Core Viewpoint - The leadership transition at Great Wall Motors involves the appointment of Feng Fuzhi and Chang Yao as CEOs of the Wei brand and Tank brand, respectively, reflecting the company's strategic shift towards a direct-to-consumer (DTC) model to enhance brand positioning and sales performance [1][3][5]. Group 1: Leadership Changes - Liu Yanzhao has been promoted to Vice President of Great Wall Motors, overseeing the company's communication platform, and will no longer serve as CEO of the Wei and Tank brands [2]. - Feng Fuzhi joined Great Wall Motors at the end of 2023 as Vice President and has a background in retail management from Xpeng Motors and Li Auto [4]. - Chang Yao, who has been with Great Wall Motors since 2005, has held various roles and was appointed CEO of the Tank brand in May 2025 [5]. Group 2: Strategic Initiatives - Great Wall Motors is implementing a direct sales model, having opened over 400 direct sales stores with plans to expand to 600 by the end of 2025, aiming to enhance sales and brand premiumization [5]. - The direct sales model is expected to unify brand image, strengthen user operations, and improve service experience compared to traditional dealership models [5]. Group 3: Market Performance - In the first half of 2025, Wei brand sales reached 34,500 units, a year-on-year increase of 73.62%, while Tank brand sales were 104,000 units, reflecting a decline of 10.67% [6]. - The differing impacts of the direct sales strategy on the Wei and Tank brands highlight variations in brand positioning, user demographics, and product structures [6].

$老铺黄金(06181.HK)作为新消费领域的 "当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至 6.13 日收盘，老铺已经成为港 股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇 "滑铁卢" 的背景下，2022-2024 年间老铺营收从 13 亿元逆势飙升至 85 亿 元，CAGR 高达 157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品" 的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊 老铺的投资价值。 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 1、老铺的前身是收藏家品牌 在深入探讨老铺的商业模式前，先介绍下这家公司的基本情况。老铺黄金前身是主要经营佛教文化产品及旅游纪念品公司金色宝藏，2009 年成立的老铺作 为金色宝藏的子品牌，主要经营古法金产品。 老铺将古法工艺与佛教文化相结合，让产品不仅充满传统文化底蕴，还融入了一些玄学色彩，彼时老铺的受众群体以高净值的收藏家为主，对产品的工艺、 稀缺性及文化价值有比较高的要求。这种收藏家基因也赋予了老铺 "高格调" 与 " ...

作为新消费领域的"当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至6.13日收盘，老铺已经成为港股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇"滑铁卢"的背景下，2022-2024年间老铺营收从13亿元逆势飙升至85亿元，CAGR 高达157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品"的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊老铺的 投资价值。 本篇我们试图通过两个问题来展开： 1）和传统金饰企业相比，老铺黄金"新"在哪里？ 2）和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？ 也欢迎大家长按识别下方二维码加入我们的交流群，对相关话题进行更深入的交流，群内不仅会有我们对消费、互联网、新能源等板块持续的观点更新，还 有一些 独家、免费的纪要、估值等内容，还能与专业投研人士共同探讨投资观点。 以下为详细内容 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 1、老铺的前身是收藏家品牌 在深入探讨老铺的商业模式前，先介绍下这家公司的基本情况。老铺黄金前身是主要经营佛教文化产品及旅游纪念品公 ...

作为新消费领域的"当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至6.13日收盘，老铺已经成为港股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇"滑铁卢"的背景下，2022-2024年间老铺营收从13亿元逆势飙升至85亿元，CAGR 高达157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品"的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊老铺的 投资价值。 本篇我们试图通过两个问题来展开： 1）和传统金饰企业相比，老铺黄金"新"在哪里？ 2）和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？ 也欢迎大家长按识别下方二维码加入我们的交流群，对相关话题进行更深入的交流，群内不仅会有我们对消费、互联网、新能源等板块持续的观点更新，还 有一些 独家、免费的纪要、估值等内容，还能与专业投研人士共同探讨投资观点。 以下为详细内容 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 2、"一口价"模式，溢价明显； 要搞懂老铺黄金"新"在哪里，我们首先需要了解传统的黄金品牌公司的商业模式。 首先，对于传统的金饰品牌 ...

说起名创优品，就不得不提其创始人叶国富的创业历程。2004 年，叶国富创立了饰品连锁公司哎呀呀，通过 「10 元店」的商业模式迅速占领市场。巅峰时期，哎呀呀在全国拥有 3000 多家门店。然而，随着电商的普 及，几乎所有商品都能从义乌进货，哎呀呀总部提供的商品缺乏差异化设计且价格偏高，加盟商逐渐脱离了哎 呀呀的管理和供应链体系。尽管 2012 年前后哎呀呀逐渐淡出人们的视野，但它为叶国富积累了美妆、饰品类 的供应链资源和一批加盟商追随者，这些都成为名创优品后续扩张的重要基础。 2013 年，叶国富将 10 元饰品店的模式应用到全品类家居店上，在广州开出第一家名创优品。凭借性价比优 势、高频推新品策略和加盟模式，名创优品迅速在全国遍地开花。吸取哎呀呀的经验教训，名创优品在供应链 建设上投入了更多精力，包括与供应商联合开发产品、买断版权以确保独家货源，并根据订单规模确定采购价 格。此外，公司在供应商履约的前提下承诺不压货款，以此稳定合作关系。2015 年，名创优品门店数量突破 千家，同年在东南亚开出第一家海外门店，随后向北美、欧洲市场扩张。截至今年 3 月底，名创优品的总门店 数达到 7488 家，其中海外门店超 ...

洞察细分需求、技术强化与渠道革新。 长城汽车董事长魏建军可能是当下汽车行业最敢对外发声、批评行业乱象的高层。近日，他在接受媒 体采访时再谈价格战，以及在高度竞争中衍生的过度宣传、零公里二手车等现象。 魏建军认为 "求是，才能让行业得到健康发展"，而针对长城自身的问题，他也并不避讳。他曾在 5 月 20 日魏牌品牌焕新发布会上说，"前几年新能源转型、智能化的发展速度很快，我们有点跟不上节 奏，走得不够稳。" 今年 5 月，长城累计卖出 10.2 万辆新车，同比增长 11.8%。具体到各品牌，其中主力品牌哈弗与坦克 销量分别为 5.8 万辆和 2.1 万辆，除欧拉外所有品牌均同比增长，尤其是魏牌。 | | 销量 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 子品牌 | 5月 | | 今年累计 | | | | 销量 | 同比增减 | 销量 | 同比增减 | | 哈弗 | 57693 | 22.58% | 259031 | 2.79% | | WEY | elei | 115.27% | 24297 | 43.53% | | 长城皮卡 | 15510 | 2.71% | 8301 ...

4月20日，长城汽车魏牌在上海交付中心举行了特别品牌日活动。在此次活动中，长城汽车董事长魏建军回顾了魏牌9年来的发展历程，坦诚剖析发展中的问 题，并明确阐述了未来的发展思路。 "魏牌创立到今天，走过的路并不轻松。2017年魏牌上市后，九个月就卖了10万台，当时长城很兴奋，以为会一帆风顺，但很快现实就给我们上了一课。之 后一段时间，魏牌销量有很大起伏。另外，前几年新能源转型智能化的发展速度很快，魏牌有点儿跟不上节奏，走得不够稳，这些问题我要坦诚承认。现 在，我们要做出一些改变了。"魏建军表示。 逆势布局：强化直营模式 "从今天起，我们将陆续建立更强大的魏牌直营服务体系。我们要让大家对魏牌有一个更加清晰的认知，它是长城高端智能新能源品牌。"魏建军在活动上表 示。 在多数车企逐步舍弃直营模式、转向经销商模式的大背景下，长城汽车强化直营模式，堪称逆势之举。当下，市场竞争白热化，多家车企调整了销售策略。 2024年，比亚迪旗下腾势汽车、方程豹汽车宣布开放经销商招商加盟；阿维塔全面转向经销模式；蔚来汽车子品牌"乐道"发布后，其渠道规划与主品牌蔚来 的直营模式不同，计划引入经销商。此外，小鹏、零跑、极氪、智己等车企，也在不 ...

魏牌要做一个真正懂用户的品牌。 回看长城的发展历程，从皮卡切入汽车产业、皮卡受限后专注 SUV，善于反思、迅速纠偏是公司的基 因。作为长城汽车旗下发展最跌宕起伏的品牌 —— 魏牌 —— 继承了这一点。 5 月 20 日，长城在上海新落成的魏牌用户交付中心举办 "为用户而改变——魏牌特别活动日"。长城 汽车董事长魏建军在发布会上说，"魏牌创立到今天，经历了很多。魏牌走过的路，说实话，并不轻 松。" 在 SUV 市场获得成功后，长城洞察到消费者对自主品牌高端产品的需求，2016 年，冠以创始人魏建 军姓氏的魏牌诞生，肩负长城汽车向上突围的任务。初期凭借 VV 系列的高配置与性价比，魏牌迅速 打开市场，2017 年、2018 年累计销量超过 20 万辆，一度被视作国产豪华 SUV 标杆。 但如同大多数探索者一样，魏牌的发展并非一帆风顺。在新能源浪潮席卷行业的初始阶段，魏牌陷入 战略摇摆。虽然期间原属于魏牌的坦克 300 异军突起、并为长城汽车注入强劲动力，但 2021 年 4 月 坦克品牌的独立，也让魏牌在一定程度上失去了已经形成差异化认知的产品序列。2022 年魏牌销量跌 至 3.64 万辆，陷入低谷。 今天发布 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨菜百股份（605599.SH） [Table_Title] 菜百股份 2024 年报和 2025 年一季报点评：全 直营稳健经营，Q1 业绩表现优异 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年营收 202.3 亿元，同比增长 22.2%，归母净利润 7.2 亿元，同比增长 1.7%；2025Q1 收入 82.2 亿元，同比增长 30.2%，归母净利润 3.2 亿元，同比增长 17.3%，扣非归母净利润 2.8 亿元，同比增长 9.9%。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 李锦 罗祎 张彦淳 1 菜百股份（605599.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 菜百股份 2024 2] 年报和 2025 年一季报点评：全 直营稳健经营，Q1 业绩表现优异 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024 年营收 202.3 亿元，同 ...

以下文章来源于雷叔写故事 ，作者雷斯林&乌卡 春江水暖鸭先知，公司冷暖销售先知。 "过完年老板说底薪打七折，KPI 倒是一点没减。"入行十年，先后在奥迪、宝马当过销售的智鑫敏锐地觉察到大事不妙："当时我就感 觉 BBA 恐怕要 BBQ 了。" 这也是同行们心照不宣的事实： BBA 在中国卖不动了 。 雷叔写故事 . 为你写一个故事改名啦，雷斯林欢迎你关注。 时代变了。 作者 | 雷斯林 & 乌卡 来源 | 雷叔写故事 （ID：raistlin2017） 01 现如今，随便找条大马路站会，都能看出端倪，顶着 BBA 车标的越来越少，取而代之的是满地绿牌，瞅着环保又护眼。 BBA 的线下展厅更是门可罗雀，"一个月过完开不了单是常有的事。有时候一天都迎不来一个客，保洁阿姨扫地扫出来的都是我掉的 头发。" 那时的智鑫，每天都在展厅里，为蓝天白云远在巴伐利亚的机械元神赛博渡劫。 这是巅峰时期的智鑫做梦都想不到的。曾经，他一个月就能卖掉 23 辆宝马，月入 8 万，结果没过几年，风向就变了， "收入远不到以 前的一半，最差的时候我还想过去搞直播卖车，就是遗憾自己长得没有优势。" "我们同行群里都觉得情况不乐观，收入下滑得 ...