股市⻛格偏向IM，债市维持震荡 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-02-24 股指期货：春节外围交易科技事件，⽀撑IM⻛格 股指期权：续持买权防御 国债期货：短期债市维持震荡 股指期货方面，春节外围交易科技事件，支撑IM风格。春节假日期 间，港股偏弱势下行，其中恒科再创2025年8月以来新低；美股三大指 数、富时中国A50震荡收涨，纳斯达克中国金龙指数探底回升。主要交易 三大事件，一是美伊谈判出现波折，地缘局势紧张，推高避险和战略商品 价格；二是春晚效应，AI应用、机器人等在春晚高频出现，催化港股新质 生产力板块活跃；三是海外科技事件，谷歌发布更强模型、特斯拉无人车 投产提前，推动美股科技巨头企稳反弹。而春节消费方面，春运人员流动 量、春节档电影总场次预计创历史新高。 假期事件对权益市场的影响中 性偏积极，节后港股开门红，三大指数均高开收涨。A股开市预计也将延 续温和上行，但斜率较1月放缓，核心计价春节消费偏暖与科技事件热 点，风格偏向IM。同时也需注意，节后进入重要会议窗口期，政策看涨期 权即将兑现，"春季躁动"或进入尾声，建议持有IM多单。 股指期 ...

Group 1 - The Hang Seng Index fell by 1.93% and the Hang Seng Tech Index dropped by 2.36% as of the midday close on February 24, with major tech stocks like Meituan down nearly 5%, Baidu and Tencent down over 3%, and Alibaba down nearly 3% [1] - The Hong Kong tech sector has been experiencing volatility since the Spring Festival due to multiple factors, including concerns over potential hawkish policies from the new Federal Reserve head, which may impact global risk appetite and the Hong Kong tech sector [1] - Despite the current downturn, there is optimism for the long-term value of the Hong Kong tech sector, driven by the growth in monthly active users (MAU) for AI applications, as leading internet companies are aggressively entering the AI application market [1] Group 2 - According to China Merchants Securities, the fundamental outlook and bullish logic for the Hong Kong tech sector remain unchanged, with liquidity shocks having peaked and suggesting that buying on dips may be an effective strategy [2] - The valuation of the Hong Kong tech sector is at a historically high discount compared to the A-share tech sector, indicating potential for a rebound [2] - The ongoing development of large AI models and the emphasis on technological advancement in the context of national strategy highlight the investment value of the Hong Kong tech sector [2]

【环球网保险综合报道】2025年，A股上市险企股价呈现出上行趋势，保险Ⅱ(申万）（801194.SI）全年涨幅达 到26.42%。行情向好的背后，行业基本面持续稳健。 据国家金融监督管理总局披露，2025年，保险业原保险保费收入突破6.12万亿元，首次站上6万亿台阶，较上年 同期增长7.4%。2025年前三季度，A股五大上市险企（中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保、中国人 保）合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%，刷新历史纪录。 东吴证券研报提到，在当前"存款搬家"背景下，储蓄型保险产品需求旺盛，继续看好2026年负债端增长，预计 银保渠道仍是拉动增长的主动力，同时预计2026年分红险新单保费占比进一步提升，负债成本持续优化。 在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，2026年，银保渠道"战略C位"将持续强化，市场份额向头部集中。 随着网点扩张赋能增长，头部险企通过深化银行客户综合金融服务，预计2026年银保渠道仍将是新单增长主引 擎。与此同时，个险渠道将继续朝着专业化、职业化方向深度转型，中介渠道"清虚提质"加速整合。 他进一步指出，在产品方面，分红险成为市场主流，其"固收+浮动"特性契合当 ...

Core Viewpoint - The A-share market is expected to focus on technology as the main theme for 2026, with attention also on consumer and dividend sectors as investment opportunities [1] Group 1: Investment Strategies and Themes - E Fund emphasizes the increasing value of dividend assets in a low-interest-rate environment, with dividend yields around 5% and a potential influx of funds into these assets in 2026 [1] - 华夏基金 suggests that concerns over tightening overseas liquidity may be overestimated, and long-term investors could find attractive entry points in sectors like AI, media, and lithium batteries [2] - 富国基金 predicts a "central oscillation upward" trend for the A-share market in 2026, driven by recovery opportunities in consumption and real estate [3] - 汇添富 identifies A-shares as the most promising asset for 2026, highlighting the clear trend in the AI industry and the potential for valuation increases [8] - 博时基金 recommends focusing on emerging industries, resource upgrades, and domestic demand recovery as key investment directions for 2026 [10] Group 2: Sector-Specific Insights - 国泰基金 notes a policy shift towards domestic demand, which is expected to enhance China's economic outlook and asset returns, suggesting a good time for mid-term adjustments in sectors like AI and power equipment [5] - 鹏华基金 highlights the wine sector's potential for valuation recovery in 2026, while also emphasizing the attractiveness of the tourism sector in Hong Kong stocks [6][7] - 景顺长城 focuses on the long-term structural benefits for the equity market, particularly in technology sectors like AI, semiconductors, and consumer electronics [9] - 银河基金 discusses the commercial viability of space solar power and the need for domestic companies to overcome challenges in reusable rocket technology [11] - 东方红 suggests that cyclical sectors have high potential but require supply-side adjustments, while advocating for a bottom-up approach to identify undervalued stocks [12]

经济大省奋力走在前、作示范、挑大梁，国有资本责无旁贷，必须挺身而出、主动担当。 作为广东省委、省政府重大战略投资平台和省级国有资本运营公司，2025年，广东恒健投资控股有限公司（下称"恒健控股公司"）立足服务全省发展大局， 在复杂环境中保持战略定力、在关键领域持续加力，全年完成投资120.17亿元，同比增长21%，实现"十四五"圆满收官。 2026年是"十五五"开局之年，也是广东增创新优势、实现新突破的关键一年。恒健控股公司将更好发挥战略投资平台和资本运营平台功能作用，不断增强战 略投资和创新投资支撑力，持续提升三大主营业务核心竞争力，为广东奋力跑出高质量发展加速度、确保"十五五"开好局起好步蓄势赋能。 横琴粤澳开发投资有限公司投资横琴深合区跨境电商和文旅产业园。恒健控股公司供图 三大板块协同发力 经营指标再创新高 国有资本是战略资本、耐心资本的重要载体，其投向结构和布局成效，事关现代化产业体系建设和高质量发展全局。立足这一功能定位，恒健控股公司以股 权管理、基金投资、资本运营三大业务板块为核心抓手，充分发挥国有资本功能作用，经营指标再创新高。 2025年，恒健控股公司持续提升专业化、市场化运作能力，推动三大 ...

中国农业银行广 东省分行：金融 活水润南粤，服 务大局显担当_ 南方+_南方plus 在澎湃向前的时 代浪潮中，金 融"活水"如同强 劲血脉，为高质 量发展注入不竭 动力。中国农业 银行广东省分行 发展新质生产 力，核心在于科 技创新与产业创 新的深度融合。 农行广东分行敏 锐把握时代脉 搏，将金融服务 延伸至创新链的 最前端，出台十 条措施助力现代 化产业体系建 设，创新科技粤 易贷、科技创新 专利贷等产品， 为广东挺起制造 业脊梁筑牢坚实 （下称"农行广 东分行"）深植 南粤沃土，始终 将服务国家战略 与地方发展作为 根本宗旨，全力 支持经济大省挑 大梁，聚焦"制 造业当家" 、 "百 县千镇万村高质 量发展工 程"（下称"百千 万工程"）、粤 港澳大湾区建设 等重点领域，扩 大金融供给总 量，提升金融服 务质效，在助力 广东高质量发展 中交出一份实干 答卷。截至2025 年末，农行广东 分行各项贷款余 额达2.6万亿 元，年增量超 2000亿元，居同 业和系统"双第 一" 。 点燃创新引擎 金融"助推器"激 活产业升级动能 金融后盾。 在人工智能与机 器人产业盛会 上，由农行信贷 支持研发的国产 人形机 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 记者丨唐婧 编辑丨方海平 2月24日，最新贷款市场报价利率（LPR）报价出炉。其中，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平。这是自2025 年5月两个期限LPR各下降10个基点之后，LPR连续9个月"按兵不动"。 贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（公开市场7天期逆回购利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆 借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。 东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，2月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，2月以来政策利率（央行7天 期逆回购利率）保持稳定，意味着2月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。另一方面， 2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%历史低位水平，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。 王青认为，2025年6月以来LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是受出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域 ...

南方财经记者魏彤广州报道 2月24日，新春开工第一天，广东召开全省高质量发展大会，聚焦制造业与服务业协同发展。 会上，潮州市潮安区委书记曹宇波介绍，作为工业强区，潮州市潮安区2025年GDP突破720亿元、增速 4.8%，经济总量连续三年粤东县区第一，制造业增加值对GDP增长贡献率达52.8%。 二是以新质蝶变锻造制造业与服务业协同发展新引擎。潮安将突出数智赋能，实施AI赋能相关重大科 技专项，建设数字园区标杆，以三环集团AI视觉检测、航牌工业万兆PON网等示范项目引领人工智能 全面赋能传统产业。突出品牌赋能，实施区域品牌、企业品牌、产品品牌"三牌同创"行动。突出服务赋 能，推行领导干部全面联系服务企业、全生命周期服务、工业用地"敞开申报"、"企业宁静日"等机制， 打造一流营商环境。 在特色产业提效方面，潮安与中山合作开发的陶瓷灯饰成为"瓷"与"光"跨界融合新潮品，智能卫浴产量 超500万台、居全国之首，入选全省首批食品工业培育试点县，糖果出口值居全省首位；在新质动能提 速方面，国内首个商业化300千瓦固体氧化物燃料电池发电项目在潮安投产，光通信用陶瓷插芯获国家 制造业单项冠军，规上工业企业连续三年每年增长超 ...

A股三大指数早盘集体上涨，截至午间收盘，沪指涨1.17%，报4129.78点，深成指涨1.82%，报14356.88点，创业板指涨1.76%，报3333.62点，科创 50指数涨0.34%，报1475.38点。沪深两市合计成交额15103.38亿元，较上一交易日同一时间放量超30000亿元，超4000只个股上涨。 一是政策预期推动或密集落地，两会临近将明确新质生产力、新型能源体系等产业支持细则，例如6G、水电、机器人等领域有望获得专项资金或 试点推广，直接提振相关板块估值提升预期。 二是流动性环境改善，节后资金回流叠加假期人民币汇率延续强势升值，以人民币计价资产的吸引力将提升，保险、外资等长期资金入场预期强 化，为市场提供增量资金支撑，量能中枢有望回升。 中信建投：节后行情核心驱动力有望来自三方面 板块题材上，油气开采及服务、贵金属、光纤概念、磷化工、化学原料、电网设备、煤炭开采加工、CPO、港口航运板块涨幅居前；影视院线、 AI应用、云计算、旅游及酒店、保险、白酒板块跌幅居前。 盘面上，特朗普关税政策引忧，美伊局势一触即发，石油天然气、黄金、化工等资源周期股全线大涨，中曼石油、湖南白银、金牛化工等多股涨 停 ...

Core Viewpoint - The A-share market experienced a collective rise on the first trading day after the Spring Festival, with the ChiNext Index increasing by 2%, driven by strong performance in hard technology sectors and the Double Innovation Leader ETF (588330) showing significant gains [1][5]. Market Performance - On February 24, the A-share market saw all three major indices rise, with the ChiNext Index's gains reaching 2% and the Double Innovation Leader ETF (588330) peaking at a 2.12% increase during trading [1]. - The ETF's price rose by 1.8% during the session, recovering its 5-day and 20-day moving averages [1]. Sector Highlights - Leading stocks in the optical module sector surged, with Tianfu Communication rising over 14% to reach a historical high, while Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng increased by over 7% and 4%, respectively [1][3]. - Other notable performers included Runze Technology, which rose over 14%, and Sanhuan Group, which increased by over 12% [1][3]. Fund Inflows - The total inflow of new capital from public funds into the market exceeded 90 billion CNY, with a focus on technology growth sectors [3]. - CITIC Securities noted that the overall strong performance of global markets during the Spring Festival period contributed to a positive market sentiment in A-shares, suggesting a potential new upward trend [3]. ETF Performance - The Double Innovation Leader ETF (588330) has achieved a cumulative increase of 60.86% year-to-date, outperforming major indices such as the ChiNext 50 (57.45%) and the ChiNext Index (49.57%) [5]. - The ETF is designed to track a selection of 50 large-cap strategic emerging industry companies from the STAR Market and ChiNext, focusing on sectors like optical modules, semiconductors, and photovoltaic equipment [5]. Historical Trends - Historical data indicates that the probability of the Shanghai Composite Index and ChiNext Index rising on the first trading day after the Spring Festival is around 60% [4]. - Analysis from Zhongyuan Securities suggests that the market's upward trend is likely to continue in the following trading days, aligning with the "14th Five-Year Plan" and global monetary easing trends [4].