最近，Labubu 真的非常火，火到我不想专门写一段来科普了。 如果你不知道 Labubu 可以去自己搜，简单来说，这是一个原价一两百，在二手市场上被炒至上千元甚至上万元左右的潮玩公仔。 随着 Labubu 爆火，更多的是对 Labubu 一个娃娃炒到上万块的质疑。前两天刚好在群里看到有人转发了雪球上的一段分析： 这种分析，看起来数据详实，逻辑严密，充满了理性的光辉。在任何一个商学院的课堂上，这都是一份可以拿高分的标准答案。但它犯了一个根本性的错 误：用分析"制造业"的尺子，去度量一个"宗教"的价值。 这就像一百年前的马车夫，用"马匹的食量与行进里程"模型来分析福特 T 型车，最后得出结论：这玩意儿不吃草，光喝油，还要修，不靠谱，是骗局。 当一个物种发生变异，演化出新的生存逻辑时，用旧的生态位去评估它，本身就是一种"搏蠢"。 一、娃娃的市场装不下Labubu 我们首先要搞清楚一个基本问题：Labubu 到底是什么？ 如果你把它定义为"娃娃"，或者宽泛一点，"潮玩"，那么分析师的结论就是对的。130 亿美元的全球市场，天花板肉眼可见。这是一个建立在"儿童玩 具"和"收藏爱好"基础上的市场，其本质是"拥有"的快乐 ...

$老铺黄金(06181.HK)作为新消费领域的 "当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至 6.13 日收盘，老铺已经成为港 股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇 "滑铁卢" 的背景下，2022-2024 年间老铺营收从 13 亿元逆势飙升至 85 亿 元，CAGR 高达 157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品" 的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊 老铺的投资价值。 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 1、老铺的前身是收藏家品牌 在深入探讨老铺的商业模式前，先介绍下这家公司的基本情况。老铺黄金前身是主要经营佛教文化产品及旅游纪念品公司金色宝藏，2009 年成立的老铺作 为金色宝藏的子品牌，主要经营古法金产品。 老铺将古法工艺与佛教文化相结合，让产品不仅充满传统文化底蕴，还融入了一些玄学色彩，彼时老铺的受众群体以高净值的收藏家为主，对产品的工艺、 稀缺性及文化价值有比较高的要求。这种收藏家基因也赋予了老铺 "高格调" 与 " ...

作为新消费领域的"当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至6.13日收盘，老铺已经成为港股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇"滑铁卢"的背景下，2022-2024年间老铺营收从13亿元逆势飙升至85亿元，CAGR 高达157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品"的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊老铺的 投资价值。 本篇我们试图通过两个问题来展开： 1）和传统金饰企业相比，老铺黄金"新"在哪里？ 2）和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？ 也欢迎大家长按识别下方二维码加入我们的交流群，对相关话题进行更深入的交流，群内不仅会有我们对消费、互联网、新能源等板块持续的观点更新，还 有一些 独家、免费的纪要、估值等内容，还能与专业投研人士共同探讨投资观点。 以下为详细内容 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 1、老铺的前身是收藏家品牌 在深入探讨老铺的商业模式前，先介绍下这家公司的基本情况。老铺黄金前身是主要经营佛教文化产品及旅游纪念品公 ...

作为新消费领域的"当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至6.13日收盘，老铺已经成为港股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇"滑铁卢"的背景下，2022-2024年间老铺营收从13亿元逆势飙升至85亿元，CAGR 高达157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品"的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊老铺的 投资价值。 本篇我们试图通过两个问题来展开： 1）和传统金饰企业相比，老铺黄金"新"在哪里？ 2）和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？ 也欢迎大家长按识别下方二维码加入我们的交流群，对相关话题进行更深入的交流，群内不仅会有我们对消费、互联网、新能源等板块持续的观点更新，还 有一些 独家、免费的纪要、估值等内容，还能与专业投研人士共同探讨投资观点。 以下为详细内容 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 2、"一口价"模式，溢价明显； 要搞懂老铺黄金"新"在哪里，我们首先需要了解传统的黄金品牌公司的商业模式。 首先，对于传统的金饰品牌 ...

以下文章来源于凤凰网财经 ，作者IPO观察哨 凤凰网财经 . 你好，我们是凤凰网财经，全球华人都在看的财经公众号，传播最有价值的财经报道，你值得关注！欢 迎访问：http://finance.ifeng.com/ 本文来自微信公众号： 凤凰网财经 ，作者：IPO观察哨，题图来自：视觉中国 在热闹的港股里，"圣贝拉"和它的价格一样惹眼。 近日，圣贝拉已正式获准启动港股IPO进程，离上市又进了一步。这个"月子中心"品牌，只住28天的 月子套餐，收费高达13.88万元起，平均一天花费近5000块，远高于行业水平，因此有了"月子中心 爱马仕"之称。 由于戚薇、麦迪娜、李艾、唐艺昕等女艺人都曾入住过，这成了圣贝拉宣传里强化其高端定位的重要 手段。 然而招股书显示， 即便收费高昂，圣贝拉一度曾深陷亏损困境。 2022年、2023年及2024年上半年，公司营业收入分别为4.72亿元、5.60亿元、3.58亿元，经调整净 利润分别为-4463万、2077万、1715万，盈利并不稳定。 真正让圣贝拉惹眼的，是业务之外的故事。 比如较为初级的商战戏码，因为刻意贬损竞争对手的服务水平，曾被法院判定构成商业诋毁。资本运 作方面也风波 ...

以下文章来源于有数DataVision ，作者严张攀 有数DataVision . 数据表象与商业真相 2020年老铺黄金谋求深交所上市，收到证监会回函一封： 解释毛利率远高于同行的原因及其合理性。 近40%的毛利率成为了古法工艺与现代会计学难以弥合的认知鸿沟，无奈之下，老铺黄金转战港交所。 2023年11月，创始人徐高明开启Pre-IPO，时值北京SKP门店营收破亿，42.7万元的店效媲美奢侈品品 牌。但多番路演后，黑蚁领衔的财团仅给出52.25亿元的估值，对应PE12.56倍，相较同期万德黄金珠宝 指数估值折价近30%[2]。 然而去年6月上市后，老铺黄金气势如虹，市值涨了足足十倍，和泡泡玛特联手击碎了港股估值洼地的 刻板印象。 但对这家网红公司来说，真正的考验可能还没有开始。 打破毛利魔咒 一个不算太冷的知识： 黄金是利润率最低的珠宝首饰品类。 老凤祥自90年代上市以来，毛利率常年低于10%，净利率则不到4%，比卖铝块的中国铝业还低。最惨的 中国黄金，毛利率甚至一度低于3%。 黄金作为贵金属，成本主打一个公开透明，每一家金店都会在醒目位置标注"今日金价"。同时，黄金的 市场流通受到严格管控，金店只能找交 ...

北京朝阳，龙湖长楹天街黄金区的玻璃展柜上，倒映着国内足金首饰报价突破1000元/克关口的实时行情。 近日，记者走访了多家商场的黄金珠宝品牌柜台发现，各黄金珠宝品牌终端零售价存在显著差异：主流品牌报价区间集中在950元/克~1028元/克，而个别 品牌因促销策略或成本差异，报价低至820元/克~860元/克。 在这变化的价格光谱中，一线销售人员却上演着截然不同的服务剧本。 01 金价狂飙下 黄金柜台里的"职场现形记" 【中规中矩型】 "美女想看点啥？"看见记者进店，某品牌柜姐快步迎上。 "随便看看。"记者边走边看，驻足在泡泡玛特联名款展台前。 "这是我们新出的泡泡玛特联名款转运珠。"柜姐立即开始介绍，并拉开玻璃柜，鼓励记者试戴。金属托盘与台面碰撞出清脆声响，"前两天有对小情侣， 一次买了六颗不同款的。" 当追问工艺细节，以及不同IP款式特点时，她的笑容突然凝固："这个……就是硬金工艺，款式有很多，您可以自己看，自己挑。" 【迷之自信型】 "您好。"某品牌柜台前，身着合身西装的男销售双手交握在腹部，目光扫过记者全身。 "您好，今天金价多少？" "1028。" "有优惠吗？" "没有，我们不降价。"他微笑着，腰背挺 ...