AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储预计将在北京时间周四凌晨实施降息。政策制定者既要应对近期政府停摆造成的经济数据缺口，也要就经济面临的风险展开博弈，各 方观点存在分歧。 考虑到政策制定者内部的分裂——部分人鉴于通胀仍居高不下，对进一步降息的必要性持怀疑态度；另一些人则认为，若不降低借贷成本， 经济和就业市场可能会走弱——此次预期中的降息可能伴随着对明年利率路径含糊其辞的表述，甚至偏向鹰派。 与最新利率决议一同发布的新季度经济预测摘要，将展示美联储官员对2026年经济走势的预期，以及他们认为合适的利率路径。然而，这些 对未来一年的预测往往会因后续数据发布而迅速过时，且对政策行动的节奏说明有限。 本周发布的预测有效期可能尤其短暂。在美联储会议结束后几天内，美国统计机构将集中发布因43天停摆而延迟的大量数据，包括11月的就 业和通胀报告——这些数据可能有助于解决官员之间的核心争议——这也是联邦公开市场委员会（FOMC）在将政策利率下调至3.50%-3.75% 区间时保持谨慎的另一个原因。 "我们预计FOMC本周将实施25个基点降息，并给出明显更偏鹰派的政策指引，"道明证券（TD Sec ...

当然，鲍威尔向来以数据为导向。无论他届时如何表述，明年1月的决策仍将基于从现在到那时的宏观经济信息。 北京时间周四凌晨03：00，美联储在结束两天的政策会议后将宣布最新的利率决定，并发布货币政策声明。半小时后，美联储主席鲍威尔 将召开货币政策新闻发布会。 据CME"美联储观察"，美联储本周降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。这一预期早已被华尔街消化，目前标普 500指数仍徘徊在历史高点附近。 事实上，交易员们当前已不再关注降息决定本身，因为他们认为本周降息已经是板上钉钉之事，尽管联邦公开市场委员会（FOMC）内部对 于是否降息仍然存在严重分歧。 相反， 他们将密切关注美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的官方声明，以及他在新闻发布会上答问环节的措辞与语气变化 ，因为这关系 到美联储明年的货币政策走向——这是市场眼下最关注的事情。 杰富瑞分析师Thomas Simons与Michael Bacolas将重点关注鲍威尔是否会作出一个关键表述："处于良好位置（In a good place）"。若 他作出该表述，可能意味着其不倾向于明年1月进一步降息；若未使用这一措辞，则暗示本月降息后仍有 ...

随着年终固定收益市场的最新变化预示着宏观层面已提出对明年更长周期降息前景的挑战。多个发达市 场开始上演"失望交易"。债券投资者正在重新审视全球增长前景，审视特朗普总统贸易战中的通胀风 险，以及从日本到英国各国政府债务飙升的影响。美元走软、收益率曲线陡峭化和风险资产反弹，但市 场对政策宽松的程度仍持谨慎态度。 当前，市场由上月的躁动不安，正转向对美联储过渡期政策的评估 一、美联储政策取向评估 根据市场共识与最新分析师预测，美联储今日大概率将连续第三次降息25个基点，将联邦基金利率从当 前3.75%-4.00%区间下调至3.50%-3.75%区间。 1.决策核心依据 （本文作者温天为上海社会科学院市值管理研究中心特约研究员） 一致性不再惊喜，但是就没有意外发生吗？ 1.降息路径预期 时间窗口：经济学家预测2026年3月起启动新一轮降息，全年或实施两次25个基点降息（联邦基金利率 目标区间降至3.00%-3.25%左右），主要集中在上半年（CME期货定价显示全年利率中枢向3%靠拢）。 政策逻辑：新任美联储主席（哈塞特可能性最大，支持低利率）或推动宽松，但通胀持续性将制约降息 幅度——市场慢慢接受了如TwentyFo ...

Mandel Ngan / AFP via Getty Images Fed officials are divided about whether to cut rates to boost the job market, or keep them higher for longer to fight inflation. Key Takeaways The Federal Reserve will meet on Dec. 9 and 10 to decide whether to cut the fed funds rate for a third consecutive meeting. Both sides of the Fed's "dual mandate" are deteriorating, and the Fed also lacks data due to the government shutdown that ended in November. The Federal Reserve's policy committee meets next on Dec. 9 a ...

纽约联邦储备银行周一发布的报告显示，11 月美国家庭对自身当前及未来财务状况的悲观情绪有所加 重，不过其对未来通胀走势的预期保持稳定。 这家地区性联储银行在 11 月《消费者预期调查》中指出，受访者对当前财务状况的看法 "显著恶化"， 而对一年后财务状况的展望则 "略有恶化"。 不过，11 月受访者对就业市场的看法出现好转。报告称，受访者对一年后失业率上升的预期有所回 落，对未来一年内失业的预期降至 2024 年 12 月以来的最低水平，同时家庭对主动离职概率的预期也有 所下调。 该报告发布的次日，美国央行就将召开货币政策会议，预计这场会议将颇具争议。市场普遍预测，美联 储将在周三把政策利率下调 25 个基点，至 3.50%-3.75% 的区间，以此为显现出疲软迹象的就业市场提 供支撑。 鉴于通胀压力仍远高于美联储 2% 的目标，此次降息预期可能会在政策制定者中引发大量明确反对。许 多美联储官员仍认为，当前货币政策的核心重点应是抑制物价压力。 纽约联储的报告显示，11 月通胀方面的读数大体平稳。受访者对一年后通胀的预期与上月持平，维持 在 3.2%；对三年期和五年期通胀的预期也均稳定在 3%，未发生变化。 1 ...

Group 1 - The consensus in the market is that the Federal Reserve will implement a 25 basis point rate cut this week, despite potential disagreements among policymakers [1] - Alan Blinder, a former vice-chairman of the Federal Reserve, suggests that the likelihood of a rate cut is greater than not, but warns of possible hawkish signals accompanying the cut [1] - Some Federal Reserve officials express concerns about inflation, indicating that the necessity for a rate cut is not strong, as inflation remains above the 2% target [1][2] Group 2 - The core inflation rate, excluding food and energy, rose by 2.8% in September, a decrease of 0.1 percentage points from August, with officials predicting an end-of-year inflation rate of 3.1% [3] - The non-farm payroll report for September showed a rebound in job growth, adding 119,000 jobs, following a loss of 4,000 jobs in August [3] - The labor market is experiencing a slowdown, with some companies implementing hiring freezes and layoffs, partly due to the impact of artificial intelligence on entry-level positions [3][6] Group 3 - Luke Tilley from Wilmington Trust predicts three additional rate cuts in the upcoming Federal Reserve meetings, citing a weakening labor market [7] - Aditya Bhave from Bank of America anticipates two more rate cuts in June and July of next year, attributing this to leadership changes rather than economic conditions [7] - Amir Bagherpour from Accenture forecasts one to two additional rate cuts next year, assuming core PCE inflation will be between 2.5% and 2.7% and GDP growth will be in the range of 1.5% to 1.8% [7]

得益于市场对美联储降息的预期不断升温，本周风险资产持续获得买盘支撑，而这场年末最关键事件的 倒计时已进入尾声。 市场方面，美股小幅上涨，道指周涨0.50%，纳指周涨0.91%，标普500指数周涨0.31%，欧洲三大股指 分化，英国富时100指数周跌0.55%，德国DAX 30指数周涨0.80%，法国CAC 40指数周跌0.10%。 下周看点颇多。市场普遍预期美联储将启动降息，点阵图及美联储主席鲍威尔的表态同样至关重要。澳 大利亚储备银行、加拿大央行及瑞士央行也将召开议息会议。大宗商品价格可能有所波动，黄金与原油 价格走势需关注俄乌局势进展；和平协议的达成可能依旧遥遥无期。 美联储决议看点颇多 美联储将于当地时间10日公布利率决议，市场预计联邦公开市场委员会（FOMC）将实施连续第三次 25个基点的降息。此前公布的数据显示美国劳动力市场表现疲软，尽管市场对通胀的潜在担忧仍未消 散。 荷兰国际集团（ING）经济学家奈特利（James Knightley）在报告中表示："当前市场趋势已明确指向继 续25个基点的宽松操作。虽然市场担忧关税引发的物价上涨可能导致通胀居高不下，但就业市场传来的 消息正越发令人忧心。" 投 ...

据接受彭博调查的经济学家预测，美联储官员将于下周投票决定再次降息，以防范劳动力市场急剧恶化 的风险上升。 受访者中值显示，预计美联储将在2026年3月起年内再实施两次25个基点的降息。下周的降息将延续9月 和10月两次政策会议上的降息势头。 相当多数人还预计，美联储官员将再次重申"近几个月就业下行风险上升"的表述，如同他们在10月所做 的那样。美联储将于12月10日华盛顿时间下午2点公布决议，主席杰罗姆·鲍威尔随后将举行新闻发布 会。 "美联储鸽派似乎略占上风，"Scope Ratings经济学家Dennis Shen表示。"若美联储再度放宽政策，我们 预计鲍威尔将强调此后将暂停降息，等待更多经济信号。" 政策制定者在物价稳定与充分就业两大使命的风险权衡上存在深刻分歧。多位地区联储银行行长对持续 通胀表示担忧，因关税导致的价格上涨正向消费者传导。另一些人则认为仍有空间进一步降息以支撑劳 动力市场。 上次会议以来公布的经济数据未能提供明确指引。Verizon Communications Inc.和亚马逊等大型企业近月 宣布大幅裁员，但周度申请失业救济人数仍保持低位。 来源：商业周刊 美联储官员下周还将发布新一 ...

尽管如此，更近的假日销售数据显示需求仍具韧性。万事达SpendingPulse的数据显示，今年黑色星期五 （不含汽车经销商）销售同比增长4.1%，高于去年的3.4%。不过，这一增长更多来自高收入群体，而 普通消费者在就业市场前景趋弱及物价高企下愈发谨慎。 消费者情绪在12月初出现五个月来的首次回升。密歇根大学的初值指数从11月的51升至53.3，高于经济 学家预测中值52，反映出家庭对未来个人财务状况更为乐观。消费者预计未来一年价格上涨4.1%，为 今年1月以来最低；未来五到十年通胀预期下降至3.2%。虽然预期有所改善，消费者仍普遍对生活成本 的持续高企感到压力。 劳动力市场的不安感仍在升温。调查显示，超过半数就业者担心失业，近半数认为若失业，找到同等质 量的工作需四个月或更久。大型企业的裁员公告增多，使得对未来就业的担忧情绪更为明显。尽管就业 预期指标升至四个月高点，但当前状况指数却跌至纪录新低。 智通财经APP获悉，最新数据显示，美国9月消费者支出几乎停滞，显示在顽固通胀的压力下，美国民 众在政府停摆前已显露疲态。美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，经通胀调整后的个人消费支出 （PCE）在9月几乎没有 ...

在这样的背景下，今晚即将公布的9月PCE（个人消费支出价格指数），成为市场眼中一份"迟到却关键的判决书"。受美国政府停摆影响，9月 PCE与个人收入报告推迟到12月5日美东时间上午（北京时间晚上）发布，原定发布时间为10月31日。 华尔街预计，美联储偏好的核心个人消费支出价格指数(PCE)将在9月同比上涨2.8%，高于8月的2.7%，这将是自2024年4月以来的最高水平。如果 数据符合预期，核心PCE通胀将连续55个月高于美联储2%的目标。 此外，9月PCE物价指数预计环比上涨0.3%，核心指数上涨0.2%。年化数据方面，整体PCE涨幅预计维持在2.9%不变。 尽管通胀数据可能令人失望，市场仍预期美联储下周将降息25个基点，CME FedWatch工具显示降息概率达87%。政策制定者面临双重压力：一边 是粘性通胀，另一边是日益疲弱的就业市场。 周五亚洲和欧洲股指期货上涨0.2%-0.4%，MSCI全球股指距离10月创下的历史收盘高点仅差0.5%。美元指数走低，正朝着五周内第四次周跌迈 进。 美股在经历了一个剧烈波动的11月后，重新逼近历史高位。但在这轮反弹背后，投资者的情绪并不轻松：一边是通胀迟迟难以回落，一 ...