的是，金价目前仅为3,333美元，这意味着要达到Na ...

VIET NAM MACRO MONITORING April 2025 WHAT' NEW? • GDP growth accelerated to 6.9 percent (y/y) in Q1-2025, up from 5.9 percent (y/y) in Q1-2024, driven by stronger domestic consumption and investment. • Merchandise exports slowed in Q1-2025 to 10.6 percent compared to 16.8 percent in the same period in 2024, driven by a combination of high base effects and potential slowdown in global demand. 1 Additionally, while FDI new commitments declined by 9.2 percent y/y in Q1-2025, reflecting uncertain outlook, FDI d ...

智通财经APP获悉，"新债王"、DoubleLine Capital的首席投资官兼创始人杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，金价创纪录的涨势还远未结束;并预计，金价可能会攀升至每盎司4000美元的高位。冈 拉克本周在接受采访时表示，与关税相关的波动正在从根本上改变交易员对黄金的看法，并指出今年迄 今金价上涨了25%。 冈拉克称："我认为，这告诉我们，黄金不再是短期交易者的投机工具，也不再是生存主义者的长期持 有工具。我认为，人们将黄金视为一种资产类别，是因为他们担心地缘政治上的动荡、关税和其他一 切，以及存在的债务数量，人们想知道我们将如何应对。所以黄金是一种真正的货币资产。" 最近几个月，其他预测者也对黄金发出了看涨的呼吁，理由是特朗普的贸易政策带来了不确定性。高盛 上月将金价目标价上调至每盎司3700美元，指出政策的高度不确定性和美国经济可能放缓。瑞银和美国 银行也对黄金设定了3500美元的目标价。 根据世界黄金协会的数据，4月全球实物黄金ETF市场规模扩大110亿美元，至3970亿美元。与此同时， 在美国银行最近的一项调查中，58%的全球基金经理表示，他们认为在全面贸易战中，黄金是最 ...

美联储高官集体泼冷水，"按兵不动"成主流。 当地时间周五，在美联储公布最新利率决议两天后，超过一半的美联储政策制定者公开发表讲话，没有 一位暗示美联储即将降息。 克利夫兰联储主席Beth Hammack在斯坦福大学胡佛研究所的会议上表示： "我通常倾向于采取行动；但在这种情况下，不采取行动可能是平衡进一步上升的通胀和劳 动力市场放缓风险的最佳选择。" Hammack强调，官员们需要更多时间来评估关税和其他政府政策的影响。"当难以获得清晰度时，等待 额外数据将有助于为未来路径提供信息，"她说。她在接受路透社采访时补充说，政策制定者在6月下次 会议前不会有太多新的经济数据。 多位美联储官员强调通胀预期 多位美联储官员，包括美联储理事Adriana Kugler、Lisa Cook以及Hammack和纽约联储主席John Williams，都强调了控制通胀预期的重要性。 Williams特别强调这一主题，称锚定通胀预期是"现代中央银行的基石"。 圣路易斯联储主席Alberto Musalem表示，如果关税对通胀的影响是短暂的，通胀预期保持锚定，且经 济活动明显放缓，降低利率可能是适当的。 "否则，我将专注于确保关税 ...

21世纪经济报道记者赖镇桃 广州报道 票型罕见地分裂成三方，反映出政策制定者的分歧，英国央行行长贝利的发言却释放出些许鹰派信号。 此前市场还预期这次决议声明可能会删除"渐进谨慎"的一贯表述，加快降息节奏，但5月8日的发布会 上，贝利仍然强调货币宽松政策延续"渐进和审慎"的基调不松口。 略偏强硬的表态，打压年内降息预期，掉期市场显示6月份英国央行降息的概率由50%下降到20%左 右，助推英镑、英国国债收益率快速走高。 下次降息时机或再押后 英国央行的降息，早在市场的意料之中。3月份，英国消费者价格指数（CPI）连续第二个月回落，同 比增速从2月的2.8%降至2.6%。 通胀降温提供了成熟的条件，美国滥施关税则是这轮降息的主要动因。据新华社报道，英国央行指出， 美国对全球加征关税以来，全球贸易政策不确定性加剧，金融市场出现波动，这种不确定性和新的关税 措施导致全球经济增长前景变弱。 美国滥施关税对英国经济的冲击已经有所显现。标普日前公布的数据显示，4月英国综合采购经理指数 （PMI）从3月的51.5下跌至48.5，为2023年10月以来首次跌入收缩区间，服务业活动也在连续17个月扩 张后首次跌至荣枯线以下，主要由 ...

英国央行提高了对2025年的GDP增长预期至1%，高于之前的预测值0.75%。与此同时，2026年和2027年 的增长率预计分别为1.25%和1.5%。通胀率预计将在第三季度达到3.5%的峰值，低于先前预测的3.7%， 主要受益于能源价格下降。长期来看，到2027年初，通胀率预计将回归至目标水平2%。 此外，英国央行警告称全球贸易政策的不确定性仍然是影响英国经济的关键因素，尤其是美国关税政策 的变化可能会给英国带来额外的成本和经济活动的冲击。 就在同日，美国总统特朗普宣布美英之间达成一项新的贸易协议，这是自今年4月对英国商品加征新关 税以来首次与受影响国家签订的相关协议。特朗普宣称，该协议"全面且深入"，涵盖大量新增市场准入 机会，并强调英国将取消许多针对美国产品的非关税壁垒。 然而，英国政府对此表现得更为谨慎。唐宁街10号发言人表示，谈判正在加速进行，并承诺首相会适时 提供更新。发言人重申首相斯塔默始终将国家利益置于首位，并视美国为重要的经济和安全盟友。分析 人士认为，鉴于缺乏具体条款说明以及英方的审慎态度，外界对这份协议的法律约束力和执行前景持保 留意见。 新华财经声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。 ...