截至06月04日10:18，保险证券ETF（515630.SH）上涨0.73%，其关联指数800证保（399966.SZ）上涨 0.84%；主要成分股中，东方财富上涨1.11%，中信证券上涨1.09%，中国太保上涨2.03%，光大证券上 涨5.89%，华泰证券上涨1.56%。 关联产品： 券商研究方面，华泰证券指出预定利率下调在即，行业成本有望降低，流动性向好助推保险股估值，人 民币升值预期下港股成交量和市场表现通常有不错表现，对非贸易项下的金融股相对有利；同时A股市 场对公募改革的潜在影响更为关注，改革或有利于提升A股流动性，对保险股估值形成支撑。华创证券 则关注险资长期投资改革试点进展，指出试点规模已增至2220亿元，险企通过设立基金投资优质红利资 产，有助于降低权益配置的业绩波动影响，并以长期股权投资形式减缓公允价值波动对报表的直接影 响。 中国平安（601318）、东方财富（300059）、中信证券（600030）、国泰海通（601211）、中国太保 （601601）、华泰证券（601688）、中国人寿（601628）、招商证券（600999）、东方证券 （600958）、广发证券（000776） 消 ...

NO.2华泰证券：公募改革落地有望驱动银行板块估值 华泰证券认为公募改革落地有望驱动银行板块估值。证监会最近发布《推动公募基金高质量发展行动方 案》，显著强化业绩比较基准约束力，预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。2025年一季度主动权益深 度欠配银行，较沪深300偏离度近10pct，改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落地，驱动经 济修复，此外，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持续流入可期，有望进一步支撑板块行 情。个股关注：1)2025年一季度公募低配的股份行；2)稳健大行仍有配置价值；3)质优个股。 NO.3华泰证券：看好暑运旺季航司兑现票价与盈利弹性 5月19日，华泰证券研报表示，往后展望，航空行业供给增速将维持较低水平，配合航司收益管理，全 年收益水平有望低开高走，叠加油价同比下降，航司盈利有望持续提升。看好暑运旺季航司兑现票价与 盈利弹性，推荐航空板块。 ｜2025年5月19日星期一｜ NO.1中国银河证券：长期来看A股市场有望展现出更强韧性 中国银河（601881）证券表示，长期来看，A股市场走势仍将体现"以我为主"的内涵，有望展现出更强 韧性。配置上，建议关注三大方向：第一，外部环 ...

首批上报浮动费率基金主要对标沪深300、中证A500、500、800等主流宽基指数 智通财经5月16日电，公募改革落地后，迎来首批26只浮动费率基金的上报，均为全市场选股的基金。 主要对标沪深300、中证A500、中证500或者中证800等主流宽基指数。智通财经记者从多位管理人了解 到，后续可积累新模式产品运营经验，探索拓展对标的业绩比较基准范围，如主题风格类指数。（智通 财经记者 闫军） ...

华泰证券认为公募改革落地有望驱动银行板块估值。证监会最近发布《推动公募基金高质量发展行动方 案》，显著强化业绩比较基准约束力，预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。2025年一季度主动权益深 度欠配银行，较沪深300偏离度近10pct，改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落地，驱动经 济修复，此外，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持续流入可期，有望进一步支撑板块行 情。个股关注：1)2025年一季度公募低配的股份行；2)稳健大行仍有配置价值；3)质优个股。 NO.3中信证券：重点关注黄金、稀土、铜、铝、锡和钨板块配置机遇 5月16日，中信证券研报指出，2024年及2025年一季度，金属行业盈利整体稳增，黄金、镍钴锡锑、稀 土磁材和铜板块领涨行业，电池金属等品种底部承压。当前金属行业估值维持偏低水平，铝、铜、镍钴 锡锑估值处于相对低位，行业估值修复值得期待。此外，行业分红回报延续提升态势，部分个股股息率 达到5%以上，股东回报能力持续提升。展望2025年下半年，该券商认为贸易争端背景下，随着流动性 和财政政策渐进落地，应重点关注黄金、稀土、铜、铝、锡和钨板块配置机遇。 ｜2025年5月16日星期五｜ ...

宽货币落地+公募改革+保险预定利率或进 一步下调，银行有望跑出超额收益 投资建议与投资标的 ⚫ 当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速， 对 25 年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预 期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款 进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对 25 年银行息差形成重要 呵护；25 年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有 望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。 ⚫ 现阶段关注两条投资主线： 风险提示：货币政策超预期收紧；财政政策低于预期；测算相关风险。 ——资金维度看银行股投资 核心观点 | 降准降息落地稳预期，对银行净息差影响 | 2025-05-07 | | --- | --- | | 可控：——银行视角看 5 月 7 日国新办发 | | | 布会 | | | 其他非息收入扰动业绩，核心业务表现稳 | 2025-05-06 | | 定：——A 股上市银行 25Q1 季报综述 | | | 存量政策有望发力提速，增量储备 ...

=/= / 3 = 1 - Ag 导演 广发基金 领衔主演 - 在4月初"对等关税"冲击下，4月7日恒生指数、恒生科技指数单日跌幅分别达到13.2%、17.2%，但此后延续震荡上 行走势，截至5月9日，指数较4月低点修复程度分别达91.5%、78.2%，反弹韧性显著超预期。 对此，广发证券认为超预期反弹主要有三点原因：南向资金的大规模抄底对港股市场形成支撑；主力资金形成合 力、及时响应，为市场注入信心；美债抛售潮之下亚洲货币回流，增加了对本土资产的配置需求。 值得关注的是，港股汽车、创新药、大消费、等细分领域已回到关税冲击前的水平，如港股汽车ETF （520600）、港股创新药ETF（513120）、恒生消费ETF（159699）期间分别涨超21.0%、20.4%、15.3%，涨幅在 全市场居前。其中，港股创新药ETF、港股汽车ETF、恒生消费ETF均为期间同类品种中日均成交额最大的品种， 分别达28.8亿元、3.8亿元、2.1亿元，交投活跃度均居同类第1，其最新规模分别达107.2亿元、5.8亿元、15.1亿 元。 展望后市，华泰证券表示，5月7日的国新办发布会对资本市场政策态度积极，重点支持科技、消费领域 ...

降准降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。 为应对外部冲击，推动经济持续回升向好，最新一揽子金融政策出炉，支持稳市场稳预期。 5月7日，央行、金融监管总局、证监会三大金融监管部门负责人出席国新办新闻发布会，会上宣布了包 括降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、降低住房公积金贷款利率0.25个百分 点、设立5000亿元服务消费与养老再贷款、支持发行科技创新债券，以及推动险资等中长期资金入市、 推动公募基金改革等众多重磅举措。 当日，上证指数放量收涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，北证50跌0.46%。A 股成交1.51万亿元，上日成交1.36万亿元。 中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平表示，从外部冲击来看，4月美国对华加 征高额关税，我国对外贸易将受到较大冲击，金融市场波动也有所加大，需要及时降准释放更多流动性 缓解冲击，稳定市场预期。 在业内看来，此次降准也可调整市场流动性结构，相应适当减少短期流动性工具的滚动续作，加大中长 期流动性供给，同时降低银行负债成本，增强银行负债稳定性， ...