01 ■张炜 5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会有关负责人出席国新办新闻发布会，发布一揽子金融政策，全方位发力稳市场、稳预期，沪 深两市出现普涨走势。当周，上证指数与创业板指分别上涨1.92%、3.27%。相关专家表示，一揽子金融政策释放出强烈的宏观调控信号，有利于提振投 资者信心，助力资本市场走稳走强。 有利于对冲外部负面冲击 此次发布的一揽子金融政策，包括降低存款准备金率、下调政策利率与个人住房公积金贷款利率、扩大保险资金长期投资试点范围、支持中央汇金公司发 挥好类"平准基金"作用、大力推动中长期资金入市等。 上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周赟在接受中国经济时报采访时称，一揽子金融政策带来两个方面的积极效应。一方面，对冲外部负面冲 击。今年以来，美国关税政策和地缘冲突等海外经济不确定因素有所增加，对我国资本市场产生了一定程度的影响，一揽子金融政策的出台有利于对冲这 些负面影响。另一方面，稳定市场预期。随着我国经济结构转型的深入，资本市场对于实体经济的作用日趋凸显，一揽子金融政策的出台再次表明了监管 层稳定资本市场运行的决心。 "美国关税政策给全球股市带来较大冲击，美股本身就 ...

消息面上，《推动公募基金高质量发展行动方案》日前发布，A股的市场生态已然生变。政策层面的不 断加码，彻底打通了中长期资金入市的卡点堵点，以社保基金、险资等专业机构投资者为代表的耐心资 本，持续性布局优质资产，推动了绩优股的价值重估。绩优股、高股息资产股价屡创新高，让越来越多 的投资者认识到了价值投资的魅力所在。当下的A股市场，中长线资金占比越来越高，它们更为专业和 理性，面对非理性的炒作不会选择跟风。 天风证券表示，首先，4月出口数据超预期，显示出中国经济的韧性。尽管美国对出口的贡献度下降， 但东盟市场的支撑作用增强，这表明中国对外贸易的多元化正在发挥作用，有助于缓解外部冲击。其 次，从国内政策层面看，中国与欧洲议会同步取消了相互交往的限制，同时国新办提出了"一揽子金融 政策支持稳市场稳预期"的措施，这些政策信号释放出积极的市场稳定意图，有利于改善投资者情绪， 带动A股市场风险偏好回升。 相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592） 5月13日，A股市场震荡收红，A500指数小幅上涨。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额 2.76亿元，市场热度较高。 A500 ...

随着《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》出台，银行理财在资本市场中的角色愈发重要。4月 初，A股在外部冲击下遭遇"黑色星期一"，多家理财公司积极"增持"，发挥耐心资本、中长期资金作 用。其中，兴银理财明确宣布"自有资金拟购买含权理财产品5000万"，且公开了已申购的两只理财产 品，包括出资1700万申购"富利兴成阿尔法日开1号A"，引发外界关注。 数据显示，2024年末，兴银理财管理产品规模2.16万亿，仅次于招银理财（2.47万亿）；作为头部理财 公司，兴银理财、招银理财产品配置权益类资产比例（穿透后，下同）分别为0.73%、2.63%，而全市 场理财产品权益类资产配置比例也仅为2.58%，理财资金当前入市比例依旧较低。 南都·湾财社记者通过采访兴银理财，共探理财资金入市当前还面临哪些难点，什么因素仍影响着理财 资金充当长期资本、耐心资本。 2万亿资金配置权益不足200亿 理财资金入市难在哪？ 随着《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》出台，理财资金参与新股申购、上市公司定增等渠道 逐步被打通，银行理财在资本市场中的角色愈发重要，市场对理财产品作为中长期增量资金入市寄予了 新希望。 4月初，A股受美国 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 13 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 昨日，A 股市场涨幅明显，Wind 全 A 上涨 1.3%，成交额 1.34 万亿元。中证 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 1000 指数上涨 1.4%，中证 500 指数上涨 1.26%，沪深 300 指数上涨 1.16%， | | | | 上证 50 指数上涨 0.69%。中美发布联合声明，为后续进一步贸易协商奠定良 | | | | 好开局，超过市场预期。近期三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降 | | | | 息政策，降低企业负债端成本。金融监管总局强调将大力推动中长期资金入 | | | | 市，通过类平准基金的方式支持、稳定和活跃资本市场，具体措施包括鼓励 | | | 股指 | 保险资金加大入市力度、设立新的金融资产投资公司、支持汇金公司在必要 | 震荡 | | | 时增持股票指数基金等。证监会表示将优化主动权益类基金的收费模式，扭 | | | | 转基金公司"旱涝保收"的现象。内部政策发力是股指 2025 年的主线。财 | | | | 报方面，一季度，A ...

4月底重要会议强调"持续稳定和活跃资本市场"，力促中长期资金加速入场；4月26日上交所公开表示科技创新与产业创新需要耐心资本的长期支 持；4月初面对海外关税不确定性，险资、社保等中长期资金代表成为"稳市组合拳"的重要组成部分。 中长期资金未来在A股究竟将扮演怎样的角色？ 中长期资金入市正在深刻改变A股的运行逻辑。这类资金主要包括保险资金、公募基金和养老金等机构投资者的资金，它们具有投资期限长、追求 稳定收益的特点。政策层面通过调整考核机制、优化税收政策、放宽投资限制等措施，持续引导这些资金加大权益类资产配置。 （1）优化市场结构 这些长期资金的持续流入首先优化了市场结构。过去A股以散户为主，短期交易频繁导致市场波动大。现在机构投资者占比提升，更多资金选择长 期持有优质股票，市场换手率明显下降，价格波动趋于平缓。数据显示，机构主导的市场中，单日暴涨暴跌的情况减少了约30%。 图：A股投资者结构变化 （信息来源：中金公司；截至20241231） 图：A股波动率逐步下行 （信息来源：申万宏源；截至20250425） 需要注意的是，这种转变是渐进过程。当前机构资金在A股的占比仍不足40%，距成熟市场70%以上的水平还 ...

近年来，监管层一直在推动和引导中长期资金入市，短线投机情绪则平稳回落，曾经的打板族超额收益 神话早已不复存在，日涨停股数量更是较以往出现明显下滑，说明A股的生态正在持续优化，这为A股 更加稳定发展奠定了坚实基础。 长、短线资金是A股市场生态的交易主体，两者既相辅相成，又此消彼长。从市场稳定性角度而言，长 线资金占比越高，投机性越低，市场波动率越小。 很长一段时间以来，A股生态中短线投机占比一直较高。与此同时，涨停板制度的存在，在一定程度上 激发了短线资金的投机热情，甚至衍生出"涨停板敢死队"这一特殊超短线交易群体，一年数十倍、上百 倍的收益神话，让无数中小投资者趋之若鹜。 打板族说到底是过度投机者，但A股不是赌场，投机暴富更不是A股的应有之义。短线投机的最大危害 在于不研究公司基本面，只炒概念，扭曲了市场的价值发现功能，还可能成为滋生股价操纵的"温床"。 如今，A股的市场生态已然生变。政策层面的不断加码，彻底打通了中长期资金入市的卡点堵点，以社 保基金、险资等专业机构投资者为代表的耐心资本，持续性布局优质资产，推动了绩优股的价值重估。 绩优股、高股息资产股价屡创新高，让越来越多的投资者认识到了价值投资的魅力所 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the CSI A500 Index and its leading ETF have shown strong performance, with significant increases in both price and trading volume, indicating a favorable investment environment [1][2] - As of May 12, 2025, the CSI A500 Index has risen by 1.26%, with notable stocks such as AVIC Chengfei and Anker Innovations experiencing substantial gains [1] - The CSI A500 ETF has seen a remarkable increase in scale, growing by 170.21 billion yuan in the past six months, and its share count has increased by 183.09 billion shares, leading the comparable funds [1] Group 2 - The CSI A500 Index represents a balanced mix of approximately 50% traditional value industries and 50% emerging growth industries, making it a valuable tool for investors in the A-share market [2] - The top ten weighted stocks in the CSI A500 Index account for 20.8% of the index, with major companies like Kweichow Moutai and CATL leading the list [2] - Analysts suggest that the market may continue to experience a recovery trend supported by favorable economic data and policy measures, with a focus on sectors such as AI, innovative pharmaceuticals, and new consumption [3]

另外，上周稳增长增量政策落地，政策推出时间和政策细节超出市场预期。会议明确表达了政府对资本 市场的关心，引导中长期资金入市细则更加明确，将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再 批复600亿元，为市场注入更多增量资金；将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大 入市的力度。 中长期资金入市的大背景下，新一代核心宽基中证A500指数或成为增量资金的重要抓手，建议持续关 注中证A500ETF（159338）。 据央视新闻报道，中美经贸中方牵头人何立峰在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经 贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立磋商机 制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。 自4月2日特朗普宣布加征关税以来，关税问题的一举一动深刻牵动着全球资本市场，但当前关税政策仍 不明朗，大盘宽基或更适合当前市场。 中证A500作为新一代大盘宽基指数代表，包括约50%传统价值型行业和约50%新兴成长型行业，价值与 成长均衡，是投资者布局A股市场优质工具，感兴趣的投资者可以关注中证A500ETF（159338），规模 位居同 ...

Group 1 - The central political bureau meeting emphasized the importance of stabilizing the market and maintaining a vibrant capital market, with the A-share market showing resilience and recovery after significant fluctuations [1][2] - Central Huijin, as a major strategic force in maintaining market stability, has actively increased its holdings in exchange-traded funds, demonstrating its commitment to supporting the capital market [6][10] - As of the end of Q1, Central Huijin's holdings in the top ten circulating shareholders of 165 listed companies amounted to 4.28 trillion yuan, with over 1 trillion yuan in index funds [4][6] Group 2 - Insurance funds have been increasing their investments in A-shares, with a total holding value growth of 5.42% compared to the end of last year, and significant increases in the banking and transportation sectors [11][12] - The National Financial Regulatory Administration has raised the upper limit for insurance funds' equity asset allocation, which is expected to enhance the role of insurance funds in stabilizing the capital market [14][16] - Policies supporting insurance funds' entry into the market are being continuously introduced, with over 220 billion yuan approved for long-term investment pilot programs this year [16] Group 3 - Public funds have actively signaled their confidence in the Chinese market by announcing self-purchases, with a total amount exceeding 500 million yuan since April [19][22] - The China Securities Regulatory Commission has launched a new action plan for the high-quality development of public funds, which aims to improve investor experience and encourage long-term investments in A-shares [26] - A-share companies have seen a significant increase in share buybacks, with a total buyback amount of 139.7 billion yuan in April, reflecting companies' confidence in their own stability [27][30] Group 4 - The People's Bank of China has optimized capital market support tools, extending the loan term for stock buyback financing from one year to three years, which is expected to enhance market stability [34]

具体而言，资本市场政策聚焦三个方面：一是强化市场监测，全力支持中央汇金发挥类"平准基金"作用。二是突出服务新 质生产力的着力点，深化两创板块、并购重组、科技创新债等改革。包括将于近期出台深化科创板、创业板改革政策举措，从 市场层次、审核机制、投资者保护等方面加强制度包容性等。三是大力推动中长期资金入市。包括印发落实《推动公募基金高 质量发展行动方案》，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。此外，从关税对上市公司的影响来看，当前A股上 市公司近九成收入还是来自国内，上市公司经营绩效持续稳健，上市公司也在加快构建多元化出口市场、完善海外产能布局， 出口竞争力也在不断提升；后续证监会还将加大走访帮扶，对受影响比较大的上市公司增强监管包容度（股权质押、再融资、 募集资金使用等方面），帮助纾困解难。 本报讯 （记者王镜茹 见习记者刘晓一）5月7日，国务院新闻办公室召开"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"新闻发布 会，宣布一揽子重磅金融政策，向市场释放出稳市场稳预期的强信号。 平安证券股份有限公司方面认为，本轮一揽子金融政策的发布，是对4月25日中央政治局会议部署的具体落实，为经济高 质量发展和资本市场注入更多确定 ...